未來(lái)樓市的大幅F跌可能引發(fā)外資對(duì)我國(guó)大規(guī)模貨幣戰(zhàn)

由于美國(guó)多年以來(lái)一直實(shí)行的低儲(chǔ)蓄、高工資、高福利、高消費(fèi)、高經(jīng)常項(xiàng)目赤字的經(jīng)濟(jì)模式，使美國(guó)累積了巨大的債務(wù)，最終釀成了次貸危機(jī)及波及全球的金融危機(jī)。解決危機(jī)的根本出路應(yīng)該是美國(guó)壓縮財(cái)政支出，重新恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，放棄輕松的消費(fèi)方式，通過(guò)財(cái)富的創(chuàng)造和積累來(lái)歸還債務(wù)。然而，自危機(jī)發(fā)生以來(lái)，美國(guó)并沒(méi)有認(rèn)真消減財(cái)政預(yù)算，美國(guó)的軍費(fèi)仍然占到世界軍費(fèi)開支的一半以上。盡管美國(guó)也在努力恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但采取的是貿(mào)易保護(hù)主義政策。由于美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)大，美國(guó)一方面通過(guò)開動(dòng)印鈔機(jī)，來(lái)稀釋債務(wù)，同時(shí)為其他國(guó)家輸入通貨膨脹，打擊對(duì)手。另—方面，美聯(lián)儲(chǔ)的大量印鈔一定會(huì)損害美元的信譽(yù)，為了維護(hù)美元的霸主地位，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，華爾街還會(huì)利用對(duì)手的一些缺陷，并且創(chuàng)造機(jī)會(huì)，使對(duì)手露出破綻，而給予致命的一擊，從而洗劫對(duì)手，使得沒(méi)有—種貨幣能夠代替美元。

一、國(guó)內(nèi)的情況顯示人民幣對(duì)美元具有大幅貶值的基礎(chǔ)

第一，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀不支持人民幣對(duì)美元的大幅走強(qiáng)。雖然我國(guó)在光伏、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，但嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩使這些產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)不僅不能有效發(fā)揮，反而對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形成拖累。拿光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)遇到了寒冬，主要問(wèn)題是產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩和大規(guī)模的負(fù)債擴(kuò)張，加之歐美的所謂反傾銷調(diào)查，幾個(gè)最大的光伏企業(yè)面臨破產(chǎn)倒閉的邊緣。高速鐵路盡管我國(guó)在世界領(lǐng)先，但這是一個(gè)見到經(jīng)濟(jì)效益非常緩慢的領(lǐng)域。目前我國(guó)還沒(méi)有比較成功的新興產(chǎn)業(yè)。中國(guó)海關(guān)總署12月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月貿(mào)易帳頤差大幅萎縮，因出口升幅大幅回落。具體數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月貿(mào)易帳順差196.0億美元，預(yù)期順差257.0億美元，前值順差319.9億美元。

第二，股市不具備大幅反彈的基礎(chǔ)。截至2012年11月23日滬深兩市市凈率在1.5倍以下的股票僅有525只；市盈率10倍以下的股票僅有79只，15倍以下的股票僅有296只，20倍以下的只有570只，30倍以下股票也只有1002只。我們看到創(chuàng)業(yè)板正發(fā)行時(shí)雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率很高，但高毛利率基本都難以維持，企業(yè)高管辭職套現(xiàn)時(shí)有發(fā)生，高市盈率使創(chuàng)業(yè)板成了本輪下跌的領(lǐng)頭羊，幾乎全部破發(fā)。我們承認(rèn)有很多企業(yè)已經(jīng)具有投資價(jià)值，但更多企業(yè)仍然泡沫嚴(yán)重，因此按著此時(shí)的市盈率、市凈率，以及目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果此時(shí)股市大幅走高，必將進(jìn)一步加劇股市泡沫。加速獲利資金高位兌現(xiàn)獲利，兌換成美元后流出我國(guó)。一項(xiàng)券商統(tǒng)計(jì)顯示，即將到來(lái)的2013年，滬深兩市解禁股數(shù)同比增加近兩倍，解禁市值增加七成多，解禁市值接近2萬(wàn)億元。這項(xiàng)由西南證券所作的統(tǒng)計(jì)顯示，2013年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家，合計(jì)解禁股數(shù)約4392億股，是今年的近三倍，占解禁公司合計(jì)A股股本的42.90%；合計(jì)解禁市值19774.35億元，同比增加約71.38%。未來(lái)幾年股市的大規(guī)模擴(kuò)容不可避免。截止2012年6月底，滬深兩市上市公司達(dá)到2444家，總市值22.6萬(wàn)億元。國(guó)家“十二五”規(guī)劃明確提出了“顯著提高直接融資比重”的具體任務(wù)。因此，未來(lái)幾年股市的大規(guī)模擴(kuò)容不可避免，股市的不斷擴(kuò)容使得資金相對(duì)不足，難以有大的反彈。

