民生證券投行整改余震 多項目流失

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2013.09.16

“據(jù)我所知，不僅康緣藥業(yè)，還有其他公司也把民生證券給換掉了。”康緣藥業(yè)董秘程凡對《投資者報》記者說道。同時他還表示，康緣藥業(yè)這次更換定增項目的主承銷商并沒有什么特殊的考慮，是很正常的選擇。他認(rèn)為，民生證券如果能正確處理當(dāng)前所面臨的問題，以后還是會有好的發(fā)展的。

近日，康緣藥業(yè)的定增項目承銷商被曝從民生證券更換為中金公司，該藥業(yè)公司的定增項目一直受到投資者的關(guān)注，其進(jìn)展情況也成為投資者追問的話題。

康緣藥業(yè)證券辦工作人員李明確認(rèn)了此事，并對《投資者報》記者表示，在股東大會上公司提到該項目進(jìn)展情況可能會涉及到信息披露等敏感問題，所以目前項目的進(jìn)展情況不便透露，如果有重大進(jìn)展，公司會及時發(fā)布公告。

面對多家企業(yè)換掉民生證券投行的問題，民生證券沒有給出任何說法。其媒體負(fù)責(zé)人李向東在接到記者電話時說，他已經(jīng)不負(fù)責(zé)這塊工作，可以讓公司前臺給轉(zhuǎn)接“媒體專員”；但這“媒體專員”是誰，公司前臺也覺得迷茫。幾經(jīng)周折，最終民生證券投行部工作人員劉小姐對記者表示，有關(guān)部門業(yè)務(wù)情況不便評論。

康緣藥業(yè)更換投行

早在2013年1月21日，康緣藥業(yè)就公布了定向增發(fā)預(yù)案；在2月6日通過股東大會批準(zhǔn)后，至今仍在審批中，未有實質(zhì)性進(jìn)展。

從項目進(jìn)展情況和公司董秘程凡的態(tài)度來看，康緣藥業(yè)對民生證券的工作似乎并不滿意。從康緣藥業(yè)的角度，公司肯定是想盡快完成定增，即使更換投行后會影響到定增的進(jìn)展，公司依舊選擇把民生證券換掉，那就代表公司認(rèn)為由民生證券繼續(xù)做承銷商的話，只會讓定增項目完成之日變得遙遙無期，無法順利完成。

2013年5月31日，民生證券因保薦天能科技被證監(jiān)會處罰。天能科技在2012年2月1日披露招股說明書后，遭到媒體的質(zhì)疑，后在2012年4月撤回發(fā)行上市申請。

隨后，證監(jiān)會對該項目進(jìn)行現(xiàn)場核查，發(fā)現(xiàn)天能科技項目涉嫌財務(wù)造假，對中介機(jī)構(gòu)民生證券進(jìn)行立案調(diào)查。

民生證券因此而受到警告處分，沒收從該項目中獲得的收入100萬元，并處以200萬元的罰款。同時證監(jiān)會責(zé)令民生證券在6個月內(nèi)對內(nèi)部控制制度、盡職調(diào)查制度等方面存在的問題進(jìn)行整改。對保代鄧德兵、劉小群給予警告，并各處以15萬元罰款，同時采取終身證券市場禁入措施。

據(jù)報道，正是民生證券投行部整改，導(dǎo)致康緣藥業(yè)決定更換承銷商。北京某券商的投行部人士對記者說道，這次康緣藥業(yè)更換承銷商，中金公司僅僅提供通道的幾率很小，畢竟現(xiàn)在對風(fēng)控要求很高，對項目質(zhì)量的檢查應(yīng)該會比較嚴(yán)格。這樣的話，中金公司估計會重新審核材料，重新申報項目。時間上，更換投行肯定會影響項目進(jìn)展情況，不過如果中金公司做得比較順利，或許是個不錯的選擇。

投行業(yè)務(wù)受牽連

據(jù)記者了解，以前中介機(jī)構(gòu)和保薦代表人因違法違規(guī)受處罰，大部分是由于企業(yè)上市后業(yè)績變臉等情況，但今年以來，證監(jiān)會進(jìn)行嚴(yán)厲的財務(wù)核查，對各個環(huán)節(jié)涉嫌造假的相關(guān)券商都進(jìn)行了處罰，表明了證監(jiān)會對于IPO造假上市采取從嚴(yán)處罰的零容忍態(tài)度。

天能科技就是由民生證券主動撤銷上市申請的，但證監(jiān)會依舊給出了警告處分，并罰款300萬元。

因IPO造假受到處罰，從而影響到定增業(yè)務(wù)的不僅是民生證券一家。其他券商在被證監(jiān)會立案調(diào)查期間，其承銷的多家定增業(yè)務(wù)同樣被叫停，但并未出現(xiàn)相關(guān)公司更換投行的情況。

從2011年開始，民生證券大肆招攬投行隊伍，團(tuán)隊規(guī)模從20多人增加到近80人。這些人員中，通常是帶著項目被招攬到民生證券的，因此會有非常高的提成獎勵，由此導(dǎo)致投行風(fēng)格非常激進(jìn)，經(jīng)常會出現(xiàn)保薦項目業(yè)績變臉的情況。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，民生證券2010年首發(fā)項目為7單，收入排在第20位；而在2011年其首發(fā)項目有10單，收入一下躍到第7位；在2012年下半年IPO暫停的情況下，其首發(fā)項目仍有7單，收入繼續(xù)上升排到了第6位。

證監(jiān)會責(zé)令整改的處罰極大地影響了民生證券的投行業(yè)務(wù)。截至發(fā)稿，2013年民生證券承銷的項目數(shù)量排在第24位。

另據(jù)報道，華聞傳媒的資產(chǎn)重組項目，原本是由民生證券擔(dān)任財務(wù)顧問，因怕被拖累，在今年5月公示，改聘渤海證券為財務(wù)顧問。

佳都新太也因民生證券投行部被證監(jiān)會責(zé)令整頓，而選擇終止與民生證券的合作，改聘東北證券為財務(wù)顧問。