市值毀滅榜：38家央企今年蒸發(fā)超萬億

2013年股市收官在即，這一年，投資者又經(jīng)歷了一段熊途。股市下跌帶來的直接影響就是市值減少，財富縮水。

誰是2013年市值縮水最大的上市公司？哪些行業(yè)又成為市值縮水重災區(qū)？近期，《投資者報》研究院按照A股上市公司市值蒸發(fā)的絕對值排序，為投資者整理出“2013年上市公司市值縮水排行榜”（下稱“市值縮水榜”）。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月23日，兩市上市公司總市值為23.39萬億元，較年初的22.94萬億元增加了4504億元。雖然上市公司整體市值變化不大，但在市值縮水最多的100家公司中，有38家央企，其市值累計蒸發(fā)達1.3萬億元。其中4家公司今年市值縮水超過千億元，分別是中國石油、中國神華、工商銀行和中國人壽。

與年初相比，今年上市公司市值下降的公司共計811家，市值上漲的企業(yè)有1652家，上港集團、伊利股份和長城汽車3家公司市值增長額居于前三位，其市值增長額分別為614億元、467億元和339億元。

分行業(yè)來看，煤炭、飲料制造、其他采掘、有色金屬和保險成為市值縮水幅度最多的前五大行業(yè)。

值得注意的是，按市值縮水幅度來看，白酒企業(yè)洋河股份、酒鬼酒和山西汾酒成為市值降幅最大的3家公司，與其年初的市值相比，縮水超過一半。

38家央企市值蒸發(fā)超萬億

在“市值縮水榜”前100家企業(yè)中，國有企業(yè)占據(jù)八成。其中央企38家，市值累計凈蒸發(fā)1.3萬億元；地方國企42家，市值下降7412億元。

僅從市值縮水前十的企業(yè)來看，央企就占據(jù)6席，中國石油則首當其沖。其市值從年初的1.46萬億元縮水至現(xiàn)在的1.24萬億元，蒸發(fā)掉2202億元，平均每天蒸發(fā)掉6億元。除了中國石油，另外5家進入“市值縮水榜”前十位的央企分別是中國神華、工商銀行、中國人壽、中國石化和中國銀行，這5家公司市值累計縮水近6000億元，幾乎相當于3個招商銀行的市值。

除此之外，進入“市值縮水榜”前十的企業(yè)，還有農(nóng)業(yè)銀行、貴州茅臺、洋河股份和五糧液。從年初至今，其市值分別下降970億元、857億元、600億元和492億元。這樣算來，前十的企業(yè)市值累計蒸發(fā)1.07萬億元。

截至12月23日，Wind數(shù)據(jù)顯示，與年初相比，今年上市公司市值下降的公司共計811家，市值凈蒸發(fā)超過3萬億元。市值蒸發(fā)超過100億元的61家公司中，絕大多數(shù)是央企和地方國企，這也是今年藍籌股表現(xiàn)不佳的一個縮影。

與年初比較，A股上市公司市值上漲的企業(yè)有1652家，上漲超過百億元的企業(yè)有55家，這55家企業(yè)市值累計增長超過1.1萬億元。

今年“市值縮水榜”前十的企業(yè)市值減少了1.07萬億元，但是兩市總市值卻增加4000多億元。這主要因為今年中小盤股集體上漲，對總市值貢獻很大。

煤炭行業(yè)市值縮水幅度最大

分行業(yè)來看，銀行業(yè)成為市值縮水最多的行業(yè)，縮水逾4249億元。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、北京銀行、中信銀行、光大銀行和浦發(fā)銀行等9家銀行均擠入“市值縮水榜”前100名單，市值累計蒸發(fā)超過4000億元。而緊隨其后的是煤炭開采和飲料制造行業(yè)，市值分別蒸發(fā)3885億元和2624億元。

銀行業(yè)成為市值損失最慘重的行業(yè)，煤炭開采行業(yè)則成為市值縮水幅度最多的行業(yè)。與年初相比，煤炭行業(yè)市值縮水幅度近40%。在“市值縮水榜”前100家公司中，煤炭類公司多達19家，其市值累計蒸發(fā)3885億元。其中中國神華市值蒸發(fā)2597億元，位居煤炭開采行業(yè)首位。

此外，中煤能源、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、西山煤電、陽泉煤業(yè)、盤江股份、冀中能源、蘭華科技、山煤國際等9家公司市值減少超過百億元。

由于煤炭的市場需求持續(xù)疲軟，今年以來煤炭價格大幅下滑。在A股市場上，煤炭行業(yè)今年跌幅近40%，使其成為表現(xiàn)最差的行業(yè)。

十八屆三中全會《決定》提出，“加快資源稅改革”、“實行資源有償使用制度和生態(tài)補償制度”。記者采訪到上海一位不愿透露姓名的風投公司總監(jiān)劉先生，他談到了政策對煤炭行業(yè)未來的影響，“若資源稅上調(diào)，必然要承擔一部分稅負提高的成本，使得行業(yè)盈利面臨下行風險。對煤炭企業(yè)而言，能否順利轉(zhuǎn)嫁稅負成本要看對下游行業(yè)議價能力，在當前的行業(yè)景氣度下，完全轉(zhuǎn)嫁是不現(xiàn)實的?！币虼怂⒉豢春妹禾科髽I(yè)未來的市場行情。

