小微企業(yè)的融資困境與出路

【摘要】小微企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，?duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展貢獻(xiàn)頗多。當(dāng)前我國小微企業(yè)的發(fā)展面臨著融資困境，造成了小微企業(yè)資金緊短缺，發(fā)展受阻。針對(duì)我國小微企業(yè)融資困境，可以通過建立健全小微企業(yè)金融服務(wù)體系、拓寬融資渠道、加強(qiáng)融資監(jiān)管等來為小微企業(yè)融資困境找到出路。

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) 融資 困境

長期以來，我國熱衷于大中型企業(yè)的發(fā)展，小微企業(yè)得不到應(yīng)有的重視而被邊緣化。改革開放后，我國小微企業(yè)不斷發(fā)展壯大，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大引擎。在日益成熟的市場經(jīng)濟(jì)中，小微企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的群體之一，對(duì)維持國民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，創(chuàng)造就業(yè)崗位、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、增加財(cái)政稅收、改善民生、維護(hù)社會(huì)安定團(tuán)結(jié)等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。支持小微、特別是科技型小微企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)成為我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要內(nèi)容之一。支持小微企業(yè)的發(fā)展，最重要的是要解決小微企業(yè)融資問題。如何整合各類金融資源，破解小微企業(yè)融資難困境，集中力量支持小微企業(yè)的發(fā)展，已成為我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展中迫切需要解決的重大課題。

小微企業(yè)融資面臨的困境

小微企業(yè)融資難是一個(gè)具有普遍性的世界難題。從目前我國小微企業(yè)發(fā)展來看，所面臨的最大問題就是資金問題。即使在西方發(fā)達(dá)國家，小微企業(yè)的融資條件也明顯劣于大型企業(yè)。在我國，近幾年來黨和國家非常重視小微企業(yè)的發(fā)展，出臺(tái)了一系列支持小微企業(yè)健康發(fā)展的政策措施，加大力度建設(shè)中小企業(yè)金融支持體系，初步建立了多種融資渠道，小微企業(yè)的融資需求得到了一定程度的緩解。但我國小微企業(yè)融資難問題并沒有得到根本解決。總結(jié)我國小微企業(yè)融資現(xiàn)狀，有如下幾個(gè)方面的困境。

小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)性矛盾突出。目前，我國小微企業(yè)主要融資方式是內(nèi)源融資，外源融資嚴(yán)重不足。據(jù)中國商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國65%左右的中小企業(yè)發(fā)展資金主要來源于自有資金，25%左右的中小企業(yè)發(fā)展資金來源于銀行貸款，10%左右的中小企業(yè)發(fā)展資金來源民間集資，有2/3的中小企業(yè)普遍感到發(fā)展資金不足。①

盡管我國大量的小微企業(yè)為中國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)60%，但其貸款總額卻不到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款總額的20%。反觀我國國有大中型企業(yè)，其對(duì)國家經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率約40%，但是金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款總額達(dá)80%。②我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，給小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、收益低，都不太情愿給小微企業(yè)貸款。有學(xué)者通過對(duì)浙江省臺(tái)州市小微企業(yè)信貸研究表明，小微企業(yè)在存在貸款需求的前提下銀行信貸抑制平均值達(dá)到83.4%，信貸抑制較為嚴(yán)重。③

小微企業(yè)融資成本高。2011年以來，隨著國家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，在外部運(yùn)行環(huán)境總體偏緊的情況下，銀行提出的利率相對(duì)上浮，小微企業(yè)融資成本增加，進(jìn)一步加大了小微企業(yè)的融資難度。2011年受宏觀因素影響，銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率上浮基本上都在30%左右，年利率到達(dá)8%左右，貼現(xiàn)率提高到4%至5%，小企業(yè)融資成本進(jìn)一步提升。據(jù)《2011年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秋季報(bào)告》，2011年1～8月份小微企業(yè)利息支出同比增長36.1%，增幅比同期規(guī)模以上的工業(yè)高出3.7%。受銀行利率提高的影響，民間借貸利率也隨之不斷攀升，一般折合年率為15%以上，有些過橋貸款利率高達(dá)30%以上。④根據(jù)北京大學(xué)國家發(fā)展研究院2011年發(fā)布的《浙江省小企業(yè)經(jīng)營和融資困境調(diào)研報(bào)告》的結(jié)果，浙江的民間借貸利率多為2至3分/月（年息24%至36%），較高的則達(dá)4至5分（年息48%至60%）。如此高的利率，壓榨小微企業(yè)利潤，最終可能導(dǎo)致小企業(yè)無力償還而倒閉。

