國際小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展研究綜述

摘 要：在過去的十幾年，小額信貸在全球迅速發(fā)展，小額信貸作為一項(xiàng)新的扶貧工具，被越來越多的國家和地區(qū)采納。如今越來越多的學(xué)者開始關(guān)注國際小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展現(xiàn)狀，試圖研究小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面和財(cái)務(wù)可持續(xù)兩目標(biāo)的權(quán)衡問題。國際小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的研究主要分為微觀和宏觀兩大層面，研究小額信貸機(jī)構(gòu)雙重目標(biāo)間的關(guān)系，可持續(xù)發(fā)展的影響因素，如何使小額信貸機(jī)構(gòu)均衡發(fā)展，以及監(jiān)管對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)的影響。

關(guān)鍵詞：小額信貸機(jī)構(gòu)；可持續(xù)發(fā)展；雙重目標(biāo)

中圖分類號(hào)：F830.51 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）15-0127-03

一、小額信貸的相關(guān)概念

小額信貸最初是向低收入客戶提供小額貸款的信貸服務(wù)，后來小額信貸逐步發(fā)展成為微型金融，不僅向客戶提供小額貸款，還提供小額保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄、健康咨詢等金融服務(wù)。小額信貸的目標(biāo)是向被商業(yè)銀行排斥在外的人群提供小額貸款，為他們創(chuàng)造一個(gè)自我創(chuàng)業(yè)的有利環(huán)境，同時(shí)小額信貸也旨在幫助貧困婦女改善生活狀況。小額信貸機(jī)構(gòu)面臨著比商業(yè)銀行更獨(dú)特的挑戰(zhàn)，因?yàn)樾☆~信貸機(jī)構(gòu)必須兼顧雙重目標(biāo)——服務(wù)窮人（覆蓋面）和彌補(bǔ)成本（財(cái)務(wù)可持續(xù)性）。

關(guān)于小額信貸機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)可持續(xù)性的概念，本文采用了A H Makame and V.Murinde（2006）的定義，小額信貸的財(cái)務(wù)可持續(xù)性是指小額信貸機(jī)構(gòu)不需要外部提供特別資助的條件下提供小額信貸服務(wù)，實(shí)現(xiàn)自我生存和發(fā)展的能力。小額信貸機(jī)構(gòu)向窮人提供貸款以降低貧困率，為窮人提供創(chuàng)業(yè)資金來源的目標(biāo)稱作小額信貸機(jī)構(gòu)的“覆蓋面”。

然而向窮人提供貸款成本很高，小額信貸機(jī)構(gòu)常會(huì)遭受損失。因此，小額信貸機(jī)構(gòu)通常需要通過政府補(bǔ)貼和機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)彌補(bǔ)虧損。近幾年，人們逐漸意識(shí)到要將小額信貸機(jī)構(gòu)從補(bǔ)貼型轉(zhuǎn)向自身財(cái)務(wù)可持續(xù)并且有效率的機(jī)構(gòu)。由于小額信貸機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，小額信貸機(jī)構(gòu)必須改善原有的經(jīng)營模式，擴(kuò)大服務(wù)范圍，實(shí)現(xiàn)自身的財(cái)務(wù)可持續(xù)性。因此，研究小額信貸機(jī)構(gòu)雙重目標(biāo)之間的關(guān)系以及財(cái)務(wù)可持續(xù)性的影響因素對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)的發(fā)展有著重要的意義。

