多方聯(lián)動提升中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢

文 李 一 楊偉霖（.成都工業(yè)學院，.中共四川省委黨校，四川成都 6073）

近年來，經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)越來越多的聚集起來，形成特色鮮明的中小企業(yè)集群，成為實現(xiàn)我國經(jīng)濟有效增長的主要推動力量，在保持經(jīng)濟增長、緩解就業(yè)壓力、擴大出口、方便群眾生活、推動技術(shù)創(chuàng)新、促進國民經(jīng)濟發(fā)展與社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要作用。中小企業(yè)集群是經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)中一個很重要的現(xiàn)象，也是增強區(qū)域競爭力的一種有效途徑。有效提升中小企業(yè)的集群融資優(yōu)勢，疏通中小企業(yè)融資瓶頸，能有效提高我國中小企業(yè)的市場競爭力，把握中小企業(yè)生存與發(fā)展的主動權(quán)，推動中小企業(yè)集群健康發(fā)展，發(fā)掘我國經(jīng)濟發(fā)展中新的經(jīng)濟增長點。

一、中小企業(yè)集群融資的主要形式

中小企業(yè)融資形式包括留存收益、向親戚朋友借貸、銀行貸款、股權(quán)融資、融資租賃、商業(yè)信用、開發(fā)銀行貸款和非正規(guī)金融等多種來源，具有明顯的多元化特征，即直接融資與間接融資、內(nèi)部融資與外部融資、民間融資與正規(guī)融資互為補充相互結(jié)合，共同推動中小企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)集群內(nèi)的企業(yè)，既可以通過傳統(tǒng)融資方式獲得資金，也可以通過中小企業(yè)互助擔保、中小企業(yè)集合債券、中小企業(yè)集群現(xiàn)金池或區(qū)域性民營金融機構(gòu)等具有集群特征的融資形式獲取資金來源，用于科技研發(fā)，追加投資，擴大規(guī)模等。

（一）中小企業(yè)互助擔保。中小企業(yè)互助擔保是由一些中小企業(yè)以自愿和互利為原則組成信用互助協(xié)會，協(xié)會成員共同出資組建互助擔?；穑詴T企業(yè)出資為主，以會員企業(yè)為服務(wù)對象的擔保機構(gòu)。信用互助協(xié)會以互助擔?；馂槌蓡T企業(yè)的貸款提供擔保，幫助解決中小企業(yè)的信貸缺口。互助擔保是成員企業(yè)間的互助行為，不從事貸款擔保以外的投資業(yè)務(wù)，不以盈利為主要目的。

（二）中小企業(yè)集合債券。中小企業(yè)集合債券，亦稱“抱團取暖”債券，指符合國家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)營良好且成長能力強的中小企業(yè)，聯(lián)合發(fā)行集合債券、集合中期票據(jù)、集合信托計劃、集合短期融資券等。地方政府在聯(lián)合債券、票據(jù)以及信托計劃的存續(xù)期內(nèi)，以財政貼息方式給予扶持，專業(yè)幫扶有潛力的科技開發(fā)項目和有潛力的中小企業(yè)的形式。中小企業(yè)集合債券是中小企業(yè)聯(lián)合信用模式。

（三）中小企業(yè)集群現(xiàn)金池。現(xiàn)金池是由企業(yè)集團和商業(yè)銀行聯(lián)手開發(fā)的資金集中管理模式。它以資金集中管理為主線，借助商業(yè)銀行現(xiàn)金管理服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)，對集團資金進行實時監(jiān)控、統(tǒng)一調(diào)度和集中運作，是銀行運用計算機、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提供的一種更先進的現(xiàn)金管理服務(wù)?，F(xiàn)金池模式能幫助企業(yè)集群從整體上最優(yōu)地運作集群內(nèi)的資金資源，達到整體效益最大。

二、中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢

企業(yè)集群化降低了集群企業(yè)融資交易中信息的不對稱程度，進而減少了融資交易成本、提高了融資效率。馬鴻杰等研究表明地區(qū)中小企業(yè)的信貸融資能力同企業(yè)集群化程度之間存在著長期的穩(wěn)定關(guān)系。地區(qū)的企業(yè)集群化程度越高，集群內(nèi)中小企業(yè)信貸融資能力就越強。中小企業(yè)間所形成的集群關(guān)系無需用契約來維持，而是以“信任和承諾”等人文因素來維持其運行［1］。這些集群企業(yè)由于地域接近、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，在共同的產(chǎn)業(yè)文化和制度背景下，通過聚集獲得外部規(guī)模經(jīng)濟，提高了競爭力，增強了區(qū)域的核心競爭力，形成了與集群外中小企業(yè)截然不同的融資優(yōu)勢。