小微企業(yè)融資環(huán)境不容樂觀。融資環(huán)境對(duì)企業(yè)融資具有決定性影響，小微企業(yè)由于自身發(fā)展規(guī)模、管理等方面的問題，受融資環(huán)境的制約性更大。近幾年來，我國小微企業(yè)融資環(huán)境趨于惡化，越來越不利于小微企業(yè)融資。首先，國家金融環(huán)境惡化不利于小微企業(yè)融資。2008年以來，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴快速席卷整個(gè)國際金融市場，最后演變成全球性金融危機(jī)。世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑，整體陷入衰退時(shí)期。受其影響，我國對(duì)外出口連續(xù)下滑，對(duì)出口型小微企業(yè)造成了重大影響。其次，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境不利于小微企業(yè)融資。為維持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展，我國采取了財(cái)政緊縮政策，適當(dāng)減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這也加大了小微企業(yè)的融資難度。再次，我國金融市場環(huán)境不利于小微企業(yè)融資。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國金融市場受國家干預(yù)頗大，許多金融機(jī)構(gòu)為避免金融風(fēng)險(xiǎn)不愿意對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行融資。此外，我國小微企業(yè)信用環(huán)境、法律制度環(huán)境等，對(duì)小微企業(yè)的融資也構(gòu)成了許多不利影響。

小微企業(yè)融資困境的原因探析

造成小微企業(yè)融資困境的原因很多，許多學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。筆者主要從小微企業(yè)自身障礙、信息不對(duì)稱，以及金融市場不完善等三個(gè)方面對(duì)此問題進(jìn)行探討。

小微企業(yè)自身障礙。小微企業(yè)自身特點(diǎn)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿意為其融資。小微企業(yè)規(guī)模小、人員少、資產(chǎn)有限，經(jīng)營穩(wěn)定性差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，易受內(nèi)外環(huán)境的影響。因此，其壽命普遍不長，自身經(jīng)營和發(fā)展面臨極大不確定性。

小微企業(yè)的管理一般比較落后。由于規(guī)模小、人員少，小微企業(yè)一般采用家族式管理模式，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，很難采用現(xiàn)代企業(yè)制度。這種管理模式優(yōu)勢(shì)在于能凝聚所有人的力量為企業(yè)發(fā)展盡心盡力，但是劣勢(shì)也非常明顯，如領(lǐng)導(dǎo)權(quán)過于集中，越權(quán)行事、監(jiān)控不嚴(yán)、信息封閉等。小微企業(yè)融資規(guī)模小，經(jīng)濟(jì)效益不高，單位融資成本比較大，造成小微企業(yè)信用等級(jí)低、資信相對(duì)較差。此外，小微企業(yè)資產(chǎn)少，甚至沒有獨(dú)立的資產(chǎn)可以用作貸款抵押。這些都是金融機(jī)構(gòu)不愿意為小微企業(yè)融資的原因。

信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱是造成小微企業(yè)融資難的一大原因。由于小微企業(yè)一般實(shí)行家族式管理模式，大多數(shù)內(nèi)部信息處于封閉狀態(tài)，外界很難知曉。小微企業(yè)在信貸市場上信息不對(duì)稱主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不對(duì)稱。小微企業(yè)認(rèn)為可行的項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)等出資者可能認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太高；盈利與虧損負(fù)擔(dān)的不對(duì)稱。小微企業(yè)可以借用財(cái)務(wù)杠桿為公司賺取更多的財(cái)富，但一旦虧損，則可能需要出資者埋單；經(jīng)營能力的不對(duì)稱。⑤小微企業(yè)在決策能力、營銷能力各方面都無法與金融機(jī)構(gòu)相對(duì)稱。

