2012年上海固定資產(chǎn)投資小幅增長2013年投資運行將總體平穩(wěn)

洪亮 馬向科

摘要：2012年上海固定資產(chǎn)投資實現(xiàn)小幅增長，預計2013年投資環(huán)境總體趨穩(wěn)，投資總量將基本持平。但固定資產(chǎn)投資運行中存在大型城市基礎設施投資項目融資難度上升、投資項目預期效益下降、民間資本投資意愿減弱、跨行業(yè)投資意向謹慎等問題，建議從推動產(chǎn)業(yè)升級、提升工業(yè)能級、關注民間資本的投資環(huán)境、發(fā)揮基礎設施投資和社會事業(yè)投資的作用等方面引導投資結(jié)構轉(zhuǎn)型、改善投資環(huán)境。

關鍵詞：固定資產(chǎn)投資 形勢 展望 問題 對策

一、2012年上海固定資產(chǎn)投資運行情況

（一）投資者信心指數(shù)企穩(wěn)，全市固定資產(chǎn)投資小幅增長

2012年上海固定資產(chǎn)投資者信心指數(shù)為114.58點，比2011年小幅回落0.26點，呈現(xiàn)低位運行但逐步企穩(wěn)的態(tài)勢（見圖1）。全年完成固定資產(chǎn)投資5254.38億元，比上年同期增長3.7%。從投資主體的經(jīng)濟類型看，國有經(jīng)濟投資1855.24億元，同比下降1.1%；非國有經(jīng)濟投資3399.14億元，增長6.5%。非國有經(jīng)濟投資中，私營經(jīng)濟、股份制經(jīng)濟和外商投資保持增長勢頭，集體經(jīng)濟、聯(lián)營經(jīng)濟、港澳臺投資和其他經(jīng)濟呈下降態(tài)勢。

圖1 2005-2012年上海固定資產(chǎn)投資者信心指數(shù)

（二）宏觀調(diào)控政策對房地產(chǎn)單位的投資意向有所抑制，但對全市投資增長影響不大

2012年開展的投資意向調(diào)查主要對全市各種登記注冊類型的企業(yè)、事業(yè)和行政單位共1427家進行的計劃總投資（或?qū)嶋H需要總投資）500萬元及500萬元以上的固定資產(chǎn)投資項目，包括建設和改造投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資及其他固定資產(chǎn)投資進行調(diào)查。

調(diào)查結(jié)果顯示，六成以上的調(diào)查單位認為宏觀政策保證了上海固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長。分行業(yè)看，宏觀政策對房地產(chǎn)業(yè)投資的抑制作用比較明顯，44%的房地產(chǎn)業(yè)單位認為上年的宏觀政策影響了本單位的投資（見表1）。

（三）投資項目資金到位情況總體較為理想，國有經(jīng)濟投資資金到位情況略好于民間投資

調(diào)查結(jié)果顯示，九成以上的調(diào)查單位2012年固定資產(chǎn)投資項目到位資金大于或等于當年的實際投資額，該比重較2011年調(diào)查結(jié)果提高0.8個百分點；8.5%的調(diào)查單位小于當年投資額，比重下降 0.8個百分點。從投資主體看，國有經(jīng)濟投資資金到位情況略好于民間投資，89.5%的國有經(jīng)濟調(diào)查單位的投資項目資金到位情況良好，比民間投資調(diào)查單位高3.8個百分點。其中，資金到位金額大于實際投資額的國有經(jīng)濟投資單位占5%，和實際投資額相等的占84.5%，小于實際投資額的占10.5%；資金到位金額大于實際投資額的民間投資調(diào)查單位占5.4%，和實際投資額相等的占80.3%，小于實際投資額的占14.3%（見圖2）。

（四）投資項目進展順利，大項目進展更顯優(yōu)勢

85%的調(diào)查單位2012年固定資產(chǎn)投資項目進展順利：1.2%的調(diào)查單位投資項目進展超前于預定計劃，與2011年調(diào)查結(jié)果持平；83.8%的項目進展與計劃基本一致，比上年提高3.9個百分點；15%的項目進展滯后于預定計劃，下降3.9個百分點。從項目規(guī)?？矗箜椖客顿Y進展更顯優(yōu)勢，86.1%的投資額在5億元及以上的調(diào)查單位投資進展順利，比2011年提高6.4個百分點；13.9%的項目進展滯后于計劃，下降6.4個百分點。

二、2013年上海固定資產(chǎn)投資趨勢預測

（一）投資環(huán)境總體較為平穩(wěn)

從調(diào)查情況看，上海投資環(huán)境總體趨穩(wěn)。43.7%的調(diào)查單位認為2013年的投資環(huán)境和2012年基本相同，這一比例比上次調(diào)查提高2.3個百分點。其中，投資項目規(guī)模大的調(diào)查單位對2013年投資環(huán)境的預期更為樂觀 （見表2）。