（一）增強中小企業(yè)的資金獲取能力

從企業(yè)層面看，中小企業(yè)集群的形成，在降低集群內(nèi)企業(yè)經(jīng)營風險的同時，有利于企業(yè)獲得外部規(guī)模經(jīng)濟，提升企業(yè)信用水平，增強中小企業(yè)的資金獲取能力。

1.完善財務(wù)管理體制。企業(yè)集群內(nèi)占主導地位的核心企業(yè)對集群內(nèi)中小企業(yè)財務(wù)信息處理原則、流程、規(guī)范及其信息披露給予監(jiān)督指導，以保障中小企業(yè)財務(wù)信息的有效性和準確性［2］。在大企業(yè)主導的信譽鏈條上，中小企業(yè)會主動適應(yīng)現(xiàn)代財務(wù)管理體制的要求，調(diào)整財務(wù)信息結(jié)構(gòu)，增強與大企業(yè)的信息交換能力，提高與大企業(yè)財務(wù)信息披露的同構(gòu)性與同步性，將不斷提高市場對中小企業(yè)財務(wù)信息的認同感。

“深港通”的啟動改善了兩地資本市場格局，有利于各種不同的信息在兩地市場之間的傳導，大大削弱了深圳市場的獨立性。為了選取的樣本數(shù)據(jù)能夠有效準確地反映“深港通”政策啟動前后兩地市場的運行情況，本文選取深圳成分指數(shù)（SZ）和香港恒生指數(shù)（HS）的日收盤價作為深港兩地股市的代理變量，由于兩地歷史文化與制度的差異導致法定節(jié)假日的休市時間不同，本文借鑒HAMAO et al.（1990）的做法，選取兩地股市在同一交易日的指數(shù)價格數(shù)據(jù)，并將其近似視為連續(xù)的時間序列。實證數(shù)據(jù)均來自WIND金融終端。

2.降低企業(yè)經(jīng)營風險。集群內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性強，經(jīng)營風險較集群外企業(yè)小得多，克服了單個中小企業(yè)經(jīng)營不確定性強、破產(chǎn)風險大的特點，降低了投資方的后顧之憂，降低了借款風險，從根本上提高了中小企業(yè)的融資能力［3］。集群內(nèi)企業(yè)，還提高了企業(yè)的盈利能力和競爭力，從而提高了外界投資者對企業(yè)投資的信心，增強了企業(yè)的融資能力。

3.獲得外部規(guī)模經(jīng)濟。外部規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)生于眾多企業(yè)在局部空間上一定規(guī)模的集中，以及由此而帶來的交互外部性。處于企業(yè)集群網(wǎng)絡(luò)中的中小企業(yè)可以通過聚集獲得外部規(guī)模經(jīng)濟，克服孤立的單個中小企業(yè)規(guī)模小這一經(jīng)營特征，從而提高競爭力，并能相對容易地獲得集群外企業(yè)的信任和其他機構(gòu)的信任，在獲得金融資本、技術(shù)、公共服務(wù)等方面占據(jù)優(yōu)勢。

4.提升企業(yè)信用水平。企業(yè)集聚有助于推動各企業(yè)間、企業(yè)與金融機構(gòu)間信息對稱和信息的溝通交流，加深對彼此價值信念的了解，同時也有助于整個區(qū)域范圍內(nèi)信任文化環(huán)境的形成。集群內(nèi)部商會、行業(yè)等信息中心促進企業(yè)間交流、聯(lián)絡(luò)，因而會產(chǎn)生信息的聚集效應(yīng)。集群內(nèi)部的中小企業(yè)根植性強，遷移的機會成本高，為了更好的發(fā)展，需要集群內(nèi)的信息支持，并樹立良好的信用形象。

（二）提高金融機構(gòu)的運行效率

企業(yè)集群形成后，銀行等金融機構(gòu)同時對集群內(nèi)同一類型的許多中小企業(yè)提供貸款，可以降低信貸交易成本和融資風險，同時也有利于金融機構(gòu)進行各種創(chuàng)新，提高金融機構(gòu)的運行效率，滿足集群內(nèi)中小企業(yè)的資金需求。

1.降低信貸交易成本。企業(yè)集群使融資獲得規(guī)模效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)，降低了銀行的交易成本。企業(yè)集群內(nèi)部商會、行會及行業(yè)信息中心為銀行獲得更多、更完備的信息提供了方便。集群內(nèi)的企業(yè)從事同種行業(yè)，銀行容易通過行業(yè)協(xié)會、地方政府獲得較為完備的信息，可以減少大量重復信息收集和處理的費用，降低單筆的信貸交易成本。由于集群企業(yè)在地域上相對集中，銀行同時對許多個中小企業(yè)提供貸款，整體貸款數(shù)額較大，獲得總體收益較多。

