我國金融業(yè)混業(yè)經營與分業(yè)經營比較研究

李亮

摘要：自20世紀70年代金融自由化、全球化浪潮推開之后，各國的金融機構都向著混業(yè)經營的方向發(fā)展。但我國現(xiàn)在仍在實施分業(yè)經營的管理模式。本文試圖對混業(yè)經營和分業(yè)經營模式進行比較，并基于我國的一些現(xiàn)實狀況，給出關于我國金融業(yè)經營模式選擇的一些建議。

關鍵詞：分業(yè)經營；混業(yè)經營

一、兩種經營模式利弊分析

分業(yè)經營模式其核心在于銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)之間分業(yè)經營、分業(yè)管理，各行之間有嚴格的業(yè)務界限。混業(yè)經營模式是指銀行不僅可以經營傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務，還可以經營投資銀行業(yè)務，包括證券承銷交易、保險代理等。實行混業(yè)經營模式的金融機構主要有兩種：一種是德國式的全能銀行，銀行依法從事包括投資在內的，涉及商業(yè)銀行、證券、保險業(yè)務的各種金融業(yè)務，二是金融控股公司，此形式在英國和美國最為發(fā)達和典型。分業(yè)經營和混業(yè)經營模式各有利弊，沒有任何一種模式占有絕對的優(yōu)勢。它們在金融機構體系中占有各自的地位，發(fā)揮各自的優(yōu)勢。

分業(yè)經營模式的優(yōu)勢在于：降低金融機構的經營風險，避免貨幣市場的資金直接流入高風險的資本市場，維護金融穩(wěn)定?？陀^上起到遏制壟斷、維護競爭的作用。專業(yè)化分工，易于監(jiān)管。但其也有弊端：分業(yè)經營的金融機構，其提供的產品品種單一，難以分散風險。

混業(yè)經營模式的優(yōu)勢在于：可以為客戶提供較全面的金融服務，有利于擴大經營范圍，實現(xiàn)規(guī)模經濟。通過提供多樣化的服務，降低了單一品種的風險，分散了經營風險。其弊端在于：存在著相當大的管理難度，且同一集團內從事存貸、共同基金、咨詢、商業(yè)銀行與保險等業(yè)務部門之間有潛在利益沖突。

二、國際金融業(yè)經營模式比較分析

由于德國的全能銀行模式和英國的金融控股公司模式是兩種非常成功的從分業(yè)經營向混業(yè)經營轉變的經營模式，因此，我們以德國和英國為例，進行比較分析。

（一）德國經營模式的轉變

盡管德國是全能銀行的起源國，經過長時間發(fā)展后已經成為當今世界上混業(yè)經營體制最為發(fā)達的國家。但在2002年以前，德國金融監(jiān)管當局采取的依然是分業(yè)監(jiān)管模式：由德意志聯(lián)邦銀行和聯(lián)邦銀行監(jiān)管局依據(jù)《聯(lián)邦銀行法》，對銀行業(yè)聯(lián)合履行監(jiān)管職能；至于證券業(yè)、保險業(yè)，則分別由聯(lián)邦證券交易監(jiān)管局和聯(lián)邦保險監(jiān)管局予以監(jiān)管。這樣，在長期內德國形成了分業(yè)監(jiān)管的金融運作模式。

20世紀90年代以來，德國銀行面臨信貸風險增加、同業(yè)競爭激烈、內部機構臃腫以及銀行盈利水平下降的挑戰(zhàn)。金融業(yè)內部的重組使德國出現(xiàn)了一些大的金融集團，這些都使得銀行業(yè)、證券投資和保險業(yè)之間的界限更加模糊。例如，安聯(lián)保險公司與德累斯頓銀行的成功合并就實現(xiàn)了金融集團內部業(yè)務的重新整合。這些都使得銀行經營風險日趨復雜化、多樣化、國際化。

在分業(yè)監(jiān)管模下，各專業(yè)監(jiān)管機構鑒于監(jiān)管范圍的束縛，部門利益時常發(fā)生沖突，對于跨行業(yè)金融產品的監(jiān)管權利或是相互爭奪或是互相推諉，引發(fā)了不同程度上的“監(jiān)管真空”和重復監(jiān)管。因此僅僅依賴于各專業(yè)監(jiān)管機構的“主動性”協(xié)調難以對眾多跨行業(yè)金融產品實施有效監(jiān)管。針對分業(yè)監(jiān)管模式的上述缺陷，德國金融界和學術界關于改革金融監(jiān)管組織結構的呼聲也越發(fā)高漲，出現(xiàn)了要求將銀行、證券、保險監(jiān)管機構集中統(tǒng)一的趨勢。

2002年，德國在合并了原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個機構的基礎上，成立新的金融監(jiān)管局，履行對德國金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。它是具有法人資格的聯(lián)邦金融監(jiān)管機構，直接對財政部負責。金融監(jiān)管局按照德國金融機構的業(yè)務和功能，對其組織機構進行了特別的設計。

