以金融體制改革促實體經(jīng)濟發(fā)展

摘要：自黨的“十八大”和中央經(jīng)濟工作會議以來，金融全面體制改革、支持實體經(jīng)濟發(fā)展列入經(jīng)濟發(fā)展首要任務(wù)。經(jīng)過三十多年的改革與發(fā)展，我國金融體制存在諸多問題，金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展也有待進一步深化。實體經(jīng)濟是創(chuàng)造社會物質(zhì)財富和社會生產(chǎn)力的集中詮釋，也是提高綜合國力的物質(zhì)基礎(chǔ)。全面貫徹落實中央關(guān)于“深化金融體制改革，健全促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系”的重要精神 ①，需要多策并舉、多管齊下，提高我國實體經(jīng)濟發(fā)展的實力，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、平穩(wěn)發(fā)展建言獻策。

關(guān)鍵詞：新時期；金融體制改革；實體經(jīng)濟發(fā)展；對策研究

中圖分類號：F832.1

一、引言

自2012年初中央工作會議定調(diào)“穩(wěn)中求進”以來，穩(wěn)投資、助融資、優(yōu)結(jié)構(gòu)、強創(chuàng)新等政策逐步深入到我國經(jīng)濟發(fā)展之中。其中，實現(xiàn)支持實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，是“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵，也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重中之重。在2012年末剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議上，中央繼續(xù)把握“穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)，并明確提出“切實降低實體經(jīng)濟發(fā)展的融資成本”作為經(jīng)濟工作主要任務(wù)。但現(xiàn)行的金融體制尚不足以為我國實體經(jīng)濟發(fā)展提供有效的資金支持，融資難的問題仍然困擾我國實體經(jīng)濟的發(fā)展。積極深化金融體制改革，推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，是支持實體經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵，也是推進我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。

二、我國金融體制存在的問題

目前，我國的金融體制存在以下四個問題。

（一）對實體經(jīng)濟支持明顯不足

目前，金融體制對實體經(jīng)濟支持明顯不足。自改革開放30多年以來，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了巨大成績，金融體制的改革始終落后于實體經(jīng)濟的改革，金融改革的落后，進一步影響到實體經(jīng)濟改革的深化。金融體系必須要為實體經(jīng)濟服務(wù)，金融體系的改革必須適應實體企業(yè)“走出去”的需求。由于國際金融市場的波動，受歐債危機、美國財政懸崖風險以及新興經(jīng)濟體債務(wù)風險問題的影響，金融市場大的系統(tǒng)性風險已開始釋563c1783fe95234274253d94b861061514b1f721ae9294fbcdf720ccf59f91d5放；隨著主要經(jīng)濟體量化寬松政策繼續(xù)，全球流動性較為充裕；國內(nèi)經(jīng)濟雖回升，市場需求進一步增強。伴隨市場活躍度的增加，企業(yè)主體資金需求將進一步增強。政策環(huán)境趨于寬松?；谕泬毫Α⒗仕降纫蛩氐目紤]，我國貨幣政策繼續(xù)堅持“穩(wěn)中求進”總基調(diào)。2012年兩次降息兩次降準，頻繁采用逆回購，在降息周期中重啟了利率市場化進程②。重啟停滯的信貸資產(chǎn)證券化試點，積極推動金融體制創(chuàng)新，進一步增強金融對實體經(jīng)濟的支撐力度，提升金融資本利用效率，從而改進行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

（二）金融業(yè)有望加速增長

雖然資本市場低迷，但在降息、降準政策相對寬松、信貸增長逐步回升等多種因素影響下，2012年金融業(yè)增長改變了2011年的逐季回落態(tài)勢，整體實現(xiàn)了較快增長，呈現(xiàn)逐季回升的態(tài)勢。在市場需求回暖、適度寬松政策延續(xù)等作用下，2013年貨幣政策將進一步放松，貨幣供應量將有所擴大；隨著經(jīng)濟企穩(wěn)，重點行業(yè)發(fā)展有所改善，市場主體資金需求將進一步增強，信貸增速將有所提升；由于利率市場化、降息降準、市場資金供求狀況以及競爭變化，導致銀行間市場利率水平變化，市場實際融資成本相對2012將會有明顯改善。

