去范勇宏化 華夏基金業(yè)績(jī)受考驗(yàn)

全身而退。

當(dāng)6月4日華夏基金原總經(jīng)理范勇宏確認(rèn)辭去華夏基金副董事長(zhǎng)，這位“老十家”基金公司創(chuàng)始人堅(jiān)守最久者，終告徹底退出華夏基金。

在基金業(yè)界看來，自2012年5月范勇宏卸任總經(jīng)理以來的一年多里，華夏基金已邁入“去范勇宏化”時(shí)期。

《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，盡管華夏基金規(guī)模小增，但無論是盈利能力、業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是核心投研人員的穩(wěn)定等，均現(xiàn)持續(xù)衰退之勢(shì)。

作為一家具有15年歷史的基金公司，華夏現(xiàn)有的36位基金經(jīng)理中任職4年以上者僅13人；任職不足一年者達(dá)10人；自2012年以來，其基金經(jīng)理變動(dòng)率高達(dá)63%。從基金管理業(yè)績(jī)看，2012年，該公司股票投資主動(dòng)管理能力連行業(yè)前1/2陣營(yíng)都未能擠入；今年以來至6月6日，旗下股基的平均業(yè)績(jī)甚至連行業(yè)均值都未跑贏。

整體盈利能力持續(xù)下滑

從中信證券2012年年報(bào)數(shù)據(jù)看，其持股49%的華夏基金2012年?duì)I業(yè)收入24.97億元，凈利潤(rùn)6.02億元。

一家規(guī)模中型的基金公司副總經(jīng)理向《投資者報(bào)》記者笑言：“華夏一季度末的規(guī)模已經(jīng)超過2400億元，是我們的10倍，但凈利潤(rùn)只是我們的6倍，從盈利能力這點(diǎn)來講，我們比他們更好向股東交代。”

以廣發(fā)基金為例，2012年廣發(fā)證券年報(bào)顯示，報(bào)告期末廣發(fā)基金管理資產(chǎn)規(guī)模1278億元，只有華夏的54%；但廣發(fā)基金去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.79億元，卻是華夏凈利潤(rùn)的79%。

華夏近5年利潤(rùn)持續(xù)下滑。2008年～2012年，其凈利潤(rùn)分別為12.24億元、11.08億元、10.06億元、6.67億元、6.03億元。

僅從規(guī)?？?，華夏最近一兩年的發(fā)展雖然停滯，但截至今年一季度末，依舊是權(quán)益類產(chǎn)品管理規(guī)模最大的基金公司，其股票型和混合型產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到1471.52億元，甚至比2011年、2012年的1403.51億元、1381.16億元還略有增加。

但從基金公司賴以生存的管理費(fèi)收入數(shù)據(jù)看，華夏基金最近三年持續(xù)下滑，2010年、2011年、2012年的管理費(fèi)收入分別是28.84億元、25.27億元、21.37億元，2011年和2012年下滑幅度分別為12%、15%，呈遞增態(tài)勢(shì)。

“從管理費(fèi)收入和凈利潤(rùn)兩大指標(biāo)的下滑速度看，華夏的股東對(duì)管理層不滿也很容易理解。畢竟，這是好幾十個(gè)億的大‘生意’?！鄙虾Ｒ晃换鸸镜母吖芟蛴浾叻治稣f。

讓業(yè)界關(guān)注的還有，過去兩年，受股市持續(xù)不振壓力倒推，不少基金公司將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向債券基金、貨幣基金等固定收益類產(chǎn)品，華夏在此方面顯得并不“激進(jìn)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度末，華夏旗下債券型和貨幣型基金分別為285.32億元、480.31億元，合計(jì)規(guī)模達(dá)765.63億元；而在2008年末，其債券型和貨幣型基金的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)就已達(dá)到246.28和379.43億元，合計(jì)規(guī)模625.71億元。其固定收益類資產(chǎn)的規(guī)模增速，遠(yuǎn)低于突飛猛進(jìn)的易方達(dá)、南方、工銀瑞信、中銀等公司。

團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性排名墊底

與近幾年盈利能力持續(xù)下滑相伴而來的，還有華夏基金在過去一年多時(shí)間里，基金管理業(yè)績(jī)及核心投研人員的穩(wěn)定，亦頻頻告急。

繼5月下旬分管投資的副總經(jīng)理劉文動(dòng)辭職后，又有消息稱，華夏大盤基金經(jīng)理鞏懷志也有去意。根據(jù)Wind資訊對(duì)基金公司團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的數(shù)據(jù)測(cè)算，華夏基金的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性系數(shù)僅為1.72（最高者為6，最低者為1.24），在全部72家基金公司中排名靠后，居第63位。

截至6月6日（下同），華夏共有基金經(jīng)理36人。自2012年以來，離職基金經(jīng)理8人，新聘基金經(jīng)理17人，基金經(jīng)理變動(dòng)率高達(dá)62.96%。

更耐人尋味的是，其基金經(jīng)理平均任職年限只有3.64年?！氨竟救温毮晗薹植肌敝笜?biāo)顯示，在華夏任職一年以內(nèi)的基金經(jīng)理多達(dá)10人，1至2年的6人，2至3年的3人，3至4年的4人，任職4年以上的基金經(jīng)理，僅有13人，占比剛過1/3。

在2012年普通股票型基金前十名的名單中，第一次未見華夏基金，這也是自2006年以來，華夏基金的身影首次從前十名中消逝。且一消失，就被甩開在50名之外。

銀河證券基金研究中心對(duì)2012年基金公司股票投資主動(dòng)管理能力的研究進(jìn)一步顯示，2012年，華夏基金平均股票投資主動(dòng)管理收益率為4.55%，在可比的64家基金公司中，僅僅排在第37位，連前1/2陣營(yíng)都未能擠入；且較2011年的第31位，大幅下滑了6位。

今年以來至6月6日，華夏復(fù)興是華夏旗下業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的股基，以22.11%的凈值增長(zhǎng)率在可比的337只普通股基中居47位。華夏旗下其余股基的排名均在百名開外，華夏盛世更以321位的排名墊底。

全部337只普通股基今年以來的業(yè)績(jī)均值為13.17%，華夏旗下基金的均值則為12.15%。作為公募基金的“老大”，其業(yè)績(jī)連行業(yè)平均水平都未跑贏。