人民幣匯率變動對出口的影響探究——以江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、紡織產(chǎn)業(yè)為例

王 瑋

(上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 201306)

一、引言

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。中國匯率制度的這一重要改革在國內(nèi)外引起了廣泛關(guān)注，廣大學(xué)者對人民幣升值對中國出口的影響展開深入的研究。

匯改之初，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為人民幣升值將對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如紡織業(yè)的出口造成重大影響，進(jìn)而影響到就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定等。然而，2006年紡織業(yè)出口高速增長，對此，很多學(xué)者認(rèn)為一些有利因素可能抵消了匯率波動對出口的影響。從2008年下半年開始，隨著人民幣升值加速、國際金融危機(jī)引起的外部市場需求下降、出口退稅政策調(diào)整等一系列不利因素的疊加，中國外貿(mào)出口在2009年上半年遭遇了“寒流”，許多出口型中小企業(yè)步履維艱。本文對匯率改革及人民幣升值對江蘇省出口貿(mào)易的影響及對不同行業(yè)影響存在的差異進(jìn)行分析。

江蘇省在我國對外貿(mào)易中占據(jù)重要的地位。從2005年起，江蘇省外貿(mào)進(jìn)出口、出口、進(jìn)口額連續(xù)5年保持全國第二位，出口額連續(xù)五年占全國出口總額的20%。紡織業(yè)是江蘇省的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，對于就業(yè)增長具有重要意義;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢所在;選擇“一新一舊”產(chǎn)業(yè)進(jìn)行對比分析，對于如何根據(jù)匯率波動制定產(chǎn)業(yè)政策具有指導(dǎo)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

匯率波動與貿(mào)易收支的相關(guān)理論中最具代表性的是彈性分析法。該觀點認(rèn)為:由于不同行業(yè)的進(jìn)出口彈性不同，匯率波動對不同行業(yè)的對外貿(mào)易會產(chǎn)生不同的影響;由于匯率波動與進(jìn)出口之間的傳導(dǎo)時滯，匯率波動對對外貿(mào)易的即期與長期影響不同?；谶@一理論基礎(chǔ)，國內(nèi)外學(xué)者大多通過實證研究分析匯率波動與進(jìn)出口之間的關(guān)系。

Silvana Tenreyro(2004)利用美國1970—1997年的相關(guān)數(shù)據(jù)研究了名義匯率變動對貿(mào)易收支的影響，結(jié)論是名義匯率的波動對貿(mào)易收支沒有顯著影響。Tanfiq Choudhry(2005)從名義匯率和實際匯率兩個角度研究了1974—1998年匯率變動對美國與加拿大、日本兩國之間貿(mào)易的影響，結(jié)果表明，名義匯率的波動對美加、美日的雙邊貿(mào)易有顯著的影響，且大多數(shù)為負(fù)面影響;實際匯率影響則不顯著。任兆璋、寧忠忠(2004)用1978—2002年的年度數(shù)據(jù)對中美之間貿(mào)易收支差額與人民幣實際匯率之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，認(rèn)為人民幣貶值或升值對中美貿(mào)易差額的影響十分有限。沈國兵(2005)利用1998—2003年的月度數(shù)據(jù)對中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行了實證分析，結(jié)論是中美貿(mào)易收支與人民幣匯率之間沒有長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，人民幣匯率浮動并不能解決美中貿(mào)易逆差問題。

需要注意的是，上述研究主要使用總體貿(mào)易數(shù)據(jù)，沒有分行業(yè)進(jìn)行研究。鑒于不同行業(yè)有著不同的進(jìn)出口彈性，不同行業(yè)對于匯率變動的敏感度不同。另外，不同省份之間由于行業(yè)實力及比較優(yōu)勢的差異，采用不同省份不同行業(yè)的數(shù)據(jù)也會有不同的結(jié)果。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，選取全國出口大省的兩個有代表性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行實證研究，運(yùn)用數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整檢驗來驗證人民幣實際匯率變動對紡織產(chǎn)品、高新產(chǎn)品出口的長、短期影響，分析匯率的波動對紡織產(chǎn)品、高新產(chǎn)品出口是否存在長期均衡關(guān)系，并對江蘇省的對外貿(mào)易提出政策建議。

三、匯率波動對紡織業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口的影響

1.2001年以來的匯率變動情況

圖1 2001—2010年人民幣實際有效匯率指數(shù)(以2010年為基期)

本文使用實際有效匯率來分析匯率波動對兩大產(chǎn)業(yè)的影響。用實際有效匯率測算一國匯率不僅考慮了所有雙邊名義匯率的相對變動情況，而且還剔除了通貨膨脹對貨幣本身價值的影響，綜合地反映了本國貨幣的對外價值和相對購買力以及一國產(chǎn)品的國際競爭力。從圖1可以看出，自2005年以來，人民幣的實際有效匯率的整體趨勢是波動上漲的。從2005年7月到2010年12月，人民幣實際有效匯率升值20.60%，其中，2006年升值1.78%，2007年升值4.45%，2008年升值13.63%，2009年貶值5.19%，2010年升值5.70%。

