論虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展

文王征（濟(jì)南社會科學(xué)院，山東濟(jì)南 250099）

虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高級階段的必然產(chǎn)物，它產(chǎn)生于市場經(jīng)濟(jì)，又反作用于市場經(jīng)濟(jì)，源于實體經(jīng)濟(jì)主體又超越了實體經(jīng)濟(jì)。它縮短了人類經(jīng)濟(jì)活動的時間，擴(kuò)展了人類經(jīng)濟(jì)活動的空間，改變著人類經(jīng)濟(jì)活動的價值判斷、信息取舍、資源配置以及運(yùn)作方式，正對當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展產(chǎn)生著越來越重要的影響。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與發(fā)展演化

對于虛擬經(jīng)濟(jì)，國際上至今尚無一致的定義和系統(tǒng)的研究，而國內(nèi)近年來對于虛擬經(jīng)濟(jì)的研究較為活躍。目前國內(nèi)對虛擬經(jīng)濟(jì)存在著三種不同的理解。第一種觀點從傳統(tǒng)的理論經(jīng)濟(jì)學(xué)中財富和價值的角度來研究虛擬經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)是一個虛擬的價值系統(tǒng)；第二種觀點認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)就是金融，其中有人認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵等同于金融，也有人認(rèn)為金融分為三個層次：貨幣、有價證券和金融衍生工具，這三個層次都有與虛擬經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的問題；第三種觀點是從系統(tǒng)科學(xué)的角度來解釋，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)是與實體經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中存在的另一種經(jīng)濟(jì)活動模式。從研究對象上看，這三種觀點并不沖突，可以相互促進(jìn)，互相補(bǔ)充。還有人將計算機(jī)模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動或網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)也稱為虛擬經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)格地講，這與經(jīng)濟(jì)學(xué)所研究的虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是不一致的，為了不引起歧義，不如將其稱為模擬經(jīng)濟(jì)更為妥當(dāng)。因此，可以將虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵概括為：虛擬經(jīng)濟(jì)是與實體經(jīng)濟(jì)相對立的，依靠現(xiàn)代交易手段在金融市場中實現(xiàn)虛擬資本交易、清算與流動的一種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

虛擬經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展大致經(jīng)過了五個演化階段：第一個階段是閑置貨幣的資本化，即閑置貨幣成為生息資本。第二個階段是生息資本的社會化。因為個人之間借貸規(guī)模小、風(fēng)險大，而且無法優(yōu)化投資方向，于是就產(chǎn)生了生息資本社會化的需要，生息資本的社會化就產(chǎn)生了銀行，以及債券、股票這些不同形式的虛擬資本。生息資本的社會化可以引導(dǎo)社會上的資金從不從事實體經(jīng)濟(jì)活動的人們的手中轉(zhuǎn)移到能將其用于實體經(jīng)濟(jì)活動的人們手中，并可以將分散在各人手中的資金集中起來從事較大規(guī)模的、收益較高的經(jīng)濟(jì)活動，從而可優(yōu)化投資方向，提高資金的使用效率。第三個階段是有價證券的市場化。有價證券的市場化不僅大大提高了虛擬資本的流動性，還能進(jìn)一步提高資金的使用效率，也為價格投機(jī)創(chuàng)造了條件。有價證券市場化以后就可以自由買賣，從而產(chǎn)生了進(jìn)行虛擬資本交易的金融市場。第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以進(jìn)行跨國交易。第五個階段是國際金融的集成化。自20 世紀(jì)80年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)，各國經(jīng)濟(jì)之間的依存程度大大提高，金融自由化程度逐漸增大；隨著因美元脫離金本位而導(dǎo)致浮動匯率制的形成，金融創(chuàng)新的增強(qiáng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模不斷增大；隨著信息技術(shù)的進(jìn)步，虛擬資本在金融市場中的流動速度越來越快，流量也越來越大，以上三個因素促進(jìn)了各國金融市場之間的逐步集成，使得各國國內(nèi)的金融市場與國際金融市場之間的聯(lián)系更加緊密，相互間的影響也日益增大。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)的特征及作用

虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有其自身的特征。究其概要，有以下幾個方面:

其一，非獨(dú)立性。虛擬經(jīng)濟(jì)是以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的，虛擬經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行要以服從和服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為條件，人們關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的判斷也主要來自于對實體經(jīng)濟(jì)的預(yù)期評價；其二，虛擬性。這是虛擬經(jīng)濟(jì)最根本的特征，也是虛擬經(jīng)濟(jì)區(qū)別于實體經(jīng)濟(jì)最突出的特點。一是經(jīng)濟(jì)形態(tài)的虛擬性，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)活動的虛擬實現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)工具的虛擬運(yùn)作等；二是經(jīng)營形式的虛擬性，企業(yè)突破了有形市場的界限，突破了企業(yè)組織的功能，建立了虛擬的經(jīng)營市場；三是過程控制的虛擬性，表現(xiàn)為對經(jīng)濟(jì)活動的過程控制往往通過虛擬手段進(jìn)行；其三，規(guī)范性。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種規(guī)范經(jīng)濟(jì)，這是由虛擬經(jīng)濟(jì)的交易本質(zhì)所決定的，具體地說，一是虛擬經(jīng)濟(jì)交易的資源形式必須規(guī)范，如采用各種統(tǒng)一規(guī)范的金融工具；二是交易條件、程序、場所等運(yùn)作方式必須規(guī)范；三是信息披露，中介服務(wù)等管理必須規(guī)范；其四，復(fù)雜性。一是交易載體的復(fù)雜性；二是交易主體的復(fù)雜性；三是交易決策的復(fù)雜性；其五，不穩(wěn)定性。虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在市場買賣過程中，價格的決定并非像實體經(jīng)濟(jì)價格決定過程一樣遵循價值規(guī)律，而是更多地取決于虛擬資本持有者和參與交易者對未來虛擬資本所代表的權(quán)益的主觀預(yù)期，這就增加了虛擬經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性；其六，高度的流動性。虛擬資本的持有與交易，只是價值符號的轉(zhuǎn)移，相對于實物經(jīng)濟(jì)而言，其流動性很高；并且，隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，有價證券等虛擬資本變得無紙化、電子化，其交易過程可以在瞬間完成。正是虛擬經(jīng)濟(jì)的高速流動性，提高了社會資源配置和再配置的效率，這是虛擬經(jīng)濟(jì)的最大優(yōu)勢；其七，高度的投機(jī)性和風(fēng)險性。虛擬資本的交易離不開投機(jī)動機(jī)。隨著交易手段的現(xiàn)代化，虛擬資本交易可在瞬間完成，促使投機(jī)者跨國、跨地區(qū)操作投機(jī)。由于虛擬資本的價格變幻無常，交易過程復(fù)雜，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，人們因受自身預(yù)測能力的限制又容易出現(xiàn)決策失誤，使得虛擬經(jīng)濟(jì)成了為一種風(fēng)險很高的經(jīng)濟(jì)活動。

虛擬經(jīng)濟(jì)對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用，一是有助于提高整體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、健康地運(yùn)行效率。憑借發(fā)行股票、債券，并購等多種方式，為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大開辟了新的融資渠道，推動了股份制及股份合作制企業(yè)的建立和完善，帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化重組，促使勞動力、技術(shù)、資金，自然資源等在實體經(jīng)濟(jì)部門之間合理調(diào)配，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是有助于優(yōu)化全社會資本的配置。虛擬資本通過市場發(fā)行并交易，并調(diào)節(jié)資金流向，能夠促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)快速發(fā)展；通過資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易形式，能夠?qū)崿F(xiàn)存量資本在不同實體經(jīng)濟(jì)部門之間的再次優(yōu)化配置；三是有助于降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。各種高效能的投融資方式，對于企業(yè)資金分配、投資方向選擇及調(diào)整具有重要影響，在很大程度上降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；四是虛擬經(jīng)濟(jì)節(jié)省了交易時間，充分的發(fā)揮了其作為貨幣數(shù)字化代表的作用；五是作為前景廣闊的經(jīng)濟(jì)形式，虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，不僅增加了GDP 的規(guī)模，同時也提供了大量的就業(yè)崗位，可以緩解了就業(yè)壓力。

三、正確認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系

虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)二者相輔相成，實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。

