2013帶頭大哥基金沖刺

2013年至今上證指數(shù)下跌2.86%，股票型基金前20名收益率都超過38%；混合型基金前20名盈利也都在24%以上。股神巴菲特年化收益率也就在20%左右，2013年A股市場這些精英們，取得這樣的成績，確實可喜可賀。

股票、混合型各自前20帶頭大哥基金中，持有創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量比市場平均值高出3倍，10大重倉股中平均40%來自創(chuàng)業(yè)板。

2013年帶頭大哥基金另一個共性是，規(guī)模一半在10億以下，其中8只不及1億。說明對于基金來說，2013年是小鬼當(dāng)家的一年。

旗下有2只基金沖進前20之列的基金公司幾乎被上海灘囊括，北京和深圳明顯落后。不過，上海灘基金公司一向以“長不大”聞名，此次能否借助業(yè)績東風(fēng)起錨，迎來規(guī)模的大幅提升，尚不得而知。

還剩半個月，2013年就要過去了！如果把一年12個月比喻為5000米（按400米/圈計，恰好接近12圈）長跑，越過11圈之后，在運動場上，我們分明已經(jīng)看得見沖刺選手的身影。

那么，誰是公募基金的年度沖刺選手？

為了使對比更具有實戰(zhàn)價值，我們只對主動操作類基金（股票型/混合型中的偏股型和平衡型）進行統(tǒng)計，前11個月，沖進同類排行前20名的帶頭大哥基金，靠著選對股票、抓住時機，戰(zhàn)勝私募乃至同行之間的明爭暗斗，接近年底，現(xiàn)在終于有望在年度前10甚至冠軍排名角逐中勝出。

公平卻殘酷的角逐

今年想在股市賺錢，不容易；想成為大贏家，更不容易。今年以來（年初至12月11日，以下同）上證指數(shù)下跌2.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲74%，中小板指數(shù)上漲26%。所謂的結(jié)構(gòu)牛市中，要獲得高收益，選擇正確的板塊或股票是制勝法寶。股票基金前20名中，收益率都超過38%；混合型基金最高倉位低于股票型，前20名盈利也都在24%以上。股神巴菲特年化收益率也就在20%左右，2013年A股市場這些精英們，取得這樣的成績，確實可喜可賀。

每年公募基金的5000米角逐相對公平。年年比前10，不管是老基金，還是新基金，過往業(yè)績多輝煌與慘淡，年初都要清零，在一年的馬拉松比賽中名列前茅，相比于不少單位的論資排輩，或裙帶關(guān)系爭斗，公募基金每年爭奪前10的比賽，雖有些殘酷，卻要公平得多。

這一年中，基金經(jīng)理要判斷好經(jīng)濟大勢，確定好投資方向，躲開上市公司各種地雷，每個季度還得公布投資組合，亮出自己的底牌。特別是年底，辛辛苦苦拼搏了一年，業(yè)績排名同類前20名，大有希望沖進前10，身處第一梯隊，已經(jīng)看見終點線的選手，還是有些揚眉吐氣感覺的。

再看看身邊這20位同行，大家都是在股市中討生活的人，有的甚至曾經(jīng)是同事或同窗，但現(xiàn)在得互相戒備。為了力推公司內(nèi)選手，保不齊某公司打壓我的重倉股，由齊頭并進變成功虧一簣。

年底前的這段日子，有望沖進前10的基金，注定是興奮而緊張的一段時光。沖進前10，身價倍增，名利雙收；若失之交臂，就得再等一年。新一年，誰說得準是怎樣的市場，是否像今年這樣如魚得水，都是未知數(shù)。一萬年太久，只爭朝夕吧。

好了，我們來看看這些經(jīng)過11個多月的長跑，能留在第一梯隊的優(yōu)秀選手們到底如何。

拳打腳踢才沖進第一梯隊

股票、混合型各自前20基金中，多數(shù)重倉創(chuàng)業(yè)板股票。這40只基金，今年年初及前三季度所持重倉股中，創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量占據(jù)39%，比市場平均值高出3倍。即所有這些基金的10只重倉股中，平均4只是創(chuàng)業(yè)板。持有創(chuàng)業(yè)板最多的3只基金分別是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、銀河主題策略，平均每個季度都是5只以上，最猛的是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，10大重倉股中平均7只出自創(chuàng)業(yè)板。

