雙核領導企業(yè)：下一代能否和平共處？

恒安國際的施文博、許連捷，富力地產(chǎn)的李思廉、張力，他們分別作為共同創(chuàng)業(yè)的大股東，股權(quán)相當，分工明確，成就了中國商界不可多見的雙核領導模式。但上一輩的親密合作能否順利傳承至下一代？如若不慎，企業(yè)控制權(quán)、人事權(quán)將面臨震蕩?；驗楸苊馕磥砥髽I(yè)價值在雙方爭拗中毀損，一些富人已開始另起爐灶，建設家族獨立控制的資產(chǎn)平臺。

草根富人創(chuàng)業(yè)時，通常都不是一個人在戰(zhàn)斗，或者是家族齊上陣，或者就是志同道合的朋友共同出資、簡單分工后，扯起了創(chuàng)業(yè)大旗。在企業(yè)此后的發(fā)展壯大中，經(jīng)過退出、轉(zhuǎn)讓等，控股權(quán)逐漸會集中到一個人手中。三一集團、復星集團等莫不如此，二者最終分別由梁穩(wěn)根、郭廣昌作為大股東話事。但還有一種情形是如恒安國際（01044.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）者，二位股東共同創(chuàng)業(yè)且持股數(shù)量相當，當這些企業(yè)家面臨交接班時，其傳承之路顯然與一股獨大者有了不同的考量。

恒安國際：施家、許家后人再共事

恒安國際是個典型的例子。其現(xiàn)任董事長施文博和總經(jīng)理許連捷并無親屬關(guān)系，只是同為做生意的老鄉(xiāng)，二人瞄準當時由國營企業(yè)壟斷的婦女用品市場后聯(lián)手創(chuàng)業(yè)。1998年恒安國際在香港以10倍市盈率上市，2012財年恒安國際銷售額達185億港元，利潤達35億港元。

公司一路發(fā)展至今，施文博和許連捷作為創(chuàng)建股東，一直保持著默契的合作關(guān)系，目前二者持股比例仍不相上下，施文博持有恒安國際18.62%股權(quán)，許連捷持有18.29%股權(quán)（圖1）。

在接班這件事上，從未接受記者采訪的施文博保持了一貫的低調(diào)，公開信息中無法捕捉他的真實內(nèi)心想法。許連捷則表示，接班人將是堂弟許水深。許水深今年44歲，他17歲就在剛成立的恒安集團工作，現(xiàn)任恒安國際董事、首席營運官及商貿(mào)發(fā)展部總監(jiān)，2013年3月被委任為執(zhí)行總裁。他的兩個哥哥許大座和許連批也同屬非股東的創(chuàng)業(yè)元老，目前在恒安中分別擔任董事及高管，但許水深本人持股量僅0.02%，許大座也不過1.62%。

與此同時，值得注意的是，兩大股東施文博和許連捷的兒子均進入了董事會，他們雖年輕，卻有著學歷和股權(quán)上的優(yōu)勢。施文博的兒子施煌劍本科畢業(yè)于澳大利亞悉尼科技大學，主修會計，后又在新南威爾斯大學拿到金融碩士，曾任職于兩家澳大利亞會計師事務所，現(xiàn)任恒安國際執(zhí)行董事，并負責集團整體業(yè)務發(fā)展策略，和其父親施文博的職責如出一轍。許連捷的小兒子許清池2008年2月加入恒安集團，同樣任恒安國際執(zhí)行董事，并在集團中負責收購合并項目。他此前的教育和工作經(jīng)歷也與施煌劍類似，畢業(yè)于倫敦大學法學院，并在英國巴克萊銀行工作一年半時間。

許連捷曾提過希望兒子接班，但他們興趣不大。許連捷的另兩個兒子，曾經(jīng)短暫地在恒安集團實習，如今并沒有成為恒安高管或董事，而是效力于許連捷創(chuàng)建于1999年的家族企業(yè)—連捷國際投資有限公司。

作為許氏資產(chǎn)的獨立運營平臺，這個家族企業(yè)相對恒安國際低調(diào)許多，但其觸角已延伸至多個領域，下設連捷資本、連捷地產(chǎn)與連捷商貿(mào)三個集團。連捷資本曾與摩根士丹利聯(lián)手投資過蒙牛等，并通過直接或間接控股和參股各類金融機構(gòu)，已形成從商業(yè)銀行-合作銀行-小額貸款公司-典當行的全面金融產(chǎn)業(yè)鏈條。連捷地產(chǎn)不僅是福建省內(nèi)頗有名氣的地產(chǎn)開發(fā)商，還輻射至河南、湖南等地，公司目前已竣工和在建項目300多萬平方米，在全國擁有800多萬平方米的土地資源儲備。連捷商貿(mào)從事大宗食品進出口業(yè)務，并參與婦嬰用品營銷。

今年，施文博已經(jīng)64歲了，而許連捷也到了他曾經(jīng)說過“60歲肯定退休”的年紀。目前，兩位創(chuàng)業(yè)元老的股權(quán)都還未進行傳承，施煌劍和許清池分別持有恒安國際0.01%股權(quán)。未來，兩位公子能否如上一輩精誠合作，保持恒安的控制權(quán)穩(wěn)定，將是個考驗。而恒安國際的管理權(quán)轉(zhuǎn)移，是現(xiàn)任經(jīng)理人許水深勝出，還是兩個大股東的兒子也有機會，尚存變數(shù)。

富力地產(chǎn)：張力為子另立門戶

同樣的迷局亦存在于富力地產(chǎn)。它由李思廉和張力于1994年共同創(chuàng)立，目前李思廉持股33.36%，略高于張力的32.02%（圖2）。富力的一個鮮明特色是聯(lián)營董事長機制，2012財報中披露，李思廉任董事長，負責銷售及財務管理；張力任聯(lián)席董事長兼行政總裁，負責購地、工程開發(fā)、成本控制及公司運作管理等。此外，他們的薪酬是一模一樣的334.2萬港元。這種權(quán)力上的均衡甚至體現(xiàn)在，李思廉的姐姐李海倫、張力的姐姐張琳同時就任非執(zhí)行董事。

張力今年已經(jīng)60歲了，李思廉也已56歲，但不知是二人達成默契，還是有別的原因，他們的子女均未進入富力地產(chǎn)，二者于富力中的股權(quán)也尚未進行傳承。這家百億市值的企業(yè)將走上怎樣的傳承之路，人們并不清楚，但可以看到的事實是，張力為自己的兒子張量打造了另一個平臺力量能源（01277.HK），并在其上市之時，將控股權(quán)完全轉(zhuǎn)移給了兒子。

對于驅(qū)動企業(yè)的兩大核心，另起爐灶，建設家族獨立控制的資產(chǎn)運營平臺，固然合乎分散投資之道，從而在未來兩大股東后人因爭拗而導致創(chuàng)始企業(yè)價值毀損時，可望保全部分家族財富，但是，創(chuàng)始企業(yè)往往是兩大股東的立業(yè)之本，雙方仍有必要在其中建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，避免兩敗俱傷。