首先，實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)。其一，虛擬經(jīng)濟(jì)影響實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。實體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展，除了其內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境外，還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。這些外部宏觀經(jīng)營環(huán)境中，就包括全社會的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等。這些方面的情況如何，將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r如何，將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。其二，虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁。實體經(jīng)濟(jì)要運(yùn)行、要發(fā)展，基本的條件就是必須有足夠的資金。那么，各類實體經(jīng)濟(jì)用于發(fā)展的資金從哪里來呢？ 不外乎兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款；另一條則是通過發(fā)行股票、債券等各類有價證券籌措資金。從發(fā)展的趨勢看，相比較而言，通過第二條途徑解決實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所需資金問題，更有發(fā)展前景，也會更加方便、快捷。這樣，虛擬經(jīng)濟(jì)就為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了后勁。其三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。如上所述，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程經(jīng)過了五個階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會化、有價證券的市場化、金融市場的國際化、國際金融的集成化等。事實證明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就不同，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的越高級，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度就會越大。

其次，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。其一，實體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展，都必須以實體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)基礎(chǔ)。其二，實體經(jīng)濟(jì)對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求。隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，實體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中對虛擬經(jīng)濟(jì)的新要求，主要表現(xiàn)在對有價證券的市場化程度上和金融市場的國際化程度上。也正是因為實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中，對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求，才使得虛擬經(jīng)濟(jì)能夠產(chǎn)生和發(fā)展。否則，虛擬經(jīng)濟(jì)就將會成為源之水、無本之木。其三，實體經(jīng)濟(jì)是檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展成效的標(biāo)志。虛擬經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點和落腳點都是實體經(jīng)濟(jì)，即發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷是為了進(jìn)一步發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，而最終的結(jié)果也是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況如何，本身就表明了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。這樣，實體經(jīng)濟(jì)就自然而然地成為了檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。

綜合上述，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間，存在著極為密切的相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系，誰也離不開誰。二者共同作用，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快的全面發(fā)展。

四、趨利避害，確保虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展

虛擬經(jīng)濟(jì)是一把“雙刃劍”它既是適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)的需要而產(chǎn)生，可以促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；也可能會對實體經(jīng)濟(jì)危害，其主要表現(xiàn)是：

