基礎(chǔ)設(shè)施投資對陜西省經(jīng)濟增長影響分析

周曉東

(咸陽市規(guī)劃設(shè)計研究院，陜西咸陽712000)

一、引言

從出口拉動模式轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)模式，是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容，是中國經(jīng)濟可持續(xù)增長的必由之路。國際金融危機后，構(gòu)建內(nèi)需拉動模式的步伐加大，但隨之而來的是投資占GDP的比重進一步迅速提高，其結(jié)果是雖然中國經(jīng)濟的外部失衡減輕了，但內(nèi)部失衡卻進一步加劇。

陜西省經(jīng)濟中基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP比重過高的問題比全國其他省份更為嚴(yán)重。2008—2011年連續(xù)四年投資占GDP的比重分別為:66.1%、80.2%、85.5%、80.9%。其中，2010年投資構(gòu)成中，基礎(chǔ)設(shè)施投資2 054.38億元，比上年增長44.6%，占全社會投資比重為23.9%，在所有投資中所占比重最高。2011年，全省基礎(chǔ)設(shè)施投資完成2 141.06億元，比上年增長11.2%，占全社會投資比重為21%。

在出口增長下滑時，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于保持經(jīng)濟增長，但基礎(chǔ)設(shè)施拉動經(jīng)濟增長的可持續(xù)性卻令人擔(dān)心。研究基礎(chǔ)設(shè)施如何影響經(jīng)濟發(fā)展，對制定符合實際情況的基礎(chǔ)設(shè)施投資政策具有十分重要的意義。本文將以陜西省基礎(chǔ)設(shè)施社會回報率為出發(fā)點，利用計量經(jīng)濟學(xué)方法研究基礎(chǔ)設(shè)施投資對陜西省經(jīng)濟增長的影響，結(jié)合陜西省基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟增長特點給出保證全省經(jīng)濟持續(xù)增長的相關(guān)政策建議，以期對政策制定起到比較重要的參考作用。

二、陜西省經(jīng)濟增長與基礎(chǔ)設(shè)施投資特征分析

1.GDP增長呈穩(wěn)步上升

從1978年以后GDP絕對數(shù)量發(fā)展趨勢來看，整體呈現(xiàn)上升趨勢，見圖1。從GDP增長指數(shù)來看，陜西省經(jīng)濟增長可分為三個階段的特征非常明顯。第一個階段為1978—1992年間，經(jīng)濟波動較大，平均增長率低于10%;第二個階段為1993—2001年間，經(jīng)濟增長比較穩(wěn)定，經(jīng)濟增長率保持在10%以上;第三個階段為2002年之后，

圖1 1987年后陜西省GDP增長趨勢

2.固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長拉動作用不斷上升

固定資產(chǎn)投資和GDP增長的關(guān)系也大致經(jīng)歷了三個階段:1990年以前，固定資產(chǎn)投資增長略高于GDP增長指數(shù);1991年以后到2004年，固經(jīng)濟增長率逐年上升，平均增長率達到14%，原因在于西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長加快，以及“十六”大以后我國能源和基礎(chǔ)原材料工業(yè)投資增長加快，國家資金繼續(xù)向中西部地區(qū)傾斜，見圖2。定資產(chǎn)投資增長指數(shù)明顯高于GDP增長指數(shù);2004年之后，固定資產(chǎn)投資增長指數(shù)大大高于GDP增長指數(shù)。這三個階段的時間與陜西省經(jīng)濟增長的三個階段的時間大致一致，再次證明了陜西省經(jīng)濟三階段發(fā)展的基本特征，見圖3。

圖2 1987年后陜西省GDP增長指數(shù)

圖3 GDP增長指數(shù)和固定資產(chǎn)增長指數(shù)(1982年為100)

3.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資情況

從絕對量來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資額不斷增長，尤其是2000年之后基礎(chǔ)設(shè)施投資增長顯著加快(見圖4)，這與西部大開發(fā)戰(zhàn)略實施后陜西省把基礎(chǔ)設(shè)施投資先行作為基本方針密切相關(guān)。從基礎(chǔ)設(shè)施投資占全社會固定資產(chǎn)投資和GDP的比重來看，基礎(chǔ)設(shè)施投資所占比重整體呈現(xiàn)下降趨勢且波動較大(見圖5)。

