低碳經(jīng)濟(jì)催生碳金融

8月份，湖北碳交易年底啟動(dòng)的消息傳出。據(jù)悉，目前湖北的碳交易體系的研究設(shè)計(jì)層面已經(jīng)差不多完成。有153家企業(yè)被納入試點(diǎn)碳排放交易，年耗煤量均超過(guò)6萬(wàn)噸，主要涉及鋼鐵、化工、水泥、汽車制造、電力、有色金屬等高能耗行業(yè)。目前，上述153家企業(yè)的碳盤查工作已經(jīng)告一段落。

這一消息，將大家的視線再次引到碳金融上。碳金融旨在減少溫室氣體的排放，既包括與碳排放權(quán)有關(guān)的各類權(quán)益交易，又包括金融衍生交易、直接投融資活動(dòng)，以及為減排企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供的金融中介服務(wù)。就目前而言，我國(guó)碳市場(chǎng)的碳交易只允許在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行，金融衍生品交易并未納入交易范疇。

碳金融起源

近些年來(lái)，世界各國(guó)一直為改變?nèi)驓夂蜃兣e極努力，2009年的哥本哈根世界氣候大會(huì)的召開(kāi)，則進(jìn)一步明確了世界經(jīng)濟(jì)“低碳轉(zhuǎn)型”的大趨勢(shì)。碳金融的來(lái)源是碳排放權(quán)。碳排放權(quán)具有需求性、稀缺性及流動(dòng)性特征，其實(shí)質(zhì)是環(huán)境產(chǎn)權(quán)在不同所有者之間的轉(zhuǎn)移。

在大氣污染治理緊迫的背景下，歷經(jīng)多輪爭(zhēng)議的中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的誕生便顯得“恰逢其時(shí)”。國(guó)家發(fā)改委2011年10月29日下發(fā)通知，批準(zhǔn)北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北和深圳7省市開(kāi)展碳交易試點(diǎn)工作，要求在2013年啟動(dòng)碳交易試點(diǎn)，2015年基本形成碳交易市場(chǎng)雛形。據(jù)悉，今明兩年國(guó)內(nèi)7個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)省或試點(diǎn)市均將陸續(xù)上線，這也意味著中國(guó)碳排放權(quán)交易的“市場(chǎng)版圖”將日漸清晰。

據(jù)了解，這7個(gè)試點(diǎn)地區(qū)代表著中國(guó)不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)水平和形態(tài)。整體而言，北京、上海、深圳的減排將集中在大型公共建筑，其示范意義在于建筑和城市減排；廣東、湖北、重慶和天津的減排集中在高耗能產(chǎn)業(yè)，向全國(guó)復(fù)制推廣的借鑒意義更大。

在碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上，產(chǎn)品的制造者是政府，政府與企業(yè)之間的配置關(guān)系就構(gòu)成了一級(jí)市場(chǎng)。政府發(fā)放配額有無(wú)償和有償之分，除了免費(fèi)的配額之外，有償?shù)牟糠志蜁?huì)存在價(jià)格。政府是賣方，企業(yè)是買方，而交易所是讓買賣雙方能夠產(chǎn)生一個(gè)合理的市場(chǎng)價(jià)格的場(chǎng)所。

企業(yè)買回來(lái)的碳排放權(quán)配額，有可能在用的過(guò)程中產(chǎn)生富余的碳排放權(quán)配額。這包括淘汰原來(lái)的落后產(chǎn)業(yè)、或者是使用新的技術(shù)、新的能源使得碳排放降低等原因。這時(shí)允許企業(yè)出售碳排放權(quán)配額，就形成了二級(jí)市場(chǎng)。廣州碳排放權(quán)交易所董事長(zhǎng)李正希曾表示，一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)都應(yīng)該成為碳交易所交易的內(nèi)容。

目前，歐洲、美國(guó)，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已日益成熟。以歐盟為例，借助于排放交易體系的實(shí)施，歐盟已培育出多層次的碳排放交易市場(chǎng)體系，并帶動(dòng)了碳金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。投資銀行、對(duì)沖基金、私募基金以及證券公司等金融機(jī)構(gòu)甚至私人投資者競(jìng)相加入，碳排放管理已成為歐洲金融服務(wù)行業(yè)中成長(zhǎng)最為迅速的業(yè)務(wù)之一。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著碳交易市場(chǎng)機(jī)制的逐步完善及條件成熟，中國(guó)版碳交易市場(chǎng)也同樣需要期貨市場(chǎng)的參與，讓期貨產(chǎn)業(yè)介入到碳價(jià)格的發(fā)展過(guò)程中，形成真正市場(chǎng)化的交易模式。針對(duì)碳期貨業(yè)務(wù)，深圳排放權(quán)交易所總裁陳海鷗曾表態(tài)稱，未來(lái)將與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)碳排放權(quán)交易期貨和衍生品市場(chǎng)的合作，開(kāi)發(fā)低碳金融產(chǎn)品，以吸引更多機(jī)構(gòu)參與到碳市場(chǎng)中來(lái)。