（二）2013年投資總量基本持平

從規(guī)?？?，2013年投資總量將基本保持2012年的規(guī)模。上海圍繞現(xiàn)代化城市基礎設施建設的“硬投資”雖然進入一個相對的低谷期，但在產(chǎn)業(yè)升級、城鄉(xiāng)一體化建設和教育文化醫(yī)療等民生問題上還存在很大的“軟投資”空間。在2012年發(fā)生固定資產(chǎn)投資行為的599家調(diào)查單位中，表示2013年將會繼續(xù)保持或者增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的單位有396家，占66.1%。在2012年未發(fā)生固定資產(chǎn)投資的828家調(diào)查單位中，表示2013年將增加投資的單位有126家，占15.2%。其中當年投資規(guī)模較大的調(diào)查單位對下一年度投資保持較高的投資意愿。2012年預計投資完成5億元及以上的調(diào)查單位有79家，其中72.2%的單位2013年將保持或者增加投資。這些投資量的有效釋放對2013年固定資產(chǎn)投資規(guī)模的形成是有力的支撐。因此，初步判斷2013年上海的投資總量將基本保持2012年的規(guī)模。

從增速看，2013年投資增速可能出現(xiàn)回落。根據(jù)調(diào)查單位對2013年本單位固定資產(chǎn)投資量的預期，我們分別依據(jù)樂觀估計（預期增長最多、下降最少的估計）、中間估計（增長和下降均折中的估計）和保守估計（預期增長最少、下降最多的估計）對2013年上海固定資產(chǎn)投資增速做出預測：樂觀估計2013年上海固定資產(chǎn)投資比2012年增長6.7%，中間估計下降0.2%，保守估計下降7%。據(jù)此綜合判斷，2013年上海固定資產(chǎn)投資增速可能會出現(xiàn)小幅回落。

三、2012年上海固定資產(chǎn)投資中呈現(xiàn)的問題

（一）大型城市基礎設施投資項目融資難度有所上升

2012年，調(diào)查單位固定資產(chǎn)投資的建設資金融資緊張情況總體有所緩解。認為投資項目的融資難度比上年度提高的調(diào)查單位占22%，比2011年調(diào)查結(jié)果下降12個百分點；認為基本不變的占68.6%，提高8.3個百分點；認為下降的占9.4%，提高3.7個百分點。但是投資規(guī)模在5億元及以上的調(diào)查單位中，認為融資難度提高的占31.6%，遠遠高于平均水平（見圖3）。在這些投資規(guī)模大的調(diào)查單位中，除了受房價調(diào)控政策影響較大的房地產(chǎn)單位外，還涉及到部分承擔城市基礎設施建設的單位。

（二）投資項目的預期效益有所下降

2012年以來，上海工業(yè)生產(chǎn)增速較低，房價增長明顯放緩。受此影響，眾多調(diào)查單位對2012年本單位固定資產(chǎn)投資項目效益預期出現(xiàn)一定下滑。認為固定資產(chǎn)投資項目回報率在10%以上的單位數(shù)明顯回落，回報率在0-10%的單位數(shù)有所增加。本次調(diào)查中，項目投資回報率在20%以上的調(diào)查單位占5.3%，這一比例比2011年下降1.4個百分點；投資回報率在10%-20%的占26%，下降3個百分點；回報率在0-10%的占35.1%，提高2.1個百分點。其中，工業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)調(diào)查單位中，認為項目投資年回報率在10%以上的比重分別為36.8%和30.8%，比2011年下降6.8個和3個百分點；投資回報率在0-10%的比重分別為34%和35%，提高3.7個和0.6個百分點。

（三）民間資本投資意愿減弱

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民間投資具有進展快、回報率高的特點，但同時也存在投資相對謹慎的情況。調(diào)查結(jié)果顯示，90.2%的民間投資調(diào)查單位投資項目進展順利，比國有經(jīng)濟投資高11.3個百分點；36.6%的民間投資項目投資回報率在10%以上，比國有經(jīng)濟投資高13.6個百分點。但是比較調(diào)查單位2011年、2012年和2013年的投資總額可以發(fā)現(xiàn)，民間資本投資意愿明顯弱于國有資本投資。15.2%的民間投資2012年投資總額比上年度有所增加，比國有經(jīng)濟投資低18.2個百分點；14.7%的民間資本預計2013年投資將比2012年有所增加，比國有經(jīng)濟投資低15.9個百分點。

（四）跨行業(yè)投資意向謹慎

考慮到發(fā)展定位局限、缺少資金和融資困難、投資風險過大等原因，調(diào)查單位對于跨行業(yè)的投資一直保持著謹慎的態(tài)度。在1427家調(diào)查單位中，明確表示愿意跨行業(yè)進行固定資產(chǎn)投資的單位有28家，僅占調(diào)查單位的2%；而明確表示肯定不會跨行業(yè)投資的單位有1267家，占88.8%。在表示肯定會跨行業(yè)投資的調(diào)查單位中，投資行業(yè)雖然依然較為集中在房地產(chǎn)開發(fā)，但是公用設施、新一代信息技術、節(jié)能環(huán)保、新能源、教育、科研和綜合技術服務等領域投資也漸漸有所涉足。比較往年的調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，跨行業(yè)的投資選擇范圍已經(jīng)有所擴大。投資項目前景看好、與自身行業(yè)的相關性高、投資回報高和投資風險小是調(diào)查單位選擇這些行業(yè)進行投資的最主要原因。不過電力建設、生物醫(yī)藥制造、石油化工及精細化工制造等領域的投資依然無人問津。

