金融市場(chǎng)

焦點(diǎn)

申萬(wàn)宏源合并懸念

【本刊訊】（記者 曲艷麗）10月30日下午，市場(chǎng)傳言申銀萬(wàn)國(guó)證券吸收合并宏源證券上市。當(dāng)日，宏源證券（000562.SZ）午盤緊急停牌，申萬(wàn)（00218.HK）港股尾盤急拉5%。

10月31日晨，申銀萬(wàn)國(guó)（香港）有限公司公告，否認(rèn)將與一家A股上市券商進(jìn)行合并，令此并購(gòu)案更加撲朔迷離。

消息人士透露，10月30日內(nèi)，申銀萬(wàn)國(guó)證券主要領(lǐng)導(dǎo)取消一切活動(dòng)，集聚公司開(kāi)會(huì)討論合并事宜。合并能否成行，將取決于協(xié)商后能否拿出雙方均可接受的方案。

上海一家大型券商投行部人士分析，申銀萬(wàn)國(guó)證券小股東眾多，合并后可轉(zhuǎn)為流通股，預(yù)計(jì)基本會(huì)同意。宏源證券的中小股東能否達(dá)成一致成為關(guān)鍵。

申銀萬(wàn)國(guó)證券和宏源證券同屬匯金系券商，兩方合并與匯金系整合券商平臺(tái)相關(guān)。中央?yún)R金公司旗下?lián)碛卸鄠€(gè)券商平臺(tái)，受制于證監(jiān)會(huì)對(duì)于券商實(shí)際控制人“一參一控”的限制，不整合無(wú)法體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，宏源證券過(guò)去曾多年傳聞將與中投證券合并。

申銀萬(wàn)國(guó)證券短期內(nèi)上市遙遙無(wú)期，通過(guò)現(xiàn)有上市平臺(tái)，可曲線借殼上市。

2011年下半年，中央?yún)R金公司與上海國(guó)際集團(tuán)完成了申銀萬(wàn)國(guó)證券與國(guó)泰君安證券的股權(quán)置換與轉(zhuǎn)讓。股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，中央?yún)R金公司共持有申銀萬(wàn)國(guó)55.38%的股權(quán)，成為控股股東。

宏源證券的控股股東為中央?yún)R金公司控股的子公司建銀投資，持股60.02%。

宏源證券多位高管涉嫌債市黑幕，加速了并購(gòu)的進(jìn)程。9月10日，其債券銷售交易部總經(jīng)理陳智軍、副總經(jīng)理葉凡被公安帶走協(xié)助調(diào)查。9月30日，宏源副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理胡強(qiáng)，副總經(jīng)理周棟接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。

兩家券商在業(yè)務(wù)上的比較優(yōu)勢(shì)有所不同。申萬(wàn)內(nèi)部人士認(rèn)為，宏源在固定收益領(lǐng)域擅長(zhǎng)，但已屢受打擊。雙方合并，在資管、自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均能產(chǎn)生1+1>2的效果，投行業(yè)務(wù)可各自為戰(zhàn)不受影響，而研究所會(huì)出現(xiàn)1+1<2的效果，部分分析師可能面臨裁員。

2012年證券公司總資產(chǎn)排名中，申銀萬(wàn)國(guó)證券以491億元名列第10，宏源證券以298億元名列第15，雙方合并后，總資產(chǎn)接近800億元，直接晉升前五。

聲音

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)7.5%

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱：今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于合理區(qū)間，全年有望達(dá)到或超過(guò)7.5%的目標(biāo)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷改善，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷上升，國(guó)際收支更趨平衡。未來(lái)，中國(guó)政府將繼續(xù)采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)改革，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效率。

宏觀政策正趨中性略緊

人行貨幣政策委員會(huì)委員、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授宋國(guó)青：因?yàn)槎径冉?jīng)濟(jì)增速下滑，三季度宏觀調(diào)控的總基調(diào)在一定程度上是強(qiáng)調(diào)保下限。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策正在轉(zhuǎn)變?yōu)楦又行曰蛑行月跃o。財(cái)政資金繼續(xù)發(fā)力的可能性不大，四季度總需求環(huán)比增速可能略有回落。由于去年四季度基數(shù)較高，總需求同比增速也會(huì)有一定幅度的回落。

快報(bào)

李旭利老鼠倉(cāng)被判四年

10月29日上午，備受關(guān)注的基金經(jīng)理李旭利“老鼠倉(cāng)”案在上海市高級(jí)人民法院二審公開(kāi)宣判，法院認(rèn)為，李旭利涉嫌利用未公開(kāi)信息交易罪名成立，維持一審原判，判處李旭利有期徒刑四年，罰金1800萬(wàn)元人民幣，違法所得1000余萬(wàn)元予以追繳，此判決為終審判決。

萬(wàn)科30億港元認(rèn)購(gòu)徽商銀行

即將進(jìn)行公開(kāi)招股的徽商銀行（03698）初步銷售文件顯示，萬(wàn)科以及新世界同系公司周大福投資，將成為徽商銀行的IPO基礎(chǔ)投資者，與其余三位基礎(chǔ)投資者，合共認(rèn)購(gòu)徽商銀行所發(fā)售的40%股份，其中，萬(wàn)科認(rèn)購(gòu)約30億港元，有望成為徽商銀行最大股東。

上市公司三季度凈利增14%

已披露三季報(bào)的上市公司前三季度總營(yíng)收195058億元，同比增長(zhǎng)9.08%；凈利潤(rùn)17238億元，同比增長(zhǎng)14.18%。而去年前三季度業(yè)績(jī)同比下滑1.1%。較今年1月至6月整體業(yè)績(jī)?cè)龇?.6%有明顯提升，相對(duì)于2012年同比19.8%的跌幅更是出現(xiàn)了“逆轉(zhuǎn)”。

數(shù)語(yǔ)