2000年之后，陜西省基礎(chǔ)設(shè)施投資比重下降明顯，是因為此階段我國經(jīng)濟對重化工業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)需求彈性增大，而陜西省在這些領(lǐng)域有一定的優(yōu)勢，這說明此后陜西省經(jīng)濟增長的動力發(fā)生轉(zhuǎn)換。2008年之后，隨著國際金融危機爆發(fā)，中國政府推出4萬億投資刺激經(jīng)濟，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

圖4 陜西省1978—2010年基礎(chǔ)設(shè)施投資額變化趨勢

三、基礎(chǔ)設(shè)施投資對陜西省經(jīng)濟增長的貢獻研究

本文采用總體生產(chǎn)函數(shù)研究基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟增長的影響。

(一)基礎(chǔ)設(shè)施回報率計算方法

由于基礎(chǔ)設(shè)施的外部性不能通過計算微觀主體的企業(yè)成本和回報得到，包含基礎(chǔ)設(shè)施存量的總量生產(chǎn)函數(shù)有助于我們計算基礎(chǔ)設(shè)施投資的社會回報。這就需要估計總體生產(chǎn)函數(shù)的形式。

1.總量生產(chǎn)函數(shù)計算方法

經(jīng)濟體中存在政府和許多競爭性企業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)者的生產(chǎn)活動需要企業(yè)資本、勞動力和基礎(chǔ)設(shè)施資本三種要素。我們用K(t)表示時刻t經(jīng)濟體中企業(yè)資本存量，L(t)表示時刻t所有企業(yè)部門勞動力的數(shù)量，G(t)表示時刻t政府提供的基礎(chǔ)設(shè)施存量。假設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施提供的服務(wù)被企業(yè)部門免費使用，總量生產(chǎn)函數(shù)為:

由于公共品的外部性，市場經(jīng)濟中企業(yè)部門沒有提供公共品的動力，因此需要政府來提供。從生產(chǎn)投入產(chǎn)出方面看，基礎(chǔ)設(shè)施資本存量作為一種必要的投入意味著基礎(chǔ)設(shè)施具有規(guī)模收益遞增的特性，那么式(1)可以進一步寫成:在固定資產(chǎn)投資中的比重開始了新一輪的上升勢頭，陜西省也不例外。

圖5 陜西省基礎(chǔ)設(shè)施投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重

式(2)中，A為表示技術(shù)水平的系數(shù)。顯然，這樣的函數(shù)設(shè)定保證了勞動力投入和資本投入規(guī)模報酬不變，而基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模報酬遞增。對式(2)兩邊求對數(shù)可得:

式(3)中的小寫字母表示資本、勞動和基礎(chǔ)設(shè)施存量的對數(shù)。為了估計生產(chǎn)函數(shù)各系數(shù)的數(shù)值，我們用ε表示隨機誤差項，計量模型可寫為:

2.基礎(chǔ)設(shè)施回報率計算方法

為了估計基礎(chǔ)設(shè)施投資的邊際回報，我們需要關(guān)于資本的邊際成本、邊際產(chǎn)品以及資本折舊率的信息。

首先考慮邊際產(chǎn)品。我們注意到在式(4)中，α為私人資本的產(chǎn)出彈性系數(shù)，(1-α)為人力資本的產(chǎn)出彈性系數(shù)，β為基礎(chǔ)設(shè)施資本的產(chǎn)出彈性系數(shù)。基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)出彈性可以解釋為將1單位資本從私人領(lǐng)域轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域時產(chǎn)出的增長。

通過生產(chǎn)函數(shù)計算單位資本的邊際產(chǎn)品，立即有企業(yè)資本的邊際產(chǎn)出和基礎(chǔ)設(shè)施資本的邊際產(chǎn)出①:

由于我們計算中的所有變量都是以貨幣計量的，因此資本品的購買價表示了資本成本，那么單位資本的邊際成本為1，進一步假設(shè)折舊率為10%(0.1)，資本回報率為:

下文中我們將式(5)用來計算基礎(chǔ)設(shè)施的資本回報率。

(二)陜西省資本回報率的計算

基礎(chǔ)設(shè)施不僅包括公路、鐵路、機場、通訊、水電煤氣等公共設(shè)施，而且包括教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生、體育、文化等社會事業(yè)即“社會性基礎(chǔ)設(shè)施”。

