最傳奇的基金經(jīng)理

“他是一個(gè)奇跡?！?/p>

這個(gè)“奇跡”就是彼得·林奇——?dú)v史上最偉大的投資人之一，被美國(guó)基金評(píng)級(jí)公司評(píng)為“歷史上最傳奇的基金經(jīng)理人”。他對(duì)共同基金的貢獻(xiàn)，就像喬丹之于籃球，伊莎多拉？鄧肯之于現(xiàn)代舞蹈。

他不是人們?nèi)粘ＵJ(rèn)識(shí)中的那種腦滿腸肥的商人，他把整個(gè)比賽提升到一個(gè)新的境界，他讓投資變成了一種藝術(shù)，而且緊緊地抓住全國(guó)每一個(gè)投資人和儲(chǔ)蓄者的注意力。當(dāng)然，他也在這場(chǎng)比賽中獲得了極大的名譽(yù)和財(cái)富。

在人們的眼中，他就是財(cái)富的化身，他說(shuō)的話是所有股民的寶典，他手上的基金是有史以來(lái)最賺錢(qián)的，如果你在1977年投資100美元該基金，在1990年取出，13年時(shí)間已變?yōu)?739美元，增值26.39倍。

是什么造就了這位傳奇的基金經(jīng)理？答案很簡(jiǎn)單，勤奮。

成長(zhǎng)之路

1944年1月19日，彼得·林奇出生于美國(guó)波士頓的一個(gè)富裕的家庭里。父親曾經(jīng)是波士頓學(xué)院的一個(gè)數(shù)學(xué)教授，后來(lái)放棄教職，成為約翰·漢考克公司的高級(jí)審計(jì)師?？墒遣恍业氖牵诹制?0歲那年，父親因病去世，全家的生活開(kāi)始陷入困境。

為了省錢(qián)，家人開(kāi)始節(jié)衣縮食，林奇也從私立學(xué)校轉(zhuǎn)到了公立學(xué)校，而且還開(kāi)始了半工半讀的生活。11歲的他在高爾夫球場(chǎng)找了份球童的工作。

高爾夫球場(chǎng)一直是風(fēng)云人物的聚集之地。與其他球童不同的是，林奇不僅撿球，還注意學(xué)習(xí)。從高爾夫俱樂(lè)部的球員口中，他接受了股票市場(chǎng)的早期教育，知道了不同的投資觀點(diǎn)。

林奇跟隨球手打完一輪球，就相當(dāng)于上一堂關(guān)于股票問(wèn)題的免費(fèi)教育課。

就這樣邊工作邊讀書(shū)，林奇讀完了中學(xué)，順利考入賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院。即使在沃頓商學(xué)院學(xué)習(xí)期間，林奇也未放棄球童的工作，他還因此獲得了弗朗西斯·維梅特球童獎(jiǎng)學(xué)金。

沃頓商學(xué)院的經(jīng)歷對(duì)于以后林奇的成長(zhǎng)是十分關(guān)鍵的。為了家庭，為了自己，林奇開(kāi)始著手研究股票，他想找出其中的“秘密”，成為像高爾夫球場(chǎng)的客戶一樣成功的人物。于是，他有目的地專(zhuān)門(mén)研究與股票投資有關(guān)的學(xué)科。

除了必修課外，他沒(méi)有選修更多的有關(guān)自然科學(xué)、數(shù)學(xué)和財(cái)會(huì)等課程，而是重點(diǎn)地專(zhuān)修社會(huì)科學(xué)，如歷史學(xué)、心理學(xué)、政治學(xué)。此外，他還學(xué)習(xí)了玄學(xué)、認(rèn)識(shí)論、邏輯、宗教和古希臘哲學(xué)。還沒(méi)有真正涉足商海之時(shí)，林奇就已經(jīng)意識(shí)到，股票投資是一門(mén)藝術(shù)，而不是一門(mén)科學(xué)，歷史和哲學(xué)在投資決策時(shí)顯然比統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)更有用。

