社會責任對旅游企業(yè)財務績效影響的實證研究

摘要：本文在對企業(yè)社會責任與企業(yè)財務績效關系的理論分析基礎上，合理定位了旅游企業(yè)社會責任的涵義以及評價指標并提出了理論假設。通過對旅游業(yè)上市公司的相關數(shù)據(jù)進行多元線性回歸分析發(fā)現(xiàn)：旅游企業(yè)對國家、投資者的社會責任與旅游企業(yè)財務績效之間存在顯著的正相關關系，與學術界多數(shù)的已有研究結論相一致；旅游企業(yè)對公益的社會責任與旅游企業(yè)財務績效之間存在正相關關系，但是不顯著；旅游企業(yè)對員工的社會責任與旅游企業(yè)財務績效之間存在顯著的負相關關系，與學術界多數(shù)的已有研究結論相悖。

關鍵詞：旅游企業(yè)；社會責任；；財務績效

一、引言

自2002年歐洲國家要求企業(yè)每年發(fā)布企業(yè)社會責任報告，企業(yè)社會責任逐漸成了世界范圍內(nèi)的潮流，不同領域的研究者不斷發(fā)表了自己對企業(yè)社會責任的不同見解，而對旅游業(yè)而言，由于過去旅游業(yè)的高速增長讓旅游經(jīng)營者們忽略了旅游業(yè)帶來的負面效應，對“旅游業(yè)是無煙工業(yè)的誤解”讓旅游經(jīng)營者很少把保護環(huán)境列入產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，直到20世紀80年代后期旅游產(chǎn)業(yè)才真正關注可持續(xù)發(fā)展的重要性并把社會責任當成是影響旅游企業(yè)財務績效的影響因素。

盡管如此，目前我國還有相當一部分旅游企業(yè)尚未樹立旅游企業(yè)社會責任的理念，認為旅游企業(yè)履行社會責任是浪費資源，會使旅游企業(yè)的盈利能力降低，所以他們不愿意主動承擔社會責任。旅游企業(yè)社會責任的缺失對我國社會經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生了嚴重的負面作用。但是隨著中國經(jīng)濟逐步邁向世界，在經(jīng)濟全球化的進程中參與國際經(jīng)濟市場的公平競爭，旅游企業(yè)對國家、投資者、員工等利益相關者的社會責任受到越來越多的重視。因此，旅游企業(yè)應當意識到企業(yè)社會責任的重要意義，積極主動承擔社會責任以樹立良好企業(yè)形象。

本文主要采用定性分析與定量分析相結合的研究方法。首先運用文獻法，對相關研究進行分類整理，對相關理論研究進行定性分析，總結旅游企業(yè)社會責任與旅游企業(yè)績效之間的關系，并建立旅游企業(yè)社會責任評價的指標體系。然后運用Eviews軟件對收集的旅游企業(yè)上市公司數(shù)據(jù)進行面板數(shù)據(jù)分析，以對理論假設進行驗證。最后根據(jù)實證研究的結果，提出了相關對策建議。

二、文獻綜述

近年來，國內(nèi)對企業(yè)社會責任與企業(yè)績效關系的研究越來越多的注重運用實證分析的方法。李正（2006）、王懷明（2007）等都運用了實證研究的方法，結果表明企業(yè)社會責任與企業(yè)績效呈一定的正相關關系。徐光華和張瑞（2007）提出了利益相關者模型，選用內(nèi)部和外部主要利益相關者的財務數(shù)據(jù)來評價企業(yè)社會責任表現(xiàn)，選用盈利能力和成長能力指標來評價企業(yè)的財務績效，通過實證分析，證明了企業(yè)社會責任與企業(yè)財務績效之間存在正相關關系。