為了計算上的方便，本文基礎(chǔ)設(shè)施投資額只計算了交通運輸、倉儲業(yè)、郵政業(yè)、信息傳輸服務(wù)業(yè)、電網(wǎng)、水利等幾個行業(yè)，沒有包括教育、文化、體育、娛樂業(yè)、公共管理、社會保障和社會組織等行業(yè)。數(shù)據(jù)根據(jù)各年《中國統(tǒng)計年鑒》固定資產(chǎn)投資項下《各地區(qū)分行業(yè)固定資產(chǎn)投資》中陜西省的數(shù)據(jù)加總得出，所有數(shù)據(jù)均按不變價格計算。根據(jù)近年來的情況，本文計算的行業(yè)包括了基礎(chǔ)設(shè)施投資大約80%的份額，構(gòu)成了基礎(chǔ)設(shè)施投資的主體。

1.陜西省總體生產(chǎn)函數(shù)的估計

這里首先估計1978—2010年整個時間段的生產(chǎn)函數(shù)，然后根據(jù)前文三個發(fā)展階段的劃分估計每一時段的生產(chǎn)函數(shù)。1978—2010年時段的生產(chǎn)函數(shù)估計結(jié)果見表1。

表1 1978—2010年生產(chǎn)函數(shù)估計結(jié)果

分析表1的結(jié)果，t統(tǒng)計量說明各系數(shù)都是顯著的，F(xiàn)統(tǒng)計量顯著說明方程設(shè)定是理想的。據(jù)此可得到1978—2010年的生產(chǎn)函數(shù)為:

估計結(jié)果顯示，陜西省經(jīng)濟中資本和勞動力對經(jīng)濟增長的貢獻與未引入基礎(chǔ)設(shè)施資本情況下得到的數(shù)字有明顯差異(陜西省統(tǒng)計局利用僅包含資本和勞動力兩個變量的模型得到的生產(chǎn)函數(shù)為:y=7.389+0.174*k+0.599*l)。

為了確定三個時間段的劃分是否成立，對1978—2010年的方程進行鄒氏斷點檢驗。鄒氏檢驗中，F(xiàn)統(tǒng)計量的伴隨概率Prob.F(6，24)=0.0000，可以確保從統(tǒng)計上拒絕原假設(shè)，證明前文中三個時段的劃分是可以信賴的。為了顯示三個階段的明顯不同，我們下面對三個時間段的生產(chǎn)函數(shù)分別進行估計，結(jié)果整理見表2。

表2 三個時段生產(chǎn)函數(shù)的分別估計

從表2可以看出，估計結(jié)果是比較理想的，各系數(shù)和整個方程都是顯著的。但三個時段生產(chǎn)函數(shù)表現(xiàn)出不同的含義，首先是企業(yè)資本的作用有增大的趨勢，而勞動力的作用有減小的趨勢，同時基礎(chǔ)設(shè)施投資的作用也在減小。三個時間段的生產(chǎn)函數(shù)見表2。

2.陜西省資本回報率的計算

根據(jù)表2中三個時段的生產(chǎn)函數(shù)和式(5)可以得出三個時間段企業(yè)資本和基礎(chǔ)設(shè)施資本的公式，見表3。

表3 三個不同時間段企業(yè)資本和基礎(chǔ)設(shè)施資本回報率計算公式

將相關(guān)數(shù)據(jù)代入表3中的公式就可得出各年兩種資本回報率數(shù)據(jù)，如圖6所示。

圖6 1978—2010各年企業(yè)資本和基礎(chǔ)設(shè)施資本回報率折線圖

(1)模型校驗

從圖6可以看出，企業(yè)資本回報率和基礎(chǔ)設(shè)施回報率都經(jīng)歷了較大的波動，1978—1985年，企業(yè)資本的回報率高于基礎(chǔ)設(shè)施資本，1986—1993年，基礎(chǔ)設(shè)施資本的回報率高于企業(yè)資本，1993—1996年，企業(yè)資本的回報率再次高于基礎(chǔ)設(shè)施，1997年后基礎(chǔ)設(shè)施資本的回報率一直高于企業(yè)資本回報率。

從企業(yè)資本回報率的變動情況來看，1992年之前回報率低于10%，但1993年左右回報率突然提高到25%左右，然后資本回報率逐漸下降至2010年的8%左右，這個變動趨勢與實際情況比較接近(根據(jù)陜西省統(tǒng)計年鑒2011)，說明本文的計算結(jié)果具有較大的可信度。一般認(rèn)為，2008年以后，企業(yè)資本回報率有明顯的下降，這與美國金融危機以及4萬億刺激方案的實施有關(guān)，這在本文的計算結(jié)果中也得到顯示。

從基礎(chǔ)設(shè)施投資回報率的變動情況來看，1978年以來總體上都保持著上升趨勢，這說明陜西省基礎(chǔ)設(shè)施投資滯后于經(jīng)濟增長，未來繼續(xù)進一步擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的空間很大。

