基于微分博弈的綠色信貸與水污染控制反饋策略研究

胡震云，陳 晨，張 瑋

(1.河海大學(xué)水文水資源與水利工程科學(xué)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，江蘇南京 210098;2.河海大學(xué)商學(xué)院，江蘇南京 210098)

一、引言

改革開放三十多年以來，我國社會經(jīng)濟(jì)已取得巨大發(fā)展，但隨之而來的環(huán)境污染問題也引起了社會的密切關(guān)注。為了有效地促進(jìn)節(jié)能減排，2007年7月12日，國家環(huán)?？偩?、中國人民銀行以及中國銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》中提出，以綠色信貸作為一種經(jīng)濟(jì)手段來遏制“三高”企業(yè)的盲目擴(kuò)張，標(biāo)志著我國綠色信貸正式起步。2009年頒布的《關(guān)于全面落實(shí)綠色信貸政策，進(jìn)一步完善信息共享工作的通知》、2012年發(fā)布的《綠色信貸指引》和2011年發(fā)布的《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》都對銀行等金融行業(yè)采取綠色信貸政策提出了明確的要求，另外生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度的實(shí)行也為綠色信貸的執(zhí)行奠定了基礎(chǔ)。

綠色信貸源于1997年聯(lián)合國環(huán)境署修訂的《金融機(jī)構(gòu)關(guān)于環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展的聲明》和2003年世界10大著名銀行于倫敦簽署的專門為環(huán)保項(xiàng)目融資的“赤道準(zhǔn)則”(EPs)。綠色信貸要求商業(yè)銀行和政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)依據(jù)國家的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策，為那些有助于綠色環(huán)保推行的企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供信貸扶持并提供優(yōu)惠性的低利率，從而實(shí)現(xiàn)資金的綠色配置。

綠色信貸自提出以來，便在世界范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。如挪威的全球養(yǎng)老基金、荷蘭的養(yǎng)老基金以及英國教會就因?yàn)轫f塔丹資源的環(huán)保記錄差而拒絕為其提供貸款［1］;加拿大皇家銀行退出了有爭議的羅西亞蒙大納在羅馬尼亞的采礦項(xiàng)目融資，因?yàn)樵擁?xiàng)目的融資方無法提供符合標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保評價(jià)證明［2］;荷蘭銀行認(rèn)為博特尼亞公司在烏拉圭的獵戶座紙漿造紙廠的融資中沒有遵守赤道準(zhǔn)則，從而撤銷了對其融資［3］。關(guān)于綠色信貸國外很多學(xué)者進(jìn)行了深入研究。如Aizawa和Yang認(rèn)為，假如銀行放貸的項(xiàng)目具有不良環(huán)境后果，那么放貸的銀行也將面臨聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)(赤道準(zhǔn)則的實(shí)行可以解決這一難題，從而消除商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)公平競爭的環(huán)境)［4］;Lawrence等認(rèn)為，加入赤道準(zhǔn)則協(xié)議的銀行希望銀行間能夠公平競爭，并且能建立一個(gè)最低的標(biāo)準(zhǔn)以便項(xiàng)目融資者遵守［5］;Conley等通過問卷采訪的方式對赤道準(zhǔn)則的作用進(jìn)行歸納后發(fā)現(xiàn)，一部分人認(rèn)為赤道準(zhǔn)則在環(huán)境保護(hù)上發(fā)揮了巨大的作用，而另一部分人則是采取懷疑的態(tài)度，認(rèn)為它的有效性有待商榷［6］;Thomas引入外部環(huán)境成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)附加值，更精確地計(jì)算投資組合的環(huán)境危害系數(shù)，為金融機(jī)構(gòu)了解項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)放貸款提供了有效依據(jù)［7］;Elielle用價(jià)值矩陣分析了綠色信貸的工具，認(rèn)為這些綠色信貸工具有三個(gè)核心因素，即價(jià)值矩陣、價(jià)值采集和綠色補(bǔ)償［8］。

我國關(guān)于綠色信貸的研究主要集中在綠色信貸的必要性、綠色信貸的法律制度構(gòu)建、綠色信貸存在的問題和對策措施、綠色信貸對銀行的影響、綠色信貸信用評價(jià)方法等方面［9－11］。大多數(shù)學(xué)者都是從宏觀層面進(jìn)行分析，提出一些相應(yīng)的策略，主要強(qiáng)調(diào)政策上的激勵和政府的支持。從研究方法看，學(xué)者們以定性研究為主，而采用博弈論方法對綠色信貸問題進(jìn)行研究的很少，且主要以靜態(tài)博弈、動態(tài)博弈、演化博弈為主。如李新通過建立靜態(tài)博弈模型，指出了綠色信貸政策難于落實(shí)的根本原因［12］。林心穎構(gòu)建了銀行、企業(yè)、地方政府和中央政府四方的完美信息博弈模型，認(rèn)為影響綠色信貸執(zhí)行效果的因素按照其重要性排序?yàn)橹醒胝?、地方政府、銀行、企業(yè)［13］。張偉建構(gòu)建了信息不對稱條件下綠色信貸行為主體企業(yè)以及銀行之間的動態(tài)演化博弈模型，認(rèn)為在缺乏外部約束的條件下，銀企間容易達(dá)成合謀，他建議加大對污染事件的處罰力度和完善銀行綠色信貸激勵約束機(jī)制，從而控制綠色交易行為［14］。申曉輝通過建立銀行與政府、銀行與企業(yè)的博弈模型，剖析了商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸的決策機(jī)理［15］。李王構(gòu)建了綠色信貸交易中銀行、企業(yè)靜態(tài)博弈模型，找到了綠色信貸執(zhí)行不力的原因以及可以鞭策企業(yè)和銀行更好地執(zhí)行綠色信貸的手段［16］。綜上所述，現(xiàn)有的博弈模型沒有考慮到河流污染自身的動態(tài)發(fā)展過程，只考慮污染物瞬時(shí)排放量，忽略了河流中污染物累積產(chǎn)生的影響。