作為煤炭開采行業(yè)的龍頭，中國神華公司三季報顯示，其前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1974億元，同比增長10.7%；實現(xiàn)凈利潤336.7元，同比回落7.9%。公司前三季度實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2.37億噸，同比增長2.6%，其中，第三季度生產(chǎn)商品煤0.79億噸，同比增長4.5%；實現(xiàn)煤炭銷售量3.66億噸，同比增長11%，其中，第三季度銷售煤炭1.24億噸，同比增長14.7%。

根據(jù)信達證券的分析，公司第三季度煤炭產(chǎn)銷量逆市大幅增長，與業(yè)內(nèi)其他企業(yè)形成鮮明對比，這主要受益于神華集團利用龍頭地位優(yōu)勢，率先降價，保住了市場。

雖然中國神華的市值較年初有37.8%的下滑，但是并沒有影響中國神華在市場上大規(guī)模擴張的腳步。

12月24日，中國神華發(fā)布了與頁巖氣有關(guān)的公告。公告稱，該公司審議通過批準向海外公司增資9000萬美元，以此為注冊資本設(shè)立神華美國能源公司，作為與 Energy Corporation of America合作開發(fā)美國賓夕法尼亞州格林縣的25口頁巖氣井位的投資主體。

之前，中國神華公告擬現(xiàn)金收購集團持有的包頭煤化工100%股權(quán)和九江電力100%股權(quán)，收購價格分別為92.7億元和0.5億元。

總體來看，無論是收購國內(nèi)企業(yè)，還是進軍美國頁巖氣，均有利于進一步優(yōu)化公司的投資結(jié)構(gòu)，深化公司的一體化業(yè)務(wù)模式，鞏固其綜合性能源企業(yè)的優(yōu)勢。在煤炭價格長期低迷的背景下，公司的綜合性能源業(yè)務(wù)將有效緩解業(yè)績壓力，良好的投資回報還是要等待市場和時間的檢驗。

三家白酒企業(yè)市值縮水過半

雖然煤炭行業(yè)占據(jù)市值縮水幅度榜首，但就全部 A股上市公司而言，市值縮水比例最大的3家公司卻來自白酒行業(yè)，分別為洋河股份、酒鬼酒和山西汾酒。與年初的市值相比，這3家公司的市值縮水超過一半。

其中，市值縮水幅度最大的是洋河股份，公司目前的市值只有408億元，而今年年初的市值則是1008億元，市值下跌近六成。

申銀萬國分析顯示，14家上市酒企2013年三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入784.3億元，同比下降10.6%；實現(xiàn)凈利潤279.6億元，同比下降48.9%；其中，酒鬼酒、沱牌舍得和水井坊的降幅最大，凈利潤同比下降95.6%、97.1%和89.1%。

從2012年爆發(fā)的塑化劑事件開始，白酒行業(yè)過往牢不可破的地基開始出現(xiàn)裂縫，而隨后接連出臺的國家限制三公消費 、禁酒令、中央八項規(guī)定 、六項禁令等，則給了高端白酒“當頭棒喝”，產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷，價格大幅下滑，業(yè)內(nèi)大唱“白酒業(yè)寒冬到來”。

白酒業(yè)龍頭貴州茅臺年初的市值為2170億元，目前的市值為1313億元，市值蒸發(fā)掉856億元，成為市值損失最大的白酒企業(yè)。貴州茅臺的股價從年初的202元/股，下探到12月26日的124.7元/股，下跌近四成。

除貴州茅臺外，市值跌幅較多的白酒企業(yè)還有洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、金種子酒、沱牌舍得、五糧液和瀘州老窖等，其跌幅均在40%以上。

在股價大跌、市值縮水、業(yè)績下滑的背后，是白酒上市公司的毛利下滑引發(fā)的估值下調(diào)。在此情形下，2014年白酒行業(yè)的整體運營將會朝什么發(fā)向發(fā)展？

記者采訪到北京一家創(chuàng)投公司的副總裁陸先生，他表示過去10年中白酒行業(yè)高增長主要動力的政商消費已放緩。未來政商消費即使有所恢復，也難以再現(xiàn)高增長。2014年白酒行業(yè)的整體運行可能有這樣三點可以注意，“首先，中小企業(yè)的退出將會更多，跨區(qū)域運營和收購兼并的情況有可能增多；其次，渠道調(diào)整的進一步深化，經(jīng)銷商面臨洗牌運動；最后不能忽視在政府政策的壓力下，企業(yè)調(diào)整更加市場化?！?/p>

宏源證券認為，白酒行業(yè)欲想“平民化”非一夕之功，行業(yè)大調(diào)整還需忍受陣痛，但最壞時刻有望在2014年跨過。但權(quán)貴消費向大眾消費轉(zhuǎn)型觸發(fā)行業(yè)大調(diào)整，品牌重定位與渠道重建的陣痛還將持續(xù)1～2年。廠家將更加側(cè)重于大眾營銷，并重建廠商分工合作關(guān)系。品牌集中度仍有提升空間，企業(yè)之間進入擠壓式發(fā)展，小企業(yè)盈利狀況的惡化將為兼并收購提供機會。