我國(guó)貿(mào)易順差問(wèn)題的實(shí)證分析

孫玉萍

(上海海事大學(xué)，上海 200135)

一、引言

隨著改革開(kāi)放步伐的加快，我國(guó)外貿(mào)迅猛發(fā)展，經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差增加。自1994年以來(lái)，我國(guó)一直保持貿(mào)易順差。受2008年國(guó)際金融危機(jī)影響，2009年貿(mào)易順差額和經(jīng)常項(xiàng)目差額下降，2010年雖然經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但是與2008年相比貿(mào)易順差仍然有所下降。在歐債務(wù)危機(jī)影響下，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，因此我國(guó)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外對(duì)我國(guó)貿(mào)易順差的研究較少。Obstfeld(1995)將匯率因素納入貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究中，分析貨幣政策通過(guò)匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響;Faust(2002)研究了貨幣政策變動(dòng)對(duì)匯率的影響;Groenewold(2007)、Zheng(2006)研究表明人民幣幣值調(diào)整對(duì)中美貿(mào)易失衡的作用不大。

國(guó)內(nèi)對(duì)貿(mào)易順差的研究相對(duì)來(lái)說(shuō)較多。盧峰、余永定和覃東海(2006)的研究結(jié)果表明，我國(guó)貿(mào)易順差與我國(guó)對(duì)外貿(mào)易模式和來(lái)華直接投資緊密相關(guān)。余蕓春(2007)認(rèn)為相對(duì)較低的資源價(jià)格是形成我國(guó)貿(mào)易順差的主要原因，積極推動(dòng)金融體制改革、完善要素市場(chǎng)是解決順差問(wèn)題的重要途徑。趙文軍等(2008)認(rèn)為我國(guó)實(shí)際資本存量高速增長(zhǎng)和居民實(shí)際財(cái)富緩慢爬升是貿(mào)易順差快速增加的主要原因。于津平(2009)則強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)有效需求的不足和國(guó)內(nèi)投資的過(guò)度擴(kuò)張是我國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易順差的直接原因。韓琪(2008)通過(guò)回歸分析的方法研究FDI與我國(guó)貿(mào)易順差之間的關(guān)聯(lián)性，認(rèn)為每累計(jì)增加1美元的FDI所引起的進(jìn)出口額變化會(huì)大于外商直接投資的增加額。和紅、林金忠(2009)基于SURE和ARDL－ECM模型的分析得出FDI的流入促進(jìn)了出口，導(dǎo)致了長(zhǎng)期順差。張碧瓊(2009)認(rèn)為我國(guó)與美國(guó)存在互利的跨期交易，美國(guó)逆差和我國(guó)順差，表明中美之間存在順逆差轉(zhuǎn)換關(guān)系，體現(xiàn)了兩國(guó)的跨期消費(fèi)模式的互補(bǔ)性。

三、我國(guó)貿(mào)易順差發(fā)展趨勢(shì)及產(chǎn)生原因

(一)發(fā)展趨勢(shì)

1.1982—1990年

改革開(kāi)放初期，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛剛起步，尚未形成良好的發(fā)展勢(shì)頭，貿(mào)易量不大，出口額少，經(jīng)常項(xiàng)目差額維持在一個(gè)基本穩(wěn)定的水平，上下浮動(dòng)范圍不大，收益差額較小，最大順差僅為15.8億美元。

2.1991—2000年

在此階段，我國(guó)外貿(mào)開(kāi)始高速增長(zhǎng)，除1993年外，經(jīng)常項(xiàng)目都是順差，貿(mào)易量增加，且呈現(xiàn)持續(xù)順差態(tài)勢(shì)(除1993年外)，我國(guó)的出口總額占世界出口總額的比重較上一時(shí)期有了明顯提高，增長(zhǎng)了兩倍之多。

3.2001—2010年

加入WTO后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，貿(mào)易順差從2001年的226億美元增至2008年的2981億美元，增長(zhǎng)了13倍;經(jīng)常項(xiàng)目順差額逐年增加，從2005年開(kāi)始急劇增加，2008年達(dá)到歷史最高水平，由于受國(guó)際金融危機(jī)影響，出口受到影響，因此2009年經(jīng)常項(xiàng)目順差額增速下降43%，2010年經(jīng)常項(xiàng)目順差較上年有所回升。

(二)原因

1.外商投資的增加

近年來(lái)，我國(guó)吸引外資的規(guī)模越來(lái)越大，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越傾向于通過(guò)跨國(guó)外包或是直接投資的方式向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移低附加值、高污染和高能耗產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而自身則重點(diǎn)發(fā)展增值較高的技術(shù)研發(fā)和營(yíng)銷環(huán)節(jié)，以及以服務(wù)業(yè)為代表的增值空間較大的第三產(chǎn)業(yè)。我國(guó)出臺(tái)的相關(guān)優(yōu)惠政策也吸引了大量外商對(duì)華投資。2010年，我國(guó)外資企業(yè)達(dá)到445242個(gè)，實(shí)際利用外資金額1088.21億美元。外商投資企業(yè)的不斷增加是我國(guó)出口額急劇增加的重要原因。

2.內(nèi)需不足，產(chǎn)能過(guò)剩

2010年我國(guó)GDP增速達(dá)到10.3%，但是對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)率與2007年相比基本持平，較上年下降10%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求有所減緩，前期經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)所擴(kuò)大的產(chǎn)能仍在不斷釋放，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)作用大于消費(fèi)的拉動(dòng)作用。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要由外需拉動(dòng)，從凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率來(lái)看，2010年該指標(biāo)為9.2%，較上年提高了48.1%。在國(guó)際金融危機(jī)的影響下2009年出口受挫嚴(yán)重，凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為負(fù)。2010年GDP增長(zhǎng)10.3%，其中凈出口拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)是世界上儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一，但儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化率過(guò)低以及消費(fèi)率過(guò)低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)分依賴投資和出口拉動(dòng)，這是我國(guó)形成貿(mào)易順差的深層次原因。