其一，虛擬經(jīng)濟(jì)使國民經(jīng)濟(jì)發(fā)生動蕩和危機(jī)的可能性增大。虛擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立于實物資本之外，流動性很大。金融衍生工具的發(fā)展，使虛擬資本同實物資本脫離得更遠(yuǎn)，流動性更強(qiáng)，可以對一國、一個地區(qū)甚至全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊。其二，虛擬貨幣的過量發(fā)行和銀行信貸呆壞帳的大幅增多，會動搖實體經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的秩序和信用基礎(chǔ)。自從紙幣特別是后來的賬面貨幣、電子貨幣產(chǎn)生后，人類便進(jìn)入了虛擬貨幣時代。虛擬貨幣的出現(xiàn)雖然使貨幣的供應(yīng)具有足夠的適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的彈性，但也使貨幣的過量發(fā)行和貨幣膨脹成為可能。尤其是當(dāng)具有信用創(chuàng)造功能的現(xiàn)代商業(yè)銀行，脫離實體經(jīng)濟(jì)的實際需要，大量通過創(chuàng)造存款提供信用時，整個實體經(jīng)濟(jì)將不可避免地遭受通貨膨脹之害。銀行發(fā)放的大量貸款，如果難以收回并形成大幅度增多的呆壞帳，則不僅會使銀行的金融資產(chǎn)因?qū)嶋H價值大大低于賬面價值而產(chǎn)生金融泡沫，而且會使正常信用關(guān)系遭受破壞，動搖實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的信用基礎(chǔ)。其三，虛擬經(jīng)濟(jì)可能會扭曲資源配置方式。在泡沫經(jīng)濟(jì)興起階段，投資于股市、匯市和房地產(chǎn)等可以得到遠(yuǎn)非實體經(jīng)濟(jì)能夠企及的很高的回報率。高回報率使大量資本從實體經(jīng)濟(jì)部門流入股市、匯市或房地產(chǎn)，資金失衡又會引致利率大幅上升，使實體經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展因融資成本過高而萎縮甚至停滯；同時，股市、匯市和房地產(chǎn)業(yè)的高收益使大批人才流入泡沫經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，使勞動成本因人力資本短缺而迅速提高；生產(chǎn)成本的過度膨脹會降低實物經(jīng)濟(jì)部門的國際競爭能力。其四，虛擬經(jīng)濟(jì)也能破壞金融系統(tǒng)運(yùn)作，降低銀行抗風(fēng)險能力，引發(fā)金融危機(jī)。泡沫經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)中投機(jī)活動盛行，資金需求劇增，會使銀行不斷提高利率。高利率促使銀行擴(kuò)大信貸，實物經(jīng)濟(jì)由于無法承受過高的銀行利率而使其正常的資金需求受到極大的抑制。其五，虛擬經(jīng)濟(jì)還會扭曲消費(fèi)行為，惡化國際收支狀況。虛擬經(jīng)濟(jì)控制不當(dāng)，就會形成泡沫經(jīng)濟(jì)，泡沫經(jīng)濟(jì)造成的虛假繁榮會扭曲消費(fèi)者的消費(fèi)行為，產(chǎn)生過度消費(fèi)，而過度消費(fèi)又容易引致進(jìn)口大量增加；同時，企業(yè)由于借貸成本過高，勞動力成本加大，會降低出口競爭力。進(jìn)口的大量增加與出口的急劇下降，將破壞經(jīng)常項目的貿(mào)易平衡，致使國際收支狀況惡化。其六，虛擬經(jīng)濟(jì)過度增長容易導(dǎo)致財政風(fēng)險。理論和實踐都表明，財政風(fēng)險濫觴于虛擬經(jīng)濟(jì)的過度增長，直接產(chǎn)生于產(chǎn)業(yè)空洞化。這是因為，舊產(chǎn)業(yè)的衰退和新產(chǎn)業(yè)的不能及時形成會造成兩種后果：一是經(jīng)濟(jì)增長放慢或中斷，會使財政收入銳減；二是不能實現(xiàn)充分就業(yè)，徒然增加財政支出，擴(kuò)大赤字，過快提高債務(wù)依存度，強(qiáng)化財政風(fēng)險向金融風(fēng)險的轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入困境。第七，虛擬經(jīng)濟(jì)過度增長客觀上要求重新分配國民收入，會產(chǎn)生分配問題上的“馬太效應(yīng)”，加劇貧富兩極分化，由此會引發(fā)一系列社會問題。

發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的目的是要促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)有效的延伸，為實體經(jīng)濟(jì)提高效率提供有效的空間。為了推進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)從我國實體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實狀況出發(fā)，按照實體經(jīng)濟(jì)的要求和條件，采取有力措施，積極創(chuàng)新，逐步推進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，既要創(chuàng)造條件，因勢利導(dǎo)推動虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；又要加強(qiáng)管理，防范風(fēng)險。

一是穩(wěn)步發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，為實體經(jīng)濟(jì)提供有益的補(bǔ)充，同時積極進(jìn)行實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。虛擬資本的發(fā)展可能對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生競爭和替代，對于可以代替實體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的虛擬經(jīng)濟(jì)部分要有條件地發(fā)展，力求降低實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營成本。要轉(zhuǎn)變管理觀念，確保虛擬經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行。二是根據(jù)虛擬經(jīng)濟(jì)可能面臨更大的風(fēng)險，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險管理。加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險管理，不僅要對虛擬經(jīng)濟(jì)自身的風(fēng)險性加強(qiáng)管理，而且要對風(fēng)險從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移予以防范，并對此實現(xiàn)技術(shù)上的保證。三是加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管。不管是對新的金融工具，還是對提供虛擬服務(wù)的場所，都要制定有效的虛擬經(jīng)濟(jì)法規(guī)，防止通過虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)行非法活動。四是健全配套措施，適應(yīng)虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。包括：努力推動現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的動力；逐步放松金融管制，推進(jìn)利率市場化，完善貨幣市場和資本市場，建立適應(yīng)市場機(jī)制運(yùn)行的金融市場體系；在宏觀調(diào)控手段方面，要努力采用市場化手段，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新的積極性和金融導(dǎo)向的作用；積極完善虛擬資產(chǎn)市場中介組織，要嚴(yán)格市場中介組織的資格審查，建立健全中介組織的自律機(jī)制。力爭通過以上措施，為我國虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展創(chuàng)造條件，進(jìn)而推動實體經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展。