上海自貿(mào)區(qū)，資本的狂歡？

許多人把此次自貿(mào)區(qū)的意義與深圳的開放相提并論，它們都如此重要，以至于都被看作改革開放的前沿陣地。

中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)（China （Shanghai） Pilot Free Trade Zone）在眾人期待的目光中于9月29日正式掛牌。與其說這是克強經(jīng)濟(jì)的一次“大手筆”，不如說是中國改革開放走到現(xiàn)在不得不下的一步棋。

許多人把此次自貿(mào)區(qū)的意義與深圳的開放相提并論，它們都如此重要，以至于都被看作改革開放的前沿陣地，吹響了里程碑式的號角。因為中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步歷來是通過開放來實現(xiàn)的，比如深圳，比如WTO。但是在TPP、TTIP“不帶中國玩”的威脅下，中國經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)如何再進(jìn)步遇到了難題。

自貿(mào)區(qū)就是在這樣一種糾結(jié)的背景下設(shè)立的，很多人期盼它能解開中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸問題，實現(xiàn)“二次入世”或者“二次改革開放”的理想。

普華永道中國稅務(wù)及商務(wù)咨詢部合伙人汪潁表示，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)這個名字本身就明確傳遞了這樣一個信息，即該項目不僅是加快上海轉(zhuǎn)型和發(fā)展的一個重大舉動，也是中國全國性改革和“開放”政策的一部分。

話很含蓄，但充分表達(dá)出，自貿(mào)區(qū)是國字打頭，不僅僅是上海的自貿(mào)區(qū)，它必須成為全國的試驗田。

試驗田的目標(biāo)已經(jīng)清晰：“可復(fù)制、可推廣”，這就意味著一旦成功，它將帶領(lǐng)中國走向又一次全新的改革開放之路。

認(rèn)識自貿(mào)區(qū)

與國際上已經(jīng)實踐多年的主權(quán)國家之間的自貿(mào)區(qū)（FTA）不同，上海自貿(mào)區(qū)（FTZ）只能稱得上是一塊小小的試驗田，這與它的名稱相符。

世界上最大的自貿(mào)區(qū)是歐盟，以及美國、加拿大和墨西哥結(jié)成的北美自貿(mào)區(qū)。上海28平方公里的地域，只是在中國的土地上開了一個窗口。

這個窗口形成了“境內(nèi)海外”，貨物從這里進(jìn)出海外不需要繳納關(guān)稅，這一點與保稅區(qū)的功能一脈相承；通過負(fù)面清單管理，外資享有大量投資便利，而境內(nèi)的企業(yè)，也會因為外資企業(yè)的涌入，而擁有更多的商業(yè)機(jī)會和便利。

更受期待的是金融管理體制在此窗口中的創(chuàng)新運用，這是人民幣走向國際化的一場巨大的實驗。

從2009年起步的人民幣跨境使用，規(guī)模雖然大，但這些因為貿(mào)易需求釋放的人民幣在全球貨幣總量中比例依然很小。在自貿(mào)區(qū)，可建立一個金融資產(chǎn)緩沖區(qū)和蓄水池，完善人民幣的全球循環(huán)路徑，并最終在風(fēng)險可控的條件下打通資本賬戶。同時，也可進(jìn)行熱錢涌入的壓力測試。

誰為之瘋狂？

克強經(jīng)濟(jì)將改革重點首站放在上海，上海的瘋狂首先從股市開始。與自貿(mào)區(qū)相關(guān)的概念股，涉及房產(chǎn)、金融、交通運輸、基建等數(shù)個行業(yè)的十幾只股票一路狂飆，又隨著理性重重跌下，在新浪財經(jīng)的一次近三千人參與的調(diào)查中，更多人認(rèn)為未來自貿(mào)區(qū)概念股仍有上升空間。

在本刊記者親歷自貿(mào)區(qū)掛牌前后的上海，對管委會現(xiàn)場以及一系列企業(yè)進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，不管是銀行還是企業(yè)，對自貿(mào)區(qū)的概念都興奮不已。但是深入探討起來，前方似乎又迷霧一團(tuán)。9月27日公布的《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)的總體方案》，劃出了一個大的框架，但是細(xì)則的出臺還得經(jīng)由漫漫長路。

銀行的反應(yīng)大不相同。華僑銀行（中國）有限公司利用慶典活動高調(diào)亮相，表達(dá)對自貿(mào)區(qū)的期待，而渣打銀行則謹(jǐn)言慎行，只說“密切關(guān)注”。首批入駐的八家中資銀行（工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行及上海銀行）和兩家外資銀行（花旗與星展銀行），卻紛紛如同自貿(mào)區(qū)掛牌儀式一樣低調(diào)并保持了沉默。