（三）金融業(yè)發(fā)展態(tài)勢不均衡

從各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢來看，銀行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中趨升。雖然存在降息周期利潤受擠壓、非銀行機構(gòu)競爭更為激烈等不利影響，但是積極因素更占上風：實體經(jīng)濟資金需求增強對信貸規(guī)模要求加快增長、銀行非信貸業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新發(fā)展將帶動銀行業(yè)保持較快發(fā)展；同時，銀行也在降息周期中延長定價周期，減緩利率降低的不利影響。證券行業(yè)發(fā)展有較大改善。一是在流動性持續(xù)改善、實體經(jīng)濟企穩(wěn)的狀況下，資本市場相對有一定回暖，交易量上升帶動營業(yè)收入、利潤回升，從而帶動行業(yè)較快增長；二是隨著監(jiān)管層加大對證券公司創(chuàng)新的支持力度，證券行業(yè)很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點啟動（約定回563c1783fe95234274253d94b861061514b1f721ae9294fbcdf720ccf59f91d5購證券交易、保證金管理等業(yè)務(wù)），證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)種類逐步增加，行業(yè)創(chuàng)新氛圍日益濃厚，帶動行業(yè)較快發(fā)展；三是新三板擴容，一方面豐富了資本市場體系，為中小企業(yè)疏解融資難問題，另一方面帶動相關(guān)收入較快增長，保險業(yè)發(fā)展相對平穩(wěn)。

（四）未來面臨一定挑戰(zhàn)

隨著政策進一步放松、實體經(jīng)濟企穩(wěn)，企業(yè)信心有所恢復，重點行業(yè)、重大領(lǐng)域發(fā)展有所改善，整體資金需求增加，金融業(yè)效益會有進一步改善。但改善也面臨一定挑戰(zhàn)。2012年以來，央行重啟了利率市場化的進程。在兩次降息后，存貸款利率的浮動區(qū)間有所變化，1年期存款利率上限為基準利率的1.1倍，銀行的貸款成本將隨之上浮，貸款利率的下限為0.7倍，調(diào)整后一年期的存貸款利差被壓縮至0.9%。這對銀行業(yè)效益改善提出了一定挑戰(zhàn)。利率管制放松后一段時間內(nèi)，金融機構(gòu)之間的競爭會加劇，凈息差下降，同時，銀行為了應對資金成本的上升，轉(zhuǎn)而經(jīng)營更高風險的業(yè)務(wù)以提高收益率，這將對風險控制提出更高要求。近幾年來，直接債務(wù)融資市場發(fā)展速度很快，但從直接融資與市場需求的占比來看，仍然有很大差距。

三、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展、降低融資成本的路徑

服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展、降低融資成本主要有以下路徑。

（一）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展

提升直接融資比重。直接融資是資金需求與供給之間建立的一種關(guān)系，相比銀行貸款等間接融資方式更具有明顯的成本優(yōu)勢，直接融資是有效降低實體經(jīng)濟融資成本的方式。降低融資成本首先要以提升直接融資比重為前提，完善主板、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板市場，積極探索發(fā)展債券市場、股權(quán)交易市場發(fā)展新途徑，加大直接融資的規(guī)模，降低對間接融資的過分依靠。提升直接融資比重的同時，規(guī)范銀行業(yè)發(fā)展，克服銀行業(yè)不正當高利率現(xiàn)象，避免各類銀行中介機構(gòu)亂收費現(xiàn)象。消除在貸款上的不合理收費和貸款發(fā)放中的尋租行為，加速資源向重點領(lǐng)域重點建設(shè)項目集中。