二、小額信貸機(jī)構(gòu)的正外部性

小額信貸機(jī)構(gòu)有著顯著的正外部性，這是許多扶貧措施無法企及的。小額信貸機(jī)構(gòu)能幫助窮人充分利用創(chuàng)收機(jī)會(huì)，提高其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。小額信貸機(jī)構(gòu)為貧窮的個(gè)人和集體提供了一個(gè)新的借款渠道，與傳統(tǒng)扶貧機(jī)制相比，小額信貸機(jī)構(gòu)合格準(zhǔn)則更容易達(dá)到，如小額信用貸款無需提供抵押物，降低了借款成本。小額信貸機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的一個(gè)最顯著的正面影響是，婦女能通過小額信貸機(jī)構(gòu)獲取小額貸款。小額信貸機(jī)構(gòu)選取婦女為目標(biāo)服務(wù)群體的一個(gè)主要原因是，婦女在勞動(dòng)市場(chǎng)上受到歧視，機(jī)會(huì)成本低，因此她們更容易遵守還款規(guī)則。更重要的是，貸款給婦女能有助于提高家庭福利水平。Rahman（1999）假設(shè)婦女優(yōu)先將收入花費(fèi)在孩子身上，隨后把收入用于購買家庭的必需品。因此，借款給婦女團(tuán)體或個(gè)人會(huì)帶來更大的乘數(shù)效應(yīng)。小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)改善人們的教育、醫(yī)療服務(wù)和社會(huì)服務(wù)等方面的狀況。除此之外，小額信貸機(jī)構(gòu)還應(yīng)拓展和深入挖掘潛在市場(chǎng)，走在金融行業(yè)的前沿，開拓出一個(gè)商業(yè)機(jī)構(gòu)不敢涉獵的新市場(chǎng)。

三、國際小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展研究

國外學(xué)者關(guān)于小額信貸可持續(xù)發(fā)展的研究分為微觀層面和宏觀層面。微觀層面包括：小額信貸機(jī)構(gòu)是否存在著兩目標(biāo)權(quán)衡的問題；小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面和財(cái)務(wù)可持續(xù)性的影響因素分析；小額信貸機(jī)構(gòu)是否真正幫助了最貧困的底層人群及如何使小額信貸機(jī)構(gòu)均衡發(fā)展并服務(wù)更多窮困人群。宏觀層面主要集中于監(jiān)管對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)發(fā)展的影響分析。

（一）微觀層面

1.小額信貸機(jī)構(gòu)兩目標(biāo)的權(quán)衡問題

Befekadu B.Kereta（2007）利用計(jì)量分析和描述性分析從三個(gè)角度評(píng)估了埃塞俄比亞國家小額信貸機(jī)構(gòu)的績效狀況。三個(gè)研究角度為：小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面和財(cái)務(wù)可持續(xù)性；小額信貸機(jī)構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)；機(jī)構(gòu)有效經(jīng)營的政策建議。研究結(jié)果顯示，埃塞俄比亞國家的小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面從2003—2007年一直以平均22.9%的速度增長，但是女性借貸仍然受到限制。隨后本文研究了小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面和可持續(xù)性是如何互相影響的，研究結(jié)果表明兩者呈正相關(guān)的關(guān)系，埃塞俄比亞的小額信貸機(jī)構(gòu)不存在兩目標(biāo)權(quán)衡的問題。Niels Hermes，Robert Lensink and Aljar Meesters（2008）利用隨機(jī)前沿分析法對(duì)1997—2007年間435家小額信貸機(jī)構(gòu)的效率和覆蓋面的權(quán)衡問題進(jìn)行了深入分析。研究結(jié)果表明小額信貸機(jī)構(gòu)的效率和覆蓋面呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面越深，效率越低。而且小額信貸機(jī)構(gòu)的借款者中女性比例越高，機(jī)構(gòu)就越無效率。作者認(rèn)為要提高小額信貸機(jī)構(gòu)的效率只能減少覆蓋面，但這并不與減少貧困相矛盾。因?yàn)橛行实男☆~信貸機(jī)構(gòu)能夠促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，最終達(dá)到減少貧困的目標(biāo)。Jorge Gutiérrez-Goiria，Beatriz Goitisoio（2011）收集了全球不同地區(qū)、不同種類的791家機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，研究了與小額信貸機(jī)構(gòu)的社會(huì)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)相聯(lián)系的變量之間的聯(lián)系。研究結(jié)果表明不同地區(qū)和種類的小額信貸機(jī)構(gòu)的指標(biāo)有很大差異，小額信貸機(jī)構(gòu)的規(guī)模、盈利能力和社會(huì)績效之間是不相關(guān)的，社會(huì)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)并不沖突。研究還發(fā)現(xiàn)提供儲(chǔ)蓄服務(wù)的小額信貸機(jī)構(gòu)的盈利能力并沒有優(yōu)于不提供儲(chǔ)蓄服務(wù)的機(jī)構(gòu)。Kelley Bergsma（2011）利用35家國際機(jī)會(huì)組織（Opportunity International）的小額信貸機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析了當(dāng)小額信貸機(jī)構(gòu)向客戶提供存款服務(wù)時(shí)，小額信貸機(jī)構(gòu)是否能夠取得更好的財(cái)務(wù)可持續(xù)性以及它們的服務(wù)對(duì)象是否會(huì)偏離最貧困的人群。研究結(jié)果表明，提供小額存款服務(wù)的小額機(jī)構(gòu)比不提供該項(xiàng)服務(wù)的機(jī)構(gòu)更能做到財(cái)務(wù)可持續(xù)性。而且，沒有明顯證據(jù)表明提供小額存款的機(jī)構(gòu)會(huì)拋棄最貧窮的客戶。國際機(jī)會(huì)組織的小額信貸機(jī)構(gòu)為人們提供了一種可以同時(shí)兼顧財(cái)務(wù)可持續(xù)性和服務(wù)窮困人群雙重目標(biāo)的模式。

