婚變之后，哪一支子女接班？

身家百億的富人，面對婚變總不會太愉快。人們往往將焦點落在巨額財產分割上，殊不知，對于離婚的女人而言，為自己的孩子爭取在企業(yè)中的地位，比拿到現金補償更重要。默多克第二任妻子安娜輸了感情，卻贏得了未來。杜雙華的原配宋雅紅能效法成功嗎？富人婚姻狀態(tài)的改變，不僅扭曲了原配子女的家庭狀態(tài)，也有可能擴充傳承對象的可選集。如同力帆的尹明善與人人樂的何金明，擁有多段婚姻的富人，在傳承一事上需要更為高超的平衡之道。清晰的資產隔離或可有效地解決這一困局。

結婚時，如靈魂在拍手作歌。

離婚時，卻只見冰冷的利益談判。

“觸動利益比觸及靈魂往往更難”，對于富人而言，此言尤甚。鄧文迪與默多克的離婚案一出，網絡輿論重心不再是鋪天蓋地的“感覺不會再愛了”的憂傷，而是忙著替鄧姑娘計算出她可能因此而得到10億美元贍養(yǎng)費，以及她的兩個女兒在價值百億美元的家族信托中的收益份額。

婚姻的本旨設計很少是基于精確的利益計量。但在法律保護下，結婚不僅是情感上的承諾，更締結了一份無言的財產契約。對于共同創(chuàng)業(yè)的夫妻，這種“你的也是我的，夫妻共同所有”的親密關系一旦破裂，較之普通商業(yè)伙伴關系的斷裂，有更強的反作用力。

土豆網CEO王微的遭遇已成離婚案中的反面教材。2010年，土豆網沖擊納斯達克前夜，因為王微與前妻楊蕾的離婚案中涉及財產分割，法院應楊蕾之訴凍結了王微名下的土豆網股權，從而直接影響了土豆的上市進程，上市過程一波三折的土豆最終被優(yōu)酷網（YOKU.NYSE）所吞并。這件事極大觸動了投資者和企業(yè)家的神經，語出現任暴雨娛樂董事長兼CEO朱威廉的“土豆條款”因此應景而生：“聽說最近不少PE試圖在SA（股東協(xié)議）中增加條款，要求他們所投公司的CEO結婚或者離婚必須經過董事會，尤其是優(yōu)先股股東的同意后方可進行?！?/p>

家族企業(yè)股東的婚姻看來并不那么自由，婚變不僅可能影響企業(yè)在關鍵時點的發(fā)展，更因家庭結構的改變給企業(yè)傳承增添變數。

60后企業(yè)家離婚率達三成

企業(yè)家群體由于事業(yè)成功后選擇更多、事務繁忙犧牲家庭生活等原因，往往離婚率較高。其中，生于上世紀60年代的群體更引人注目。他們在成家立業(yè)之時碰上改革開放，思潮解放對他們的個人形象和原生家庭都產生了影響。他們較之前輩們更加注重形象，風度翩翩者多集中在這個年代，而建立自我、追求自由的另一個后果是離婚率相當高，《新財富》此次統(tǒng)計的51名富人中，23人為60后，其中有7人可以確定離過婚，比例超三成。而且離婚次數最多的，離婚代價最大的，離婚事件最沸沸揚揚的，都在這個年齡層。巨人網絡（GA.NYSE）的史玉柱、復星集團的郭廣昌等人都有離婚經歷，美邦服飾（002269）的周成建則曾自曝結過三次婚，有兩子一女。目前可以查證的是，他的女兒胡佳佳持有美邦股權，但日后周成建本人的股權將如何再分配不得而知。

離婚的富人通常會面臨財產分割的危機，在多半離婚案中，前妻分走了價值不菲的股票或拿到巨額現金補償，如三一集團四大創(chuàng)始人之一的袁金華在和妻子王海燕離婚后，獲得市值24億元三一重工（600031）股份的王海燕一舉沖進2012年“新財富500富人榜”，而袁金華則名次下滑。

如果富人再婚生子，那傳承局面將會進一步復雜化。不僅企業(yè)當下的控制權面臨分拆，與前后任配偶所生子女在家族企業(yè)版圖中的利益分配更是一大難題，“兄弟鬩墻”的可能性高于原生家庭，從而破壞家族企業(yè)的統(tǒng)一性。