3.國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)低檔出口產(chǎn)品的剛性需求

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)一直是原材料、設(shè)備和技術(shù)進(jìn)口大國(guó)，而出口多以低附加值、低技術(shù)含量的初級(jí)產(chǎn)品和半成品為主。國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)此類出口商品呈剛性需求，從而對(duì)我國(guó)的出口商品形成依賴，國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延不僅沒(méi)有削弱國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品的依賴，相反依賴程度越來(lái)越大，從而成為我國(guó)貿(mào)易順差的又一重要原因。

四、實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)選擇與模型設(shè)定

影響貿(mào)易順差的因素有很多，這里選取了4個(gè)解釋變量，即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、出口競(jìng)爭(zhēng)力(SH)、當(dāng)年及滯后一年的外商直接投資流入量占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，將其它因素劃入隨機(jī)誤差項(xiàng)。一個(gè)國(guó)家產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力的提高有利于出口和貿(mào)易順差的增加，因此使用出口份額來(lái)表示出口競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)。外商直接投資是雙向影響，當(dāng)年外商直接投資以進(jìn)口形式出現(xiàn)，流入后表現(xiàn)為強(qiáng)烈的出口傾向，因此預(yù)期當(dāng)年外商直接投資與進(jìn)口呈同方向變化，而滯后一年的外商直接投資則于當(dāng)年形成出口傾向。數(shù)據(jù)來(lái)源于中經(jīng)專網(wǎng)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。模型設(shè)定:

TB=β1SH+β2GDP+β3FDI’+β4FDI’(－1)+ε

其中:TB表示貿(mào)易差額;SH表示出口份額;GDP表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值;FDI’表示當(dāng)年FDI按照當(dāng)年的平均匯率折算成人民幣與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重;FDI’(－1)表示滯后一年的FDI按照當(dāng)年的平均匯率折算成人民幣與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。

(二)實(shí)證結(jié)果

經(jīng)Eviews分析，發(fā)現(xiàn)自變量存在自相關(guān)性，因此要加入AR項(xiàng)以消除自相關(guān)的影響。盡管結(jié)果擬合度較好，但是有兩個(gè)變量的回歸系數(shù)t檢驗(yàn)不顯著，有可能存在多重共線性，結(jié)果不可靠。因此要去掉可信度差的FDI’(－1)，然后進(jìn)行估計(jì)，得到的結(jié)果如下圖所示:

由圖可以看到，所有的解釋變量都在5%的水平上顯著，R2=0.8753，由于 k=3，T=28，DW=1.47，處于不確定區(qū)域，可能存在自相關(guān)也可能不存在自相關(guān)，模型的估計(jì)結(jié)果如下:

實(shí)證結(jié)果表明FDI流量占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率是進(jìn)口或貿(mào)易逆差的解釋因素，它與TB負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每增加1%，貿(mào)易順差就會(huì)減少29.8億美元;FDI每增加1%，貿(mào)易順差就會(huì)減少近51億美元;出口份額的提高是貿(mào)易順差的最重要解釋變量，即出口份額每增加1%，貿(mào)易順差就增加209億美元，我國(guó)巨額貿(mào)易順差來(lái)源于我國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。

五、結(jié)論與啟示

1.通過(guò)回歸分析可知，要減少貿(mào)易順差，達(dá)到貿(mào)易收支平衡，應(yīng)適當(dāng)控制出口份額。我國(guó)巨額貿(mào)易順差主要來(lái)源于出口產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力和勞動(dòng)力成本競(jìng)爭(zhēng)力。

2.FDI、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和出口份額都會(huì)影響我國(guó)的貿(mào)易差額，但是出口對(duì)貿(mào)易差額的彈性較FDI大，因此可通過(guò)調(diào)控出口與FDI規(guī)模來(lái)維持我國(guó)適度的貿(mào)易順差。從FDI與TB的關(guān)系來(lái)看，為了減少貿(mào)易順差帶來(lái)的貿(mào)易摩擦及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的損失，應(yīng)該在適度加大引資力度的同時(shí)嚴(yán)格限制高污染、高耗能、資源型項(xiàng)目的外資流入量，不僅要“引進(jìn)來(lái)”更要鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)“走出去”。

3.我國(guó)巨額貿(mào)易順差的根源在于出口的產(chǎn)品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格較高時(shí)，出口增加，出口大于進(jìn)口。擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求，提高居民消費(fèi)水平可以在一定程度上緩解貿(mào)易順差問(wèn)題。擴(kuò)大內(nèi)需需要政府完善收入分配制度、提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)以及增強(qiáng)居民消費(fèi)信心。

我國(guó)貿(mào)易順差的增長(zhǎng)趨勢(shì)雖然在短期內(nèi)無(wú)法改變，但應(yīng)在穩(wěn)定人民幣匯率的前提下適度縮小貿(mào)易順差額，緩解貿(mào)易摩擦，以達(dá)到貿(mào)易收支平衡和國(guó)際收支平衡。目前，外商投資企業(yè)出口額占我國(guó)出口總額比重高達(dá)50%，甚至高于這個(gè)水平，監(jiān)管制度的不完善給我國(guó)的國(guó)際收支核算帶來(lái)嚴(yán)重的泡沫，一些投資性的金融資本對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重威脅。因此，應(yīng)加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式、優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)、減少“兩高一資”產(chǎn)品的出口，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，擴(kuò)大對(duì)外投資規(guī)模和投資水平，促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”均衡合理發(fā)展。

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