2.小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面和財(cái)務(wù)可持續(xù)性的影響因素

Francisco Olivares-Polanco（2005）利用多元線性回歸模型對(duì)28家拉丁美洲小額信貸機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，驗(yàn)證商業(yè)小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面的影響因素。研究結(jié)果表明，不同種類機(jī)構(gòu)間的覆蓋面幾乎沒有差異，機(jī)構(gòu)經(jīng)營的年限和貸款方式都對(duì)其覆蓋面沒有顯著影響。競(jìng)爭(zhēng)程度影響小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，機(jī)構(gòu)將傾向服務(wù)更多富?？蛻粢越档凸芾沓杀?。該研究還發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)可持續(xù)性與覆蓋面是相矛盾的，小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面的深度越淺，其盈利能力越強(qiáng)，說明拉丁美洲的小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面和可持續(xù)性之間存在著權(quán)衡問題。Anthony Kyereboath-Coleman and Kofi A.Osei（2008）利用多元線性回歸模型對(duì)1995—2004年間加納52家小額信貸機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，文章旨在研究治理指標(biāo)對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面和盈利能力的影響。研究結(jié)果與Ben Soltane Bassem（2009）不同的是，董事會(huì)的規(guī)模與機(jī)構(gòu)的盈利能力正相關(guān)，但與覆蓋面呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。CEO的任期與機(jī)構(gòu)的覆蓋面正相關(guān)，與盈利能力負(fù)相關(guān)。董事的獨(dú)立性與機(jī)構(gòu)的盈利能力和覆蓋面都正相關(guān)。在治理結(jié)構(gòu)方面，兩層的董事會(huì)結(jié)構(gòu)比單層更有效率。Ben Soltane Bassem（2009）利用多元線性回歸模型對(duì)21個(gè)國家的小額信貸機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，得到了小額信貸機(jī)構(gòu)績效的影響因素，其中績效是由覆蓋面和財(cái)務(wù)可持續(xù)性兩個(gè)變量共同反應(yīng)的。研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)的規(guī)模越大，小額信貸機(jī)構(gòu)的績效水平越高，董事會(huì)的多樣化也能提高機(jī)構(gòu)的績效。外部管理機(jī)制也有助于小額信貸機(jī)構(gòu)達(dá)到其財(cái)務(wù)目標(biāo)。與財(cái)務(wù)目標(biāo)相比，小額信貸機(jī)構(gòu)的種類與社會(huì)目標(biāo)的聯(lián)系更為緊密。Osotimehin，K.O.，Jegede，Charles.A and Akinlabi，Babatunde Hamed（2011）研究了尼日利亞西南地區(qū)小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面的影響因素。文章利用2005—2010年間拉各斯和翁多州80家小額信貸機(jī)構(gòu)的二級(jí)面板數(shù)據(jù)，以一般最小二乘法為研究方法，分析了小額信貸機(jī)構(gòu)覆蓋面的發(fā)展趨勢(shì)和影響因素。研究結(jié)果表明小額信貸覆蓋面與平均貸款額、負(fù)債權(quán)益比率、貸款償還率和工資顯著正相關(guān)。其中，平均貸款額是小額信貸覆蓋面最重要的影響因素。因此，小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過提供小規(guī)模貸款提高其覆蓋面。