由于信息不對(duì)稱，小微企業(yè)對(duì)自己生產(chǎn)經(jīng)營情況比較清楚，具有信息優(yōu)勢(shì)，但是銀行等金融機(jī)構(gòu)則對(duì)小微企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展前景等不甚了解。這樣就造成了即使銀行有錢，小微企業(yè)發(fā)展看好，但是由于信息不對(duì)稱，銀行業(yè)也無法及時(shí)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行貸款融資。信息不對(duì)稱甚至可能誘發(fā)小微企業(yè)融資過程中發(fā)生欺詐行為，通過隱瞞不利于自己的信息進(jìn)行融資。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金的供給者，為防范可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)惜貸或要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，造成了小微企業(yè)融資成本的增加和效益的減少。

金融市場不完善。經(jīng)過近幾十年的努力，我國金融發(fā)展取得了很大成就，已經(jīng)基本建成了種類齊全、分工合理、功能完善、高效安全的金融服務(wù)體系。但不可否認(rèn)的是，我國金融服務(wù)體系，尤其是針對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)體系仍然“發(fā)展不足”，不能適應(yīng)小微企業(yè)的融資需求。小微企業(yè)“短、頻、快”的融資特點(diǎn)對(duì)金融市場及其服務(wù)要求頗高。沒有反應(yīng)靈敏、服務(wù)到位的金融市場，小微企業(yè)的融資就很難得到滿足。

受我國經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國銀行業(yè)金融體系與國有大中型企業(yè)有著難分難解的利益關(guān)系，一旦國有大中型企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，政府和銀行都會(huì)采取多種措施進(jìn)行資助，且商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。因此，相對(duì)小微企業(yè)而言，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資金更青睞國有大中型企業(yè)。而小微企業(yè)能提供的抵押資產(chǎn)少，經(jīng)營前景不確定，多數(shù)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)更愿意追大放小，不去選擇小微企業(yè)進(jìn)行放貸。

小微企業(yè)融資困境的出路

在理論上，有學(xué)者從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)其進(jìn)行探討，形成了信貸配給理論、企業(yè)成長周期理論、金融結(jié)構(gòu)理論等。在實(shí)踐上，西方發(fā)達(dá)國家取得了為小微企業(yè)進(jìn)行融資的成功經(jīng)驗(yàn)。從這些理論和發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)中，我們可以得出一些有益的啟示。

完善小微企業(yè)金融服務(wù)體系。在我國，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在很大程度上是以盈利為目的的企業(yè)。隨著金融市場的發(fā)展，金融業(yè)競爭加劇，各種大中型企業(yè)所謂的優(yōu)質(zhì)客戶已經(jīng)被瓜分殆盡。如何占有市場成為我國金融業(yè)未來發(fā)展的方向。對(duì)于遍地可見的小微企業(yè)，無疑將成為各種金融機(jī)構(gòu)競爭的對(duì)象。由于小微企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量大，涉及的行業(yè)領(lǐng)域廣，在融資需求上具有數(shù)量少、速度快等特點(diǎn)，這就決定了金融機(jī)構(gòu)必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)融資觀念，樹立“以客戶為中心”的金融服務(wù)理念，根據(jù)小微企業(yè)不同發(fā)展階段的金融需求特點(diǎn)，整合多種金融資源，為小微企業(yè)提供融資、結(jié)算、理財(cái)、咨詢等全方位的綜合性金融服務(wù)，最大限度地滿足小微企業(yè)的融資需求。打造獨(dú)特的小微企業(yè)信貸文化，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)，切實(shí)推動(dòng)小微企業(yè)的發(fā)展。