其中，以旅游企業(yè)為對象探究企業(yè)社會責任與企業(yè)財務績效之間關系的研究較少，得出的結論大多為旅游企業(yè)社會責任對財務績效有正向的影響。其中，肖和華（2011）以滬深16家旅游上市公司為研究對象，選取2006-2009年為研究區(qū)間進行了回歸分析，研究表明旅游企業(yè)社會責任對財務績效有正向的影響，但社會責任的不同維度對財務績效的影響存在差異；張鐘方、 趙君（2011）以上市旅游企業(yè)為樣本，從股東、員工、顧客、環(huán)境、社區(qū)和其他利益相關者等方面來評價企業(yè)社會責任，采用描述性統(tǒng)計分析、相關性分析等方法來探究旅游企業(yè)社會責任與績效之間的關系。研究結果表明，當期公司的社會責任指數(shù)與營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)出顯著的正相關關系，前三期企業(yè)的社會責任指數(shù)與營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)增長率也呈現(xiàn)出正相關關系。

以往關于旅游企業(yè)社會責任的研究大都只局限于簡單的相關性分析，即使采用了回歸分析，也沒有考慮實證模型的異方差或多重共線性問題，容易出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，得出的研究結論并不十分可靠，且在指標選取方面有較大的局限性，沒有引入對旅游企業(yè)財務績效有重要影響的主流影響因素作為控制變量?；诖?，本文克服了以往研究的不足，科學全面地進行了指標選取與優(yōu)化，并在實證模型方面進行了穩(wěn)定性和異方差、多重共線性檢驗，研究結論更為可靠。

三、社會責任對旅游企業(yè)財務績效影響關系的實證分析

（一）樣本及數(shù)據(jù)來源

筆者選用旅游上市公司作為主要研究對象，并借鑒我國證監(jiān)會于 2001 年 4 月頒布的《中國上市公司分類指引》，選取在上交所和深交所上市的 25 家 A 股旅游企業(yè)為研究樣本。為了擴大樣本量，使研究更具有說服力，選取 2000-2012 年的截面數(shù)據(jù)本文的研究樣本。為了增強研究的可行性、可信性、普遍適用性和科學性，剔除了以下幾類特殊的上市公司：（1）信息披露不完全的公司；（2）研究期間內(nèi)為特別轉讓和特殊處理的公司，以及被注冊會計師出具過否定或保留等審計意見的公司；（3）同時發(fā)行B股或H股的A股上市公司，因為B股和H股對A股的信息披露會有影響；（4）凈利潤小于零，資不抵債的上市公司。

本文的數(shù)據(jù)來源于國泰君安數(shù)據(jù)庫以及新浪財經(jīng)網(wǎng)上公布的各上市公司的年度報表。

（二）變量與模型選擇

本文所采用的分析變量指標主要有三類：一是被解釋變量，即上市公司的旅游企業(yè)績效，本文用凈資產(chǎn)收益率（Return on Equity， 簡稱ROE）作為評價指標；二是解釋變量，即上市公司社會責任，根據(jù)旅游企業(yè)利益相關者理論，綜合考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文最終選取了旅游企業(yè)對國家的貢獻率（用GOVCR表示）、對員工的貢獻率（用EMPCR表示）、對投資者的貢獻率（用INVCR表示）和對公益事業(yè)的貢獻率（用CHACR表示）等四個方面來衡量上市公司的社會責任；三是控制變量，由于公司的成長性水平、規(guī)模、所有制性質與行業(yè)等因素都是影響上市公司績效的主要因素，所以引入旅游企業(yè)的成長性（CIGR）、旅游企業(yè)的規(guī)模（SIZE）、旅游企業(yè)的所有制性質（OWNSP）以及行業(yè)啞變量（INDU）作為控制變量。具體變量定義與說明見表1。

（三）社會責任對旅游企業(yè)財務績效影響的分析

對自變量和控制變量進行分析，得到各變量的膨脹因子（VIF）的值均約為1，因此各變量之間不存在多重共線性的問題。計算殘差與預測值得Spearman等級相關系數(shù)為-0.043，且檢驗不顯著，因此可以認為異方差現(xiàn)象不明顯。