3.小額信貸機(jī)構(gòu)是否真正幫助到了最貧困的底層人群及如何使小額信貸均衡發(fā)展

Syed Hashemi and Richard Rosenberg（2006）研究了小額信貸機(jī)構(gòu)是否真正幫助到了最貧困的人群，如何使小額信貸機(jī)構(gòu)更好地?cái)U(kuò)展其覆蓋面。研究表明小額信貸服務(wù)并不針對(duì)極度貧困的人群，除了自我排斥和集體成員排斥等因素外，小額信貸機(jī)構(gòu)的一些政策也排除了最貧困的人群，而且很多最貧困的人群更需要非資金幫助。由于這些原因，即使一些小額信貸機(jī)構(gòu)致力于幫助最貧困的人群，也不能達(dá)到其預(yù)定目標(biāo)。小額信貸并不是唯一幫助窮人的方式，為了幫助最貧困的人們獲取金融服務(wù)，小額信貸機(jī)構(gòu)可以和現(xiàn)存的社會(huì)保險(xiǎn)體系相結(jié)合，達(dá)到共同的社會(huì)目標(biāo)。Ganesh Thapa（2006）研究了全世界各個(gè)地區(qū)小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，并為東南亞國家的小額信貸機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了寶貴意見。東南亞地區(qū)的小額信貸正在經(jīng)歷一個(gè)嚴(yán)酷的階段。大多數(shù)機(jī)構(gòu)仍面臨著實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營的同時(shí)服務(wù)貧困人群的挑戰(zhàn)。作者總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)包括機(jī)構(gòu)性創(chuàng)新、小額信貸機(jī)構(gòu)向商業(yè)化轉(zhuǎn)型的政治支持、不斷學(xué)習(xí)好的經(jīng)驗(yàn)、為窮人設(shè)計(jì)合適的新產(chǎn)品、與銀行建立長期合作關(guān)系、過程簡(jiǎn)易化、穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、將國有銀行轉(zhuǎn)向服務(wù)更多的貧困客戶等。Armendariz，Beatriz and Szafarz，Ariane（2010）研究了目前小額信貸機(jī)構(gòu)的使命漂移問題。本文與其他文章的不同之處在于，本文所采用的模型其最大化的目標(biāo)只有一個(gè)，即小額信貸機(jī)構(gòu)要降低貧困率。本模型顯示，使命漂移問題是由在小額信貸機(jī)構(gòu)最大化覆蓋面的過程中，機(jī)構(gòu)面臨不同的成本，從而選擇更加富?？蛻粼斐傻?。那些服務(wù)了大量富人的機(jī)構(gòu)并不一定是使命漂移的機(jī)構(gòu)，它們致力于減少貧困的承諾與同時(shí)服務(wù)一定富裕人群并不矛盾。本文只是簡(jiǎn)單地對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)使命漂移問題進(jìn)行了描述，沒有將利率、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等因素考慮進(jìn)來，因此還需要后續(xù)的深入分析。

（二）宏觀層面：監(jiān)管對(duì)小額信貸發(fā)展的影響

小額信貸機(jī)構(gòu)是否應(yīng)受到監(jiān)管和應(yīng)受到怎樣的監(jiān)管仍是學(xué)者爭(zhēng)議的問題，目前普遍達(dá)成的意見是，吸收存款的小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)受到審慎監(jiān)管，不吸收存款的機(jī)構(gòu)可采用非審慎監(jiān)管方式。但關(guān)于不同種類的小額信貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度、監(jiān)管方式和監(jiān)管單位仍沒有準(zhǔn)確的定論，而且各個(gè)國家的情況不同，政策制定者應(yīng)根據(jù)不同情況選擇合適的監(jiān)管措施。