學(xué)者們對水污染控制的研究主要集中在:水環(huán)境的污染現(xiàn)狀、污染的原因、國外發(fā)達(dá)國家水環(huán)境治理的經(jīng)驗(yàn)以及水污染控制的措施等幾個(gè)方面。學(xué)者們提出了利用政府監(jiān)管以及公眾參與的方式控制水污染問題，但對于采用綠色信貸辦法控制水環(huán)境污染的研究還比較少，綠色信貸只是作為水污染控制的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)對策提出。

從水污染控制的研究方法來看，目前運(yùn)用微分博弈的方法討論水污染控制問題處于起步階段。Yeung建立了關(guān)于跨界工業(yè)污染的合作性微分博弈模型［17］;Kossioris等運(yùn)用微分博弈的框架分析了湖泊污染控制問題［18］;Yanase建立了一個(gè)國際污染控制的微分博弈模型，得出在非合作博弈中確定的環(huán)境政策水平偏離了社會最優(yōu)水平，認(rèn)為排放稅博弈獲得的均衡結(jié)果要劣于“命令－控制”博弈的均衡結(jié)果［19］。

與國外相比，國內(nèi)應(yīng)用微分博弈研究水污染治理的文獻(xiàn)更少。牛文娟和王慧敏運(yùn)用微分博弈理論，建立了水資源系統(tǒng)微分博弈模型，比較了合作與非合作博弈情況下供需主體的均衡策略和支付水平，說明了主體之間采用合作策略可以使整體的利益實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)［20］;王艷以雙方排污量為控制變量，以下游污染存量為狀態(tài)變量，建立流域水環(huán)境管理的合作與非合作微分博弈模型，給出了促進(jìn)區(qū)域間自愿環(huán)境合作效用轉(zhuǎn)移的一般化公式［21］;賴蘋等人運(yùn)用微分博弈方法建立了三種關(guān)于流域水污染治理區(qū)域聯(lián)盟模型［22］。

微分博弈能考慮到河流中累積污染量的變化以及博弈一方隨著河流中污染物變化其策略調(diào)整對博弈另一方的影響。微分博弈獲得的反饋納什均衡解是動態(tài)框架下銀行和企業(yè)不斷協(xié)調(diào)的結(jié)果。

二、模型構(gòu)建及求解

綠色信貸是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)依據(jù)國家相關(guān)的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策或產(chǎn)業(yè)政策，為研發(fā)和生產(chǎn)治污設(shè)施、從事生態(tài)保護(hù)與建設(shè)、開發(fā)和利用新能源、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和“綠色制造”以及生態(tài)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供貸款扶持并給予優(yōu)惠性的低利率，同時(shí)對污染生產(chǎn)企業(yè)的新建項(xiàng)目投資貸款和流動資金進(jìn)行額度限制并實(shí)施懲罰性高利率的金融政策手段。綠色信貸的目的是引導(dǎo)資金流入那些促進(jìn)國家環(huán)保事業(yè)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)資金的“綠色配置”?？梢钥闯觯屎托刨J規(guī)模是銀行實(shí)行綠色信貸的兩個(gè)重要手段。本文將構(gòu)建一個(gè)企業(yè)與銀行間水污染控制的綠色信貸微分博弈模型。在該模型中，銀行選取信貸規(guī)模作為決策變量，企業(yè)則選取污染排放量作為決策變量并使其目標(biāo)函數(shù)最大化。

(一)模型構(gòu)建依據(jù)與假設(shè)

假設(shè)模型中有兩個(gè)博弈方，分別是銀行和政府。他們在連續(xù)的時(shí)間s∈［t0，t］內(nèi)進(jìn)行博弈，且選擇各自的決策變量，并試圖使得自身的收益最大化(兩者具有相同的折現(xiàn)率ρ)。企業(yè)通過生產(chǎn)獲得收益，但其生產(chǎn)排放的污染物卻使得河流污染日趨嚴(yán)重。河流污染會給企業(yè)和銀行帶來危害，如水質(zhì)性缺水會影響到企業(yè)的生產(chǎn)，阻礙當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而也會給銀行造成損失。為了便于討論，本文假設(shè)河流污染給企業(yè)和銀行造成損害是關(guān)于河流中污染物水平的線性函數(shù)。河流中污染物的量可以表示為P(b)，bP(s)、ξP(s)，它們表示水體污染給企業(yè)和銀行帶來的各種損害成本(b＞0，ξ＞0)。在時(shí)間t0時(shí)，河流中污染物的初始水平為P0。隨著企業(yè)污染物的排放，河流中的污染物會不斷增多。河流自身會通過其自凈率δ消除一定的污染物量δP(s)。