為了探究旅游企業(yè)社會責任與旅游企業(yè)績效之間的關系，以凈資產(chǎn)收益率（ROE）為因變量，以國家貢獻率（GOVCR）、員工貢獻率（EMPCR）、投資者貢獻率（INVCR）和公益貢獻率（CHACR）為自變量，同時引入總資產(chǎn)利潤率（CIGR）、旅游企業(yè)所有制性質（OWNSP）和公司所處行業(yè)（INDU）等控制變量，使用Eviews6.0軟件進行多元線性回歸分析，結果顯示調(diào)整后的模型擬合度為0.74，表明模型的擬合度較高，解釋變量和控制變量對被解釋變量具有顯著影響。具體分析結果見表2。

由表2可得出以下結論。

（1）國家貢獻率（GOVCR）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）之間的相關系數(shù)約為0.11，說明兩者之間具有顯著的正相關關系，這與學術界的多數(shù)研究結論相一致。

（2）員工貢獻率（EMPCR）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）之間的相關系數(shù)約為-0.09，說明兩者之間具有顯著的負相關關系，與學術界多數(shù)研究結論相悖，這可能與我國的實際情況有關，在我國的上市旅游企業(yè)中，國有旅游企業(yè)和國有旅游企業(yè)控股的較多，鑒于其性質，對旅游企業(yè)員工的社會責任較為重大，導致旅游企業(yè)績效與之呈負相關關系；另外也可能是由于樣本公司大部分為中小旅游企業(yè)上市公司，其業(yè)績水平并不高，職工薪酬成為其主要支出，職工薪酬方面的支出越多，旅游企業(yè)績效自然越低。

（3）投資者貢獻率（INVCR）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）之間的相關系數(shù)約為0.01，說明兩者之間具有顯著的正相關關系，也與多數(shù)已有研究結論相一致。

（4）公益貢獻率（CHACR）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）之間的相關系數(shù)約為0.15，但是顯著性卻約為0.22，說明兩者之間存在正相關關系，但是不顯著。

綜合來看，本文探究的旅游企業(yè)社會責任與旅游企業(yè)績效之間關系的結論雖然與學術界已有研究稍有不同，但是可以確定的是旅游企業(yè)社會責任與旅游企業(yè)績效之間，在某種程度上來說，確實存在著一定的正相關關系。

四、對策建議

1.重視旅游企業(yè)社會責任的重要性

前提是必須轉變傳統(tǒng)觀念，從旅游企業(yè)總體長期戰(zhàn)略的高度認識到旅游企業(yè)社會責任的重要性，并從完善旅游企業(yè)制度及結構等方面入手來強化旅游企業(yè)社會責任舉足輕重的作用。

2.在法律層面鼓勵旅游企業(yè)主動承擔社會責任

從維護社會利益出發(fā)，國家應該從員工權益、消費者利益、環(huán)境保護等方面入手制定法律法規(guī)，以明確旅游企業(yè)社會責任；另外，相關政府部門應該制定一定的優(yōu)惠措施來激勵旅游企業(yè)主動承擔社會責任。

3.構建旅游企業(yè)社會責任評價體系

從我國的基本國情出發(fā)，構建適合于我國發(fā)展的獨特的評價體系，方便我國旅游企業(yè)之間進行橫向和縱向的對比，有利于國家和相關政府部門對社會經(jīng)濟的宏觀調(diào)控。

參考文獻：

[1]李正，向銳.中國企業(yè)社會責任信息披露的內(nèi)容界定、計量方法和現(xiàn)狀研究[J].會計研究，2007（07）.

[2]王懷明，宋濤.我國上市公司社會責任與企業(yè)績效的實證研究[J].南京師大學報，2007（02）.

[3]徐光華，張瑞.企業(yè)社會責任與財務績效相關性研究[J].財會通訊，2007（12）.

[4]肖和華.旅游上市公司社會責任表現(xiàn)與財務績效關系研究[J].懷化學院學報，2011（10）.

[5]張鐘方，趙君.企業(yè)社會責任與績效的關系研究——以上市旅游企業(yè)為例[J].江蘇商論，2011（07）.

（作者單位：烏魯木齊鐵道國際旅行社有限責任公司財務部）