Thankom Arun（2005）研究了監(jiān)管對(duì)小額信貸領(lǐng)域的影響，闡述了設(shè)計(jì)監(jiān)管框架時(shí)需要考慮的因素。分析結(jié)果顯示充足的監(jiān)管會(huì)促使小額信貸機(jī)構(gòu)吸引更多的儲(chǔ)蓄，有助于小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展，與銀行建立更加緊密的聯(lián)系。作者建議，由于小額信貸機(jī)構(gòu)的種類多樣，因此應(yīng)當(dāng)為不同種類的小額信貸機(jī)構(gòu)制定合適的監(jiān)管架構(gòu)。監(jiān)管架構(gòu)的設(shè)計(jì)還要滿足小額信貸機(jī)構(gòu)服務(wù)貧困人群和提供廣泛服務(wù)的目標(biāo)，最后設(shè)計(jì)者還需考慮國家的特殊因素，使小額信貸的監(jiān)管框架符合國家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不同的發(fā)展階段。Valentina Hartarska and Denis Nadolnyak（2007）對(duì)62個(gè)國家的114家小額信貸機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析，研究了監(jiān)管對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面和財(cái)務(wù)可持續(xù)性的影響。這篇文章的主要研究結(jié)果為，監(jiān)管并不會(huì)影響小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面和經(jīng)營可持續(xù)性，但資金雄厚的小額信貸機(jī)構(gòu)的盈利能力更強(qiáng)。然而，分析結(jié)果表明監(jiān)管對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)有著間接好處，因?yàn)楸O(jiān)管會(huì)促使小額信貸機(jī)構(gòu)吸收更多的儲(chǔ)蓄，間接促進(jìn)小額信貸機(jī)構(gòu)擴(kuò)展其服務(wù)的覆蓋面，這與Thankom Arun（2005）的研究結(jié)果相一致。Robert Cull，Asli Demirguc-Kunt and Jonathan Morduch（2009）利用67個(gè)發(fā)展中國家的346家小額信貸機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，選擇處置效應(yīng)（Treatment-effects）模型分析了監(jiān)管與小額信貸機(jī)構(gòu)的覆蓋面和盈利能力之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示，以利潤為導(dǎo)向的商業(yè)化小額信貸機(jī)構(gòu)受到審慎監(jiān)管時(shí)，將會(huì)減少覆蓋面來降低服務(wù)成本。與此相反的是，非利潤導(dǎo)向的小額信貸機(jī)構(gòu)受到審慎監(jiān)管時(shí)，不會(huì)轉(zhuǎn)向更富裕的客戶，也不會(huì)減少女性借款者的比例，但這些機(jī)構(gòu)的盈利能力將會(huì)大大削減。本文還利用了最小二乘法回歸做為參照，它們之間的差異表明監(jiān)管會(huì)造成小額信貸機(jī)構(gòu)在覆蓋面和盈利能力兩目標(biāo)間進(jìn)行權(quán)衡。

綜上所述，國外學(xué)者關(guān)于小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展問題的研究主要采用了實(shí)證分析的方法，研究了國際小額信貸機(jī)構(gòu)盈利能力及覆蓋面的影響因素和小額信貸機(jī)構(gòu)雙重目標(biāo)問題。研究結(jié)果表明，大部分國際小額信貸機(jī)構(gòu)都存在財(cái)務(wù)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)沖突問題。同時(shí)，小額信貸機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)可持續(xù)性和覆蓋面受到很多因素的影響，如小額信貸機(jī)構(gòu)的經(jīng)營年限、資產(chǎn)規(guī)模、信貸方式、董事會(huì)多樣化程度、監(jiān)管環(huán)境等。國際小額信貸機(jī)構(gòu)需要根據(jù)自身的經(jīng)營環(huán)境和特征采取不同的措施，保證機(jī)構(gòu)在擴(kuò)大覆蓋面的同時(shí)維持較好的財(cái)務(wù)績效水平。

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[責(zé)任編輯 陳鳳雪]