對眾多的企業(yè)而言，是各顯神通的時候。有實力的如正大集團(tuán)、盛大、上海汽車、東方網(wǎng)、東方明珠、太平洋保險、大眾保險等25家來自不同領(lǐng)域不同形式的企業(yè)已經(jīng)獲準(zhǔn)入駐，如果加上10家銀行和交銀金融租賃，36個機(jī)構(gòu)早早成功布局。沒能抓住第一波機(jī)遇的企業(yè)則涌向服務(wù)大廳咨詢。

自貿(mào)試驗區(qū)綜合服務(wù)大廳在10月1日這個國家法定假日并未放假，而是安排了工作人員不厭其煩地解答企業(yè)的咨詢。自貿(mào)區(qū)成立以來，每天的官方網(wǎng)站訪問人數(shù)達(dá)1.4萬。

在自貿(mào)區(qū)舉起的大旗下，已經(jīng)聚集起了人們熱切的期望。

還須冷靜思考

不管是在綜合服務(wù)大廳現(xiàn)場來咨詢的企業(yè)，還是記者外圍采訪到的企業(yè)家，對于自貿(mào)區(qū)這個概念熱情有余，理解卻不足。大多數(shù)企業(yè)期盼的是“有什么優(yōu)惠政策？”

而這正是上海市政府從上到下一再強調(diào)澄清的：“自貿(mào)區(qū)的核心是制度創(chuàng)新，而不是優(yōu)惠政策。”

此前一度盛傳的15%稅收優(yōu)惠，“對注冊在區(qū)內(nèi)符合條件的專業(yè)從事境外股權(quán)投資的企業(yè)，參照技術(shù)先進(jìn)性服務(wù)業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅”并未出現(xiàn)在公布的總體方案中。

曾熱議的金融改革，也只是定下了“先行先試”：“在風(fēng)險可控前提下，可在試驗區(qū)內(nèi)對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件先行先試”。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，距離細(xì)則出臺并落實實施，可能要在三至五年之后。

細(xì)讀總體方案，幾乎沒有提及可能給予企業(yè)的優(yōu)惠政策，而以大量篇幅闡述政府減少審批、改進(jìn)監(jiān)管模式的設(shè)想。

在掛牌當(dāng)天的自貿(mào)區(qū)情況說明會上，商務(wù)部國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系司司長尹宗華詳細(xì)解讀《總體方案》五大任務(wù)，首要任務(wù)，即加快政府職能的轉(zhuǎn)變，積極探索建立以國際高標(biāo)準(zhǔn)投資和國際貿(mào)易體系相適應(yīng)的行政管理體系，推進(jìn)政府管理由注重事先審批，轉(zhuǎn)為注重事中、事后監(jiān)管。之前最受關(guān)注的金融創(chuàng)新改革只排在倒數(shù)第二位。

總體方案中“在試驗區(qū)內(nèi)實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方價格實行市場化定價”的措辭，也暗示著上海自貿(mào)區(qū)的利率市場化并不會一步到位，而是先資產(chǎn)（貸款），后負(fù)債（存款），以盡力控制自貿(mào)區(qū)內(nèi)外的套利行為。鑒于央行在今年7月已取消了對貸款利率下限的管制，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方價格實現(xiàn)了市場化定價，上海自貿(mào)區(qū)至少在利率市場化方面還沒有太多突破。

負(fù)面清單

本次自貿(mào)區(qū)關(guān)注焦點之一是負(fù)面清單。

所謂負(fù)面清單（Negative List），相當(dāng)于投資領(lǐng)域的“黑名單”，其中要列明針對外資的與國民待遇、最惠國待遇不符的管理措施，或業(yè)績要求、高管要求等方面的管理限制措施。負(fù)面清單是國際上重要的投資準(zhǔn)入制度，目前國際上有70多個國家采用“準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單”管理模式。

在今年7月舉行的第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話上，中國同意以“準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單”為基礎(chǔ)與美方進(jìn)行投資協(xié)定談判。商務(wù)部國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系司司長尹宗華在29日的說明會上稱，推進(jìn)外商投資管理體制改革，主要是探索建立負(fù)面清單管理模式。商務(wù)部和上海市在研擬方案之初，就明確要把負(fù)面清單管理模式作為自貿(mào)區(qū)的關(guān)鍵內(nèi)容。