2.降低銀行融資風險。企業(yè)集群的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向明確，產(chǎn)業(yè)風險具有一定的可預(yù)測性，降低了銀行的融資風險。銀行向集群內(nèi)眾多企業(yè)貸款，企業(yè)歸還貸款的概率應(yīng)高于單個企業(yè)還貸概率，根據(jù)大數(shù)定律，壞賬比率相對固定，且低于一般水平。集群內(nèi)企業(yè)具備很強的根植性、地理聚集性。從總體上看，銀行向集群內(nèi)企業(yè)貸款的風險相對較小。

3.有利于金融機構(gòu)創(chuàng)新。企業(yè)集群有利于金融機構(gòu)從業(yè)務(wù)流程、信貸政策、產(chǎn)品服務(wù)等方面進行一系列創(chuàng)新。按照集約、簡約的流程處理中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，縮短銀行對中小企業(yè)信貸審批的時間。在信貸政策上可以對中小企業(yè)信貸實行差別授信、差別授權(quán)、差別問責等。在抵押物上，銀行可以允許企業(yè)動用存貨與應(yīng)收賬款作為擔保品，開展存貨融資與應(yīng)收貨款融資。在產(chǎn)品服務(wù)上，可以對集群內(nèi)中小企業(yè)采取集中授信和抵押物品種的多樣化、改進抵押保全措施和品種等。

（三）強化各種組織的服務(wù)職能

中小企業(yè)在一定空間上組成的企業(yè)集群，容易獲取政府金融扶持，便于中介組織的進入，發(fā)揮集群資金的整體效應(yīng)和企業(yè)互助擔保功能，從而降低群內(nèi)各成員企業(yè)的交易成本和融資成本。中小企業(yè)集群的特殊經(jīng)濟地位，客觀要求強化各種組織的服務(wù)職能，共同緩解中小企業(yè)融資難的問題。

1.發(fā)揮集群整體效應(yīng)。由多個中小企業(yè)組成的企業(yè)集群內(nèi)存在一個進行現(xiàn)金流互補的資本市場，迫切需要一個權(quán)威的、有調(diào)控能力的部門進行管理和內(nèi)部協(xié)調(diào)，以加強群內(nèi)合作，降低群內(nèi)各成員企業(yè)的交易成本和融資成本，實現(xiàn)互惠共贏。集群融資它能發(fā)揮企業(yè)集群資金的整體效應(yīng)，提高群內(nèi)企業(yè)的資金運作能力。從集群整體來看，減少了資金沉淀，提高集群內(nèi)資金使用效益。

2.方便企業(yè)互助擔保。中小企業(yè)集群的發(fā)展為中小企業(yè)獲得集群內(nèi)其他企業(yè)信用擔保、抵押擔保等成為可能。也節(jié)省了信用互助組織的管理與運作成本。集群內(nèi)中小企業(yè)主彼此了解、相互熟悉，在行為和思維方式上沒有太大的差別，集群企業(yè)之間的交易和協(xié)同為信用互助組織的產(chǎn)生提供了牢固的合作基礎(chǔ)，中小企業(yè)集群之間本身存在的行規(guī)以及約定俗成的制度為互助擔保組織提供了組織和制度條件。

3.有利于獲得政策支持。企業(yè)集群往往是地方經(jīng)濟的重要增長點，出于發(fā)展本地經(jīng)濟、提升集群競爭力的需要，地方政府會采用降低稅率、稅費減免、低息或貼息貸款、就業(yè)補貼、研究與開發(fā)補貼、出口補貼、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、科技創(chuàng)新基金、風險投資基金等形式給予直接或間接的金融支持，來扶持中小企業(yè)的發(fā)展。集群內(nèi)的企業(yè)由于得到了政府的金融扶持，因而在相當大的程度上會緩解其融資難問題。

三、提升中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢的相關(guān)舉措

企業(yè)集群的融資優(yōu)勢十分明顯，但目前尚未充分發(fā)揮。中小企業(yè)融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，解決這一問題，不僅需要政府的政策優(yōu)惠和金融機構(gòu)的例外關(guān)照，還需要提高中小企業(yè)自身的融資能力。中小企業(yè)通過提高市場地位來增強信貸獲取能力，可行的措施是采取集群戰(zhàn)略。只有通過集群戰(zhàn)略提高信貸獲取能力，政府政策發(fā)揮應(yīng)有的作用，中介組織做好協(xié)調(diào)工作，中小企業(yè)才能從根本上緩解信貸配給問題。