但是，所謂“各家有各家的高招”，持有創(chuàng)業(yè)板不是領(lǐng)先的唯一出路，投資主板股票照樣盈利。嘉實成長收益、大摩消費領(lǐng)航、融通醫(yī)療保健行業(yè)，這3只基金平均每季持有創(chuàng)業(yè)板股票不足1只。如嘉實成長收益的重倉股中，主要是傳統(tǒng)白馬股——云南白藥、格力電器、伊利股份等，在混合型中排名第15，比第9名僅差兩個百分點，考慮到市場正在風(fēng)格轉(zhuǎn)換中，這些基金后勁很強。

在股票基金前20名中，有7只基金是2012年成立的新基金。這些基金成立于2012年3月到9月之間，新基金有6個月建倉期，可謂生得早不如生得巧，當(dāng)年12月初，創(chuàng)業(yè)板股票見到了上市兩年后的大底，比初始公布點位跌去40%以上，這些基金建倉正好趕上大底，收益自然高漲。暫時處于第1、領(lǐng)先第2名5個百分點的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，就成立于2012年6月。

及時換股或咬定一只股票都能盈利，只要你有眼光換掉差股票，換入或者穩(wěn)定持有好股票。更換重倉股最頻繁的銀河競爭優(yōu)勢成長，三個季度分別更換9只、9只、8只，年初重倉地產(chǎn)股，倉位高達22%，后三個季度分別是8%、2%、清倉，持有今年漲幅最好的信息技術(shù)則一路加倉，從7%一路加到17%，最高時曾經(jīng)達到22%?？芍^靈活與準確相結(jié)合的典型。

看到好股票咬定青山不松口，是一種本事。龍頭基金持有三個季度以上的好股票接近100只，這些股票給基金貢獻不菲利潤，其中16只漲幅超過1倍。試想中小投資者拿著一只股票，如果不是被套牢，能否拿過三個季度，賺得1倍收益？這也就是散戶和基金經(jīng)理的區(qū)別之一。長盛電子信息產(chǎn)業(yè)持有網(wǎng)宿科技賺得3倍，華商動態(tài)阿爾法持有華誼兄弟賺得2.95倍，華富競爭力優(yōu)選持有樂視網(wǎng)賺得2.37倍。從網(wǎng)宿科技的走勢看，拿夠全年的，收益最高。年初持有網(wǎng)宿科技的只有3只基金，長盛電子信息產(chǎn)業(yè)持有數(shù)量最多，到現(xiàn)在排名在后1/3的方正富邦也持有。但等到三季度末時，方正富邦已經(jīng)賣光，三季度內(nèi)網(wǎng)宿科技再漲接近50%。方正富邦的例子，也是墊底基金的共性之一：猜對了開頭，卻不能堅持到最后。

排名領(lǐng)先的基金另一個共性是，年初規(guī)模一半在10億以下，其中8只不及1億，規(guī)模最大的也就是60億。規(guī)模最大的兩只都是華商旗下的基金，分別是60億、55億。規(guī)模如此之大，自然不能每個季度都將重倉股調(diào)整一遍，持有的奧飛動漫、聚龍股份、華誼兄弟，年內(nèi)漲幅都在一倍以上，選股能力和韌性著實強勁。

領(lǐng)先基金中，在一季度末排名處于前20者不及一半，多數(shù)是奮起直追型選手，一路趕超才有最后的沖刺機會。不怕剛?cè)雽W(xué)時基礎(chǔ)較差，就怕對成績落后無動于衷。一路過關(guān)斬將，臨近年底，才有機會殺入爭奪前十的位置。長安宏觀策略、興全綠色投資最為典型：長安宏觀策略前三季度末的排名分別是231、61、43，如今已經(jīng)追趕至20。興全綠色投資的排名，更是從113、75、51至15， 上升速度簡直是坐上了“神十”，如果照此速度，這兩只基金還值得看好。

如果最后能夠沖進前10，這些基金的經(jīng)理將成為領(lǐng)獎臺上的風(fēng)云人物，但還有一些陪伴基金跑過了2013年的大半賽程，現(xiàn)在不再管理的基金經(jīng)理，注定不能站在最后的領(lǐng)獎臺上，卻也值得人們記住。

厲建超7月不再管理目前排名第一的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；丁杰人11月離開股票型第18名的銀河競爭優(yōu)勢成長；劉天君、任競輝6月離開混合基金排名15的嘉實成長收益。他們打拼出一片天地，如今轉(zhuǎn)身離去，不帶走一片云彩。