第三，美國(guó)加緊對(duì)世界石油資源的控制，我國(guó)石油對(duì)外依存度已達(dá)53%。據(jù)新華社11月27日?qǐng)?bào)道，伊拉克非官方阿拉伯文媒體獨(dú)立通訊社和布拉薩通訊社報(bào)道，大約3000名美國(guó)軍人最近重返伊拉克，這些美軍部署在西部與敘利亞接壤的安巴爾省和中部薩拉赫丁省軍事基地。隨著敘利亞巴沙爾政權(quán)面臨美國(guó)的軍事打擊，特別是隨后美國(guó)與以色列對(duì)伊朗的可能動(dòng)武，預(yù)期中的油價(jià)將大幅上漲，而中國(guó)的大量汽車以及石油嚴(yán)重依賴進(jìn)口將是一個(gè)很大的問(wèn)題，因此國(guó)際炒家通過(guò)大幅拉高石油價(jià)格，連帶引發(fā)大宗產(chǎn)品漲價(jià)，引起中國(guó)的嚴(yán)重的通貨膨脹。為人民幣大幅貶值提供了預(yù)期，也為對(duì)人民幣匯率的突然走強(qiáng)提供了條件。

第四，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量大而且增速快，這為人民幣快速貶值提供了前提條件。我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量上漲過(guò)快，容易引起嚴(yán)重通貨膨脹。截止2012年9月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額已高達(dá)94.37萬(wàn)億人民幣，同比增長(zhǎng)14.8%，已達(dá)GDP的200%，預(yù)計(jì)年底將達(dá)97萬(wàn)億人民幣，而明年“兩會(huì)”期間M2將突破百萬(wàn)億大關(guān)。中國(guó)已經(jīng)成為貨幣世界超級(jí)大國(guó)，目前M2已達(dá)美國(guó)的1.5倍，而我國(guó)的社會(huì)總財(cái)富與GDP都不及美國(guó)的一半。

第五，出國(guó)留學(xué)、探親、旅游、移民、對(duì)外投資的需求提速加大了對(duì)美元的需求。2012年赴美國(guó)留學(xué)生人數(shù)相比往年增長(zhǎng)了近30%，美國(guó)院校持續(xù)加大在華的招生力度，提供的優(yōu)惠政策也要較以往更具吸引力。同時(shí)美元匯率的走低以及美國(guó)強(qiáng)勁的留學(xué)需求形勢(shì)，很多學(xué)生把美國(guó)作為第一留學(xué)國(guó)，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)赴美國(guó)留學(xué)的學(xué)生仍會(huì)保持大幅度的增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)網(wǎng)上媒體報(bào)道，中國(guó)富人的移民比例很高。招商銀行和貝思公司的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)：在2萬(wàn)名擁有可投資資產(chǎn)超過(guò)1億元的中國(guó)富人中，27%的人已經(jīng)移民，另有47%的人正在考慮移民。媒體稱這個(gè)比例如果屬實(shí)，則是世界紀(jì)錄了。盡管難以確定這一研究報(bào)告披露數(shù)據(jù)的真實(shí)性，但很多中國(guó)的千萬(wàn)、億萬(wàn)富翁已經(jīng)移民出國(guó)或準(zhǔn)備移民出國(guó)確實(shí)是不爭(zhēng)的事實(shí)。

由于中央強(qiáng)力反腐，一些貪官紛紛落馬，使得一些未敗露的貪官心生恐慌，擔(dān)心明年政協(xié)、人大兩會(huì)后在反腐方面法律趨嚴(yán)，不排除利用兩會(huì)召開前的這段時(shí)間，大量?jī)稉Q美元轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)。