爭產：一切為了孩子

搞定有孩子的前妻不是件容易的事情。通常而言，出色的企業(yè)家不一定是個出色的父親。但一個普通的母親，卻很有可能是個偉大的母親。不少富人夫妻的爭產大戲，盡管妻子的資產來之不易，卻又都瀟灑地贈與了孩子。相比富人整體在股權傳承上的謹慎，從母親那里獲得財產對于富二代來說更容易。而一些有遠見的母親甚至會為了孩子在企業(yè)中的地位放棄自己的巨額補償。

杜雙華是資產額達500億元的日照鋼鐵王國的掌舵人，但他卻未能平息一場舉國皆知的離婚戲碼。2010年，杜的前妻宋雅紅向北京市海淀法院起訴離婚，遭駁回。她自稱，直到那時她才驚悉，原來自己十年前已經“被離婚”：在河北衡水法院2001年的判決中，兩個兒子被判給了杜雙華，宋雅紅僅僅獲得了北京的一套住房及一輛桑塔納轎車。憤怒不已卻又心有不甘的宋雅紅遂提起上訴，要求重新分割財產。杜雙華的百億身家讓這件“被離婚案”迅速卷入輿論漩渦，被冠以“當代陳世美”帽子的他后為此專門寫了洋洋灑灑的萬言書辯解。

在一年后的離婚案再審時，宋雅紅表示，爭產并不是為了自己，自己也無意讓日照鋼鐵陷入資產分割的困境中。“真要分他一半財產，給了也接不住。錢在他那兒能生錢，給我肯定不如他干得好。其實我要讓孩子把事業(yè)傳承下去，你一個人有本事，子孫后代都是敗家子不行?！?/p>

宋雅紅的態(tài)度有所轉變，與杜雙華打出“傳承牌”的迂回公關不無關聯。此前，公務繁忙的杜雙華并沒有盡到做父親的責任，而在離婚案發(fā)后，杜雙華對與宋雅紅的兩個兒子開始用心培養(yǎng)，不僅安排部下經理出外談業(yè)務、看項目時帶上大兒子，杜雙華本人也會親自帶著孩子們出差，教他們如何做生意。作為兩人共同的紐帶，如果杜雙華將來欽定宋雅紅的兒子為日照鋼鐵的繼承人，宋雅紅在分割財產一事上將不會存在本質分歧。

默多克的第二任妻子安娜則通過協(xié)議將這一點落到實處。默多克與安娜的婚姻持續(xù)了31年之久，作為新聞集團（NWSA.NSDQ）帝國的王者，默多克的精明自不必說，安娜也不相上下，她為了保護自己孩子的利益，為后來者鄧文迪設置了重重障礙。在他們的離婚協(xié)議中，安娜附加了一項苛刻條款：默多克死后，鄧文迪無權繼承任何遺產，除非女方婚后生育子女。而那年默多克已68歲，且患有前列腺癌，無正常生育能力。不過鄧文迪也非等閑之輩，她借助試管嬰兒和冷凍精子的技術為默多克生了兩個女兒，繞開了這一障礙。

如今，曾經的勝利者鄧文迪也與默多克走到了緣分盡頭，在感情的比拼上，鄧文迪和安娜都一樣沒能贏過時間。但從傳承的角度看，安娜的孩子無疑占盡了上風。據澳大利亞《商業(yè)周刊》報道，安娜離婚時索取的贍養(yǎng)費只有1億美元，而不是外界所猜測的17億美元，接受如此低價贍養(yǎng)費的補償則是，議定只有默多克的四個成年子女享有在新聞集團中的投票權和管理權。安娜的孩子極有可能成為龐大產業(yè)帝國的繼承者。安娜的長子詹姆斯·默多克，曾出任新聞集團副首席運營官，次子拉克倫·默多克為新聞集團董事，并擔任集團高管。在新聞集團即將一拆為二的兩家公司中，詹姆斯和拉克倫也將同時擔任兩家公司的董事。

反觀鄧文迪，她自己既未持有新聞集團股權，也沒有進入新聞集團高管層，10億美元贍養(yǎng)費只是人們的揣測，最終定論還要在法院判決之后才能揭曉。已經成功離過兩次婚的默多克，在和鄧文迪結婚之前曾簽訂婚前協(xié)議，此后又于2002、2004年補簽了婚后協(xié)議。默多克的主要財產是通過家族信托基金控制新聞集團38.4%的有投票權股份，而盡管鄧文迪為兩個女兒克洛伊和格蕾絲爭取到了家族基金的份額，但她們倆在這一信托基金中所擁有的份額并沒有投票權。