令e(s)為企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生的污染量，由于企業(yè)的生產(chǎn)效益與產(chǎn)品產(chǎn)量正相關(guān)，污染物產(chǎn)生量與產(chǎn)品產(chǎn)量正相關(guān)，因此企業(yè)的生產(chǎn)效益可寫成污染物產(chǎn)生量的函數(shù)ηe(s)和K(s)。K(s)為銀行向企業(yè)的貸款規(guī)模，η＞0。正常情況下，企業(yè)排污規(guī)模會受到一定的限制，根據(jù)《排污許可證管理?xiàng)l例》，排污許可證的持有者必須按照許可證核定的污染物種類、控制指標(biāo)和規(guī)定的方式排放污染物，且排放的污染物不得超過國家和地方規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)和排放總量等控制指標(biāo)。為此，本文令為環(huán)保部門許可企業(yè)的最高排污量。在政府的監(jiān)督壓力下，企業(yè)會采取措施對產(chǎn)生的污染物進(jìn)行治理，e(s)表示企業(yè)通過污染治理減少的污染物量，0＜ ＜1。企業(yè)的超標(biāo)排污量可以表示為(e(s)－ e(s)－政府會根據(jù)企業(yè)是否超標(biāo)排污給予企業(yè)一定的獎懲 υ(e(s)－ e(s)－，υ 為獎懲系數(shù)(υ ＞ 0)。當(dāng)(e(s)－ e(s)－＞0表示企業(yè)超標(biāo)排污，υ(e(s)－ e(s)－則表示企業(yè)因超標(biāo)排污受到的處罰;當(dāng)(e(s)－ e(s)－＜0表示企業(yè)未超標(biāo)排污，υ(e(s)－ e(s)－＞0則表示企業(yè)受到的獎勵。企業(yè)在取得收益的同時(shí)，也需要承擔(dān)相應(yīng)的成本與費(fèi)用，主要包括:水體污染給企業(yè)帶來的損害成本、上繳的排污費(fèi)、減排成本以及向銀行貸款所花費(fèi)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。假設(shè)企業(yè)治理污染的成本函數(shù)C1是凹函數(shù)，即為i企業(yè)為了減少 e(s)的污物量所需的治污成本，c是大于0的常數(shù)。根據(jù)中華人民共和國2003年實(shí)施的《排污費(fèi)征收使用管理?xiàng)l例》第十二條，企業(yè)向水體排放污染物應(yīng)按數(shù)量繳納排污費(fèi)，R記作單位排污費(fèi)用，R(e(s)－ e(s))表示企業(yè)向政府上繳的排污費(fèi);(1+θλ(e(s)－ e(s)－)i0K(s)表示企業(yè)向銀行貸款支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用，其中i0為銀行向企業(yè)貸款的基準(zhǔn)利率，θλ(e(s)－ e(s)－為銀行給企業(yè)貸款利率的獎懲，該獎懲與企業(yè)的環(huán)保信用等級相關(guān)，θ為獎懲系數(shù)且θ＞0，λ(e(s)－ e(s)－表示企業(yè)環(huán)保信用等級，是關(guān)于企業(yè)的超標(biāo)排污量的線性函數(shù)且λ ＞0。當(dāng)企業(yè)超標(biāo)排污時(shí)，(e(s)－ e(s)－＞0，(1+θλ(e(s)－ e(s)－)＞ 1，銀行的貸款利率大于基準(zhǔn)利率，這表示銀行因?yàn)槠髽I(yè)環(huán)保信用等級差而對企業(yè)采取利息懲罰;當(dāng)企業(yè)未超標(biāo)排污時(shí)，θλ(e(s)－ e(s)－＜0，(1+θλ(e(s)－ e(s)－)＜1，銀行的貸款利率小于基準(zhǔn)利率，這表示銀行因企業(yè)環(huán)保信用等級好而對企業(yè)采取利息獎勵。

銀行的收入主要來源于貸款的利息收入(1+θλ(e(s)－ e(s)－)。若對于環(huán)保信用好的企業(yè)，銀行采用低利率的信貸政策則會影響到自身的收益，因此政府會采取一定的激勵措施(如政策性補(bǔ)貼、財(cái)政貼息、信譽(yù)提升等)來調(diào)動銀行的積極性。銀行的另一部分收入來源于政府對銀行采取綠色信貸取得好成效的獎勵。倘若貸款企業(yè)違反環(huán)保政策和環(huán)保法規(guī)時(shí)，將面臨著罰款、支付治理成本、停產(chǎn)整頓等處罰，這些處罰會影響貸款企業(yè)償付貸款的能力，從而給銀行造成風(fēng)險(xiǎn)損失。銀行的損失和成本還包括運(yùn)營成本以及河流污染阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展給銀行帶來的損失。表示銀行給環(huán)保信用好的企業(yè)貸款而受到政府的獎勵或者給環(huán)保信用差的企業(yè)貸款而遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失，與綠色信貸的利息和本金((1+θλe(s)－ e(s)－))i0K(s)+K(s))正相關(guān)，μ為獎勵或損失系數(shù)，μ ＞0，ω ＞0。當(dāng)e(s)－e(s)－＞0時(shí)，ω(e(s)－ e(s)－)為企業(yè)超標(biāo)排污遭遇政策風(fēng)險(xiǎn)的概率，也是銀行遭受企業(yè)污染風(fēng)險(xiǎn)的概率;當(dāng)e(s)－ e(s)－＜0，時(shí)ωμ(e(s)－ e(s)－)((1+θλ(e(s)－ e(s)－))i0K(s)+K(s))表示銀行采取綠色信貸取得了好的成效時(shí)，政府給予政策性補(bǔ)貼、財(cái)政貼息以及信譽(yù)提升等獎勵，ωe(s)－ e(s)－)表示企業(yè)銀行受到政府獎勵的概率。

(二)河流污染動態(tài)式

(三)企業(yè)目標(biāo)函數(shù)

企業(yè)的收入包括企業(yè)要素投入產(chǎn)生的收益和未超標(biāo)排污時(shí)政府給予的獎勵，企業(yè)的成本和費(fèi)用包括水體污染給企業(yè)發(fā)展帶來的損害、企業(yè)上繳的排污費(fèi)、減排成本、向銀行貸款花費(fèi)的財(cái)務(wù)費(fèi)用以及超標(biāo)排污受到的處罰。企業(yè)目標(biāo)函數(shù)如下:

(四)銀行目標(biāo)函數(shù)

銀行的收入包括貸款的利息收入以及因積極實(shí)行綠色信貸政府給予的獎勵。銀行的成本和費(fèi)用包括水質(zhì)性缺水阻礙當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)而給銀行造成的損失、運(yùn)營成本以及向環(huán)保記錄差的企業(yè)貸款帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失，因此銀行的目標(biāo)函數(shù)可以表示為:

(五)綠色信貸與企業(yè)排污量的反饋納什均衡解

為了使得(1)式存在唯一連續(xù)的解P(s)，本文構(gòu)造一組有界、連續(xù)、可微的價(jià)值函數(shù)Vc(P)、Vb(P)，即構(gòu)造Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程式，并進(jìn)行求解，得到綠色信貸與企業(yè)排污量的反饋納什均衡解［e*(s)，K*(s)］和河流污染物的動態(tài)方程(求解過程和最后結(jié)果若有需要可向作者或編輯部索要)。

三、數(shù)值仿真與策略分析

(一)參數(shù)假設(shè)

由于上述模型的均衡解比較復(fù)雜，很難直觀地看出參數(shù)變動對均衡解的影響，因此本文采用數(shù)值仿真的方法，通過對外生變量賦值來討論綠色信貸政策的實(shí)行對上述反饋納什均衡解的影響。對于模型中涉及的參數(shù)，本文作如下假設(shè):θ=0.1，i0=0.06，λ =0.03， =0.1，ω =0.25，μ =0.2，γ =0.01，c=0.1，ν=0.1，R=0.4，b=0.05，ρ=0.05，δ=0.5，η =0.03=80。

(二)河流動態(tài)方程及污染量變化趨勢

將上述參數(shù)值代入微分博弈模型，得到綠色信貸的反饋納什均衡解為:e*(s)=85.79，K*(s)=20.69。將這組反饋納什均衡解的數(shù)值代入河流污染動態(tài)式，可得P(s)=154.3－2exp(－0.5s)。由該污染動態(tài)方程式可得河流污染量變化的趨勢如圖1所示。從圖1我們可以看出，隨著時(shí)間的推移，河流中污染物的量P(s)會不斷增加，并最終收斂于特定的穩(wěn)定值。

(三)實(shí)施綠色信貸政策，污染控制效果明顯

圖2為企業(yè)污染物產(chǎn)量的變化曲線圖，其中曲線e(s1)表示在銀行利率獎懲系數(shù)變化的情況下企業(yè)的污染物產(chǎn)量。從圖2可以看出，企業(yè)污染物產(chǎn)量與銀行利率獎懲系數(shù)θ負(fù)相關(guān)，隨著銀行利率獎懲系數(shù)的不斷增大，企業(yè)污染物的產(chǎn)量也由原先的85.79降到了80.48。由此可見，如果銀行能積極實(shí)行綠色信貸政策，則可以有效地降低超標(biāo)排污量。圖2中的曲線e(s2)表示在銀行利率獎懲系數(shù)和政府獎懲系數(shù)雙重作用下，企業(yè)污染物產(chǎn)量會以更快的速度下降，這表明政府和銀行獎懲手段聯(lián)合起來使用時(shí)，控污效果會更明顯。

(四)銀行綠色信貸規(guī)模與企業(yè)減排努力正相關(guān)

圖3為銀行綠色信貸規(guī)模K(s)與企業(yè)減排努力的關(guān)系圖。可以看出，銀行貸款規(guī)模K(s)與企業(yè)減排的努力程度 正相關(guān)，當(dāng)企業(yè)的減排努力從開始的0.1一直增大到0.9時(shí)，銀行的綠色信貸規(guī)模從20個(gè)單位一直上升到355個(gè)單位，也就是說，企業(yè)不斷加大減排力度能促進(jìn)銀行綠色信貸的實(shí)施。

(五)銀行綠色信貸規(guī)模K(s)與其自身運(yùn)營成本負(fù)相關(guān)

圖4為銀行綠色信貸規(guī)模K(s)與其自身運(yùn)營成本的關(guān)系圖?？梢钥闯觯S著銀行自身運(yùn)營成本的不斷降低，銀行綠色信貸規(guī)模在不斷增大，因此政府應(yīng)采取相應(yīng)的措施，減少銀行的運(yùn)營成本，促使銀行更有動力進(jìn)行綠色信貸。

(六)綠色信貸規(guī)模與政府對企業(yè)排污控制的獎懲系數(shù)正相關(guān)

圖5為銀行綠色信貸規(guī)模K(s)與政府對企業(yè)獎懲系數(shù)的關(guān)系圖，可以看出，隨著政府對企業(yè)排污控制獎懲系數(shù)的不斷增大，企業(yè)有控制污染物排放的動機(jī)和壓力。這種動機(jī)和壓力一方面降低了銀行的風(fēng)險(xiǎn);另一方面銀行對這些企業(yè)放貸的行為受政府鼓勵?？梢?，政府鼓勵企業(yè)的減排激勵措施以及限制企業(yè)超標(biāo)排放的約束措施能促使銀行增大綠色規(guī)模。

(七)綠色信貸規(guī)模與綠色信貸銀行的獎勵、損失系數(shù)相關(guān)

μ為綠色信貸銀行的獎勵、損失系數(shù)。當(dāng)銀行采取綠色信貸取得好的成效時(shí)，μ表示政府給予的獎勵;當(dāng)銀行因企業(yè)環(huán)保信用差而遭受損失時(shí)，μ為風(fēng)險(xiǎn)損失系數(shù)。圖6為銀行綠色信貸有成效情況下綠色信貸規(guī)模K(s)與銀行獎勵系數(shù)的關(guān)系圖，可以看出，隨著政府對銀行獎勵的不斷增大，銀行綠色信貸規(guī)模也在不斷增大。