(2)預(yù)測分析

假設(shè)2010年之后經(jīng)濟增長仍按照2003—2010年這一期間的趨勢發(fā)展，通過2003—2010年陜西省投資回報計算公式計算，當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施資本和企業(yè)資本存量大致相同時，兩種資本的回報率將趨于一致。

目前陜西省基礎(chǔ)設(shè)施存量資本僅占總資本存量的30%左右，以2010年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長率高出全社會固定資產(chǎn)增長率15個百分點計算，要達到兩種資本總量大致相等，大致需要8—9年。

以2010年企業(yè)資本回報率公式算，假設(shè)5年內(nèi)陜西省GDP按照陜西省“十二五規(guī)劃”增長1倍，如果全社會固定資產(chǎn)增長率以2010年的30%計算，固定資本增長率彼時將達到目前的3.7倍，那么2015年企業(yè)資本回報大概為-0.27%。也就是說，按照現(xiàn)有的增長模式繼續(xù)下去，大約再過5年，全社會資本回報率將成為負(fù)值，由于那時基礎(chǔ)設(shè)施回報將與企業(yè)資本回報接近，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長的空間將變得很小。

綜上所述，陜西省經(jīng)濟增長在“十三五”第三年之后將面臨嚴(yán)峻考驗，但“十二五”時期還是可持續(xù)的。當(dāng)然，根據(jù)前文的討論，基礎(chǔ)設(shè)施目前的高回報可能顯示了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的滯后性，隨著基礎(chǔ)設(shè)施增加，可能會導(dǎo)致企業(yè)部門資本的回報率大幅提高，就會出現(xiàn)圖6中1992年發(fā)生的情形，經(jīng)濟增長將可能在較長的時間內(nèi)保持下去。

四、結(jié)論和政策建議

基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟增長的作用較大，大致與企業(yè)部門投資的作用相仿。但隨著時間推移，基礎(chǔ)設(shè)施投資的作用有所下降。計量結(jié)果顯示，陜西省基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速增長還能夠保持大致四五(五年之后資本回報率將幾乎為0或負(fù))年的時間，以解決基礎(chǔ)設(shè)施滯后的歷史欠賬，短期內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資和經(jīng)濟增長的可持續(xù)性不必?fù)?dān)心，但如果按照現(xiàn)行的增長方式，大約八年左右的時間，陜西省經(jīng)濟增長將遇到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，那時資本回報率接近于0，不僅增長乏力，基礎(chǔ)設(shè)施拉動內(nèi)需的政策將難以持續(xù)。

根據(jù)以上結(jié)論，提出以下幾點政策建議:

1.基于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動增長的政策長期而言不可持續(xù)，應(yīng)該爭取在“十二五”期間出臺相關(guān)政策，例如加大農(nóng)業(yè)科技投入、培育具有國際競爭力的本土龍頭企業(yè)、健全的社會保障制度等，拉動消費需求，完成經(jīng)濟轉(zhuǎn)型任務(wù)。

2.因為基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟的拉動作用幾乎與企業(yè)資本對經(jīng)濟的拉動作用相當(dāng)，政府基礎(chǔ)設(shè)施投資應(yīng)鼓勵民營企業(yè)投資參與，這樣不但可以提高企業(yè)的回報率，而且有利于進一步提高經(jīng)濟增長。

3.進一步推動市場化改革，以保持經(jīng)濟持續(xù)增長。我們從圖6看到，1992年出現(xiàn)了企業(yè)資本回報的突然提高，這與1992年市場化改革的推動密切相關(guān)。從陜西省企業(yè)資本回報率和基礎(chǔ)設(shè)施投資回報率的發(fā)展趨勢來看，2008年國家4萬億刺激方案之后并沒有明顯改變兩者的變化趨勢。只有發(fā)生類似1992年的結(jié)構(gòu)性變化，長期經(jīng)濟增長才是可持續(xù)的。為此，需要大力投資軟性基礎(chǔ)設(shè)施，為企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造良好環(huán)境。改革金融體系以更好地為民營企業(yè)特別是中小微型企業(yè)服務(wù)，大力加快民間金融的制度化建設(shè)，建立以服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)小微企業(yè)為核心的多層次民間金融體系。鼓勵面向?qū)嶓w經(jīng)濟、有利于消費增長和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的、能有效避免地產(chǎn)泡沫、虛擬資產(chǎn)投資及非生產(chǎn)性投資泡沫的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

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