（二）深化金融機制改革，支持現(xiàn)代金融體系實體經(jīng)濟發(fā)展

加快利率市場化改革，形成由市場供求關(guān)系決定的利率機制，增強市場配置資源的基礎(chǔ)優(yōu)勢，提高資源配置效率，有利于激發(fā)金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的積極性。進一步推進利率市場化，加劇金融體系同業(yè)間競爭，金融體系在競爭市場上的自主定價也將會降低實體經(jīng)濟融資成本，是改善合理定價和資金供給的有效途徑。因此，切實降低實體經(jīng)濟發(fā)展融資成本，亟需整治銀行業(yè)金融體系不規(guī)范經(jīng)營，糾正不合理的貸款項目和收費業(yè)務(wù)，逐漸減少企業(yè)間接融資成本。降低實體經(jīng)濟發(fā)展的融資負擔，從根源上徹底解決實體經(jīng)濟發(fā)展存在的資金供求矛盾，切實支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加大金融機制對實體經(jīng)濟的服務(wù)范圍和融資方式。我國金融已經(jīng)過多年的改革和發(fā)展，但金融發(fā)展還是缺乏對實體經(jīng)濟的支持。我國大中城市和大中企業(yè)的融資環(huán)境得到一定的改善，但仍然存在部分基層和農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)供給不足，因此，在新形勢下要構(gòu)建范圍廣、多層次、可持續(xù)發(fā)展的農(nóng)村金融服務(wù)機制，引導鼓勵民間資本到各類金融服務(wù)機構(gòu)發(fā)展。

（三）著力培育商業(yè)信用，增強社會責任意識

2012年召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出支持中小微企業(yè)發(fā)展。中小微企業(yè)是實體經(jīng)濟的重要組成部分，經(jīng)營能力弱、資金規(guī)模較小、抗風險能力較差，在現(xiàn)有金融機構(gòu)貸款條件嚴格限制下，小微企業(yè)融資成本高。降低融資成本，不僅要在各類金融機構(gòu)遵守市場原則的前提下，探索開展適合小微企業(yè)需求的信貸模式和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以創(chuàng)新金融產(chǎn)品解決小微企業(yè)融資貴和融資難問題，還要著力培育商業(yè)信用，增強社會責任意識，在適度范圍內(nèi)可以降低對中小微企業(yè)融資的貸款利率，支持中小微企業(yè)發(fā)展。采取激勵政策，降低金融體系的資金成本，減輕金融機構(gòu)的壓力。通過切實減輕實體經(jīng)濟具體措施，改善實體經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境，創(chuàng)造實體經(jīng)濟發(fā)展的良好環(huán)境，進一步實現(xiàn)中央經(jīng)濟工作會議提出的“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào)，實現(xiàn)真正的經(jīng)濟增長。

四、擴大直接融資比重，支持實體經(jīng)濟發(fā)展

實體經(jīng)濟發(fā)展的重要方式是直接債務(wù)融資。“十二五”規(guī)劃明確表明金融改革發(fā)展目標，要加快多層次金融市場體系建設(shè)，提高直接融資比重，積極推動債券市場發(fā)展。直接債務(wù)融資作為金融體系重要組成部分，必須服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展需要，在支持經(jīng)濟增長的同時實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。我國經(jīng)過30多年的改革與發(fā)展，直接債務(wù)融資具有優(yōu)化生產(chǎn)要素配置優(yōu)勢，是實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的重要方式。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型初期，提高直接融資比重，積極發(fā)展債券市場，服務(wù)實體經(jīng)濟。

（一）有利于支持實體經(jīng)濟發(fā)展

直接債務(wù)融資主要是依靠價格機制，可迅速聚集大量社會資金，引導社會儲蓄轉(zhuǎn)化為長期投資。在“十一五”時期，企業(yè)直接債務(wù)融資規(guī)模發(fā)行量達到5.05萬億元，有效地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。當前，世界經(jīng)濟形勢趨于復雜，我國經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問題和矛盾日益顯現(xiàn)，尤其是金融與實體經(jīng)濟脫節(jié)現(xiàn)象。因此，需要采取綜合手段，發(fā)揮直接債務(wù)融資的優(yōu)勢與作用。對銀行借款而言，在不增加貨幣供應量情況下，直接債務(wù)融資能夠滿足各類市場主體資金需求，有效降低銀行貸款對貨幣供應量的影響，降低社會通脹壓力，保持經(jīng)濟增長動力。

