基于模糊綜合評(píng)價(jià)方法的我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的度量與實(shí)證

溫紅梅，于 敬

(1.哈爾濱工程大學(xué)，哈爾濱150001;2.哈爾濱商業(yè)大學(xué)，哈爾濱150028)

一、引言

金融改革的深入開(kāi)展，使技術(shù)創(chuàng)新成為金融企業(yè)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。技術(shù)創(chuàng)新在給金融企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的同時(shí)，也蘊(yùn)含著較大風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，美國(guó)金融危機(jī)的影響在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及金融發(fā)展中逐漸顯現(xiàn)。為應(yīng)對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國(guó)的金融企業(yè)必須加快技術(shù)創(chuàng)新步伐，保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)金融企業(yè)生存和發(fā)展的保障，對(duì)我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的研究也成為業(yè)內(nèi)研究的重點(diǎn)。

20世紀(jì)70年代，國(guó)外對(duì)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)度量的研究開(kāi)始深入，由于當(dāng)時(shí)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模擴(kuò)大和管理復(fù)雜性的增加，原來(lái)僅憑借專(zhuān)家主觀判斷和評(píng)價(jià)的定性方法已經(jīng)無(wú)法準(zhǔn)確、全面地反映技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)水平，許多定量管理的理論與方法被開(kāi)發(fā)和應(yīng)用于技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度量。G.Sharp(1994)提出了財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法，將敏感性分析用于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中［1］;Jovanovich(1999)通過(guò)對(duì)特定輸入變量變化所引起的輸出結(jié)果變動(dòng)分析，從決定現(xiàn)金流的諸多可變因素中找出對(duì)凈現(xiàn)值影響最大的敏感因素，以確定可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍［2］。國(guó)內(nèi)于21世紀(jì)初開(kāi)始對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。劉怡慶(2003)研究了金融技術(shù)創(chuàng)新的生成機(jī)制，認(rèn)為這種創(chuàng)新來(lái)自技術(shù)的擴(kuò)散和企業(yè)創(chuàng)新精神的結(jié)合［3］;李曉峰等(2006)基于物元理論和可拓學(xué)方法建立了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型并進(jìn)行了實(shí)證分析［4］;索貴彬(2008)等人建立了基于灰色可拓物元理論的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)度量模型，用于企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量和決策［5］;劉蘇云(2008)通過(guò)對(duì)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)分析，提出其防范措施［6］;奚勝田，詹原瑞(2008)分析了金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)及產(chǎn)生的原因，提出了降低技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策［7］;在模糊綜合評(píng)價(jià)方法運(yùn)用方面，戴彬、屈錫華、李宏偉(2011)運(yùn)用Theil不均衡指數(shù)和模糊綜合評(píng)價(jià)方法建立了技術(shù)創(chuàng)新合作伙伴選擇模型［8］;司江偉、鄭麗霞(2011)運(yùn)用層次分析法對(duì)企業(yè)和諧文化指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，應(yīng)用模糊綜合評(píng)價(jià)構(gòu)建了企業(yè)和諧文化測(cè)度模型［9］;胡登峰、王巍(2012)更多還原構(gòu)建了技術(shù)創(chuàng)新投融資金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系［10］。近幾年，模糊評(píng)價(jià)在環(huán)境安全、金融效率評(píng)價(jià)等很多方面都有運(yùn)用，更多還原本文運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，分析我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，以期為相關(guān)部門(mén)制定風(fēng)險(xiǎn)控制措施提供借鑒。

二、模糊綜合評(píng)價(jià)法的基本模型

1965年，美國(guó)自動(dòng)控制專(zhuān)家查德(L.A.Zadeh)教授提出模糊集合理論(fuzzy sets)的概念。模糊綜合評(píng)價(jià)法根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論把定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為定量評(píng)價(jià)，用模糊數(shù)學(xué)對(duì)受到多種因素制約的事物或?qū)ο笞龀鲆粋€(gè)總體的評(píng)價(jià)。具有結(jié)果清晰、系統(tǒng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，能較好地解決模糊的、難以量化的問(wèn)題，適合各種非確定性問(wèn)題的解決。模糊綜合評(píng)價(jià)法的評(píng)價(jià)步驟為:

確定評(píng)價(jià)對(duì)象的因素論域，P個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，u{u1，u2，……，up}

確定評(píng)語(yǔ)等級(jí)論域:

即等級(jí)集合。每一個(gè)等級(jí)可對(duì)應(yīng)一個(gè)模糊子集。

建立模糊關(guān)系矩陣R，在構(gòu)造了等級(jí)模糊子集后，要逐個(gè)對(duì)被評(píng)事物從每個(gè)因素ui(i=1，2，……，p)上進(jìn)行量化，即確定從單因素來(lái)看被評(píng)事物對(duì)等級(jí)模糊子集的隸屬度(R|ui)，進(jìn)而得到模糊關(guān)系矩陣:

矩陣R中第i行第j列元素rij，表示某個(gè)被評(píng)事物從因素ui來(lái)看對(duì)vj等級(jí)模糊子集的隸屬度。一個(gè)被評(píng)事物在某個(gè)因素ui方面的表現(xiàn)，是通過(guò)模糊向量(R|ui)l=(ri1，ri2，……，rim)來(lái)刻畫(huà)的，而在其他評(píng)價(jià)方法中多是由一個(gè)指標(biāo)實(shí)際值來(lái)刻畫(huà)的，因此，從這個(gè)角度講模糊綜合評(píng)價(jià)要求更多的信息。

確定評(píng)價(jià)因素的權(quán)向量在模糊綜合評(píng)價(jià)中，確定評(píng)價(jià)因素的權(quán)向量:

權(quán)向量A中的元素ai本質(zhì)上是因素ui對(duì)模糊子集的隸屬度。從而確定權(quán)系數(shù)，并且在合成之前歸一化。即，……，n。

合成模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果向量，用合適的算子將A與各被評(píng)事物的R進(jìn)行合成，得到各被評(píng)事物的模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果向量B。即:

其中b1是由A與R的第j列運(yùn)算得到的，它表示被評(píng)事物從整體上看對(duì)vj等級(jí)模糊子集的隸屬程度。

對(duì)模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果向量進(jìn)行分析。實(shí)際中最常用的方法是最大隸屬度原則，但在某些情況下使用會(huì)有些很勉強(qiáng)，損失信息很多，甚至得出不合理的結(jié)果。提出使用加權(quán)平均求隸屬等級(jí)的方法，對(duì)于多個(gè)被評(píng)事物并可以依據(jù)其等級(jí)位置進(jìn)行排序。

三、基于模糊綜合評(píng)價(jià)方法的實(shí)證分析

1.構(gòu)建度量指標(biāo)

根據(jù)我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀及其各風(fēng)險(xiǎn)誘因，構(gòu)建度量指標(biāo)如表1所示。

表1 我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

在對(duì)體系中評(píng)價(jià)指標(biāo)賦值時(shí)，用三角模糊數(shù)對(duì)評(píng)價(jià)人的評(píng)價(jià)(模糊語(yǔ)言集)進(jìn)行處理，即語(yǔ)言集為{風(fēng)險(xiǎn)很低、風(fēng)險(xiǎn)較低、風(fēng)險(xiǎn)中等、風(fēng)險(xiǎn)較高、風(fēng)險(xiǎn)很高，這幾種評(píng)價(jià)分別用三角模糊數(shù)來(lái)定量處理。在實(shí)際應(yīng)用三角模糊數(shù)時(shí)，先建立三角模糊數(shù)與各風(fēng)險(xiǎn)定性評(píng)價(jià)等級(jí)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，如表2所示。

表2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等級(jí)的隸屬度函數(shù)