由于綠色信貸政策要求銀行采取優(yōu)先給環(huán)境友好型企業(yè)發(fā)放貸款且提供低貸款利率、擴(kuò)大貸款規(guī)模等措施，這勢必會影響銀行的資金配置。一方面銀行損失相關(guān)的利息收入;另一方面銀行也會喪失一些環(huán)保記錄差但卻能為銀行帶來更多收益的大客戶。從目前我國綠色信貸實(shí)施的現(xiàn)狀來看，還沒有一套完善的、有效的激勵機(jī)制來促進(jìn)綠色信貸政策的實(shí)行，因而無法調(diào)動銀行的積極性和主動性，不過政府可以采取相應(yīng)的措施激勵銀行的資金優(yōu)先向節(jié)能減排或新能源項(xiàng)目投放(即增大獎勵系數(shù)μ)。

圖7為銀行綠色信貸有風(fēng)險(xiǎn)的情況下(即企業(yè)超標(biāo)排污)，綠色信貸規(guī)模K(s)與銀行損失系數(shù)的關(guān)系圖?？梢钥闯觯S著銀行風(fēng)險(xiǎn)的不斷增大，銀行綠色信貸規(guī)模在不斷減小。這主要是由于當(dāng)貸款企業(yè)違反環(huán)保政策和環(huán)保法規(guī)時(shí)，將會面臨著罰款、支付治理成本、停產(chǎn)整頓等處罰，這些都影響貸款企業(yè)償付貸款的能力，會給銀行造成風(fēng)險(xiǎn)損失，因此政府和銀行應(yīng)采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

四、中國四大國有銀行綠色信貸的實(shí)踐

(一)綠色信貸現(xiàn)狀

目前，中國四大國有銀行都在積極地推行節(jié)能環(huán)保信貸，加強(qiáng)綠色信貸制度建設(shè)，完善綠色信貸管理體系，加大信貸調(diào)整力度，落實(shí)對環(huán)境和社會風(fēng)險(xiǎn)的評估及審查，并把客戶對環(huán)境和社會風(fēng)險(xiǎn)的管理狀況作為決定綠色信貸資金投放的重要依據(jù)。

從四大國有銀行2012年的年度報(bào)告以及社會責(zé)任報(bào)告可以看出，2012年末，中國銀行綠色信貸余額2274.8億元，比年初增長8.74%，占貸款總額比重為4.61%;新增綠色信貸項(xiàng)目316個(gè);“兩高一?！毙袠I(yè)貸款同比下降1.82%。中國農(nóng)業(yè)銀行支持節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目共599個(gè);綠色信貸規(guī)模為881.68億元，占貸款總額比重為1.45%;因?yàn)轫?xiàng)目的環(huán)保因素共否決貸款106筆(實(shí)際貸款金額41.57億元)。截至2012年12月31日，中國工商銀行投向生態(tài)保護(hù)、清潔能源、節(jié)能減排和資源綜合利用等綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域貸款余額合計(jì)為5934億元，占貸款總額比重為6.74%。2012年，中國建設(shè)銀行清潔能源貸款余額為1979.43億元，占貸款總額比重為2.78%;循環(huán)經(jīng)濟(jì)貸款余額為260.06億元，占貸款總額比重為0.37%;環(huán)境保護(hù)相關(guān)貸款余額為156.88億元，占貸款總額比重為0.22%。

(二)綠色信貸在水污染控制中的實(shí)踐

1.支持廣州污水處理綜合整治項(xiàng)目

2008年以來，中國農(nóng)業(yè)銀行廣東分行積極支持廣州市污水治理和河流整治項(xiàng)目，截至2011年末，中國農(nóng)業(yè)銀行對廣州市水務(wù)投資集團(tuán)的貸款余額為16.33億元，支持廣州新建污水處理廠38座、污水泵站48座。根據(jù)環(huán)保部門的檢測，與2008年相比，2011年僅廣州中心城區(qū)減少污水直排、漏排進(jìn)珠江100萬噸/日，使得相關(guān)河流水質(zhì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，水生態(tài)逐步恢復(fù)。

2.否決陜西某公司磷銨生產(chǎn)項(xiàng)目

中國工商銀行陜西分行在審查陜西某公司磷銨生產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)注意到，“磷銨生產(chǎn)裝置”和“20萬噸/年以下硫鐵礦酸”為限制類行業(yè)，硫磷化工屬于工商銀行環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)防控行業(yè)，同時(shí)該項(xiàng)目緊鄰漢江支流堰河，磷銨和硫酸在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水、廢氣可能會對環(huán)境造成污染，因此工商銀行陜西分行對該項(xiàng)目融資進(jìn)行了否決。

3.支持環(huán)保企業(yè)的發(fā)展

中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司是國內(nèi)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前已形成以清潔能源發(fā)電、環(huán)保水務(wù)、工程承包和低碳園區(qū)等節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)為主，貿(mào)易、健康產(chǎn)業(yè)等其他業(yè)務(wù)為輔的發(fā)展格局。2012年中國工商銀行北京分行支持中國節(jié)能集團(tuán)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信貸資金已超過20億元。

總的來說，中國四大國有銀行在綠色信貸政策的執(zhí)行上都有所實(shí)踐，確實(shí)推動了綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在一定程度上緩解了環(huán)境壓力，為環(huán)境保護(hù)作出了貢獻(xiàn)。但從綠色信貸額度在貸款總規(guī)模的占比來看，綠色信貸所占的比例還很小。綠色信貸工作做得最好的是中國工商銀行，但工商銀行綠色信貸在總貸款額中的占比也只為6.74%，這說明綠色信貸政策尚未發(fā)揮其應(yīng)有的作用，政府需要加大措施促進(jìn)各大銀行擴(kuò)大綠色信貸規(guī)模。