因?yàn)榍蛲募媛毢酮?jiǎng)學(xué)金做經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)強(qiáng)后盾，大二的時(shí)候，林奇已經(jīng)有了一筆不小的收入。他決定用這筆積蓄進(jìn)行股票投資，小試牛刀。他從積蓄中拿出1250美元投資于飛虎航空公司的股票，當(dāng)時(shí)他買(mǎi)入的價(jià)格是每股10美元。后來(lái)，這只股票因太平洋沿岸國(guó)家空中運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展而暴升。隨著這只股票的不斷上漲，林奇逐漸拋出手中的股票來(lái)收回資金，靠著這筆資金，他不僅讀完了大學(xué)，而且念完了研究生。

暑假期間，林奇來(lái)到世界最大的投資基金管理公司——“富達(dá)”。這份實(shí)習(xí)工作不僅使林奇打破了對(duì)股票分析行業(yè)的神秘感，也讓他對(duì)書(shū)本上的理論產(chǎn)生了懷疑，教授們的理論在真正的市場(chǎng)中，幾乎全線崩潰，這種信念促使林奇特別注重實(shí)際調(diào)研的作用。

傳奇之路

8年之后，由于工作出色，林奇被任命為富達(dá)旗下的麥哲倫基金的主管。這是一個(gè)升遷，也是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，一方面，林奇終于可以直接面對(duì)市場(chǎng)，但另一方面，富達(dá)有幾十個(gè)、幾百個(gè)、幾千個(gè)這樣的基金主管，要能做出一番成就，脫穎而出，必須付出更多的辛苦。

為了工作，林奇成了一個(gè)工作狂，每天的工作時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12個(gè)小時(shí)，他投入了自己所有的心血和精力。他每天要閱讀幾英尺厚的文件，他每年要旅行16萬(wàn)公里去各地進(jìn)行實(shí)地考察。

此外，他還要與500多家公司的經(jīng)理進(jìn)行交談，在不進(jìn)行閱讀和訪問(wèn)時(shí)，他則會(huì)幾小時(shí)、幾十個(gè)小時(shí)地打電話，從各個(gè)方面來(lái)了解公司的狀況、投資領(lǐng)域的最新進(jìn)展。

他還特別重視從同行處獲得有價(jià)值的信息。所有比較成功的投資家們都有松散或正式的聯(lián)盟，大家可以通過(guò)聯(lián)盟交換思想獲得教益。當(dāng)然人們不會(huì)把自己即將購(gòu)買(mǎi)的股票透露出來(lái)，但在交流中可以獲得很多信息。這些處于投資領(lǐng)域頂尖級(jí)的人物，能夠提供比經(jīng)紀(jì)人更豐富的信息源。這才是林奇“金點(diǎn)子”的最好來(lái)源。

林奇還創(chuàng)造了常識(shí)投資法。他認(rèn)為普通投資人一樣可以按常識(shí)判斷來(lái)戰(zhàn)勝股市和共同基金，而他自己對(duì)于股市行情的分析和預(yù)測(cè)，往往會(huì)從日常生活中得到有價(jià)值的信息。

一周工作80小時(shí)的林奇，在生活中亦不忘了隨處發(fā)現(xiàn)商機(jī)。

有一天，妻子卡羅琳買(mǎi)“萊格斯”牌緊身衣，他發(fā)現(xiàn)這將是一個(gè)走俏的商品。在他的組織下，麥哲倫當(dāng)即買(mǎi)下了生產(chǎn)這種緊身衣的漢斯公司的股票，沒(méi)過(guò)多久，股票價(jià)格竟達(dá)到原來(lái)價(jià)格的6倍。在日常小事中發(fā)現(xiàn)商機(jī)，這就是林奇。

判斷失誤

林奇也有判斷錯(cuò)誤的時(shí)候。

1977年，他剛掌管麥哲倫基金不久，就以每股26美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)華納公司的股票。而當(dāng)他向一位跟蹤分析華納公司股票行情的技術(shù)分析家，咨詢?nèi)A納公司股票的走勢(shì)時(shí)，這位專(zhuān)家卻告訴林奇華納公司的股票已經(jīng)“極度超值”。

當(dāng)時(shí)林奇并不相信。6個(gè)月后，華納公司的股票上漲到了32美元，林奇開(kāi)始有些擔(dān)憂，但經(jīng)過(guò)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)華納公司運(yùn)行良好，于是林奇選擇繼續(xù)持股待漲。不久，華納公司的股票上升到了38美元，這時(shí)，林奇開(kāi)始對(duì)股市行情分析專(zhuān)家的建議做出反應(yīng)，認(rèn)為38美元肯定是超值的頂峰，于是將手中所持有的華納公司股票悉數(shù)拋出。

