利率高企常態(tài)化 互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)“革”銀行的命

以往都是老太爺心態(tài)的銀行，在2013年就不得不放下身段了。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行的日子越來(lái)越難過(guò)。

12月25日，網(wǎng)易的添金理財(cái)產(chǎn)品在1個(gè)小時(shí)內(nèi)就大賣5億元，該產(chǎn)品的預(yù)期收益率高達(dá)11%。

在此之前，百度百發(fā)、東方財(cái)富網(wǎng)的活期寶、數(shù)米網(wǎng)的勝八百等互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品，都紛紛打出高收益大旗，收益率都超過(guò)8%。

到了年底，由阿里巴巴余額寶攪動(dòng)的風(fēng)暴不但沒(méi)有停息，反而越發(fā)兇猛。

百度接著推出“百發(fā)”產(chǎn)品，騰訊、新浪也在醞釀推出類似余額寶產(chǎn)品，京東、蘇寧也計(jì)劃在自己的體系推出“企業(yè)版的余額寶”?；?、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的例子早已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。社會(huì)的閑置資金都紛紛流向了這些高收益產(chǎn)品，銀行的活期存款流失加速。

根據(jù)11月11日央行發(fā)布的10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，10月住戶存款流失嚴(yán)重，減少8967億元，為今年以來(lái)存款流失最嚴(yán)重月份。最新的同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，12月份前三周，工農(nóng)中建四大行的存款流出已經(jīng)高達(dá)950億元。

幾千億的存款流失對(duì)于體量高達(dá)萬(wàn)億的銀行來(lái)說(shuō)，雖然是九牛一毛，但是其潛在的沖擊不可小覷。

這就是一個(gè)循環(huán)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不斷吸收著活期存款和眾多的閑散資金，造成銀行資金短缺。季末考核點(diǎn)的到來(lái)，銀行間為了相互拆借，不斷抬升利率。銀行為了攬儲(chǔ)，也不得不提高銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，進(jìn)而再次提高貨幣市場(chǎng)的收益率，加劇存款流失。

這樣的循環(huán)對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)是致命的打擊?！般y行如果再不改變，早晚有一天會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)金融革了命。”平安證券首席策略師王刃告訴《投資者報(bào)》記者。

互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊銀行存款

互聯(lián)網(wǎng)金融到底有多大威力？

以今年6月誕生的余額寶為例，到今年11月，規(guī)模就突破了千億。近期更有媒體報(bào)道，余額寶11月底的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1800億元，并且每周仍以十幾億元的速度在增長(zhǎng)。

余額寶的成功，引爆了整個(gè)基金行業(yè)。目前百度聯(lián)合華夏、嘉實(shí)的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大約在60億元左右，匯添富“全額寶”近6億元，東方財(cái)富旗下的“活期寶”9月底申購(gòu)額度大約在100億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年互聯(lián)網(wǎng)基金大約搬走2000億元左右的活期存款。

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的挑戰(zhàn)，基金公司也紛紛推出各種類寶產(chǎn)品，他們的收益率甚至超過(guò)了余額寶，這也讓基金公司獲得了不少的資金申購(gòu)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近一個(gè)月貨幣基金7天年化收益率不斷走高。

截至12月25日，貨幣基金平均七日年化收益率為5.37%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年定存3%的收益率。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的243只貨幣基金中，240只基金的七日年化收益率超過(guò)3%，僅交銀理財(cái)21天A/B以及工銀瑞信安心增利A3只基金的七日年化收益率低于3%。

其中，中銀理財(cái)21天B的七日年化收益率突破8%，達(dá)到了8.21%，中銀理財(cái)21天A的七日年化收益率也接近8%，為7.96%，易方達(dá)月月利A和易方達(dá)月月利B緊隨其后，七日年化收益率分別為7.64%和7.87%，此外，招商保證金快線B、廣發(fā)天天紅等8只貨幣基金的七日年化收益率也均超過(guò)7%。

收益率不斷飆升的貨幣基金受到個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者歡迎，不少貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)加快?；饦I(yè)協(xié)會(huì)的公布的數(shù)據(jù)也顯示，截至今年11月末，貨幣基金整體規(guī)模突破6000億元，達(dá)到6331.61億元，相比10月末的5754.39億元，上漲了10.03%。

除了上述產(chǎn)品，網(wǎng)絡(luò)借貸P2P、眾籌融資在今年也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。他們提供的年化收益率都在10%以上，甚至高達(dá)20%，也是吸引了很多民家資本的參與。有媒體統(tǒng)計(jì)，今年上線的平臺(tái)就有500家之多，成交金額預(yù)計(jì)達(dá)到1000億元。

同業(yè)業(yè)務(wù)飆升是錢荒主因

時(shí)隔半年，銀行錢荒再次出現(xiàn)，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率高企。