力帆與人人樂的苦惱

力帆集團的接班人問題也一直為人所矚目。作為尹明善唯一的兒子，前妻所生、今年已42歲的尹喜地對家族企業(yè)的興趣似乎一直淡淡然，相反對豪車卻情有獨鐘。尹明善的現任妻子陳巧鳳則是位事業(yè)女強人，她長期擔任力帆集團的財務總監(jiān)，一度還是力帆集團的法人代表和董事長。她的女兒尹索微也已長大成人，在英國讀完了管理本科后歸國，并且已在力帆的公開活動中亮相。尹明善本人曾表示，家人是優(yōu)先的傳承人選，“當然我要精心培養(yǎng)我的家族（成員），因為他們是我生命的延續(xù)?？蓱z天下父母心，誰不愛自己的子女呢？我經常教他們，你夠條件就當董事長，不夠條件就當大股東，該分多少錢分多少錢”。但是在這兩派傳承勢力中，創(chuàng)始人尹明善無疑需要高超的平衡之術。

目前，在力帆股份（601777）中，尹明善任董事長，陳巧鳳、尹喜地、尹索微均擔任董事。此外，尹喜地還擔任了力帆資產、力帆乘用車、力帆摩托車產銷、力帆科技動力等7家公司的董事長，這些公司大多與摩托車主業(yè)相關，涉及具體經營業(yè)務。陳巧鳳同時擔任了力帆控股、力帆奧體物業(yè)管理、匯洋控股及力帆足球俱樂部的董事長。這其中，力帆控股為力帆股份的母公司，而匯洋控股又為力帆控股的母公司。奧體物業(yè)管理、力帆足球俱樂部則為非主營業(yè)務。年紀尚輕的尹索微則同時擔任數家公司的董事。從尹明善的安排可以看到，長子尹喜地負責核心業(yè)務運營，而給予陳巧鳳控股集團最高權力，以形成監(jiān)督與制衡；女兒尹索微也得到相應空間，開始涉足家族企業(yè)。

在股權傳承上，尹明善、尹喜地、陳巧鳳、尹索微四人通過直接或間接持有力帆控股全部股權，從而間接控制了上市公司力帆股份65.02%股權（圖1）。在力帆控股的母公司匯洋控股股權安排中，尹喜地、陳巧鳳、尹索微三者獲得的股權相同，均為24.5%，而尹明善為26.5%。此外，四人分別直接持有力帆控股6.125%、6.125%、6.125%、6.625%股權。在這樣的股權安排下，他們獲得的力帆控股的股權分布與匯洋控股結構完全一致。目前，尹明善對于家族企業(yè)的股權傳承還沒有最后落地：如果尹明善將自己持有的股權均分給三人，那么陳巧鳳母女無疑將獲得力帆集團的絕對控股權；如果尹明善將股權全部留給尹喜地，尹喜地將以51%股權成為大股東。

人人樂（002336）的何金明處境類似。61歲的何金明擔任董事長，兒子何浩系前妻所生，從加拿大布魯克大學工商管理系畢業(yè)歸來，目前在公司中擔任首席運營官、副總裁兼董事，而何金明的現任妻子宋琦是人人樂的創(chuàng)業(yè)元老，現任副總裁、副董事長。宋琦今年47歲，與何金明的子女情況并未披露。不過根據公開報道顯示，宋琦的弟弟宋濤負責人人樂的采購。在經營上人人樂采取了家族齊上陣的方式，股權傳承卻還未進行。在人人樂的大股東浩明投資管理有限公司中，何金明、宋琦的股份分別為98%、2%，第二大股東眾樂通實業(yè)中，兩人的股權分別為99%、1%（圖2）。未來，人人樂的控制權將落入誰人之手，而將來的家族股東與家族管理層成員之間，是否會出現派系之爭，尚難料定。

其實，并不廣為人知的是，玖龍紙業(yè)（02689.HK）的張茵同樣有兩段婚姻。她與前夫育有一子劉晉嵩，1992年與巴西籍中國臺灣人劉名中生下次子。2009年，劉晉嵩已出任玖龍紙業(yè)執(zhí)行董事，其次子尚在哈佛大學就讀。目前，玖龍紙業(yè)的股權傳承仍未展開，但值得關注。

