基于因子分析法析河北省內(nèi)各企業(yè)的發(fā)展方向

董春慧，史寶娟

(河北聯(lián)合大學(xué) 研究生學(xué)院，河北 唐山 063009)

河北省地處東部沿海地區(qū)，環(huán)繞京津兩大都市，是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和京津冀經(jīng)濟(jì)圈的重要省份。優(yōu)越的地理位置，豐富的自然資源孕育了河北省內(nèi)眾多的企業(yè)。由于經(jīng)營(yíng)范圍和管理狀況等各方面的原因，這些企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r良莠不齊。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，河北省重點(diǎn)行業(yè)排頭兵企業(yè)各市分布:邢臺(tái)39 家，石家莊31 家，衡水23 家，滄州18 家，唐山17 家，保定16 家，張家口12 家，邯鄲11 家，秦皇島9 家，承德8家。這些在地理位置上的差異與資源的豐富還是貧瘠有很大的關(guān)系。其次河北省百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名中與礦產(chǎn)有關(guān)的就占到了67%，輕工業(yè)的占比只有20%左右，可見(jiàn)河北省對(duì)于資源的依賴(lài)性實(shí)在是太強(qiáng)了，而且產(chǎn)業(yè)分布的很不合理。河北省的企業(yè)的首先要把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向上做出調(diào)整。但是這些是在長(zhǎng)期來(lái)看才會(huì)有效果。

本文主要是從定量分析的角度分析河北省的企業(yè)較快實(shí)現(xiàn)發(fā)展的方式。為此我們需要一套定量反映企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)，通過(guò)這些指標(biāo)可以準(zhǔn)確分析和判斷河北省企業(yè)內(nèi)部發(fā)展現(xiàn)狀，以及預(yù)測(cè)其未來(lái)的發(fā)展方向。本文試圖用因子分析的方法，從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度，對(duì)河北省企業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，從而為切實(shí)提高河北省各公司的競(jìng)爭(zhēng)力提供參考。

一、用因子分析方法分析

(一)數(shù)據(jù)的選取

隨著河北省的發(fā)展，各種規(guī)模各種類(lèi)型的企業(yè)都迅速發(fā)展起來(lái)，目前很多都已經(jīng)進(jìn)入股票市場(chǎng)，上市融資，尋求更快的發(fā)展。目前已經(jīng)有46 家企業(yè)上市，進(jìn)入A 股市場(chǎng)。本文從中選取了16 家公司，并用這些企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。本文用的數(shù)據(jù)來(lái)源于2011年這些企業(yè)的年度報(bào)告，利用因子分析討論河北省2011年的公司發(fā)展?fàn)顩r。數(shù)據(jù)見(jiàn)表1，其中X1 每股收益(元)，X2 銷(xiāo)售毛利率(%)，X3 主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率(%)，X4 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)，X5 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)，X6 資產(chǎn)負(fù)債率(%)，X7 流動(dòng)比率，X8 存貨周轉(zhuǎn)率，X9 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X10 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。Y1 榮盛發(fā)展，Y2 樂(lè)凱膠片，Y3 同方國(guó)芯，Y4博深工具，Y5 冀東水泥，Y6 長(zhǎng)城汽車(chē)，Y7 恒信移動(dòng)，Y8 滄州大化，Y9 老白干酒，Y10 天業(yè)通聯(lián)，Y11天威保變，Y12 福成五豐，Y13 開(kāi)灤股份，Y14 寶碩，Y15 寶石A。這些數(shù)據(jù)是來(lái)自這15 家河北省上市企業(yè)的2011年的年報(bào)，其中的各比率都是按相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算而得。比較能反映河北省內(nèi)各企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

表1 河北省2001年企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

二、研究分析過(guò)程

(一)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的可行性

因子分析的前提之一是選取的原始指標(biāo)數(shù)據(jù)之間有一定的相關(guān)性，因此我們?cè)谇蠼獬跏家蜃又?，先需要檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的可用性。KMO(Kaiser －Meyer －Olkin)檢驗(yàn)該檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量用于比較變量之間的簡(jiǎn)單相關(guān)和偏相關(guān)系數(shù)。KMO 檢驗(yàn)的數(shù)值變化從0－1，一般來(lái)說(shuō)，KMO 越接近于1 越適合作因子分析，若較小，表明變量偶對(duì)之間的相關(guān)不能被其他變量解釋?zhuān)M(jìn)行因子分析不合適。KMO 的值為0．7 時(shí)為“還好”，0．6 時(shí)為“中等”，0．5 時(shí)就為“糟糕”了。由下表可知本文中為近似0．7，表示還可以做因子分析。

Bartlett 檢驗(yàn)的目的是確定所要求的數(shù)據(jù)是否取自多元正態(tài)分布的總體，若差異檢驗(yàn)的F 值顯著，表示索取數(shù)據(jù)來(lái)自正態(tài)分布，可以做進(jìn)一步的分析。從結(jié)果來(lái)看，本例中的相伴概率值0．0000 小于指定的顯著性水平0．05，拒絕零假設(shè)，表明相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位陣，原有變量之間存在著相關(guān)性，適合做因子分析。本文數(shù)據(jù)的KMO 值和Bartlett 值如表2。