12月20日7天回購(gòu)利率觸及10%的7月以來(lái)新高，央行19、20日持續(xù)發(fā)表聲明，稱已累計(jì)通過(guò)SLO提供超過(guò)3000億流動(dòng)性，23日R007不為央行聲明所動(dòng)，繼續(xù)沖擊10%。最終，24日央行重啟逆回購(gòu)，市場(chǎng)利率才有所回落，但目前仍居高不下。

記者了解到，銀行存款搬家，不僅僅來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，更主要的原因來(lái)自銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)飆升。

2011年銀行表外業(yè)務(wù)盡管得到快速發(fā)展，但是由于剛剛起步，總體規(guī)模較小，對(duì)存款市場(chǎng)的沖擊相對(duì)較小。2012年銀行表外市場(chǎng)在2011年的基礎(chǔ)上再次出現(xiàn)了快速擴(kuò)充，到今年6月份的時(shí)候這一規(guī)模達(dá)到了10萬(wàn)億，而在2010年的時(shí)候，這一規(guī)模僅為2.7萬(wàn)億左右。

分析人士認(rèn)為，銀行為了高收益，將這些表外業(yè)務(wù)大都做了短借長(zhǎng)配的投資，導(dǎo)致季末年初考核時(shí)點(diǎn)，銀行資金不足。

由于有了6月份的教訓(xùn)，年末各大銀行都早早做起了準(zhǔn)備。有錢的都存起來(lái)，不再往外借；沒(méi)錢的也早早開(kāi)始儲(chǔ)備糧草，不惜高息攬儲(chǔ)，從而導(dǎo)致2013年，在幾個(gè)考核試點(diǎn)出現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率的快速攀升。

既然從事貨幣市場(chǎng)的短期拆借可以獲取較高的利潤(rùn)，于是可以取代存款的貨幣基金或者類貨幣基金便應(yīng)運(yùn)而生。由于貨幣基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)活期存款，而且靈活性與活期存款沒(méi)有多少差異，這就使得更多的資金從存款搬家。與此同時(shí)，這種存款搬家又進(jìn)一步加劇了銀行攬儲(chǔ)的艱巨性，從而推升了貨幣市場(chǎng)利率，形成“正反饋”。

另一方面，銀行為了攬儲(chǔ)，也不得不相繼抬高銀行存款的利率。近期，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率持續(xù)飆升。據(jù)記者了解，短期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率已經(jīng)升至6%以上，一些中小銀行中長(zhǎng)期的理財(cái)預(yù)期收益率更是達(dá)到7%以上。

據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，近期在售的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)236款，平均預(yù)期收益率高達(dá)5.63%，其中預(yù)期收益率超過(guò)6%的理財(cái)產(chǎn)品有98款。其中，華夏銀行在售的預(yù)期收益率超過(guò)6%的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)10款，預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品達(dá)6.8%。溫州銀行推出一款“金鹿理財(cái)”的產(chǎn)品，起購(gòu)金額為15萬(wàn)元，投資期限為150天，但預(yù)期收益率已經(jīng)達(dá)到7%。

銀河證券分析師也提到銀行攬儲(chǔ)成本加大的另一個(gè)原因：在2011年中小企業(yè)面臨困境的時(shí)候，國(guó)家鼓勵(lì)小額信貸公司的發(fā)展，在政策的扶持下，這兩年發(fā)展迅猛。2011年9月，全國(guó)小額貸款公司的總數(shù)為3791家，涉及貸款余額為3358億元，到2013年9月，全國(guó)小額貸款公司的總數(shù)達(dá)到了7398家，涉及貸款余額為7534億元。由于向中小微企業(yè)的信貸利率遠(yuǎn)高于銀行的利率，在高回報(bào)的驅(qū)動(dòng)下，很多民間資本便繞道銀行直接進(jìn)入中小微企業(yè)的信貸市場(chǎng)，這進(jìn)一步加劇了銀行獲取存款的難度。

國(guó)開(kāi)證券的一位分析師告訴《投資者報(bào)》記者，在實(shí)行利率管制的時(shí)代，國(guó)內(nèi)利率有兩套運(yùn)行體系。一條是在與政府扶持的相關(guān)項(xiàng)目以及國(guó)有體制內(nèi)的企業(yè)，所獲得的貸款利率相對(duì)較低；而中小企業(yè)從民間以及銀行表外獲取的融資成本就很高。

“利率市場(chǎng)化會(huì)逼得銀行不斷提高國(guó)有企業(yè)的貸款利率，實(shí)現(xiàn)資金的高效率運(yùn)轉(zhuǎn)，減少資源的錯(cuò)配?！痹谒磥?lái)，利率高企將會(huì)常態(tài)化，這無(wú)疑會(huì)提高整個(gè)銀行體系存款利率中樞，提升銀行的負(fù)債，加大銀行的壓力。

“在內(nèi)外因作用下，銀行必須做出改變，否則未來(lái)的日子會(huì)越來(lái)越難過(guò)?！逼桨沧C券首席策略師王刃道。