完善小微企業(yè)金融服務(wù)體系，就是要求金融機(jī)構(gòu)針對(duì)小微企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營與服務(wù)。加強(qiáng)規(guī)范管理，完善金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)，形成小微企業(yè)融資金融市場主體多元化格局。不斷拓展金融機(jī)構(gòu)服務(wù)空間范圍，向小微企業(yè)集中的區(qū)域延伸服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，為其提供便捷靈活的金融服務(wù)。不斷提高審批效率，簡化放款流程，縮短決策鏈條，爭取做到當(dāng)天受理、當(dāng)天審批、當(dāng)天放款，充分滿足小微企業(yè)融資需求。利用現(xiàn)代信息技術(shù)，加強(qiáng)各大金融機(jī)構(gòu)之間的交流與合作，通過數(shù)據(jù)庫創(chuàng)庫技術(shù)收集、記錄小微企業(yè)的全面的經(jīng)營活動(dòng)，充分了解小微企業(yè)的金融需求信息，在風(fēng)險(xiǎn)控制、貸后管理等方面不斷創(chuàng)新合作，確保小微企業(yè)快速、穩(wěn)健發(fā)展。發(fā)展小微企業(yè)融資中介服務(wù)體系，為小微企業(yè)擔(dān)保、抵押、財(cái)務(wù)管理等方面提供全方位的服務(wù)。深入基層，充分利用人緣、地緣優(yōu)勢(shì)，融入客戶社區(qū)；積極拜訪客戶，了解客戶需求，為小微企業(yè)發(fā)展中所遇到的資金難題出謀劃策，幫助小微企業(yè)發(fā)展。

構(gòu)建小微企業(yè)多元化融資渠道。近年來，我國開始大力建設(shè)中小企業(yè)金融支持體系，初步形成了包括銀行體系、資本市場、創(chuàng)業(yè)投資等在內(nèi)的多種融資渠道。從目前融資現(xiàn)狀來看，許多小微企業(yè)經(jīng)常面臨資金鏈斷裂等情況。因此，需要在繼續(xù)完善既有融資途徑的基礎(chǔ)上，整合各種金融資源，優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，建立多層次融資體系，不斷拓寬小微企業(yè)融資渠道，保證小微企業(yè)合理融資需求得到滿足。

首先，繼續(xù)加強(qiáng)和完善內(nèi)源融資。小微企業(yè)規(guī)模小，一般都拿不出像樣的抵押物，由于缺乏公開的、易于傳遞的信息，缺少能夠顯示其類型的工具和信號(hào)，導(dǎo)致外部投資者對(duì)小微企業(yè)項(xiàng)目投資熱情不高。因此，除少數(shù)小微企業(yè)能夠獲得銀行貸款外，絕大多數(shù)小微企業(yè)只能依賴于內(nèi)源融資，其中最主要的方式有自有資金、向親朋好友借款、民間集資等幾種。為降低內(nèi)源融資法律風(fēng)險(xiǎn)，在法律上可以適當(dāng)放寬民間借貸的限制條件，明確民間融資的法律范圍。

其次，鼓勵(lì)銀行體系對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行融資?，F(xiàn)階段，國家掌握金融資源，國有獨(dú)資商業(yè)銀行、國有政策性銀行占領(lǐng)了我國金融市場的絕大部分。當(dāng)國家大力支持發(fā)展小微企業(yè)時(shí)，我國銀行應(yīng)該擔(dān)當(dāng)起振興經(jīng)濟(jì)、改善民生的社會(huì)責(zé)任。要完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理體制，設(shè)立小微企業(yè)專業(yè)化的經(jīng)營管理部門，圍繞小微企業(yè)服務(wù)制定政策、開發(fā)新產(chǎn)品。改變傳統(tǒng)單戶營銷、個(gè)案審批的信貸方式，采取系統(tǒng)化、模型化、批量化的方式，創(chuàng)新設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)流程，降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。