華商和上投集體領(lǐng)先

華商基金是今年的大贏家，有4只基金沖進前20名，分別是第2、第3、第6、第13。然而，市場上很多人不喜歡華商投資股票的風(fēng)格，主要是其大起大落的特點。但就2013年而言，華商旗下股票基金確實是賺得不少利潤，并且，華商年初就看對了市場，各個季度重倉股中，變化最少。至于說未來他們會不會再玩一把“過山車”？2013年是有計劃有戰(zhàn)略取得的成績，還是“天上掉餡餅”砸腦袋上了？目前還不得而知。

上投摩根也有4只基金沖進決賽，整體業(yè)績只比華商稍遜，分別是第11、12、13、18，排名最好的上投摩根雙息平衡，位列第11，比前一名相差不到1個百分點，有沖進前十的可能。與冠亞軍相差15個百分點以上，日前所剩交易時日無多，雖然多名領(lǐng)先，上投今年折桂希望不大。

銀河基金公司規(guī)模不大，旗下只有9只主動操作股票基金，也有4只基金沖進前20，委實不易。

有兩只基金在前20的公司還有華寶興業(yè)、華安，都是上海灘的基金公司，深圳基金公司在2013年暫時落后，有兩只以上基金沖進前20的公司只有1家。

限購和暗推將助力沖刺

還有14個交易日，就是年度排名馬拉松沖刺的最后100米了，前20選手已經(jīng)處在第一梯隊，剩下的就是如何在沖刺中趕超。

“神十”上天，為了節(jié)省燃料，所攜帶的東西越少越好，連宇航員也要控制體重?；鹗找骖I(lǐng)先，靠的是所持股票的后續(xù)上漲。如果此時有大量申購資金，相當(dāng)于被動降低了基金倉位，漲速降低，很有可能被趕超。當(dāng)年北京某龍頭基金，為了維持住領(lǐng)先地位，將“暫停申購”堅持了好多年。

沖刺隊伍中，有4只已經(jīng)暫停申購或限制大額申購來控制規(guī)模。分別是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、上投摩根新興動力、上投摩根行業(yè)輪動等，開始時間從今年8月份到現(xiàn)在不等。

基金公司天然有著將規(guī)模做大的沖動，趁著業(yè)績好，多吸引些申購資金，做到名利雙收，本來是人之常情?，F(xiàn)在限制規(guī)模，就是力保原有份額持有人收益，也是不得已而為之。

助推凈值上漲的另外動力，是“小伙伴們”購入業(yè)績領(lǐng)先基金的持有重倉股，在不觸及公平交易的前提下，從后面推一把同門基金。老基金倉位較重，難以騰出資金來，如果有剛發(fā)行完畢、正在建倉期的品種，是為上佳選擇。

以上并非空穴來風(fēng)，真實數(shù)據(jù)不得不讓人產(chǎn)生聯(lián)想。2010年，奪冠呼聲最高的華商盛世成長在12月份才最終確定了絕對優(yōu)勢。在11月1日，華商盛世成長領(lǐng)先后來排名第二的華夏策略精選6.8%；12月1日，領(lǐng)先10.35%，12月31日，最終以8.27%完勝華夏策略精選。應(yīng)該注意到當(dāng)年11月9日成立的新基金華商策略精選，首募118億。華商盛世成長2010年12月31日的十大重倉股，與華商策略精選2011年3月第一次公布季報的重倉股有6只完全相同。華商盛世成長前3大重倉股，在華商策略精選中分別位列第1、第2、第4位。難道新基金華商策略精選購買了華商盛世成長的重倉股票純屬巧合？難道在2010年結(jié)束之后新基金才開始以上操作？借助數(shù)據(jù)分析能肯定：2010年11月新基金已經(jīng)建倉，因為11月12日凈值已經(jīng)不是1元，之后更是隨著市場變化而凈值波動。

同樣的戲臺，2013年底再度重現(xiàn)。華商紅利精選9月成立，首募5億，在年底這段時間內(nèi)，買入目前混合型第二的華商動態(tài)阿爾法、第三的華商領(lǐng)先企業(yè)重倉股，都將會使這些沖刺基金凈值漲幅提速。從這個意義上講，華商動態(tài)阿爾法在剩下的兩周內(nèi)趕超目前排名第一的寶盈核心優(yōu)勢A，很有可能。

景順長城策略精選8月7日成立，首募15億，目前排在股基第二名的景順長城內(nèi)需增長及內(nèi)需增長二號將可能獲益。

至于歷史是否會重復(fù)，我們不妨拭目以待：一是取決于爭冠基金的膠著程度，二是有待新基金公布2014年第一季度報告后，我們再去探查重倉股的重合度。