五、對策與建議

通過上面的分析結(jié)果可以看出，綠色信貸政策可以有效地解決企業(yè)污染排放問題。因此，政府應(yīng)積極鼓勵綠色信貸政策的執(zhí)行，以信貸管理支持河流保護(hù)，加強(qiáng)對企業(yè)環(huán)境違法排污行為的經(jīng)濟(jì)制約和監(jiān)督，并從政府、銀行、企業(yè)三個(gè)維度來推動綠色信貸政策執(zhí)行。

(一)企業(yè)加大減排努力，促進(jìn)銀行綠色信貸的實(shí)施

由前文分析可知，銀行綠色信貸規(guī)模K(s)與企業(yè)減排努力 正相關(guān)，說明企業(yè)不斷加大減排力度能促進(jìn)銀行綠色信貸的實(shí)施。相關(guān)企業(yè)可采取以下措施實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。

1.調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)清潔產(chǎn)品，從而將污染產(chǎn)品替換成綠色產(chǎn)品，將高毒性原材料替換成低毒或無毒原材料。

2.研究和開發(fā)清潔生產(chǎn)工藝，變大量排污工藝為少量排污或無污工藝。企業(yè)可以通過加大研發(fā)投入、不斷提升綠色技術(shù)創(chuàng)新能力、自主研發(fā)清潔生產(chǎn)技術(shù)、改造落后生產(chǎn)流程，達(dá)到提高資源使用生產(chǎn)率、減少生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率、最終減少污染物的生產(chǎn)量的目的。

3.除了事前預(yù)防外，事后治理也非常重要。首先，企業(yè)可以通過購置污水處理設(shè)備或自主研發(fā)污物移除、過濾裝置來降低企業(yè)對環(huán)境造成的影響;其次，企業(yè)內(nèi)部要加強(qiáng)環(huán)境管理工作;再次，政府要加強(qiáng)監(jiān)管工作，督促企業(yè)的污水處理設(shè)施正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

(二)減少銀行綠色信貸運(yùn)營成本，促使銀行更有動力實(shí)施綠色信貸

由于銀行綠色信貸規(guī)模K(s)與其自身運(yùn)營成本γ負(fù)相關(guān)，因此政府需要采取相關(guān)措施降低銀行綠色信貸的運(yùn)營成本。

1.加快建設(shè)企業(yè)環(huán)保信息溝通機(jī)制。我國企業(yè)征信系統(tǒng)里的環(huán)保信息，存在著數(shù)據(jù)少、更新不及時(shí)、針對性不強(qiáng)等問題，無法滿足銀行對貸款企業(yè)環(huán)保評估的需要，因此政府需要加快企業(yè)環(huán)保信息溝通機(jī)制的建立，降低銀行綠色信貸的貸前評估以及貸后監(jiān)督等成本。環(huán)保部門要定期地向人民銀行、銀監(jiān)會通報(bào)污染企業(yè)以及環(huán)保企業(yè)的名單，并及時(shí)更新企業(yè)環(huán)保信息庫，為銀行實(shí)施綠色信貸政策提供依據(jù)。銀行建立總行(分行、支行)與各級環(huán)保部門的信息溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)各方環(huán)保信息的交流。相關(guān)部門要依靠信息網(wǎng)絡(luò)建立環(huán)保信息溝通平臺，促進(jìn)環(huán)保部門、銀行以及企業(yè)環(huán)保信息的共享，從而方便各方快速便利地獲取信息。

2.積極推行環(huán)境自愿協(xié)議政策。企業(yè)環(huán)境自愿協(xié)議是一種非命令式的企業(yè)環(huán)境管理模式，在該管理模式下，企業(yè)與政府簽訂制約協(xié)議，自愿做出在一定的時(shí)間內(nèi)達(dá)到某一節(jié)能目標(biāo)的承諾，它是傳統(tǒng)的命令式環(huán)境管理模式的補(bǔ)充與創(chuàng)新。政府推行自愿式環(huán)境管理協(xié)議制度，將加入自愿式環(huán)境管理協(xié)議的企業(yè)信息載入到金融系統(tǒng)中。這樣做的好處是:一方面，銀行在對這些企業(yè)授信時(shí)可以實(shí)行更加簡易、可操作的程序，從而降低銀行實(shí)行綠色信貸的業(yè)務(wù)辦理成本;另一方面，銀行對加入自愿式環(huán)境管理協(xié)議的企業(yè)的后期信貸風(fēng)險(xiǎn)控制成本會降低。

3.積極推進(jìn)公眾參與，從而降低銀行的環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)經(jīng)營成本。公眾參與，一方面監(jiān)督銀行綠色信貸執(zhí)行情況，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);另一方面監(jiān)督企業(yè)的環(huán)保狀況，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)舉報(bào)。公眾參與既能有效地控制環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大，又能降低銀行的審查、監(jiān)督成本。

4.深化金融體系改革，規(guī)范綠色信貸機(jī)制約束外的融資團(tuán)體，減少轉(zhuǎn)移替代成本。政府制定政策法規(guī)來規(guī)范信貸資金市場，約束證券市場、民間資本、外資金融機(jī)構(gòu)，使它們都要承擔(dān)起社會責(zé)任，從而避免銀行因?qū)嵤┚G色信貸(對污染嚴(yán)重企業(yè)不予貸款)而喪失高利潤回報(bào)的客源，同時(shí)保證那些污染企業(yè)只有排污達(dá)標(biāo)才能獲取貸款，這樣綠色信貸機(jī)制才能起到作用。