再次，加快發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)。由于小微企業(yè)自身發(fā)展不確定、信息相對(duì)封閉、資產(chǎn)抵押能力弱等局限，小微企業(yè)從國家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資時(shí)面臨較大的約束。加快發(fā)展民間金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)民間資本投資入股金融機(jī)構(gòu)和參與金融機(jī)構(gòu)重組改造，支持設(shè)立與發(fā)展小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司，嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。民營金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，免抵押、免擔(dān)保，貸款額高LdfY4bkyaP5J1c8xlmcqSA==，程序簡單，很好地適應(yīng)了小微企業(yè)的融資需求，豐富了小微企業(yè)融資渠道，也為優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)、建立多層次融資體系起著重要作用。

最后，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展。信貸資產(chǎn)證券化是介于直接融資模式和間接融資模式兩者之間的一種創(chuàng)新的融資模式，它將原本不流通的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通資本市場證券，為投資者提供儲(chǔ)蓄替代型證券投資品種。通過信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)社會(huì)資金投入到小微企業(yè)，既可拓寬開發(fā)性金融的融資渠道，也可提高資金的運(yùn)用效率。

不斷強(qiáng)化小微企業(yè)的融資監(jiān)管。對(duì)小微企業(yè)融資進(jìn)行監(jiān)管的目的，在于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，維護(hù)金融秩序穩(wěn)定，保障金融體系的運(yùn)行安全，保證小微企業(yè)依法獲得資金支持。由于小微企業(yè)處于劣勢(shì)地位，在融資過程中遭受諸多不合理待遇的情況經(jīng)常發(fā)生。

首先，規(guī)范商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款收費(fèi)。在小微企業(yè)融資過程中，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常需要其多繳納一部分費(fèi)用。這大大增加了小微企業(yè)的融資成本，成為小微企業(yè)發(fā)展過程中所面臨的最大障礙。因此，應(yīng)該嚴(yán)格制定和執(zhí)行有關(guān)規(guī)定，除銀團(tuán)貸款外，商業(yè)銀行不得對(duì)小微企業(yè)貸款收取承諾費(fèi)、資金管理費(fèi)，嚴(yán)格限制對(duì)小型微型企業(yè)收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、咨詢費(fèi)等費(fèi)用。

其次，加強(qiáng)對(duì)民營金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。嚴(yán)格要求民營金融機(jī)構(gòu)在法律允許的范圍內(nèi)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行融資，不得乘人之危對(duì)急需貸款的小微企業(yè)索取高于法定的利率和報(bào)酬。支持地方政府加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司的監(jiān)管，對(duì)非融資性擔(dān)保公司進(jìn)行清理規(guī)范，引導(dǎo)融資性擔(dān)保公司健康發(fā)展，保證小微企業(yè)融資依法有效進(jìn)行。

再次，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)資金用途的監(jiān)管。要建立小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，根據(jù)小微企業(yè)的貸款品種、擔(dān)保檔次、信譽(yù)度、貢獻(xiàn)度等指標(biāo)確定貸款利率，實(shí)施“一戶一價(jià)”，將微企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)降為最小。要幫助小微企業(yè)建立內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，保證貸款資金按照貸款用途使用，防范貸款資金流失。要優(yōu)化小微企業(yè)分類監(jiān)管機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)針對(duì)不同類型、地域、業(yè)務(wù)的小微企業(yè)，實(shí)行差異化管理，建立相應(yīng)借貸評(píng)估體系，為小微企業(yè)的發(fā)展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務(wù)。

（作者單位：重慶市社會(huì)科學(xué)院；本文系重慶社會(huì)科學(xué)院青年研究基金項(xiàng)目“重慶市小微企業(yè)初創(chuàng)環(huán)境優(yōu)化及政策創(chuàng)新研究”階段性成果）

【注釋】

①路曉靜：“中小企業(yè)融資探討”，《中國商貿(mào)》，2011年第23期。

②④⑤楊再平，閆冰竹，嚴(yán)曉燕：《破解小微企業(yè)融資難最佳實(shí)踐導(dǎo)論》，北京：中國金融出版社，2012年，第88～117頁。

③張文彬：《小微企業(yè)融資信貸問題研究》，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2012年，第21頁。

責(zé)編/王坤娜