金融危機后公允價值計量問題淺析

摘 要：公允價值在金融危機爆發(fā)之后，備受非議。華爾街財團、投行紛紛指責(zé)其是金融危機的“助推器”，加大了次貸危機的廣度和深度，提議應(yīng)終止公允價值的計量。本文的觀點是肯定公允價值計量存在的必要性以及其長遠發(fā)展的必然性，首先闡述公允價值和公允價值計量的特點，再結(jié)合特點，詳盡分析公允價值存在的必要性以及未來發(fā)展所碰到的障礙，最后是對公允價值的展望。

關(guān)鍵詞：公允價值 特點 優(yōu)越性 發(fā)展障礙

在會計理論學(xué)界，公允價值一直備受爭議，但從未遭到過多非議，不過在2008年的金融危機爆發(fā)之后，公允價值卻被推倒一個風(fēng)口浪尖的位置。在危機爆發(fā)之前，公允價值一直是作為防范金融風(fēng)險的利器，但現(xiàn)如今，美國華爾街的財團、各投資銀行紛紛將矛頭指向公允價值，聲稱公允價值計量規(guī)則夸大了次級貸款的損失，放大了次貸危機的廣度和深度，嚴(yán)重惡化了信貸危機，要求完全廢除或暫時終止公允價值會計。但會計界仍力挺公允價值計量，認為金融危機的根本原因是金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的缺陷，相反，公允價值計量及時、透明、公開地揭露金融資產(chǎn)泡沫，促使金融界、投資者和金融監(jiān)管當(dāng)局正視和化解金融風(fēng)險。在此番爭論中，公允價值到底是“罪魁禍?zhǔn)住边€是“替罪羔羊”呢？又該何去何從呢？

一、公允價值和公允價值計量的特點

（一） 公允價值的特點

FASB發(fā)布的SFAS157號準(zhǔn)則《公允價值計量》強調(diào)了公允價值的公正性、假定性和時效性三個特征。我國會計專家葛家澍先生也提出了公允價值的六個特點：第一，公允價值就是公允價格，是以市場為基礎(chǔ)，而不是以買賣雙方即主體為基礎(chǔ)；第二，公允價值作為當(dāng)前市場脫手價格，不是以“現(xiàn)實的交易”為前提，而是以“假想的交易”為前提；第三，公允價值主要針對金融工具和衍生金融工具、非貨幣性交易、債務(wù)重組或合并等業(yè)務(wù)主要是同金融工具與衍生金融工具的買賣有關(guān)；第四，要求市場參與者必須是自愿的、主動的，不是被強迫的，而且不應(yīng)是關(guān)聯(lián)方，即沒有利害關(guān)系；第五，具有順周期性，即在市場景氣時，資產(chǎn)或負債的價格總體上是平穩(wěn)的、上升的，而在市場不景氣時，資產(chǎn)的價格總體上就會下降甚至暴跌；第六，公允價值需要后續(xù)計量，即按照公允價值進行計量時，計量不是一次完成的，在持有期間，每經(jīng)歷計量日（可能有好多個計量日）。

（二）公允價值計量的特點

第一，其他計量屬性都是以特定主體為基礎(chǔ)的計量，而公允價值則強調(diào)以市場為基礎(chǔ)計量。第二，公允價值保留了“交換價格”這個說法。交換價格當(dāng)然產(chǎn)生于市場的交換即交易。但其他計量屬性所計量的是實際的交易即已完成的交易，而公允價值計量的交易則是假想的交易。第三，其他計量屬性都以由交易產(chǎn)生的實際數(shù)據(jù)為依據(jù)，而公允價值則是以市場價格主要參數(shù)的估計價格為依據(jù)。由于它主要參照市場的估計價格，因而即使估計未必完全可靠，它始終面向未來，在金額、時間安排等方面力求反映市場的風(fēng)險和不確定性。