（二）英國監(jiān)管模式的轉變

1997年以前，英國金融業(yè)實行的是分業(yè)監(jiān)管體制，涉及到英格蘭銀行、財政部、證券與投資管理局、貿易工業(yè)部等政府部門，主要有9家監(jiān)管機構。這些監(jiān)管機構分別行使對銀行業(yè)、保險業(yè)、證券投資業(yè)、房屋協(xié)會等機構的監(jiān)管職能。英國貿易工業(yè)部則從公司法層面對違反公司法的金融機構進行監(jiān)管。

由9家主要的監(jiān)管機構及若干法律構成的監(jiān)管體系，使英國成為較典型的多頭金融監(jiān)管的國家之一。眾多金融監(jiān)管機構職能復雜、相互交錯。這些監(jiān)管機構分別發(fā)布各自的指令，有時甚至是相互矛盾的指令。分業(yè)監(jiān)管的格局不僅使監(jiān)管成本增加，監(jiān)管效率降低，監(jiān)管者與被監(jiān)管者間容易產生爭議。多個監(jiān)管機構的并存，也使每家監(jiān)管機構缺乏足夠的權威，當一家金融機構發(fā)生危機需要解救時，監(jiān)管部門協(xié)調一致行動有時是費時費力的，很容易耽誤挽救的時機。分業(yè)監(jiān)管從體制上看，存在著協(xié)調與配合困難等固有缺陷。

1997年5月，英國成立了金融服務監(jiān)管局（FSA）。FSA其內部職能部門設置分為金融監(jiān)管專門機構和授權與執(zhí)行機構兩大塊，前者包括銀行與建筑協(xié)會部、投資業(yè)務部、市場與外匯交易部、退休基金檢審部等，后者有授權部、金融罪行調查部、特別法庭秘書處。FSA作為英國唯一的、獨立的、對英國金融業(yè)實行全面監(jiān)管的執(zhí)法機構，擁有制定金融監(jiān)管法規(guī)、頒布與實施金融行業(yè)準則、給予被監(jiān)管者以指引和建議以及籍以開展工作的一般政策和準則的職能。

2000年6月，英國女王正式批準了《2000年金融服務和市場法》。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機構和被監(jiān)管者的權力、責任及義務，統(tǒng)一了監(jiān)管標準，規(guī)范了金融市場的運作。根據(jù)有關法律，F(xiàn)SA擁有監(jiān)管金融業(yè)的全部法律權限，并從2001年12月1日起開始行使其全部監(jiān)管職能，但其并不是政府機構，而是一個獨立的非政府的監(jiān)管組織，它的經費收入直接來源于它所監(jiān)管的金融機構。

三、我國金融業(yè)發(fā)展模式的啟示

混業(yè)經營是中國金融業(yè)的未來發(fā)展趨勢，這是國際、國內形勢所決定的，也是時代發(fā)展的需要。首先，信息技術的進步，模糊了單一金融業(yè)務之間的界限。隨著科學技術的創(chuàng)新與進步，尤其是信息技術的進步，信息共享已成為一種趨勢，而信息共享必然會導致貨幣市場與資本市場的整合，從而模糊銀行、證券與保險業(yè)務之間的界限。其次，金融全球化的發(fā)展趨勢，決定了金融混業(yè)經營的必然。金融技術的進步和金融創(chuàng)新加快了國際資本的流動速度，也加快了金融全球化的進程。70年代末80年代初，許多發(fā)達國家還有一些發(fā)展中國家紛紛實行金融自由化改革，放松金融管制，允許銀行、保險和證券業(yè)從分業(yè)經營轉向混業(yè)經營。近十幾年來，全球爆發(fā)了規(guī)模空前的金融業(yè)并購熱潮，商業(yè)銀行與投資銀行之間的交叉并購成為新熱點，大銀行全能化與綜合化經營成為大勢所趨。新的重組浪潮不僅包括銀行之間的兼并，而且包括銀行與投資銀行、證券公司、保險公司之間的跨業(yè)兼并。第三，客戶對金融商品需求的多樣化，促使金融業(yè)改變陳舊的經營理念。客戶對金融商品的需求是多種多樣的，而且大多是綜合性需求。因此，客戶都希望得到“一站式”全過程金融服務，即在任何一家金融機構都能得到各種各樣的金融服務就如同在“金融超市”選購金融商品。而這一切，在分業(yè)經營下是很難做到的，只有在金融業(yè)實行混業(yè)經營的情況下才能做到。第四，中國金融業(yè)的經營現(xiàn)狀，迫使金融業(yè)改變舊的經營模式。我國的分業(yè)經營制度，把銀行、保險和證券業(yè)的業(yè)務范圍分別限制在一個更狹窄的范圍內，金融業(yè)的風險實際是更加集中和擴大。實行混業(yè)經營，發(fā)展全能型銀行是提高經營效益的有效途徑，因為隨著業(yè)務范圍的擴大，多樣化的業(yè)務具有內在的平衡特征，可利用內部補償機制來穩(wěn)定銀行的利潤收入，分散金融風險。（作者單位：西南財經大學會計學院）

參考文獻：

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