構(gòu)建適應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融支持體系的必要性分析

倪麗麗

（浙江金融職業(yè)學(xué)院 浙江 杭州 310018）

一、金融支持是促進低碳經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展的重要保障

現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，金融處于核心地位，金融引導(dǎo)經(jīng)濟資源配置、調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行、服務(wù)經(jīng)濟社會，對國民經(jīng)濟的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮極其重要的作用。金融的基本功能一是使社會資金轉(zhuǎn)化，二是優(yōu)化配置經(jīng)濟資源。金融市場通過運行機制的作用，可使社會閑散資金和企業(yè)暫時閑置資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金，變儲蓄資金為投資資金。另外，由于金融市場擁有廣泛的信息資源和眾多的投資者，信息傳遞迅速，使經(jīng)濟資源的配置得到優(yōu)化，促使經(jīng)濟資源流向生產(chǎn)最有效的企業(yè)。

低碳經(jīng)濟成為危機后帶動新一輪世界經(jīng)濟增長的強大力量，低碳產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為新一輪國際競爭的戰(zhàn)略制高點。低碳經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展離不開金融支持。低碳經(jīng)濟的金融支持是指服務(wù)于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動。金融支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的主要表現(xiàn)：一是提供充足的流動性，發(fā)揮金融融通的功能，最大限度地降低交易成本，實現(xiàn)交易的廣度、深度和彈性。二是推動市場自發(fā)進行低碳創(chuàng)新活動的功能，使低碳技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用可以不依賴于政府扶植，有效避免了路徑選擇的錯誤及權(quán)力尋租的浪費。三是實現(xiàn)碳市場的激勵功能，提升碳排放交易制度的效率性，最大限度地實現(xiàn)排放交易機制的制度功能。四是有利于碳投資的風(fēng)險分擔(dān)和退出，有利于投資者隊伍的擴張，有利于能源金融與碳金融產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)生，有利于資本對節(jié)能減排的推動。

2009年11月，我國國務(wù)院常務(wù)會議決定，到2020年我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%，并作為約束性指標(biāo)納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中長期規(guī)劃。2012年7月20日，國務(wù)院正式印發(fā)《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，目標(biāo)要求戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長率保持在20%以上，到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到8%左右，到2020年，力爭使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要推動力量，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到15%。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)的，對經(jīng)濟社會全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動作用，知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)，其與低碳經(jīng)濟的發(fā)展目標(biāo)是一致的，是屬于低碳經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。要實現(xiàn)低碳經(jīng)濟的發(fā)展目標(biāo)，就要充分發(fā)揮金融支持在低碳經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，推動以低碳為特征的工業(yè)、能源、建筑、交通等產(chǎn)業(yè)體系的建立。

二、低碳經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要金融支持

金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和調(diào)整起到了重要作用，其主要作用傳遞機制如下：金融—影響儲蓄和投資—影響資金（資本）結(jié)構(gòu)—影響生產(chǎn)要素分配結(jié)構(gòu)—影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。金融可以通過資本的優(yōu)化配置，引導(dǎo)經(jīng)濟資源流向低碳技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，促進低碳經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化包括產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和技術(shù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)代表產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟性，技術(shù)結(jié)構(gòu)代表產(chǎn)業(yè)的能耗水平和環(huán)境保護水平。

根據(jù)《2010—2011中國節(jié)能環(huán)保與新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告》顯示，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)2010年產(chǎn)值已超過2萬億元，新能源產(chǎn)業(yè)接近4000億元。報告指出，雖然節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)擁有巨大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，并被提升到了國家戰(zhàn)略的高度來推進，但是為數(shù)眾多的節(jié)能環(huán)保和新能源企業(yè)并沒有得到資本市場的青睞。與發(fā)達國家相比，我國的低碳產(chǎn)業(yè)還處于初級的階段。由于存在巨大的行業(yè)壁壘，廣大民營中小企業(yè)難以通過常規(guī)的商業(yè)手段參與市場競爭，風(fēng)險資本對這一領(lǐng)域總體持觀望態(tài)度。因此，在當(dāng)前我國正處在低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，新能源產(chǎn)業(yè)、節(jié)能設(shè)備制造、低碳技術(shù)研發(fā)等相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，融資需求巨大，有必要建立適應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融支持體系，促進低碳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

低碳產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合金融支持的主要表現(xiàn)：一是金融資本直接或間接投資于低碳項目與企業(yè)，如支持化石燃料改造、提高傳統(tǒng)行業(yè)的能源效率、發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)、植樹造林等；二是來自不同項目和企業(yè)產(chǎn)生的碳減排量進入碳金融市場進行交易獲取收益，并且碳減排量被開發(fā)成標(biāo)準(zhǔn)的金融工具，引導(dǎo)經(jīng)濟資源投向低碳產(chǎn)業(yè)，推動新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)化，促進低碳技術(shù)升級，實現(xiàn)節(jié)能減排（如圖1所示）。