2.基于三角模糊處理的評(píng)價(jià)分析

假設(shè)有m個(gè)評(píng)價(jià)人對(duì)n個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，則可得第i名評(píng)價(jià)人第j個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的三角模糊數(shù)為 Xij，其中 i=1，2，k，m，j=1，2，k，n，即各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的定性評(píng)價(jià)及三角模糊處理結(jié)果見(jiàn)表3所示。

表3 各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的定性評(píng)價(jià)及三角模糊處理

使用MCE軟件計(jì)算出最后的權(quán)重如表4所示。

表4 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系權(quán)重計(jì)算結(jié)果

3.實(shí)證分析結(jié)論

通過(guò)對(duì)結(jié)果的分析可見(jiàn)，在金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的總體層面上，管理風(fēng)險(xiǎn)比重最大，占到了56.7%，其次是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在管理風(fēng)險(xiǎn)層面上，科學(xué)決策水平因素所占比重最高，達(dá)到了44.1%;在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)層面上，技術(shù)成熟程度因素和技術(shù)障礙程度因素所占的比重較高，分別達(dá)到了37.8%和23.1%;在政策風(fēng)險(xiǎn)層面上，宏觀形勢(shì)變動(dòng)因素和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)程度所占的比重都很高，達(dá)到了56.4%和30.8%;在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)層面上，消費(fèi)者需求變動(dòng)因素和潛在市場(chǎng)容量因素所占比重較高，分別達(dá)到了37.13%和28.34%。實(shí)證分析結(jié)論如下:

(1)在總體的金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)中，管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的影響較大，顯然這與我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情比較相吻合，我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新起步較晚，管理人才少，高端的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)管理人才匱乏，風(fēng)險(xiǎn)管理方面比較薄弱。

(2)在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)層面上，技術(shù)成熟程度、技術(shù)障礙程度這兩要素的影響起到支配作用。技術(shù)成熟程度影響產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和金融企業(yè)長(zhǎng)期利益;技術(shù)障礙程度在技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品運(yùn)行的初期影響會(huì)特別大，由于技術(shù)障礙，還會(huì)給國(guó)內(nèi)國(guó)際的網(wǎng)絡(luò)黑客造成更多趁虛而入的機(jī)會(huì)。

(3)在政策風(fēng)險(xiǎn)層面上，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度較高。顯然在金融危機(jī)背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策對(duì)金融企業(yè)發(fā)展的影響越來(lái)越大。由于金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品屬于高附加值產(chǎn)品，前期的研發(fā)要投入大量資本，同時(shí)在消費(fèi)者消費(fèi)時(shí)可變成本生成的速度慢，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的作用對(duì)于金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。

(4)在管理風(fēng)險(xiǎn)層面上，科學(xué)決策水平因素所占比重最大。因此，在我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中必須建立合規(guī)的管理制度，加強(qiáng)科學(xué)決策能力，將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最低程度。

(5)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)層面上，消費(fèi)者需求變動(dòng)和潛在的消費(fèi)容量的權(quán)重總和占近3/4。顯然在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，任何市場(chǎng)化的產(chǎn)品都將是市場(chǎng)導(dǎo)向型的產(chǎn)品，對(duì)于我國(guó)目前競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品更是如此;在競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)還要防止過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，減少不考慮潛在的消費(fèi)容量盲目擴(kuò)張的行為;也要防止低估潛在市場(chǎng)容量，采取保守措施，失去更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

五、結(jié)語(yǔ)

面對(duì)國(guó)際金融形勢(shì)，我國(guó)金融企業(yè)必須不斷加快技術(shù)創(chuàng)新步伐。對(duì)我國(guó)金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)度量的研究，可以有效將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最低程度，達(dá)到最大的安全保障，提高金融企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。為了將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)降到最低，我國(guó)金融企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新的過(guò)程中必須建立合規(guī)的管理制度，加強(qiáng)科學(xué)決策能力;在金融企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確保企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新符合國(guó)家有關(guān)政策導(dǎo)向;在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)施前，做好可行性分析，確保技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求;對(duì)技術(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)流程進(jìn)行優(yōu)化，確保技術(shù)創(chuàng)新能夠取得預(yù)期效益。

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