（二）有利于新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)快速成長

直接債務(wù)融資為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整打開了資金來源通道，實現(xiàn)金融體系資源優(yōu)化配置。從發(fā)達國家的實踐經(jīng)驗來看，多層次資本市場在推動國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有重要作用。新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)具有無形資產(chǎn)，前期投資大、占比高、現(xiàn)金流不穩(wěn)定、投資收益不確定的特性。在產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期，新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)一般很難獲得銀行足夠貸款支持，直接債務(wù)融資能夠通過信用增進與并購票據(jù)、高收益?zhèn)犬a(chǎn)品創(chuàng)新支持新興產(chǎn)業(yè)。

（三）有利于滿足多元融資需求

實體經(jīng)濟發(fā)展的主體是企業(yè)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展就是讓資金流向需要融資的企業(yè)。直接債務(wù)融資，銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資對于滿足實體經(jīng)濟發(fā)展多元融資需求具有獨特優(yōu)勢：一是融資成本比較低，企業(yè)發(fā)債利息率低于同期限銀行貸款利率水平；二是用款方式靈活，一旦成為債務(wù)融資工具，在兩年內(nèi)，根據(jù)市場情況和自身需要靈活選擇發(fā)債規(guī)模與時機；三是融資工具多樣化，通過降低發(fā)債成本、增信提高信用等級、利用可轉(zhuǎn)換債實現(xiàn)債權(quán)股權(quán)的組合融資；四是提高資金使用效率，有助于加強發(fā)債企業(yè)治理，提高資金的整體效率。

（四）有利于維護金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展

多年以來，我國投資結(jié)構(gòu)較為單一、直接融資方式不暢。使實體經(jīng)濟過多依靠銀行融資，也使金融風險向銀行集中。擴大發(fā)展直接債務(wù)融資市場，有效化解銀行積聚的系統(tǒng)風險，削弱銀行聚集貸款大戶，可騰出較多的信貸資金來支持民營企業(yè)和中小企業(yè)。銀行機構(gòu)參與債務(wù)融資工具，進一步拓展中間業(yè)務(wù)，促使銀行盈利模式的轉(zhuǎn)換。鼓勵金融體制創(chuàng)新，嚴格防范風險。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的源動力，也是發(fā)展實體經(jīng)濟的強大推動。在金融實踐中，構(gòu)建以中期票據(jù)、短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)為基礎(chǔ)，推出多層次的直接融資產(chǎn)品線，采取定向發(fā)行方式，豐富企業(yè)直接融資的方式和手段，促進我國金融市場充滿活力與生機。

五、全面深化金融體制改革對策

深化金融體制改革，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。針對當前我國現(xiàn)有金融體制在支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面存在的明顯不足，金融機構(gòu)遵循政策不變、深化整改、審慎退出、重在增信的總體思路，有序推進實體經(jīng)濟融資平臺規(guī)范工作?？蓮囊韵聨讉€方面深化金融體制改革：

（一）完善融資平臺健康發(fā)展，加強投融資體制創(chuàng)新

支持實體經(jīng)濟發(fā)展，加強融資體系風險管理。加大支持實體經(jīng)濟發(fā)展。一是從資金供求方面著手改善貨幣信貸條件，擴大對實體經(jīng)濟的資金供給，同時，擴大存貸比考核中存款范圍并適度短期提高對中小企業(yè)呆壞賬的容忍度等方式擴大資金供給；二是采取措施降低企業(yè)融資成本，消除在貸款上的不合理收費和貸款發(fā)放中的尋租行為，加速資源向重點領(lǐng)域重點建設(shè)項目集中。建立長期合作機制，緩解企業(yè)融資難問題。據(jù)調(diào)查，小微企業(yè)的融資成本比大企業(yè)要高出平均5個百分點。認真落實穩(wěn)健貨幣政策，積極推出金融創(chuàng)新機制，制定合理信貸投放政策機制。