2.匯率波動對高新技術(shù)和紡織產(chǎn)業(yè)出口增速的影響

2001—2010年，紡織業(yè)占江蘇省出口總額的比重從20.4%下降到7.7%;與此同時，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口額比重從20%增至50%，從這兩組數(shù)據(jù)我們可以看出，隨著中國加入WTO以及對外開放水平的不斷提高，江蘇省出口產(chǎn)業(yè)在外部市場和匯率的共同影響下實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級(見表1)。

表1 2002—2010年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與紡織業(yè)的出口增速 單位:%

2005—2010年，隨著人民幣進(jìn)入升值通道，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口增速呈現(xiàn)下降趨勢，紡織產(chǎn)業(yè)的出口增速也呈現(xiàn)下降趨勢，兩大產(chǎn)業(yè)均在2009年出現(xiàn)負(fù)增長。隨著人民幣的升值，兩大產(chǎn)業(yè)的出口增速逐年下降，反映出人民幣累計升值幅度已對相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口帶來一定的負(fù)面影響。

四、實證分析

人民幣匯率只是影響貿(mào)易的因素之一。定性分析并不能把匯率波動和原材料價格上漲、外部需求等其他因素變動對出口的影響區(qū)分開來。特別是根據(jù)我國的實際情況，2007年下半年至2009年，國內(nèi)出口企業(yè)同時面臨著原材料價格持續(xù)上揚(yáng)、人力成本大幅度提升、出口退稅減少、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩和人民幣加速升值等多重不利因素的疊加影響，更需要在剔除其他因素影響的情況下，單獨、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乜疾烊嗣駧艆R率升值對出口的影響。

首先，針對時間序列數(shù)據(jù)可能存在的非平穩(wěn)性，運(yùn)用ADF單位根檢驗對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗。其次，如果各變量單整階數(shù)相同，則可采用Johansen協(xié)整向量自回歸(VAR)法來驗證人民幣匯率變動與出口之間是否存在長期均衡關(guān)系。

數(shù)據(jù)說明:本文所使用的數(shù)據(jù)為江蘇省紡織業(yè)出口額(TEX)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口額(TEC)、人民幣實際有效匯率指數(shù)(REER)。為消除時間序列中的異方差問題，以上數(shù)據(jù)均采用自然對數(shù)進(jìn)行變換。對數(shù)變換后的數(shù)據(jù)分別記為:LnTEX，LnTEC，LnREER。

1.數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗

用ADF方法檢驗數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，結(jié)果見表2。

表2 各變量平穩(wěn)性檢驗

由表2平穩(wěn)性檢驗的結(jié)果可知:江蘇省紡織業(yè)出口額、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口額、人民幣實際有效匯率在1%置信水平下均一階單整。

2.人民幣實際有效匯率與紡織業(yè)出口的協(xié)整分析

通過Eview6.0軟件的Johansen協(xié)整檢驗方法對人民幣實際有效匯率與紡織產(chǎn)業(yè)進(jìn)行協(xié)整分析，結(jié)果見表3。

表3 人民幣實際有效匯率、紡織產(chǎn)業(yè)出口額協(xié)整分析結(jié)果

由表3可知無論是跡統(tǒng)計量還是最大特征值統(tǒng)計量均在5%假設(shè)水平下接受了原假設(shè)，即人民幣實際有效匯率與江蘇省紡織產(chǎn)業(yè)出口之間不存在協(xié)整關(guān)系。

3.人民幣實際有效匯率與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口的協(xié)整分析

同理，通過Eviews6.0軟件的Johansen協(xié)整檢驗方法對人民幣實際有效匯率與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的協(xié)整分析，結(jié)果見表4。

表4 人民幣實際有效匯率、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口協(xié)整分析結(jié)果

由表4可知無論是跡統(tǒng)計量還是最大特征值統(tǒng)計量均在5%假設(shè)水平下接受了原假設(shè)，即人民幣實際有效匯率與江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口之間不存在協(xié)整關(guān)系。

五、結(jié)論

第一，江蘇省的紡織產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口與人民幣實際有效匯率之間均不存在協(xié)整關(guān)系。這說明人民幣實際有效匯率的變化在長期不會引起江蘇省這兩大產(chǎn)業(yè)出口的增加。

第二，江蘇省近幾年的產(chǎn)業(yè)變換(高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口額所占比例逐漸增加，紡織產(chǎn)業(yè)出口額所占比例逐漸下降)不是由于匯率壓力而進(jìn)行選擇的結(jié)果，而是內(nèi)生的自己主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級。

第三，受2008年的國際金融危機(jī)影響，江蘇省主要出口市場經(jīng)濟(jì)疲軟，2009年江蘇省兩大產(chǎn)業(yè)均出現(xiàn)負(fù)增長，這說明兩大產(chǎn)業(yè)的出口額與外部需求狀況存在很大關(guān)系，一定程度上說明了江蘇省相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求彈性比較大。

六、建議

第一，人民幣實際有效匯率與江蘇省相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口額之間沒有顯著的關(guān)系，因此，長期看來，為保持出口額的增長，降低外部環(huán)境對出口額的不利影響，人民幣實際有效匯率不應(yīng)成為主要關(guān)注變量。

第二，為了維持出口的穩(wěn)定增長，政府部門應(yīng)重點關(guān)注一些可控的政策變量，如出口退稅率。通過調(diào)節(jié)出口退稅率，在保持出口穩(wěn)定增長基礎(chǔ)上，培育企業(yè)的競爭力，提高企業(yè)在國際市場上的議價能力。

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