四、關于改善投資環(huán)境優(yōu)化投資結(jié)構的四點建議

（一）引導投資結(jié)構轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步推動產(chǎn)業(yè)升級

“創(chuàng)新驅(qū)動、轉(zhuǎn)型發(fā)展”是上海經(jīng)濟發(fā)展的主線。要加快發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)，形成以現(xiàn)代服務業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)。在投資建設領域，2012年上海第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成3949.04億元，比上年同期增長5.1%，占全部固定資產(chǎn)投資的75.2%。其中，房地產(chǎn)業(yè)投資占到第三產(chǎn)業(yè)投資的六成以上，投資2404.53億元，增長5.9%；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資510.57億元，下降18.3%，占12.9%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)投資121.34億元，增長44.3%，占3.1%；金融業(yè)投資49.15億元，增長1.1倍，占1.2%；租賃和商務服務業(yè)投資151.73億元，增長1.8倍，占3.8%。為穩(wěn)步推動產(chǎn)業(yè)升級，要合理引導第三產(chǎn)業(yè)投資進行結(jié)構調(diào)整，減少對房地產(chǎn)業(yè)的依賴，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構，儲備和啟動如迪斯尼樂園和虹橋商務區(qū)等項目作為新的“增長點”；健全重大項目協(xié)調(diào)推進機制，爭取落地一批總部機構、研發(fā)中心、運營中心和銀行二總部等功能性項目。

（二）努力提升工業(yè)能級，穩(wěn)定傳統(tǒng)優(yōu)勢工業(yè)的投資規(guī)模，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育

2012年，上海工業(yè)投資1292.61億元，比上年同期增長1.1%，占全社會固定資產(chǎn)投資的24.6%。其中，電子信息產(chǎn)品制造業(yè)、汽車制造業(yè)、石油化工及精細化工制造業(yè)、精品鋼材制造業(yè)、成套設備制造業(yè)和生物醫(yī)藥制造業(yè)等六個重點工業(yè)投資740.35億元，同比增長4.8%，占工業(yè)投資的57.3%。六個重點工業(yè)行業(yè)占據(jù)工業(yè)投資的半壁江山，不僅形成了完整的制造業(yè)基礎，而且也培養(yǎng)了大量的技術、管理和技能方面的人才。應充分發(fā)揮這些優(yōu)勢，加大更新改造的投入，穩(wěn)步推動傳統(tǒng)優(yōu)勢工業(yè)的投資規(guī)模。同時重點培育節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，落實好《上海市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，在財政、稅收和金融信貸上提供多方面的扶持。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在技術突破的基礎上，通過示范項目運營推廣產(chǎn)業(yè)化應用，形成大規(guī)模的生產(chǎn)和對上下游產(chǎn)業(yè)裝備的帶動，逐步成為投資結(jié)構轉(zhuǎn)型的新亮點。

（三）關注民間資本的投資環(huán)境，尤其關注中小民營企業(yè)的發(fā)展

近年來，上海民間投資增長較快，占全市投資比重也不斷提升。2012年，民間投資1890.28億元，比上年同期增長13.2%，占全社會投資的36%，比重同比提高3.1個百分點。但是，從項目涉及領域看，民間投資項目仍局限于房地產(chǎn)開發(fā)和傳統(tǒng)工業(yè)領域，平均投資規(guī)模和全市投資項目相比也明顯偏小。從調(diào)查情況看，民間投資融資難度相對困難，投資也相對謹慎。為繼續(xù)改善民間資本的投資環(huán)境，關注中小民營企業(yè)的發(fā)展，要充分調(diào)動社會資金，引導民間資本更多投入重點發(fā)展行業(yè)，拓寬民間資本的融資渠道，開展多種融資擔保，支持中小企業(yè)早期發(fā)展，重視中小企業(yè)技術創(chuàng)新能力，建設綜合性公共平臺，突破行業(yè)壁壘，為中小企業(yè)提供免費或者低成本的信息服務。

（四）加大基礎設施投資和社會事業(yè)投資的力度

2012年，上海城市基礎設施投資在交通運輸和市政建設投資持續(xù)下降的影響下，呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，投資1038.61億元，比上年同期下降9.8%。社會事業(yè)投資保持較快增長，投資226.63億元，增長24.1%，但衛(wèi)生和社會工作、公共管理、社會保障和社會組織行業(yè)投資呈下降態(tài)勢。為進一步優(yōu)化完善“樞紐型、功能性、網(wǎng)絡化”城市基礎設施體系和改善人民生活水平，改善民生，加快城鄉(xiāng)一體化建設，城市基礎設施投資重心要向郊區(qū)和新城傾斜，在繼續(xù)清理和規(guī)范融資平臺的基礎上，拓寬融資渠道。要進一步加大城市環(huán)境治理方面投資大項目的儲備和推進力度。要重點關注社會民生，進一步加大教育、衛(wèi)生和社會保障等涉及民生的社會事業(yè)投資力度。