（二）深化金融機制改革、降低融資成本

全面深化金融體制改革，做好政府引導基金的放大引導作用。由于實體經(jīng)濟具有抗風險的能力，支持、鼓勵、引導民間資本重組參與國有企業(yè)改革。吸引民間資本參與文化企業(yè)改制，完善政府投資項目的融資統(tǒng)籌和動態(tài)管理。做好信貸投放的引導工作，及時向有關(guān)金融機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)對接，引導信貸資本的投向。提高實體經(jīng)濟中長期貸款的比重，積極與銀行、監(jiān)督等管理部門協(xié)調(diào)溝通，加大向重點領(lǐng)域、重點產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)支持力度。促進民間金融資本發(fā)展，大力發(fā)展小額貸款公司。支持各類產(chǎn)業(yè)基金、城市建設(shè)基金發(fā)展，鼓勵社會民間資本進入融資平臺。

（三）優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型一定是伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。隨著投資增速的放緩，銀行業(yè)可能面臨有效需求不足問題。重抵押品的風險控制模式，不一定適合挖掘新興行業(yè)，針對行業(yè)特性，調(diào)整創(chuàng)新業(yè)務(wù)流程和金融風險控制。通過與科技和網(wǎng)絡(luò)平臺的融合，減少依賴節(jié)點性的專用資本，運用網(wǎng)絡(luò)化的社會資本是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展重要方向，以網(wǎng)絡(luò)化為方向重構(gòu)渠道體系，以虛擬化、便捷化和客戶自定義為方向構(gòu)建產(chǎn)品體系，創(chuàng)建行業(yè)分工合作的產(chǎn)品研發(fā)體系，培育金融產(chǎn)品滋生的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)系統(tǒng)。大力推進金融與科技相結(jié)合，加快科技金融綜合改革試驗區(qū)的建設(shè)，加強科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投融資特點的金融工具和服務(wù)創(chuàng)新。建設(shè)完善科技保險體系、科技創(chuàng)投體系、科技擔保體系、科技信貸體系、科技金融組織體系、科技上市公司培育體系。

（四）促進消費信貸，推動金融創(chuàng)新

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，消費結(jié)構(gòu)正在向享受型、發(fā)展型方向升級，而教育、文化、休閑、旅游等需求也日益增多。結(jié)合需求結(jié)構(gòu)變化，在注重優(yōu)化消費信貸環(huán)境同時，推動消費金融創(chuàng)新（支付手段創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新），積極開拓各種消費潛力。發(fā)展教育助學貸款、度假旅游貸款、小額生活貸款等，促進拉動居民文化和精神等方面的消費支出，發(fā)揮消費信貸對消費需求的拉動作用。

（五）加強融資體系風險管理，及時有效化解風險

建立全口徑融資平臺。全口徑融資平臺包含退出類平臺，執(zhí)行按“維持類、支持類、壓縮類”進行信貸分類，執(zhí)行統(tǒng)一授信、總量管理、逐筆審批、監(jiān)督支付的原則，平臺管理類貸款仍按集中審批和管理。運用債券市場融資功能，加大對中期票據(jù)、短期融資融券以及中小企業(yè)集合票據(jù)等各類債券的使用力度。主動把握時機，推動并引導轄內(nèi)銀行符合條件的非金融企業(yè)進行融資或擴大融資規(guī)模，改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，通過票據(jù)貼現(xiàn)緩解企業(yè)經(jīng)營壓力。有效控制新增風險。各地區(qū)全口徑平臺貸款不能超過當?shù)卣沙惺艿囊?guī)模上限。從壓縮類平臺貸款中減少的投向支持類平臺。加快重點領(lǐng)域投資和重點項目的審批、立項速度，充分做好金融機構(gòu)的銜接，提高重大投資項目的建設(shè)速度，合理引導社會資本，緩解民間資本投資不足。

