中國影院業(yè)的黃金時(shí)代

最近，華誼以2.1億元收購江蘇耀萊影城管理有限公司20%的股權(quán)，引起了業(yè)界的熱烈討論。有業(yè)內(nèi)人士做出判斷，認(rèn)為中國影院行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了吞并整合期，但在筆者看來，盡管目前中國影院業(yè)資本活躍，收購、合并的行動(dòng)越來越多，但說整個(gè)行業(yè)將進(jìn)入吞并整合期則為時(shí)尚早。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律看，進(jìn)入整合期的一大特點(diǎn)在于市場(chǎng)集中度的提高。但近幾年來，排名前十位的院線占全國總票房的比例其實(shí)是連續(xù)下降的，2010年前10大院線占全國票房達(dá)74.7%，到2011年、2012年分別降至70.8%、70.46%。盡管領(lǐng)先的萬達(dá)、星美、聯(lián)和、大地等院線擴(kuò)張迅速，但中小院線也正在迅速崛起，事實(shí)上，2012年一年間，中國便增加了7條院線。

目前，中國的影院行業(yè)正處于快速增長期，平均每天增長的銀幕數(shù)達(dá)到10.5塊，而隨著中國經(jīng)濟(jì)和城鎮(zhèn)化的發(fā)展，中國電影影院業(yè)仍有巨大的增量空間。截至2012年底，中國共有3680家影院，13118塊銀幕。中國城鎮(zhèn)人口71182萬人，占總?cè)丝诘?2.57%，年均影院觀影次數(shù)僅為0.65次。以美國作為參照，目前美國共有5697家影院，39580塊電影銀幕，每百萬人口擁有125張銀幕，人年均影院消費(fèi)4.1次。而截至2012年底，以中國的城鎮(zhèn)人口計(jì)算，每百萬人口擁有18塊銀幕，相當(dāng)于美國的1/6，如果算上中國的農(nóng)村人口，那么每百萬人口僅擁有10塊銀幕，相當(dāng)于美國的1/12左右。如果中國達(dá)到與美國相同的市場(chǎng)規(guī)模，那么中國將有175000塊銀幕。即便做最保守估計(jì)，中國電影銀幕數(shù)量將至少增長到40000塊左右，為2012年底的3倍。

從世界電影業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，影院業(yè)的大規(guī)模整合將發(fā)生在產(chǎn)業(yè)成熟期，而非迅速增長期。以美國為例，其影院市場(chǎng)集中度在最近十幾年得到了迅速的提升，光是萬達(dá)去年收購的AMC院線，自2002年以來，便收購了5條院線旗下的近4000塊銀幕，最終成為美國第二大院線。因?yàn)樵诿绹?，電影放映業(yè)已經(jīng)達(dá)到了飽和、甚至衰退的階段，觀眾人次不斷下降，給影院經(jīng)營帶來很大的壓力，整個(gè)行業(yè)的盈利率在個(gè)位數(shù)的低段徘徊，一些小院線由于難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)舉步維艱，其投資者希望割肉脫身，而大院線希望通過進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模來提高議價(jià)能力和邊際利潤，行業(yè)的整合因此成為趨勢(shì)。

但在中國，影院經(jīng)營仍處于黃金時(shí)代，雖然從與產(chǎn)業(yè)鏈其它環(huán)節(jié)爭(zhēng)利的角度出發(fā)，影院的大佬們時(shí)常叫苦不迭，但其實(shí)中國影院環(huán)節(jié)的利潤率仍處于高位，例如萬達(dá)院線公布自己的凈利潤率高達(dá)17%，耀萊也宣稱自己在2013上半年的凈利潤率達(dá)到了16%。據(jù)估計(jì)，整個(gè)放映業(yè)的平均利潤率大約在10%左右，而這還是在粗放式經(jīng)營的狀態(tài)下取得的。目前，票房之外的利潤只占中國影院總利潤的12%，在美國卻占到了40%左右。如果影院餐飲、衍生品銷售、廣告等藍(lán)海市場(chǎng)得到深入開發(fā)，中國影院業(yè)的利潤率有望進(jìn)一步提升。

關(guān)于中國影院業(yè)，還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為北京、上海、廣州、深圳等一線城市，發(fā)展已趨向飽和，投資需要向二、三線市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。筆者并不太認(rèn)同這種觀點(diǎn)，不可否認(rèn)，二、三線市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，也越來越引起資本的興趣，在2012年國內(nèi)新增3832塊銀幕中，約60%建設(shè)在這些市場(chǎng)。但一線城市其實(shí)也還有很大的增長空間，以北京為例，到2012年底，已有17條電影院線入駐，電影院135家，銀幕數(shù)726塊，觀影人次達(dá)到3752.61 萬，人均觀影1.8次。參照美國的標(biāo)準(zhǔn)，在人均年觀影4次的情況下，大約8000人可養(yǎng)活一塊銀幕，在北京的常住人口與人均觀影次數(shù)保持穩(wěn)定的情況下，北京可容納的銀幕數(shù)量將在1200塊左右，仍剩余50%以上的容量。在筆者看來，現(xiàn)階段，不管是一線城市，還是二、三線城市，影院市場(chǎng)都留給了資本充分的想象空間。