清單已經(jīng)在上海市政府網(wǎng)站上公布。清單涉及16個行業(yè)門類。在金融領(lǐng)域中，外資的投行、財務(wù)公司、信托公司等仍受限制。

負(fù)面清單列明了在自貿(mào)區(qū)對外商投資項目和設(shè)立外資企業(yè)采取與國民待遇等不符的準(zhǔn)入措施，對負(fù)面清單之外的領(lǐng)域，將外商投資項目由核準(zhǔn)制改為備案制；將外商投資企業(yè)合同章程審批改為備案管理。臺、港、澳投資者在自貿(mào)試驗區(qū)投資參照負(fù)面清單執(zhí)行。

目前公布的只是2013年版的負(fù)面清單，未來會根據(jù)市場的實際情況需要進(jìn)行調(diào)整。這也說明市場將有優(yōu)化自身的施展空間。

已有哪些政策支持？

證監(jiān)會、銀監(jiān)會等部委自29日自貿(mào)區(qū)掛牌以來，相繼公布了支持促進(jìn)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)若干政策措施，以表達(dá)幾個部委支持自貿(mào)區(qū)發(fā)展的態(tài)度。

證監(jiān)會的具體措施包括：擬同意上海期貨交易所在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔(dān)推進(jìn)國際原油期貨平臺籌建工作；支持自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合一定條件的單位和個人按照規(guī)定雙向投資于境內(nèi)外證券期貨市場。區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可按照規(guī)定進(jìn)入上海地區(qū)的證券和期貨交易所進(jìn)行投資和交易；在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的境外個人可按規(guī)定在區(qū)內(nèi)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開立非居民個人境內(nèi)投資專戶，開展境內(nèi)證券期貨投資；允許符合條件的區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)按照規(guī)定開展境外證券期貨投資；在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個人可按規(guī)定開展境外證券期貨投資等。

中國銀監(jiān)會公布的措施包括：支持中資銀行入?yún)^(qū)發(fā)展；支持區(qū)內(nèi)設(shè)立非銀行金融公司；支持外資銀行入?yún)^(qū)經(jīng)營；支持民間資本進(jìn)入?yún)^(qū)內(nèi)銀行業(yè)；鼓勵開展跨境投融資服務(wù)；支持區(qū)內(nèi)開展離岸業(yè)務(wù)；簡化準(zhǔn)入方式；完善監(jiān)管服務(wù)體系。

而保監(jiān)會的表態(tài)是支持在自貿(mào)區(qū)試點設(shè)立外資專業(yè)健康保險機(jī)構(gòu)；支持保險公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開展人民幣跨境再保險業(yè)務(wù)；支持自貿(mào)區(qū)保險機(jī)構(gòu)開展境外投資試點。

文化部29日公布工作細(xì)則為：允許在試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立外資經(jīng)營的演出經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、演出場所經(jīng)營單位，為上海市提供服務(wù)；允許在試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立外資經(jīng)營的娛樂場所；允許外資企業(yè)在試驗區(qū)內(nèi)從事游戲游藝設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，通過文化主管部門內(nèi)容審查的游戲游藝設(shè)備可面向國內(nèi)市場銷售。

海關(guān)總署公布的措施有：改“先報關(guān)、后入?yún)^(qū)”為“先入?yún)^(qū)，再報關(guān)”；采取企業(yè)“分批送貨，集中報關(guān)”并自行運輸模式；支持?jǐn)U大期貨保稅交割業(yè)務(wù)試點品種、企業(yè)和范圍，拓展進(jìn)出口業(yè)務(wù)；支持符合條件的區(qū)內(nèi)企業(yè)，在提供稅收擔(dān)保情況下開展區(qū)外保稅展示交易；支持自貿(mào)試驗區(qū)開展跨境電子商務(wù)試點；對自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)、加工并經(jīng)“二線”銷往區(qū)外的貨物，實施選擇性征稅政策；維護(hù)保障貿(mào)易秩序；打擊走私犯罪。

此外，質(zhì)檢總局、財政部、國務(wù)院法制辦等部委辦也在新聞發(fā)布會上公布了支持自貿(mào)區(qū)發(fā)展的具體措施。

各部門紛紛表態(tài)支持自貿(mào)區(qū)的發(fā)展，希望正如商務(wù)部部長高虎城在揭牌儀式上所說，力爭通過兩三年的努力，建設(shè)起來一個投資貿(mào)易便利、監(jiān)管高效便捷、具有國際水準(zhǔn)的自由貿(mào)易試驗區(qū)。