圖1 金融支持低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展圖

三、低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征需要創(chuàng)新金融支持

低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有項目周期長、高風(fēng)險、高投入等特征，這些特征決定了其對完善的金融支持體系的需要。首先，項目周期長。低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是指通過創(chuàng)新技術(shù)來提高傳統(tǒng)行業(yè)的能源利用效率和促進新能源的開發(fā)。但是，低碳技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)并非有投入即可立竿見影，低碳項目的周期從技術(shù)研發(fā)階段到技術(shù)轉(zhuǎn)化階段，再到產(chǎn)品推廣階段，是個漫長的過程。項目周期較長的特點決定了其中短期內(nèi)不能夠為企業(yè)帶來回報，因此開發(fā)低碳項目需要大量的資金投入，并且在項目周期的不同的階段對資金的需求均不相同。其次，市場風(fēng)險高。低碳產(chǎn)業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，在社會上的認(rèn)知度仍然不足，人們對新技術(shù)和新理念的接受需要時間，當(dāng)前低碳市場相對弱小且不確定，這中間會有較高的市場風(fēng)險。另外，采用可再生能源等低碳技術(shù)生產(chǎn)產(chǎn)品成本過高。比如燃煤發(fā)電成本為1，則小水電、生物質(zhì)發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電成本分別約為煤電的1.2倍、1.5倍、1.7倍、11—18倍。高成本形成高價格，使得市場無法接受低碳產(chǎn)品，導(dǎo)致了低碳技術(shù)迅速發(fā)展所帶來的質(zhì)量改進和社會成本降低的優(yōu)勢得不到充分的體現(xiàn)。低碳技術(shù)作為高新技術(shù)，具有高投入，高風(fēng)險的特點，對于中小低碳企業(yè)而言，在缺乏政策支持和信貸資源、技術(shù)資源的基礎(chǔ)上進行自主研發(fā)一般難以維持自身運營。為了管理和轉(zhuǎn)移低碳產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險和成本，需要創(chuàng)新金融支持。

四、全球碳金融市場的形成需要金融支持

《聯(lián)合國氣候變化框架公約》規(guī)定發(fā)達國家締約方和其他發(fā)達締約方應(yīng)提供新的和額外的資金以協(xié)助發(fā)展中國家締約方履行《公約》，《公約》建立了向發(fā)展中國家分配資金的融資機制。另外《京都議定書》規(guī)定，允許有減排責(zé)任的發(fā)達國家向發(fā)展中國家購買減排指標(biāo)。這一規(guī)定推動了全球碳金融市場的形成。

自2005年《京都議定書》正式生效以來，國際碳排放權(quán)交易市場發(fā)展迅速，2012年5月世界銀行發(fā)布的《2012年碳市場現(xiàn)狀與趨勢》報告顯示，2011年全球碳市場總值增長11%，達1760億美元，交易量創(chuàng)下103億噸二氧化碳當(dāng)量的新高。隨著碳市場交易規(guī)模的擴大，碳排放權(quán)進一步衍生為具有流動性的金融資產(chǎn)，其價格發(fā)現(xiàn)功能導(dǎo)致市場主體把碳排放成本作為投資決策的一個重要影響因素。根據(jù)聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）和21世紀(jì)可再生能源政策網(wǎng)（REN21）公布的兩份最新報告顯示，2011年全球可再生能源投資總額達2570億美元，創(chuàng)歷史新高。世界銀行專門成立了碳金融業(yè)務(wù)部門，并已經(jīng)設(shè)立了總額高達10億美元的8個碳基金用于全球環(huán)境保護項目。越來越多的金融機構(gòu)開始涉足碳金融領(lǐng)域，目前全球采用“赤道原則”的金融機構(gòu)已超過60家，對項目融資中的環(huán)境與社會風(fēng)險進行判斷、評估和管理已作為其金融行業(yè)基準(zhǔn)，其業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家，項目融資額占全球融資額的85%。

在國際碳金融發(fā)展領(lǐng)域，發(fā)達國家都競先搶占碳金融市場，圍繞碳減排權(quán)，建立并完善碳交易市場，試圖構(gòu)建碳交易貨幣，并發(fā)展包括相關(guān)直接投融資、銀行貸款、碳基金、碳排放期權(quán)期貨以及碳衍生理財產(chǎn)品等一系列以金融創(chuàng)新產(chǎn)品為支撐的碳金融體系。歐盟排放權(quán)交易體系（EUETS）于2005年4月推出碳排放權(quán)期貨、期權(quán)交易，碳交易被演繹為金融衍生品。2008年2月，首個碳排放權(quán)全球交易平臺BLUENEXT開始運行，該交易平臺隨后還推出了期貨市場。其他主要碳交易市場包括英國的英國排放交易體系（UKETS）、澳大利亞的澳大利亞國家信托（NSW）和美國的芝加哥氣候交易所（CCX）也都實現(xiàn)了比較快速的擴張。加拿大、新加坡和東京也先后建立了二氧化碳排放權(quán)的交易機制。

對于蓬勃發(fā)展的碳金融，我國仍處于整個碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，居于被動參與的地位。目前國內(nèi)碳排放交易的買家主要是境外企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)與國際買家談判時，缺乏話語權(quán)。雖然中國現(xiàn)在是最大的碳交易供應(yīng)國之一，但由于我國尚未形成完整的碳交易市場，因此沒有交易定價權(quán)。中國要想掌握在國際碳交易市場中的主動權(quán)，就必須發(fā)展碳金融市場，構(gòu)建適應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融支持體系。

[1]任力：國外發(fā)展低碳經(jīng)濟的政策及啟示[J].發(fā)展研究，2009（2）.

[2]中國人民銀行漳州市支行課題組：發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的金融政策支持研究[J].福建金融，2009（1）.

[3]任力：低碳經(jīng)濟與中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展[J].社會科學(xué)家，2009（2）.

[4]安國?。喊l(fā)展碳金融市場，助推低碳經(jīng)濟[N].金融時報，2010-04-13.

[5]李真、盧德坤、楊曉靜：構(gòu)建碳金融體系，搶占未來制高點[N].經(jīng)濟參考報，2010-04-07.

[6]國務(wù)院辦公廳：國務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知[EB/OL].http：//www.gov.cn/zwgk/2012-07/20/content_2187770.htm.