改革突破口的選擇

三中全會《決定》全文的公布一掃之前市場的疑慮和陰霾。60條措施涉及了政治、經(jīng)濟、文化、社會、生態(tài)、黨建六位一體的全面改革方案，而之前公報中僅簡略提及的（如金融改革）、甚至未提到的（如單獨二胎政策）改革措施都在《決定》中給了明確闡述。

三中全會公報指出，到2020年要完成《決定》中提出的各項改革任務(wù)，顯示了新一任領(lǐng)導人推進改革的決心和信心。全面深化改革領(lǐng)導小組的成立，則有助于強化中央政府的領(lǐng)導力、協(xié)調(diào)力和監(jiān)督力，從制度上確保改革順利實施。

經(jīng)歷短期樂觀之后，市場開始關(guān)注哪些領(lǐng)域可能在2014年成為改革的突破口。60條措施涉及方方面面，僅以經(jīng)濟改革為例，直接相關(guān)的就有22條。每一條下關(guān)于改革具體內(nèi)容的表述都能引起市場無窮的遐想。但是，中國政府基本不太可能在各個領(lǐng)域同時推動改革。而作為新一輪改革的元年，2014年對于改革的推進又至關(guān)重要。那么，哪些領(lǐng)域可能在2014年成為重點呢？

我們認為，決定未來一兩年改革先后有限次序的主要因素有兩方面，一是改革對于經(jīng)濟的短期影響，二是決策層和市場對于改革具體措施的共識度。

中國新一輪的改革，旨在保持中國經(jīng)濟在中長期的可持續(xù)發(fā)展。但是，在改革的過程中首先要避免的是對改革的一種盲目浪漫樂觀主義，認為中國只要推動改革，目前經(jīng)濟中的問題都會迎刃而解，經(jīng)濟增長自然可以保持高速增長。

實際上，中國過去30多年的改革經(jīng)驗證明，改革決不是無痛的涅磐。改革紅利的釋放需要時間，而在改革的過程中，往往對經(jīng)濟會造成短暫的沖擊，會以部分人甚至是一代人的犧牲作為代價。對于改革紅利的不切實際的樂觀，可能會造成兩種失誤。一種是過低估計某些改革措施在短期對經(jīng)濟可能帶來的負面影響，盲目亂干，加大經(jīng)濟硬著陸的風險。另一種是對改革紅利的大喜大悲情緒，在初期過度樂觀，而一旦出現(xiàn)短期陣痛或者因為其他非改革因素出現(xiàn)經(jīng)濟增長放緩，又把這些問題歸咎于改革而導致改革的停止甚至倒退。

根據(jù)改革對經(jīng)濟短期影響的效果不同，可以把改革措施歸為三類。

第一類改革不僅有利于中長期的經(jīng)濟可持續(xù)增長，在短期也有利于經(jīng)濟增長，如簡政放權(quán)、鼓勵私人部門投資。這些措施有利于釋放現(xiàn)有經(jīng)濟中受到約束的經(jīng)濟動能，發(fā)掘新的經(jīng)濟增長點。但即使如簡政放權(quán)，在長期管制后放開管制，也可能會因為市場主體的不成熟和監(jiān)管經(jīng)驗的不足造成階段性的市場波動，對此要有心理準備。

第二類改革對于經(jīng)濟的短期影響趨于中性，但它們長期有利于提高經(jīng)濟活動的效率，或者有利于推動全局的經(jīng)濟改革，如金融改革、資源型產(chǎn)品價格改革、啟動單獨二胎政策等。以資源型產(chǎn)品價格改革為例，調(diào)整的結(jié)果對于上下游企業(yè)可能截然相反，但價格調(diào)整在短期更多地是一種利益的再分配，對經(jīng)濟增長的影響很小。

第三類改革在短期對經(jīng)濟的影響是負面的，如去產(chǎn)能、去杠桿。這是中國經(jīng)濟中長期要保持健康可持續(xù)發(fā)展繞不過去的結(jié)構(gòu)性問題。但是，去產(chǎn)能和去杠桿對于經(jīng)濟增長的短期負面影響是直接的。如果我們堅持7%左右的經(jīng)濟增長底線，這意味著去杠桿的過程只能采取一個緩慢漸進的方式。2014年我們對前兩類改革可能會強調(diào)走得快一些，而對第三類改革可能會強調(diào)走得穩(wěn)一些。

影響改革先后次序的第二個因素是對于具體措施的共識度。共識度比較高、可操作性比較強的改革領(lǐng)域可能走得快一些，而共識度比較低、可操作性差的改革領(lǐng)域可能需要更多的試點和協(xié)調(diào)。 前一個例子是金融改革。雖然在公報中只有一句話，在《決定》中的表述也無甚新意，但這恰恰反映對于金融改革的共識度很高，金融改革會優(yōu)先加快推進。

未來十年，將是中國金融改革的收官十年，也將是中國金融發(fā)展的黃金十年。另外，財稅改革作為三中全會公報的重頭戲，在改革的方向和思路上都給出了非常明確的闡述，因此2014年優(yōu)先推進的可能性也很大。

而后一個例子是土地改革，雖然著墨很多，但是只是重復(fù)了上一屆三中全會公報的內(nèi)容，在具體措施上并沒有給出明確的可操作的方案。因此，雖然市場對土地改革期望很高，但在短期內(nèi)可能仍然停留在試點和歸納經(jīng)驗的階段。

整體而言，改革的關(guān)鍵是處理好短期和長期、增長速度和質(zhì)量之間的平衡。綜合以上兩方面的分析，我們有理由相信，2014年將會是中國新一輪改革的開啟之年，而簡政放權(quán)、金融改革和財稅改革將會成為2014年的改革重點。

作者為摩根大通中國首席經(jīng)濟學家