第六，房地產(chǎn)的下跌將增大國(guó)內(nèi)發(fā)生高通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，我國(guó)通脹水平不算高，但這是在CPI不包含房地產(chǎn)的情況下進(jìn)行的。由于人們恐懼手上的辛苦錢會(huì)越來(lái)越不值錢。買房只是百姓在以房子的形式“存錢”而已。人類固有的貪婪與恐懼心理中，恐懼貨幣貶值而選擇買房成為主要原因。加之一些富人、游資及一些在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中難以賺錢的小微企業(yè)共同炒房，經(jīng)過(guò)十年的房地產(chǎn)牛市，房?jī)r(jià)已嚴(yán)重超越了人們的經(jīng)濟(jì)和心理承受能力，但房?jī)r(jià)仍在不斷上行。未來(lái)房?jī)r(jià)必然會(huì)大幅度下跌，只需一個(gè)導(dǎo)火索。而房?jī)r(jià)大跌對(duì)金融系統(tǒng)會(huì)有不小的沖擊。如果房地產(chǎn)破裂，由于地方政府債務(wù)很多是向銀行融資，房地產(chǎn)破裂后，地方政府土地財(cái)政上損失很大，有可能造成銀行呆賬。房地產(chǎn)泡沫如果破裂，人們的房產(chǎn)價(jià)格預(yù)期就會(huì)改變，如果應(yīng)對(duì)不當(dāng)，居民的大量存款會(huì)大大推高CPI指數(shù)，使人民幣面臨嚴(yán)重貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

第七，人民幣對(duì)美元匯率已大幅上升，美元指數(shù)已進(jìn)入上升周期。自從2005年7月以來(lái)，人民幣對(duì)美元升值已經(jīng)達(dá)到近30%。隨著人民幣快速升值，中國(guó)企業(yè)出口要素優(yōu)勢(shì)逐漸在減弱。對(duì)于人民幣與美元未來(lái)的匯率走勢(shì)，很多經(jīng)濟(jì)界人士都不看好人民幣升值走勢(shì)。比較溫和的只是認(rèn)為人民幣上漲空間有限。

二、國(guó)外的情況顯示人民幣對(duì)美元具有大幅貶值的基礎(chǔ)

第一，美國(guó)具備打貨幣戰(zhàn)的條件。美國(guó)全國(guó)住宅建筑商協(xié)會(huì)（NAHB）6日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年12月份美國(guó)出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的地方房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)量繼續(xù)大幅增加，顯示房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

第二，人民幣國(guó)際化的快速推進(jìn)和中國(guó)國(guó)力的快速提升使美國(guó)對(duì)華貨幣戰(zhàn)加速實(shí)施。美國(guó)已成功對(duì)歐元、日元、英鎊進(jìn)行了阻擊。并曾成功引發(fā)過(guò)東南亞金融危機(jī)。由于我國(guó)目前的貨幣嚴(yán)重超發(fā)，2005年7月以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率已升值30%以上，樓市存在巨大泡沫，股市也存在一定泡沫，特別是人民幣國(guó)際化提速，中國(guó)綜合國(guó)力不斷加強(qiáng)，而中國(guó)又是美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)，所有這些事實(shí)會(huì)加速美國(guó)對(duì)中國(guó)實(shí)行一場(chǎng)大規(guī)模的貨幣戰(zhàn)，先是通過(guò)強(qiáng)壓人民幣升值，使其升過(guò)頭，嚴(yán)重打壓中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)，并使獲利資金用少量的人民幣即可兌換較多美元，在我國(guó)美元儲(chǔ)備消耗殆盡時(shí)，再突然使人民幣對(duì)美元貶值。由于我國(guó)有一些企業(yè)在國(guó)際債券市場(chǎng)上進(jìn)行了美元貸款，而且利率較高，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)留學(xué)、探親、旅游、尤其是一些富人移民須兌換大量美元，這種大幅貶值很容易實(shí)現(xiàn)。并且美國(guó)確實(shí)有很多商品的價(jià)格比中國(guó)低很多，這又會(huì)使我國(guó)民眾將大量存款轉(zhuǎn)化為美元，國(guó)際炒家又會(huì)用美元換取大量人民幣，如果人民幣對(duì)美元的貶值恰逢樓市、股市泡沫破裂，那國(guó)際炒家又會(huì)用人民幣收購(gòu)我國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。如果上面的情況出現(xiàn)，我國(guó)將損失巨大。由于外貿(mào)企業(yè)大量破產(chǎn)倒閉，加之優(yōu)質(zhì)企業(yè)被收購(gòu)，國(guó)力將會(huì)大大削弱，人民幣國(guó)際化賴以存在的條件將不復(fù)存在，美元失去了威脅，又可以毫無(wú)顧慮地量化寬松。