亞洲金融風(fēng)暴昔日重來

吳迪

金融危機(jī)的破壞力不僅僅是在經(jīng)濟(jì)上，甚至能夠在地緣政治上改變不同國(guó)家之間的力量均衡。一個(gè)典型的例子就是俄羅斯。經(jīng)歷了二三十年的生產(chǎn)率萎縮，財(cái)政預(yù)算赤字和過高的匯率，俄羅斯的主權(quán)債務(wù)危機(jī)在1998年全面爆發(fā)。蘇聯(lián)解體之后的俄羅斯就這樣陷入了十分惡劣的經(jīng)濟(jì)衰退，緊接著的好幾年這個(gè)昔日可以和美國(guó)抗衡的全球大國(guó)在歐洲和亞洲的影響力也被侵蝕殆盡。

在俄羅斯陷入困境的一年前，另一場(chǎng)大危機(jī)——亞洲金融風(fēng)暴在摧毀受災(zāi)國(guó)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也改變了整個(gè)東南亞的地緣政治格局。亞洲金融風(fēng)暴始于泰銖貶值，當(dāng)時(shí)泰國(guó)央行為了捍衛(wèi)泰銖兌美元的固定匯率幾乎耗盡了其外匯儲(chǔ)備，只得于1997年7月2日宣布泰銖實(shí)行浮動(dòng)匯率制，結(jié)果當(dāng)日泰銖就貶值17%。泰銖淪陷后，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為以索羅斯為首的國(guó)際炒家的攻擊目標(biāo)。彼時(shí)如日中天的亞洲四小虎經(jīng)濟(jì)一落千丈，與此同時(shí)東南亞國(guó)家在冷戰(zhàn)以后很不容易實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部穩(wěn)定的局面也被打破了。

危機(jī)過后，執(zhí)掌印尼政權(quán)長(zhǎng)達(dá)30年之久的蘇哈托下臺(tái)，馬來西亞的政治強(qiáng)人馬哈蒂爾的聲望也遭受重大打擊并于2003年下臺(tái)。在上世紀(jì)90年代初期經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的泰國(guó)于1997年成為東亞地區(qū)第一個(gè)擁有航母的國(guó)家，本想趁勢(shì)將自己打造成一個(gè)海洋強(qiáng)國(guó)，但突如其來的金融風(fēng)暴徹底粉碎了其野心。實(shí)際上，所有東南亞國(guó)家擴(kuò)張影響力范圍的野心都被無情擊碎了，它們變得更加孤立和內(nèi)向，軍事現(xiàn)代化的宏圖被遺棄，而政局也陷入了長(zhǎng)期的動(dòng)蕩。如果沒有那場(chǎng)亞洲金融風(fēng)暴，這些東南亞國(guó)家會(huì)按部就班地加強(qiáng)其軍隊(duì)的現(xiàn)代化建設(shè)，不斷完善政治自信和協(xié)作，只是這樣一來，今天的中國(guó)在南海及東海就會(huì)遭遇更多的圍堵，美國(guó)“重返亞太”戰(zhàn)略的威懾力也會(huì)更大。

毫不夸張地說，是亞洲金融風(fēng)暴給了中國(guó)一個(gè)在亞洲迅速脫穎而出的機(jī)遇，中國(guó)很好地抓住了這個(gè)機(jī)遇并成為了亞太地區(qū)不可忽視的主導(dǎo)力量。在那次危機(jī)中，中國(guó)本來可以把人民幣貶值，以保護(hù)出口，但中央政府作出了人民幣保持堅(jiān)挺的承諾，并動(dòng)用外匯儲(chǔ)備向受災(zāi)國(guó)家進(jìn)行了援助。這些舉措使得東南亞國(guó)家放下狐疑確信了中國(guó)“和平崛起”的誠(chéng)意，壓制了亞洲軍備競(jìng)賽，使東南亞地區(qū)將重心轉(zhuǎn)向貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和融合。時(shí)至今日，中國(guó)已超越美國(guó)成為東盟第一大貿(mào)易伙伴國(guó)，并且整個(gè)東南亞地區(qū)都被整合進(jìn)了以中國(guó)為核心的全球供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)之中。這一切都為我們解決東海和南海的主權(quán)爭(zhēng)端問題打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為中國(guó)成為海洋大國(guó)創(chuàng)造了更多的戰(zhàn)略空間。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以在亞洲金融風(fēng)暴中能獨(dú)挑大梁，要得益于朱镕基總理棋先一招的從1993年就開始用緊縮政策擠壓了泡沫去除了杠桿。體現(xiàn)中央宏觀調(diào)控精神的“十六條”里有十三條是經(jīng)濟(jì)手段，只有三條是行政手段，這是中央首次以市場(chǎng)機(jī)制代替行政手段作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的主體。朱镕基一方面控制通貨膨脹，一方面注意“軟著陸”，保持經(jīng)濟(jì)速度逐步下降，不低于8%。最為關(guān)鍵的有三大戰(zhàn)役：第一，通過分稅制改革把主要財(cái)權(quán)收歸中央，防止地方政府肆意擴(kuò)張；第二，結(jié)束雙軌制，實(shí)現(xiàn)匯率并軌；第三，對(duì)銀行體系進(jìn)行了重構(gòu)，把人民銀行辦成中央銀行，專業(yè)銀行辦成商業(yè)銀行，成立獨(dú)立的政策銀行承擔(dān)政策性貸款，使銀行擺脫地方政府干預(yù)，過去的銀行體制由于受制于地方政府的控制，存在著嚴(yán)重的道德和通脹風(fēng)險(xiǎn)。在朱總理的鐵腕改革推進(jìn)之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫，信貸風(fēng)險(xiǎn)和通脹都得到了有效控制，在索羅斯侵襲亞洲市場(chǎng)之前中國(guó)經(jīng)濟(jì)就已成功軟著陸。

今天，金融風(fēng)暴的陰霾又重新籠罩亞州上空。亞洲經(jīng)濟(jì)全面減速，與此同時(shí)東南亞國(guó)家的消費(fèi)者債務(wù)和主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)增長(zhǎng)迅速。許多國(guó)家正在考慮發(fā)行美元債券，但一旦它們本幣貶值，債務(wù)負(fù)擔(dān)便有螺旋攀升的可能。

更為雪上加霜的是，日本首相安倍晉三又在動(dòng)用激進(jìn)的貨幣政策和財(cái)政政策推動(dòng)日元貶值，這使得以出口為導(dǎo)向的東南亞經(jīng)濟(jì)面臨巨大壓力。值得東南亞國(guó)家慶幸的是它們這一次有更強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備力量，美聯(lián)儲(chǔ)至少還得等一兩年光景才能加息。但是值得擔(dān)憂的是，中國(guó)這一次的狀態(tài)沒有上次好，目前中國(guó)的信貸總量/GDP占比已經(jīng)突破200%，債務(wù)支出（利息和本金支出）/GDP占比已經(jīng)高達(dá)39%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際清算銀行劃定的25%的警戒線。影子銀行和地方債務(wù)危機(jī)都有爆煲的危險(xiǎn)，而且房地產(chǎn)泡沫也完全沒有得到控制。

讓人欣慰的是，李克強(qiáng)總理提出了“不搞4萬億、去杠桿化以及結(jié)構(gòu)性改革”的經(jīng)濟(jì)方針，在美國(guó)和歐洲依然在舔自己經(jīng)濟(jì)傷口的時(shí)候，中國(guó)依然是亞洲的希望所在。