二、選擇公允價值計量的原因

（一） 外生合理性

1.現(xiàn)代會計發(fā)展的必然要求?，F(xiàn)代會計的計量模式是一種多重計量模式，即會計核算中包含多種計量屬性。隨著現(xiàn)代經(jīng)DFI3QVDyF461rEx3abYtG5ogABMZb7RlwVX9+IX+1b0=濟的發(fā)展，現(xiàn)代會計主要有財務(wù)會計和管理會計兩大分支，無論從哪個分支出發(fā)，最終都是為了各利益相關(guān)者服務(wù)。為了能給利益相關(guān)者提供更相關(guān)、更有效的信息，公允價值計量已經(jīng)成了現(xiàn)代會計的首選。

具體闡述如下：第一，資本市場的發(fā)展。會計與資本有著千絲萬縷的聯(lián)系，資本市場的發(fā)展要求會計向各利益相關(guān)者提供更相關(guān)的、面向未來的會計信息。這就要求在會計核算中運用公允價值進行計量。第二，新型經(jīng)濟業(yè)務(wù)的出現(xiàn)。會計是經(jīng)濟環(huán)境的產(chǎn)物，會計隨著經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展。新型經(jīng)濟業(yè)務(wù)的出現(xiàn)使得原有的歷史成本計量模式不能滿足會計計量的要求。第三，會計目標(biāo)的轉(zhuǎn)化。會計的目標(biāo)已經(jīng)有單純的“受托責(zé)任觀”轉(zhuǎn)化為“經(jīng)濟決策觀”和“受托責(zé)任觀”并重。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，“經(jīng)濟決策觀”有高于“受托責(zé)任觀”的趨勢。會計是一種服務(wù)活動，要為各利益相關(guān)者做決策提供依據(jù)。為了體現(xiàn)會計信息的決策相關(guān)性，公允價值的運用是必然的選擇。

2.歷史成本計量的局限性。歷史成本計量在通貨膨脹和金融危機面前的扭扭捏捏已經(jīng)暴露了自身的短處。歷史成本這一計量屬性反映的主要是企業(yè)已發(fā)生的交易和事項，并在賬面上一直保持金額不變（即一般不進行后續(xù)調(diào)整）。這既顯示了它的優(yōu)點，也暴露了它的缺點。市場經(jīng)濟是動態(tài)經(jīng)濟，服務(wù)于市場經(jīng)濟的財務(wù)會計不能無視市場的變動而陷入僵化。從20世紀(jì)80年代起，至少有兩個方面使得歷史成本窮于應(yīng)付：一是不少市場參與者在決策時更希望求助于預(yù)測信息，而對歷史信息不感興趣。盡管真實的信息對所有決策者都有用，而相關(guān)的信息未必有助于每個決策者，但相關(guān)而并不可靠的信息仍然受某些決策者所偏愛。二是金融創(chuàng)新引起企業(yè)投資結(jié)構(gòu)與融資手段發(fā)生了重大的變化，不少企業(yè)的投資，尤其是金融企業(yè)的投資是買入大量的衍生金融工具，或者通過發(fā)行衍生金融工具進行融資。衍生金融工具價值波動很大、杠桿性強、收益和損失具有很大的不確定性跟蹤反映其價值變化即反映其價值的不確定性是衍生金融工具對會計的要求，也是現(xiàn)代許多投資者對會計信息的需求。顯然，歷史成本計量屬性對此無能為力。