表2 檢驗(yàn)數(shù)據(jù)值

根據(jù)上表可知本文數(shù)據(jù)適合做因子分析。

(二)確定主因子

利用SPSS 軟件計(jì)算特征根、貢獻(xiàn)率和累積貢獻(xiàn)率，進(jìn)而確定數(shù)據(jù)的主因子。指標(biāo)變量與因子之間具有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，因子能夠反映樣本指標(biāo)的信息量，因子分析的效果才比較顯著。為了盡可能清晰的顯示因子分析的過(guò)程，本文將結(jié)果中的兩張解釋的總方差表格都展示出來(lái)。表3 和表4 即是本文數(shù)據(jù)的解釋的總方差。

表3 解釋的總方差

表4 解釋的總方差

提取方法:主成份分析。

由上表可知，前三個(gè)主因子的特征值大于1，且三個(gè)主因子的累積方差貢獻(xiàn)率為85．042%，因此選取3 個(gè)主因子，這樣原有變量丟失較少，可以對(duì)原始信息有85．042 的解釋?zhuān)蜃臃治鲂Ч^理想。

(三)成分矩陣的分析

表5 是本文數(shù)據(jù)的成分矩陣，根據(jù)下表可知每股收益，銷(xiāo)售毛利率，資產(chǎn)負(fù)債率等屬于第一主因子可以視為企業(yè)的盈利能力;主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等可以視為第二主因子，可以視為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展能力;而存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)比率等可以視為第三主因子，可以反映企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。它們的方差累積貢獻(xiàn)率分別為44．673%，23．245%，17．124%?？偟睦鄯e貢獻(xiàn)率為85．042%，很好的解釋了本文的數(shù)據(jù)。其中企業(yè)的盈利能力所占比重最高，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展影響最大。但總的來(lái)說(shuō)這三個(gè)方面對(duì)于企業(yè)的發(fā)展都很重要，所有企業(yè)的發(fā)展都應(yīng)該注意這幾方面的發(fā)展。只有這些方面發(fā)展的好，企業(yè)才有可能朝更廣闊的方向發(fā)展。只有河北省內(nèi)每個(gè)企業(yè)都盡可能的發(fā)展的好，河北省才能發(fā)展的更好。

表5 旋轉(zhuǎn)成份矩陣a

(四)各個(gè)主因子得分和綜合因子分析

由于本次評(píng)價(jià)選取了15 家有代表性的河北省上市企業(yè)，進(jìn)而對(duì)這15 家企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

下表是這些指標(biāo)的成分得分系數(shù)矩陣，根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣與15 家河北省上市企業(yè)原始指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值可以計(jì)算每個(gè)主因子的得分和綜合因子得分。

表6 成份得分系數(shù)矩陣

F1 =0．220* Y1 －0．075* Y2 +0．044* Y3 +……+0．209* Y8 +0．052* Y9 +0．188* Y10

F2 =0．047* Y1 +0．292* Y2 +0．359* Y3 +……－0．023Y8 +0．063* Y9 －0．052* Y10

F3 =0．009* Y1 +0．045* Y2 －0．045* Y3 +……+0．061* Y8 +0．773* Y9 +0．363* Y10

(其中Y1、Y2……Y10 分別代表15 家上市企業(yè)表1 中的原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化值)

綜合因子得分公式:

F=0．44673F1 +0．23245F2 +0．17124F3

表7 每個(gè)河北省上市企業(yè)的各因子得分和綜合因子得分以及排名情況

根據(jù)上表可知，開(kāi)灤股份，長(zhǎng)城汽車(chē)，恒信移動(dòng)，老白干酒，榮盛發(fā)展，寶碩，冀東水泥，博深工具等企業(yè)綜合得分排名都很靠前，這些企業(yè)中寶碩，開(kāi)灤股份等是盈利能力比較好;榮盛發(fā)展，博深工具，冀東水泥，長(zhǎng)城汽車(chē)，老白干酒等企業(yè)是企業(yè)的未來(lái)發(fā)展?jié)摿Ρ容^高;而恒信移動(dòng)是營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。同時(shí)可知同方國(guó)芯，天威保變，寶石A，樂(lè)凱膠片天業(yè)通聯(lián)等企業(yè)的綜合得分很低。這些企業(yè)的盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力，未來(lái)發(fā)展能力都不太樂(lè)觀，這說(shuō)明這些企業(yè)的內(nèi)部管理有問(wèn)題。需要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。由這些數(shù)據(jù)可知，要想提高河北省企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)對(duì)這三個(gè)方面能力的管理必須受到重視。

三、結(jié)論

綜上所述，本文通過(guò)對(duì)河北省15 家上市企業(yè)的各財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，得出這15 家企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的綜合排名，進(jìn)而得出企業(yè)的盈利能力，未來(lái)發(fā)展能力和營(yíng)運(yùn)能力都非常重要，其中尤其是企業(yè)的盈利能力應(yīng)該得到企業(yè)足夠的重視。

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