（一）完善信用體系

1.建立信用檔案制度。中小企業(yè)要依托政府的企業(yè)征信系統(tǒng)，主動參與中小企業(yè)信用體系，積極主動參與建立中小企業(yè)信用檔案。由于中小企業(yè)信用檔案全面、客觀地記錄中小企業(yè)基本信息和經(jīng)營、信用活動，反映企業(yè)信用狀況，是中小企業(yè)的信用名片。信用檔案中的歷史紀錄，能幫助銀行和其他企業(yè)準確地了解企業(yè)，進而為企業(yè)融資和其他交易提供便利?？梢宰鳛樾抛u抵押品，減輕企業(yè)在融資中的實物抵押和擔保的壓力。

2.建立信息共享機制。政府要充分發(fā)揮其組織優(yōu)勢，調(diào)度中小企業(yè)集群內(nèi)各金融機構(gòu)，聚集眾多的企業(yè)，建立強大的企業(yè)與金融機構(gòu)的聯(lián)動數(shù)據(jù)庫。在此平臺上，金融機構(gòu)、企業(yè)都能獲得最真實的信息，解決銀行和企業(yè)間、各企業(yè)間信息不對稱問題，以避免“道德風險”和“逆向選擇”。方便企業(yè)融資和其他交易行為，降低包含收集企業(yè)信息在內(nèi)的信貸管理成本。

（二）創(chuàng)新融資形式

1.發(fā)展互助擔保組織。鼓勵中小企業(yè)互助擔保組織的建立和發(fā)展。在中小企業(yè)信用擔保體系建立初期，政府應(yīng)采取適當?shù)姆龀执胧?。如免征或減征土地使用費、免征營業(yè)稅和所得稅、政府提供補充擔保資金等。加大中小企業(yè)互助擔保在融資擔保體系中的份額，建立或完善擔保機構(gòu)的資金補償機制以及各種風險分散機制，形成政府擔保與民間擔保相互合作、相互補充的多元化信用擔保體系。

2.引入企業(yè)集群現(xiàn)金池。運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)建立集成的企業(yè)管理信息系統(tǒng)，通過企業(yè)集群服務(wù)平臺將集群內(nèi)企業(yè)的管理信息系統(tǒng)進行連接，在政府相關(guān)部門的領(lǐng)導下，在行業(yè)協(xié)會基礎(chǔ)上增加銀行（或投資機構(gòu)）的參與，聘請專業(yè)人才，使其具有領(lǐng)導的權(quán)威性，并且具有資金和外匯的管理與調(diào)控能力。這種集群領(lǐng)導機構(gòu)需要有一定的資金做后盾，可以考慮吸納民間借貸資本，將集群內(nèi)企業(yè)的資金進行集中管理。

3.建設(shè)區(qū)域民營金融。民營金融機構(gòu)與民營經(jīng)濟在產(chǎn)權(quán)設(shè)置、運作方式等方面的相似性將產(chǎn)生天然親和力，具有資金規(guī)模小、產(chǎn)權(quán)明晰、決策程序簡單、有較強的活力和自我約束力、比較適合個體私營企業(yè)融資需求。建立在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)或?qū)I(yè)市場周圍的民營金融，其服務(wù)對象主要是本集群內(nèi)的中小企業(yè)，易于全面、及時掌握市場、客戶等方面的信息，對整個集群的發(fā)展方向能夠進行更加準確的判斷，為中小企業(yè)提供更加高效、穩(wěn)定的金融支持。

通過以上舉措，企業(yè)、金融機構(gòu)、中介組織和政府建立互動合作機制、形成一股合力，完善信用體系，創(chuàng)新融資形式，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，提升中小企業(yè)集群融資能力，以期最大程度緩解中小企業(yè)的融資困境，使中小企業(yè)集群的融資優(yōu)勢得到進一步發(fā)揮，促進中小企業(yè)集群又好又快的可持續(xù)發(fā)展。

［1］馬鴻杰，胡漢輝.集群內(nèi)中小企業(yè)信貸融資因素分析［J］.軟科學，2009，（07）

［2］尹國俊.中小企業(yè)信貸獲取能力與集群戰(zhàn)略［J］.當代經(jīng)濟研究，2005（10）.

［3］鄭秀杰，徐莉芹.產(chǎn)業(yè)集群環(huán)境中的中小企業(yè)融資能力研究［J］.改革與戰(zhàn)略，2007（05）.