(三)加大對企業(yè)排污控制的獎懲系數(shù)

由前所述，綠色信貸規(guī)模與政府對企業(yè)排污控制的獎懲系數(shù)正相關(guān)，即政府鼓勵企業(yè)減排的激勵措施以及限制企業(yè)超標(biāo)排放的約束措施能促使銀行增大綠色信貸規(guī)模。

1.加快減排激勵機(jī)制的構(gòu)建。第一，政府可以通過財(cái)政貼息政策，對積極減排或者生產(chǎn)綠色環(huán)保產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼;第二，政府可以利用稅收政策給予環(huán)境友好型企業(yè)稅收減少甚至免稅的優(yōu)惠政策;第三，政府可以通過媒體公開表彰或者頒發(fā)環(huán)保企業(yè)獎的方式鼓勵積極減排企業(yè)。

2.加快超標(biāo)排污處罰機(jī)制的構(gòu)建。政府應(yīng)該根據(jù)企業(yè)超標(biāo)排污的嚴(yán)重程度，制定差別處罰制度。對污染情節(jié)比較輕的企業(yè)可以采取經(jīng)濟(jì)處罰措施，如加大濃度超標(biāo)處罰或者總量超標(biāo)處罰的金額;對于污染情節(jié)較重的企業(yè)，除了采取上述經(jīng)濟(jì)處罰外，還需采取行政處罰，如停產(chǎn)整頓甚至關(guān)閉停業(yè)等，從而抑制企業(yè)違法排污的動機(jī)，更好地推動綠色信貸政策的執(zhí)行。

(四)合理調(diào)整綠色信貸銀行的獎勵及損失系數(shù)

由前所述，增大銀行的獎勵系數(shù)能擴(kuò)大銀行綠色信貸規(guī)模，因此政府應(yīng)盡快完善綠色信貸政策的激勵和約束機(jī)制，對積極開展綠色信貸業(yè)務(wù)的銀行，增大對其的獎勵系數(shù)，以此調(diào)動銀行的積極性。

1.政府利用貨幣政策，建立與綠色信貸政策相關(guān)聯(lián)的差別準(zhǔn)備金制度以及再貸款、再貼現(xiàn)制度。對執(zhí)行綠色信貸政策并取得良好效果的銀行，政府可以適當(dāng)?shù)販p少其準(zhǔn)備金率，并優(yōu)先辦理再貸款和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，甚至還可以適當(dāng)?shù)亟o予優(yōu)惠。

2.政府應(yīng)利用財(cái)稅政策給予執(zhí)行綠色信貸政策的銀行一定的稅收優(yōu)惠甚至稅收減免。

3.綠色信貸采取的低利率會造成銀行的利息損失，政府應(yīng)對這些利息差額給予補(bǔ)貼，保證銀行的正常盈利水平;對貸款對象為環(huán)保創(chuàng)新技術(shù)企業(yè)造成的銀行風(fēng)險(xiǎn)損失給予一定比例的補(bǔ)償?shù)取?/p>

4.除了資金獎勵，政府還可采取非物質(zhì)獎勵措施，如在高管人員的認(rèn)定審查、新業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入審批、新機(jī)構(gòu)的設(shè)置上采取鼓勵或傾斜政策等。

5.政府應(yīng)加強(qiáng)宣傳，樹立環(huán)保社會責(zé)任感，從而提高銀行的無形收益。Scholtens和Dam對51家實(shí)行赤道準(zhǔn)則的金融機(jī)構(gòu)和56家沒有實(shí)行赤道準(zhǔn)則的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行比較研究，發(fā)現(xiàn)采納了赤道準(zhǔn)則的金融機(jī)構(gòu)社會責(zé)任感更強(qiáng)，且社會聲望更高［23］，因此，要在全社會進(jìn)行社會責(zé)任的宣傳，鼓勵企業(yè)、民眾與社會責(zé)任好的銀行合作，使社會形象好的銀行有更好的業(yè)務(wù)需求，從而提高綠色信貸銀行的無形收益。

隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)的不斷增大，其綠色信貸規(guī)模在不斷減小，因此政府及銀行需要采取相關(guān)措施降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)損失系數(shù)。

首先，銀行需要建立一個(gè)多層次、多方位的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，從而降低綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。其次，政府可以通過以下四個(gè)措施加快綠色信貸管理機(jī)制的建立:第一，對客戶進(jìn)行分類管理，對于環(huán)保預(yù)警企業(yè)，要按照企業(yè)的污染排放達(dá)標(biāo)情況，繼續(xù)細(xì)分，對一定時(shí)期仍不達(dá)標(biāo)的企業(yè)實(shí)行減退措施。對環(huán)保記錄差的企業(yè)，不論其經(jīng)營業(yè)績多好，一律實(shí)行禁入或退出政策。②進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)動態(tài)監(jiān)控，進(jìn)而轉(zhuǎn)移、緩解信貸風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)采用定期訪察和跟蹤監(jiān)督的手段，同時(shí)與環(huán)保部門、行業(yè)協(xié)會、征信部門交流溝通，進(jìn)一步了解授信企業(yè)的節(jié)能減排目標(biāo)的完成情況和環(huán)保合規(guī)情況，尤其要對存在重大污染風(fēng)險(xiǎn)和重大耗水企業(yè)實(shí)行重點(diǎn)的名單式管理。一旦發(fā)現(xiàn)該類企業(yè)的貸款授信評級降低，要及時(shí)地預(yù)警，控制其貸款數(shù)額，情況嚴(yán)重的應(yīng)及時(shí)收回授信。③根據(jù)企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度控制信貸投放節(jié)奏。這樣做的好處是，一方面有利于提高資金使用效率;另一方面也可降低銀行資金風(fēng)險(xiǎn)。④在銀行內(nèi)部落實(shí)完善綠色信貸問責(zé)制度也可降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。總之，政府和銀行建立和完善一套識別、評估、控制、減緩和監(jiān)督的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，可以降低銀行的污染損失風(fēng)險(xiǎn)概率，從而推動銀行綠色信貸的執(zhí)行。另外，環(huán)保創(chuàng)新技術(shù)企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)相對大一些，政府可以加大對這些企業(yè)的扶持，包括技術(shù)扶持、稅收優(yōu)惠等，從而降低這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)語