六、金融改革支持實體經(jīng)濟發(fā)展的著力點

針對現(xiàn)有金融體制在支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面存在的不足，提出以下建議：

（一）擴大直接融資的比重，支持實體經(jīng)濟發(fā)展

深化金融體制改革，加大支持實體經(jīng)濟發(fā)展。一是從資金供求方面著手改善貨幣信貸條件，擴大對實體經(jīng)濟的資金供給；二是采取措施降低企業(yè)融資成本，消除在貸款上的不合理收費和貸款發(fā)放中的尋租行為，加速資源向重點領(lǐng)域重點建設(shè)項目集中。緩解金融產(chǎn)品增長對存款造成的壓力，金融業(yè)發(fā)展和改革目標，要形成多層次、功能互補、結(jié)構(gòu)合理的金融市場體系，發(fā)展多層次資本市場體系③，全面服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展。直接融資具有競爭、優(yōu)化資源配置優(yōu)勢，融資規(guī)模與風險度也不受風險管理和資產(chǎn)規(guī)模約束。未來提高直接融資比重著力點放在資本、債券市場，積極發(fā)揮直接融資作用和優(yōu)勢。加強債券發(fā)行市場管理機制，完善債券市場各部門的協(xié)調(diào)機制，進一步強化信息披露要求，把監(jiān)管責任機制落實到各部門。擴大債券市場融資規(guī)模，推動債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新，形成多樣化金融產(chǎn)品，吸引更多的投資者和企業(yè)把目光投向債券市場，為實體經(jīng)濟服務(wù)。加強債券市場制度設(shè)施建設(shè)。提高債券市場運行機制透明化，強化風險分擔機制和市場約束機制，為債券市場發(fā)展創(chuàng)造良好的制度化環(huán)境。合理安排信貸投放政策與融資創(chuàng)新機制，著力增收益、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險，切實支持實體經(jīng)濟發(fā)展。在資本市場監(jiān)管部門的推動下，隨著債券市場的快速發(fā)展，不僅優(yōu)化了社會融資結(jié)構(gòu)，也充分體現(xiàn)了新形勢下金融體系支持實體經(jīng)濟發(fā)展的政策取向。同時，債券融資更加有效緩解通脹造成的壓力，有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型平穩(wěn)發(fā)展。

（二）提高間接融資機制開放性，打破銀行業(yè)壟斷地位

提高間接融資效率和資本市場資源配置效率，降低實體經(jīng)濟融資成本。銀行壟斷減少了金融競爭，制約了實體經(jīng)濟發(fā)展，造成了金融效率損失，影響了金融經(jīng)濟發(fā)展水平。銀行壟斷包括行業(yè)壟斷和價格壟斷，要打破銀行壟斷，除打破行業(yè)壟斷外，還必須打破價格壟斷，真正實現(xiàn)借貸利率與市場資金供求結(jié)構(gòu)掛鉤。降低銀行業(yè)進入的門檻。讓民間資本也可以合法進入，并參與競爭，通過引導民間金融資本的合法化，逐步改善銀行業(yè)壟斷局面。實體經(jīng)濟發(fā)展的主體是企業(yè)，金融要服務(wù)實體經(jīng)濟，必須要讓資金流向需要融資的企業(yè)，對于滿足企業(yè)多元融資需求，銀行間市場的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具有獨特優(yōu)勢，一是融資成本低，二是用款方式靈活，三是融資方式多樣，四是資金使用效率高。金融服務(wù)實體經(jīng)濟主要是金融本身根據(jù)實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)特點，形成服務(wù)于大企業(yè)與中小企業(yè)的合理機制，小銀行為小企業(yè)服務(wù)，大銀行為大企業(yè)服務(wù)，其他金融機構(gòu)為其他金融服務(wù)。放開金融業(yè)壟斷，緩解金融抑制與金融短缺，構(gòu)建合理有效的融資途徑。