（二） 內(nèi)生合理性

根據(jù)公允價值的定義和特點，我們可以得知公允價值計量具有以下幾個方面的優(yōu)越性，第一，能使計量結(jié)果更符合資產(chǎn)負債的定義，由公允價值的定義可知，公允價值是面向未來，而資產(chǎn)與負債的主要特點就是未來經(jīng)濟利益流入流出的可能性很大，強調(diào)的是未來，公允價值計量恰能反映；第二，更有利于會計信息使用者的正確決策，決策時預(yù)測性的，需要的信息也是面向未來的，公允價值是以現(xiàn)時市場價格為基礎(chǔ)的一種計量方法，能較準(zhǔn)確地披露企業(yè)所獲得的現(xiàn)金流量，并能反映企業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r，更好地為決策提供依據(jù)；第三，在提高會計信心相關(guān)性的同時又不過分損害可靠性，公允價值能夠反映物價、匯率變動及科學(xué)技術(shù)進步引起的貶值等因素對資產(chǎn)、負債價值的影響，從而動態(tài)地反映企業(yè)真實的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，這就保證了會計信息的可靠性；第四，是資本保全概念的要求，采用公允價值計量，企業(yè)生產(chǎn)過程中消耗的資源全部采用現(xiàn)行市價和未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值計量，即使是在物價上漲的環(huán)境下，也可有效維護企業(yè)的食物生產(chǎn)能力，并且更好得保全企業(yè)資本；第五，符合全面收益的要求；第六，造成資產(chǎn)負債管理的不配比和套期會計的復(fù)雜性。

三、發(fā)展障礙

（一） 現(xiàn)實阻礙

美國國會2008年10月3日通過的救市法案《2008年緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案》授權(quán)美國證監(jiān)會出于保護公眾利益或者保護投資者的需要，暫停上市公司或者某些交易采用公允價值會計。繼美國后，10月15日，歐盟決定接受國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）對國際會計準(zhǔn)則做出緊急修改。新修改后的準(zhǔn)則使銀行在為某些價格大幅下跌的資產(chǎn)估價時有更大的空間。根據(jù)會計準(zhǔn)則的變化，銀行和其他金融機構(gòu)將能夠?qū)σ恍┙鹑谫Y產(chǎn)“重新分類”，將這些資產(chǎn)從自己的交易賬簿中移除，而之前的會計準(zhǔn)則規(guī)定：這些資產(chǎn)必須以“公允”或當(dāng)前市場價值入賬。對會計界來說，公允價值計量的放寬和松動無疑是一種倒退，盡管是出于“救市”的目的。

（二） 公允價值本身的局限性

除了金融危機說帶來的負面影響之外，公允價值本身也存在局限性。公允價值是建立在三個基礎(chǔ)上的：首先，它的初始確認不是實際的，而是假想的交易；其次，作為計量屬性，它僅僅是估計價格；最后，它的計量是以市場為基礎(chǔ)，而不是兩個主體間的交換。從這三個基礎(chǔ)出發(fā)，我們就可以看到公允價值計量的弊端：第一，公允價值的確定有一定的主觀性，這就影響了會計信息的可靠性；第二，公允價值計量增加財務(wù)報表項目的波動性，對未實現(xiàn)損益的處理存在問題；第三，公允價值確定的技術(shù)方法難度大，不易操作，公允價值的確定有一定的困難；第四，公允價值的應(yīng)用存在人為制造虛假信息現(xiàn)象等。

四、展望

雖然公允價值存在缺陷，雖然某些利益相關(guān)者要求暫停和修改公允價值計量，但其理論基礎(chǔ)仍然存在，而且公允價值計量在理論基礎(chǔ)方面已日趨完善，并且在理想環(huán)境下公允價值計量的推廣應(yīng)用也得到了可行性論證。不過，由于金融危機的沖擊，以及其他多種復(fù)雜因素的存在，尤其是因為全面推行公允價值計量的理想環(huán)境在現(xiàn)階段還沒有完全實現(xiàn)，公允價值計量的發(fā)展可能暫時會停滯不前。即便如此，公允價值計量的推廣應(yīng)用是大勢所趨，然而對于會計實務(wù)領(lǐng)域目前的情況來說，在具體實踐中，應(yīng)在采歷史成本計量和公允價值計量之間找到一個銜接口，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

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責(zé)任編輯：康偉