6月18日，深圳排放權(quán)交易所正式啟動(dòng)碳排放權(quán)交易，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)運(yùn)行的強(qiáng)制碳市場(chǎng)。據(jù)悉，交易所采取的是市場(chǎng)定價(jià)的原則，最終價(jià)格由市場(chǎng)供給、投資人對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期、能源價(jià)格、企業(yè)減排成本等因素制約。

據(jù)深圳排放權(quán)交易所啟動(dòng)當(dāng)日交易信息顯示，首個(gè)交易日已經(jīng)完成8筆交易，其中3筆來(lái)自企業(yè)，5筆來(lái)自個(gè)人，碳交易價(jià)格擬定為每噸30元，略高于歐洲碳價(jià)。目前歐洲碳排放市場(chǎng)上的碳價(jià)約2.6-2.8歐元，美國(guó)加州約為10美元，而澳洲價(jià)格最高，為20澳元。

發(fā)展?fàn)顩r

在2012年9月，湖北與廣東分別啟動(dòng)碳排放交易試點(diǎn)后，兩省曾有意探索碳排放交易權(quán)的省級(jí)聯(lián)動(dòng)，不過(guò)至今尚無(wú)實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。但依照歐盟經(jīng)驗(yàn)，碳交易體系的搭建是一個(gè)“金字塔”結(jié)構(gòu)，從基礎(chǔ)排放數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到技術(shù)和規(guī)則配套，再到交易管理辦法和管理平臺(tái)設(shè)計(jì)。相比而言，中國(guó)的碳市場(chǎng)建設(shè)目前呈現(xiàn)為“倒金字塔”結(jié)構(gòu)，先有國(guó)家目標(biāo)、規(guī)劃和管理辦法，之后研究配套措施，底部還缺乏基礎(chǔ)數(shù)據(jù)作為金字塔塔底的支撐。未來(lái)從區(qū)域交易平臺(tái)體系擴(kuò)展到全國(guó)之后，系統(tǒng)性難題或?qū)⒋嬖凇?/p>

目前，企業(yè)和投資者的意識(shí)均處于培養(yǎng)階段。據(jù)本刊了解，目前只有深圳碳排放權(quán)交易所一家已經(jīng)開(kāi)展碳排放權(quán)的現(xiàn)貨交易。而其他的多數(shù)交易所尚處于準(zhǔn)備中，還未正式開(kāi)放市場(chǎng)上的碳交易。

在華南地區(qū)，有兩家碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，除了深圳排放權(quán)交易所之外，還有一家是廣州碳排放權(quán)交易所。據(jù)本刊了解，廣州碳排放權(quán)交易所是廣州省指定的碳交易平臺(tái)，主要從事碳排放權(quán)配額的現(xiàn)貨交易。目前主要是基于自愿減排的企業(yè)在進(jìn)行試點(diǎn)，還沒(méi)有進(jìn)入總量控制下的碳排放配額交易階段。

除了企業(yè)之外的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者也被允許進(jìn)入“炒碳”行列，這是深圳排放權(quán)交易所的一大亮點(diǎn)，這在一定程度上助推了深圳碳市場(chǎng)的發(fā)展。目前深圳排放權(quán)交易所開(kāi)放的投資者會(huì)員分兩類：一類為個(gè)人投資，需要一次性繳納會(huì)費(fèi)2000元，每年交年費(fèi)1000元，也就是說(shuō)首次投資的門檻為3000元，在排交所開(kāi)戶的個(gè)人不限深圳戶籍；另一類為機(jī)構(gòu)會(huì)員，一次性繳納會(huì)費(fèi)50000元，年費(fèi)30000元。

為了把控交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，深圳排放權(quán)交易所對(duì)參與深圳碳市場(chǎng)的投資者進(jìn)行篩選，包括驗(yàn)證件、查風(fēng)險(xiǎn)承受能力與財(cái)力、考察對(duì)碳市場(chǎng)的了解程度等方面。有意者需現(xiàn)場(chǎng)填寫問(wèn)卷，專業(yè)人士評(píng)估70分及以上者才算合格。另外，要求投資者的投資資金擁有10萬(wàn)元或者10萬(wàn)元以上才能通過(guò)。

對(duì)于碳市場(chǎng)的新興理念，也有不少企業(yè)仍存疑惑，首當(dāng)其沖的是經(jīng)濟(jì)賬本的權(quán)衡。北京中創(chuàng)碳投科技有限公司就曾針對(duì)是否參與碳交易市場(chǎng)，對(duì)120多家企業(yè)展開(kāi)過(guò)問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有80%的企業(yè)選擇的是等待觀望，由于碳交易是否有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)收益，國(guó)家方面的立法及約束存在不確定性，如果沒(méi)有一個(gè)整體的碳交易市場(chǎng)氛圍，企業(yè)并不會(huì)主動(dòng)融入和參與進(jìn)去。