（三）加大對中小微企業(yè)的融資支持，降低企業(yè)的融資成本

解決中小微企業(yè)融資難，不能只靠間接融資，需加大中小微企業(yè)的直接融資比重，擴大存貸比考核中存款范圍，適度短期提高對中小企業(yè)呆壞賬的容忍度，擴大資金供給。除銀行信貸之外，債券市場應更多地承擔支持民營企業(yè)和中小微企業(yè)融資的責任，推動中小企業(yè)快速轉(zhuǎn)型升級。借助銀行間市場，為重點項目和企業(yè)及中小微企業(yè)直接債務(wù)融資提供便利條件。通過債券市場的發(fā)展和創(chuàng)新，推出適合中小企業(yè)和民營企業(yè)特性的創(chuàng)新型融資工具，使這些企業(yè)能更加充分利用債券資本市場，結(jié)合自身發(fā)展需要，實現(xiàn)直接融資目的。通過大型企業(yè)債券市場直接債務(wù)融資，有助于商業(yè)銀行有足夠的信貸規(guī)模給中小企業(yè)，可以有效解決中小微企業(yè)融資難。推動轄內(nèi)銀行貸款的發(fā)放，協(xié)調(diào)各類存款部門與轄內(nèi)銀行的對接（包括信托等多種存款），提高轄內(nèi)銀行貸款投放能力，引導轄內(nèi)非銀行金融機構(gòu)進行融資或擴大融資規(guī)模，改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資比重，有效降低企業(yè)融資成本，激發(fā)實體經(jīng)濟活力。

七、結(jié)論

從國內(nèi)外實踐經(jīng)驗看，實體經(jīng)濟發(fā)展是一國國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展重要基礎(chǔ)，是戰(zhàn)略性經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向。當前，國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢復雜，降低融資成本，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展、促進我國經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。

在新時期新形勢政策引導下，擴大實體經(jīng)濟發(fā)展的資金供給，增強銀行信貸投放意愿，提高融資服務(wù)的積極性。在薄弱領(lǐng)域，改善融資難融資貴問題。擴大實體經(jīng)濟狹小的融資利潤空間，增強實體經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在動力。降低實體經(jīng)濟發(fā)展融資成本，激發(fā)實體經(jīng)濟發(fā)展活力，壯大實體經(jīng)濟自身水平。經(jīng)過10年或20年發(fā)展，在世界500強企業(yè)中，將會有一大批中國的跨國公司，那時，我國中小微實體企業(yè)也會做大做強，我國金融業(yè)也一定會更加強大。

2013年，是全面落實黨的十八大精神的開局之年，是 “十二五”規(guī)劃實施承前啟后的關(guān)鍵一年，也是為建設(shè)小康社會的重要一年。通過金融體制改革的深化，增強直接融資規(guī)模，降低實體經(jīng)濟融資成本，加強金融對實體經(jīng)濟的支撐作用。在國內(nèi)外利于經(jīng)濟向好的因素逐漸增多，政策環(huán)境逐步完善、制度建設(shè)有序推進、新增亮點逐漸明朗等因素的綜合作用下，進一步扭轉(zhuǎn)回落態(tài)勢并趨穩(wěn)回升，經(jīng)濟增長的質(zhì)量與效益明顯，信貸規(guī)模有望穩(wěn)步增長，信貸結(jié)構(gòu)向國家主動調(diào)控方向轉(zhuǎn)變，直接融資規(guī)模在債券融資快速增長帶動下保持加快增長，融資成本逐步下降，進一步增強金融對實體經(jīng)濟的支撐作用。同時，在十八大新一屆的黨中央領(lǐng)導集體的引領(lǐng)下，中國經(jīng)濟增長必將實現(xiàn)長期的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

注釋：

① 摘自中華人民共和國黨的第十八次全國代表大會。

② 選自黨的十八大“穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革”。

③ 選自黨的十八大報告“加快發(fā)展多層次資本市場”。

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（編輯：周南）