然而，華納公司股票價(jià)格一路攀升，最后竟?jié)q到了180美元以上。即使后來(lái)在股市暴跌中也維持了不錯(cuò)的水準(zhǔn)。

對(duì)此，林奇懊悔不已，他開(kāi)始再也不相信這些高談闊論的股市評(píng)論專(zhuān)家了，以后只堅(jiān)信自己的分析判斷。

林奇十分欣賞沃倫？巴菲特的觀點(diǎn)：“對(duì)我來(lái)說(shuō)，股市是根本不存在的。要說(shuō)其存在，那也只是讓某些人出丑的地方?！彼_(kāi)始不再相信專(zhuān)家、理論、數(shù)學(xué)分析。他只相信自己的調(diào)查，自己的勤奮。

經(jīng)過(guò)了漲落、失敗的林奇更加成熟了，他優(yōu)秀的選股能力開(kāi)始讓人們感到驚奇，與別人注重進(jìn)出場(chǎng)的時(shí)機(jī)不同，他覺(jué)得何時(shí)買(mǎi)進(jìn)、何時(shí)拋出沒(méi)有什么用處，因?yàn)樾星橛肋h(yuǎn)都是跌跌漲漲的。

只有投資人在正確的時(shí)機(jī)選對(duì)好的股票，即使是市場(chǎng)行情不好，也要耐心等待，然后在走勢(shì)翻多的時(shí)候，才能獲得很高的投資回報(bào)率，這就是一個(gè)真正的投資者應(yīng)該做的事情，而不是去投機(jī)。

投資方式

在林奇的投資組合中，他最偏愛(ài)兩種類(lèi)型的股票：一類(lèi)是中小型的成長(zhǎng)股股票。

在林奇看來(lái)，中小型公司股價(jià)增值比大公司容易，一個(gè)投資組合里只要有一兩家股票的收益率極高，即使其他的賠本，也不會(huì)影響整個(gè)投資組合的成績(jī)。同時(shí)他在考察一家公司的成長(zhǎng)性時(shí)，對(duì)單位增長(zhǎng)的關(guān)注甚至超過(guò)了利潤(rùn)增長(zhǎng)，因?yàn)楦呃麧?rùn)可能是由于物價(jià)上漲，也可能是由于巧妙的買(mǎi)進(jìn)造成的。

另一類(lèi)股票是業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單的公司股票。

一般認(rèn)為，激烈競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域內(nèi)有著出色管理的高等業(yè)務(wù)公司的股票，例如寶潔公司、3M公司、德州儀器、道化學(xué)公司、摩托羅拉公司更有可能賺大錢(qián)。但在林奇看來(lái)，作為投資者不需要固守任何美妙的東西，只需要一個(gè)低價(jià)出售、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚可，而且股價(jià)回升時(shí)不至于分崩離析的公司就行。

就靠著這種有名的投資方式，林奇成為華爾街股市的超級(jí)大贏家。在他所投資的領(lǐng)域中，包括克萊斯勒汽車(chē)、聯(lián)邦快遞等等。彼得·林奇都能在對(duì)的地方找到他在市場(chǎng)里的最?lèi)?ài)，他對(duì)營(yíng)運(yùn)地點(diǎn)就在他周遭的公司特別有偏好。

同時(shí)，他是最早調(diào)查海外公司的基金經(jīng)理。親自實(shí)地調(diào)查，是他傳奇的一個(gè)必須。

比如他發(fā)現(xiàn)Volvo的時(shí)候，連瑞典自己的分析師都沒(méi)去過(guò)它的工廠，當(dāng)時(shí)Volvo的股價(jià)是4元，每股現(xiàn)金也有4元了，當(dāng)然屬于嚴(yán)重被低估，后來(lái)為林奇賺了7900萬(wàn)美元。

正是林奇偏愛(ài)的中小型成長(zhǎng)股和業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單的公司，加上他自己勤奮的實(shí)地調(diào)查。使得他從優(yōu)秀走向了卓越，從卓越走向了傳奇。