未來不定式：股權再聚合

當離婚的夫妻將企業(yè)控股權一分為二時，他們共同的孩子在將來或有機會重新聚合這兩份股權，令企業(yè)控制權重歸一體。

企業(yè)的股東家族通常都被視為一致行動人，但有一對親父子，卻在公告中特意指出，兩人并非一致行動人。這是為什么？

2010年3月，恒逸集團原大股東邱建林與妻子朱丹鳳離婚，兩人平分家產，各持有26.19%股權。2011年底，恒逸石化（000703）再發(fā)公告，“其股東朱丹鳳將所持恒逸集團26.1888%的股權全部贈與給了兒子邱奕博”，盡管邱奕博也為邱建林的兒子，但是“朱丹鳳與邱建林曾為夫妻關系，雙方已于2010年3月離婚。因此在本次股權贈與前，朱丹鳳與邱建林不構成一致行動關系，而本次股權贈與后，邱奕博將其就贈與股權的表決權委托朱丹鳳行使，因此邱奕博就贈與股權與邱建林也不構成一致行動關系”。在恒逸集團的融資券募集說明書中，甚至單列了這一股權變更帶來的控制權風險。因邱建林持股份額由從前的52.38%一分為二之后，其姐姐邱祥娟控股的杭州萬永事業(yè)投資有限公司以持有的27%股份成為恒逸集團大股東，而邱建林與邱奕博則以26.19%股權并列第二大股東。

目前邱奕博尚未在恒逸集團中擔任高管職務。邱建林本人出生于1963年，今年50歲，尚有充足精力處理公司事務。將來他若也將股權傳承于兒子，邱奕博或將重歸大股東地位。

同樣，盡管龍湖地產（00960.HK）的吳亞軍與前夫蔡奎和平分手，但得益于之前所訂立的君子協(xié)定和信托機制，這一中國最昂貴的離婚案卻未對龍湖地產運營的穩(wěn)定性構成威脅，公司股價在消息傳出后也沒有異常波動。在2013年的“新財富500富人榜”上，吳亞軍以284.7億元名列11位，而蔡奎則以189.7億元名列21。他們共同的女兒蔡婷婷，如果將來能夠同時繼承到來自母親及父親的股權，實現股權的重新整合，不僅會成為龍湖地產大股東，更可望成為下一位女首富。長遠看，這或是大概率事件。

資產隔離，清除糾葛？

陳麗華與唐僧扮演者遲重瑞的婚姻一直為人所矚目，她的三個孩子趙勇、趙莉和趙敏均為與前夫所生。在她龐大的商業(yè)帝國中，原有業(yè)務都歸屬于這幾個孩子。兒子趙勇身為富華國際集團的總裁，已基本接過母親權杖，同時擔任富華置地董事長，長安俱樂部、麗苑公寓、富華金寶中心等公司總裁。而陳麗華目前已淡出地產業(yè)務，與遲重瑞的重心則完全沉浸在紫檀博物館上，紫檀收藏與制作不僅是他們的人生樂趣，更是一筆價值不菲的財產。這樣涇渭分明的資產隔離，有效阻止了可能的紛爭。陳麗華的女兒趙莉就在這上面吃過虧，她和前夫羅飛宇結婚之時曾簽訂婚前協(xié)議，但兩人離婚之時，卻因香港三處樓產歸屬大動干戈，最終興訟法庭之上。

地產大佬潘石屹同樣有過不止一段婚姻，他的長子潘瑞系前妻所生，與現任妻子張欣又生了兩子潘讓、潘少。從SOHO中國（00410.HK）的股權架構中能看到，夫妻兩人共同持有的股權，其實早就轉至張欣名下的信托Capevale（Cayman）。潘石屹主動放棄持股，任由張欣全權決斷的背后，省卻了自己在兩種親情間處置不定的煩惱。

伉儷情深的如今，躲不過去的是前妻的存在。如何將財富在不同婚姻所帶來的孩子中合理分配，無疑是富人傳承路上的首重路障。無論出于補償心理，將控制權集中傳給前妻子女，還是偏重現任所出，都可能帶來家族矛盾；而兼顧各支系的均衡傳承，或是令他們分挑不同的業(yè)務平臺，則會導致企業(yè)股權分散，實力削減。兩難情形下，如果子女中缺乏真正能挑起企業(yè)發(fā)展重任的賢者，則可以考慮分離所有權與經營權，引入職業(yè)經理人管理企業(yè)，家族則通過信托、基金等方式控制股權，從而脫離家族成員運作企業(yè)的標準軌道。

與此同時，港澳臺地區(qū)一些多妻富豪家族的分產方式亦值得借鑒。無論霍英東規(guī)定各房子女往不同方向發(fā)展，何鴻家族安排四房打理不同的家族生意，還是王永慶家族借長庚紀念醫(yī)院控制旗下“臺塑四寶”（詳見本刊2010年5月號文章《企業(yè)永續(xù)經營，如何設計股權》），各有對策。不過，即使上一代有了精心的規(guī)劃和周密的安排，家族內訌仍然難免，這些家族都上演過爭產大戲。家族和睦，永續(xù)經營，何其難也。