水污染控制是我國面臨的重要環(huán)保問題。綠色信貸是我國政府在借鑒“赤道準(zhǔn)則”的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上推出的作為約束企業(yè)環(huán)保行為的銀行信貸政策，是實(shí)現(xiàn)資金合理配置的重要手段和途徑，在我國已處于起步階段。目前，采用綠色信貸控制水環(huán)境污染的研究還比較少，只是作為水污染控制的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)對策提出。從研究手段看，微分博弈能考慮到河流中累積污染量的變化以及博弈的一方隨著河流中污染物變化而變化策略對博弈另一方的影響。目前國內(nèi)外采用微分博弈方法進(jìn)行水污染控制研究的論文較少，水污染控制中綠色信貸政策研究的論文更是沒有，因此本文進(jìn)行理論創(chuàng)新，基于微分博弈理論，構(gòu)建基于連續(xù)時(shí)間的銀行與企業(yè)的微分博弈模型，得出動態(tài)框架下銀行和企業(yè)不斷協(xié)調(diào)和相互適應(yīng)的反饋納什均衡解，給出河流污染物在綠色信貸政策下隨時(shí)間變化的動態(tài)方程。通過數(shù)值仿真發(fā)現(xiàn):綠色信貸的實(shí)施，可使污染控制效果更明顯;銀行綠色信貸規(guī)模與企業(yè)減排努力正相關(guān)、與其自身運(yùn)營成本負(fù)相關(guān)、與銀行的獎勵損失系數(shù)正相關(guān)、與政府對企業(yè)排污控制的激勵正相關(guān)。

［1］Mark C.Dutch pension fund exits Vedanta on ethical grounds［J］.Wall Street Journal，2007，7(1):143 － 147.

［2］Richard M，Chen Xiaoli.The“equator principles”:a success for voluntary codes?［J］.Accounting，Auditing＆Accountability Journal，2010，23(7):890 －919.

［3］Christopher W.Global banks，the environment，and human rights:the impact of the equator principles on lending policies and practices［J］.Global Environmental Plotics，2012，12(1):56 －77.

［4］Aizawa M，Yang C F.Green credit，green stimulus，green revolution?［J］.Journal of Environment＆ Development，2010，88(6):119.

［5］Lawrence，R，William T.The equator principles and project finance:sustainability in practice?［J］.Natural Resouces ＆ Environment，2004，19(1):7 －21.

［6］JM Conley，Williams C.Global banks as global sustainability regulators?［J］.Law ＆ Policy，2011，33(4):542 －575.

［7］Thomas S，Repettp R.Integrated environmental and financial performance metrics for investment analysis and portfolio management［J］.The Authors Journal Compilation，2007，15(3):421 －426.

［8］Elizelle J.Sustainable green urban planning:the workbench spatial quality method［J］.The Journal of Place Management and Development，2011，4(2):214 －224.

［9］韓立巖，尤苗，魏曉云.政府引導(dǎo)下的綠色金融創(chuàng)新機(jī)制［J］.中國軟科學(xué)，2010(11):13－18.

［10］張傳國，許嬌.國外環(huán)境稅問題研究進(jìn)展［J］.審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2012(3):105－112.

［11］王菁.社區(qū)治理模式改革探索［J］.南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2011(4):22－26.

［12］李新，程會強(qiáng).博弈模型在綠色信貸中的應(yīng)用研究［J］.經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2008(19):108－109.

［13］林心穎，鄭祥.“綠色信貸”制度缺陷的多維博弈分析［J］.中國人口·資源與環(huán)境，2011(21):76－84.

［14］張偉健.信息不對稱條件下我國綠色信貸交易行為的演化博弈分析［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011(21):36－38.

［15］申曉輝.綠色信貸、綠色聲譽(yù)與銀行績效［D］.南京:南京財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011:9－20.

［16］李王.綠色信貸的博弈分析［D］.北京:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2011:24－34.

［17］Yeung D K.Dynamically consistent solution for a pollution management game in collaborative abatement with uncertain future payoffs［J］.International Game Theory Review，2008，10(4):517 －538.

［18］Kossioris G，Plexousakis M，Xepapadeas A，et al.Feedback nash equilibrium for Non-linear differential games in pollution control［J］.Journal of Economic Dynamics ＆ Control，2008，32(2):1312 －1331.

［19］Yanase A.Global environment and dynamic games of environmental policy in an international duopoly［J］.Journal of Economics，2009，97(2):121－140.

［20］牛文娟，王慧敏.水資源利用的多主體系統(tǒng)控制分析［J］.統(tǒng)計(jì)與決策，2007(8):43－45.

［21］王艷.流域水環(huán)境管理合作促進(jìn)機(jī)制博弈分析［J］.系統(tǒng)工程，2007，25(8):54－57.

［22］賴蘋，曹國華，朱勇.基于微分博弈的流域水污染治理區(qū)域聯(lián)盟研究［J］.系統(tǒng)管理學(xué)報(bào)，2013，22(3):309－316.

［23］Scholtens B，Dam L.Banking on the equator:are banks that adopted the equator principles different from non-adopters［J］.World Development，2007，35(8):1307 －1328.