注重生活

“沃頓商學(xué)院的一些課程還是有價(jià)值的，即使所有的課程都毫無(wú)價(jià)值，在這里的這段求學(xué)經(jīng)歷也是很有價(jià)值的，因?yàn)槲以谶@里遇到了卡羅琳。”彼得·林奇退休后，在其最有名的著作《彼得·林奇的成功投資》的第一章就提到了這句話。

由此可見(jiàn)，彼得·林奇對(duì)認(rèn)識(shí)自己的妻子心懷感激。而這樣的男人，也往往是幸福的。

另外，彼得·林奇還有三個(gè)女兒——瑪麗、安妮和貝絲，他在書(shū)中親切地稱呼女兒為“我那三個(gè)寶貝女兒”，還說(shuō)“她們之間的愛(ài)和她們對(duì)父母的愛(ài)對(duì)我來(lái)說(shuō)意義非凡”。

在閱讀他的書(shū)的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，他不僅僅是在告訴你“業(yè)余投資者不一定比不上專(zhuān)業(yè)投資者”，他還在展示溫馨家庭生活的畫(huà)面。

比如，“我為卡羅琳買(mǎi)了4本塞耶絲的小說(shuō)，精心挑選了包裝的彩紙”、“當(dāng)然我也不能因?yàn)榘菰L公司而錯(cuò)過(guò)我妻子妹妹的婚禮”、“我那三個(gè)寶貝女兒非常喜歡這家餐廳”。

王牌基金經(jīng)理當(dāng)然很忙，于是，彼得·林奇就一邊陪家人，一邊工作。這看上去簡(jiǎn)直不可思議。即便是在圣誕大采購(gòu)的時(shí)候，林奇也不忘了發(fā)現(xiàn)商機(jī)，這就是他的勤奮，這便是他的生活。

“其實(shí)對(duì)我而言，更大程度上是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行上市公司調(diào)研。我的目的是想讓她們帶我去她們最喜歡的專(zhuān)賣(mài)店。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，這表明這家專(zhuān)賣(mài)店所屬的上市公司業(yè)務(wù)非常好，是一個(gè)絕對(duì)可靠的買(mǎi)入信號(hào)?！?/p>

林奇發(fā)現(xiàn)Body Shop是因?yàn)榕畠簜兘?jīng)常到這家店購(gòu)買(mǎi)護(hù)膚品；林奇發(fā)現(xiàn)L’eggs是妻子卡羅琳非常喜歡的襪子品牌。

注重生活，在生活中亦能發(fā)現(xiàn)投資。

功成身退

1990年，林奇管理麥哲倫基金已經(jīng)13年了，就在這短短的13年，彼得·林奇悄無(wú)聲息地創(chuàng)造了一個(gè)奇跡和神話！

麥哲倫基金管理的資產(chǎn)規(guī)模由2000萬(wàn)美元成長(zhǎng)至140億美元，基金持有人超過(guò)100萬(wàn)人，成為當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大的基金。麥哲倫的投資績(jī)效也名列第一，13年的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%，由于資產(chǎn)規(guī)模巨大，林奇13年間買(mǎi)過(guò)15000多只股票，其中很多股票還買(mǎi)過(guò)多次，贏得了“不管什么股票都喜歡”的名聲。

在彼得·林奇管理麥哲倫基金的13年里，他每月走訪40到50家公司，一年五六百家。即使少的時(shí)候，一年也至少走200家，閱讀700份年報(bào)。

林奇每天6點(diǎn)15分乘車(chē)去辦公室，晚上7點(diǎn)15分回家。一年行程10萬(wàn)英里，相當(dāng)于一個(gè)工作日400英里。每天午餐都見(jiàn)一家公司。每天聽(tīng)200個(gè)經(jīng)紀(jì)人的意見(jiàn)。他和他的助手每月要將2000家公司檢查一遍。

在他退休之前，他只度過(guò)兩個(gè)長(zhǎng)假，其中的一個(gè)：去日本，用5天時(shí)間考察當(dāng)?shù)毓?，在香港找到老婆，在中?guó)玩了3天，然后去曼谷考察及觀光，最后去英國(guó)，用3天時(shí)間調(diào)查。

正是這樣的勤奮才造就了這樣的奇跡。