塞浦路斯“新政”發(fā)出的警告

2013年3月25日，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議批準(zhǔn)歐盟-IMF解決塞浦路斯銀行系統(tǒng)危機(jī)的計(jì)劃。塞國(guó)第二大銀行大眾銀行（LAIKI BANK）將被關(guān)閉，該行10萬(wàn)歐元以下存款將轉(zhuǎn)移至塞第一大銀行塞浦路斯銀行；而10萬(wàn)歐元以上、未受保險(xiǎn)擔(dān)保的部分將被凍結(jié)至7年后清算。之前，第一大銀行塞浦路斯銀行10萬(wàn)歐元以上存款已有37.5%被轉(zhuǎn)為銀行股份，還有22.5%將視銀行重組情況或被全部或被部分轉(zhuǎn)成股份。4月30日塞議會(huì)投票，以29∶27的微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)了這項(xiàng)救助協(xié)議。

該項(xiàng)政策是塞政府在當(dāng)前財(cái)政吃緊狀況下的無(wú)奈選擇，但也是歷史發(fā)展、當(dāng)前歐洲整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和塞自身離岸金融中心角色遭遇尷尬的綜合反映。這一政策的實(shí)施，對(duì)塞浦路斯自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融聲譽(yù)和外國(guó)投資者都造成了不小的影響，甚至可能改變?nèi)致匪谷蛑匾x岸金融中心的地位。

塞離岸金融中心地位受到打擊

獨(dú)立50多年來(lái)，塞浦路斯逐漸從農(nóng)業(yè)國(guó)發(fā)展成為以第三產(chǎn)業(yè)為主要經(jīng)濟(jì)支柱的國(guó)家。旅游業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占比較大，金融服務(wù)和銀行業(yè)增長(zhǎng)迅速。塞浦路斯地理位置優(yōu)越、風(fēng)景秀麗，適宜生活，獲得了國(guó)外投資者的青睞。為發(fā)展經(jīng)濟(jì)，塞浦路斯通過(guò)寬松的監(jiān)管政策著力打造離岸金融市場(chǎng)。

作為全球離岸金融中心之一，塞浦路斯長(zhǎng)期以來(lái)建立了良好的市場(chǎng)聲譽(yù)。然而，在此次嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，塞國(guó)政府不惜犧牲這一聲譽(yù)，以避免國(guó)內(nèi)金融體系崩潰。早在2009年3月G20會(huì)議時(shí)，法德就曾聯(lián)合要求給予離岸金融中心新一輪打擊，以防止其給金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。自此以后，離岸金融中心面臨著來(lái)自國(guó)際社會(huì)的巨大壓力。此次塞浦路斯“新政”的推出，給外國(guó)投資者再次敲響了警鐘——離岸金融中心并非“保險(xiǎn)箱”，而之前塞政府推出的凍結(jié)銀行業(yè)務(wù)，更是讓存款人別無(wú)選擇！

俄羅斯人慘遭“洗劫”

從當(dāng)前情況分析，俄羅斯人受塞浦路斯“新政”的影響可能最為直接。塞浦路斯的希臘族多數(shù)信奉東正教，而東正教正是俄羅斯第一大宗教，這使得兩國(guó)在經(jīng)濟(jì)交往中更容易取得相互信任。許多俄羅斯人在塞浦路斯定居或擁有房產(chǎn)，塞浦路斯政要中在俄羅斯接受過(guò)教育以及會(huì)講俄語(yǔ)的為數(shù)不少，這為兩國(guó)關(guān)系的改善和發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境和條件。早在上世紀(jì)70年代，塞浦路斯就與蘇聯(lián)簽署了避免雙重征稅協(xié)定，塞浦路斯的低所得稅、英式的法律和會(huì)計(jì)系統(tǒng)以及充足的高學(xué)歷專(zhuān)業(yè)人才，吸引了大量的俄羅斯資金。加入歐元區(qū)以后，不僅塞浦路斯的資金在歐元區(qū)流動(dòng)更為便利，而且也提高了沉淀在塞的俄羅斯資金的信用等級(jí)。此次由德國(guó)主導(dǎo)的這一對(duì)塞浦路斯的救助方案，也在一定意義上反映了德國(guó)對(duì)俄羅斯在塞利益的“心思”，成為其“處理”俄在塞利益的一個(gè)契機(jī)。

中國(guó)投資所受影響及對(duì)策

中國(guó)企業(yè)在拉美地區(qū)的離岸金融中心投資較多，在塞浦路斯的投資數(shù)量并不大，且以直接投資為主。資金進(jìn)入塞浦路斯后主要從事實(shí)業(yè)領(lǐng)域，主要投資涉及能源、礦產(chǎn)領(lǐng)域，以存款方式存入塞浦路斯銀行的并不多，因此被“強(qiáng)制征收”的比例較小。前往塞投資的企業(yè)多來(lái)自我國(guó)東南沿海的廣東、福建等省。

如果塞危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，中國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐娜谫Y會(huì)面臨更大壓力。而那些對(duì)國(guó)際投資者提供服務(wù)的企業(yè)，也會(huì)受到外資撤離導(dǎo)致的負(fù)面沖擊，可能迫使此類(lèi)企業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家的相關(guān)市場(chǎng)。

此輪救助將為塞銀行業(yè)維持生存提供重要資金，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心。但塞銀行業(yè)重組進(jìn)程變數(shù)不小，可能給金融市場(chǎng)和投資者帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

自2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)起起落落，目前還沒(méi)有回到穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道上。歐洲經(jīng)濟(jì)受到的影響無(wú)論從廣度還是深度上可能比美國(guó)更為嚴(yán)重，其特有的經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制在避免部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化的同時(shí)可能造成歐洲整體的衰退。歐洲消費(fèi)水平受歐債危機(jī)影響較大，因財(cái)力不足導(dǎo)致的財(cái)政支出減少可能影響社會(huì)保障能力，減少基礎(chǔ)設(shè)施投入，減少政府雇員，會(huì)增加失業(yè)率。中國(guó)企業(yè)在戰(zhàn)略選擇上需要做好調(diào)整，在目標(biāo)產(chǎn)業(yè)、投資領(lǐng)域和投資方式上均應(yīng)有所考量。以高收入和高消費(fèi)水平為基礎(chǔ)的服務(wù)業(yè)可能有所萎縮，能夠創(chuàng)造更多就業(yè)崗位的投資會(huì)更受各國(guó)政府歡迎，對(duì)流動(dòng)性占款需求較小的投資方式可能更受青睞。

歐債危機(jī)引發(fā)歐洲國(guó)家金融政策調(diào)整，受影響的企業(yè)較為被動(dòng)。塞國(guó)“新政”是一種較為極端的方式，相關(guān)儲(chǔ)戶(hù)完全無(wú)法行使自身權(quán)利。盡管10萬(wàn)歐元以下中小儲(chǔ)戶(hù)的利益受相關(guān)保險(xiǎn)的保障，但存款較多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)卻相當(dāng)大，不僅造成存款受損，更可能進(jìn)一步影響企業(yè)的正常資金流動(dòng)，甚至嚴(yán)重時(shí)造成企業(yè)破產(chǎn)。此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)屬于政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一旦“新政”被各方接受，就有可能在其他情況下被繼續(xù)使用，成為金融管理機(jī)構(gòu)維護(hù)金融穩(wěn)定的選擇之一。

中國(guó)企業(yè)應(yīng)吸取教訓(xùn)，在投資前要考察有關(guān)規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)的保障機(jī)制或商業(yè)保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)防范措施，并作為選擇投資國(guó)的重要依據(jù)之一。