我國中小企業(yè)境外上市問題分析

楊湜穎

摘要：隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國中小企業(yè)融資問題成為了中小企業(yè)進一步發(fā)展的“瓶頸”，為了突破這一瓶頸問題，國內部分中小企業(yè)選擇了海外上市的計劃來解決融資難的問題。本文首先分析了我國中小企業(yè)境外上市的現(xiàn)狀，進而分析了我國中小企業(yè)海外上市存在的問題，最終提出了解決我國中小企業(yè)境外上市難的解決對策，以期能夠更好的幫助中小企業(yè)境外上市，掃除發(fā)展中遇到的困境。

關鍵詞：中小企業(yè)；境外上市；問題；對策

中國企業(yè)境外上市起源于上世紀90年代初，青島啤酒于1993年首先在香港掛牌上市中國企業(yè)境外上市源于20世紀90年代，1993年青島啤酒在香港掛牌上市，成為中國第一家境外上市的公司。隨著青島啤酒成功的吸收大量資金，中國許多民營企業(yè)紛紛在海外上市，香港、新加坡。紐約成為中國企業(yè)最受歡迎的三個境外上市的國家?？v觀我國境外上市的企業(yè)而言，境外上市模式大體可以劃分為兩種，氛圍為新股首發(fā)上市首次發(fā)行（IPO）和反向收購（RTO）。多數(shù)國有企業(yè)境外上市多采取IPO模式，對于多數(shù)民營中小企業(yè)更加傾向于反向收購模式。隨著我國實施改革開發(fā)政策以來，對外開放的程度逐步加大，我國許多中小企業(yè)國有企業(yè)境外上市大多采取IPO模式，而對于中小民營企業(yè)而言，往往更青睞于反向收購模式。隨著我國對外開放程度的逐步加大，我國中小企業(yè)境外上市比例呈逐年上升的趨勢。

一、我國中小企業(yè)境外上市存在的問題分析

1.缺乏對境外上市足夠的思想認識

就目前而言，我國中小企業(yè)選擇境外上市的目的很簡單就是想通過國外資本的市場的運作進行“圈錢”，在這種思想的指導下，忽視了企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略，僅僅是滿足一時的融資需求。此外，中小企業(yè)并沒有注意到境外上市所產生的各項費用遠遠要高于國內上市的標準，例如，境外上市避免不了尋找中介，需要支持高額的中介費用，IPO過程中信息披露所要求的費用也是驚人的。

2.無法有效的運用境外上市的各項優(yōu)惠政策

由于境外和國內在許多文化上的差異，從而導致語言交流上存在一些障礙，這些障礙使得股東、監(jiān)管者以及媒體之間信息不能有效的交流和溝通，存在信息不對稱的弊端；此外，境外上市一定要考慮匯率上的差異，匯率波動所產生的風險對于中小企業(yè)融資帶來的影響是巨大的。加上對海外資本市場不是十分了解，導致指出不必要的費用去聘請投資機構運作，大大增加的上市的成本。

3.企業(yè)的信息披露不規(guī)范，財務信息缺失

國內中小企業(yè)在選擇境外上市過程中常遇到的一個問題就是境外上市信息披露不充分。由于中小企業(yè)財務管理水平不高，加上財務管理人員的基本素質有限，從而導致了中小企業(yè)財務管理信息失真和不透明情況的出現(xiàn)。因此，當這些中小企業(yè)決定進行境外上市，其面臨的最大一個障礙就是財務信息的缺失，這會導致很多企業(yè)在上市前都不能及時準備和提供符合相關要求的披露材料，這將直接影響企業(yè)上市的成功與否、上市的時間、進度、以及上市后的價格確定。

二、完善我國中小企業(yè)境外上市的對策

1.明確企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略，加強對境外上市認識

中小企業(yè)需要明確自身的發(fā)展戰(zhàn)略，深刻的認識到無論境外上市還是選擇在中國上市都只不過是想要融資。因此，企業(yè)需要了解自身經(jīng)營管理的水平，財務的整體狀況，現(xiàn)金流是否充裕等，仔細進算國內上市與國外上市的收入和指出，權衡不同融資手段的利弊，做出最有力自己發(fā)展的策略。因此，中國中小企業(yè)首先應該明確企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略，選擇能夠更好推動自身發(fā)展的融資手段，才能實現(xiàn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

2.結合自身的發(fā)展優(yōu)勢，選擇合適的上市渠道

近年來，國家不斷加大對中小企業(yè)發(fā)展的支持。為了緩解中小企業(yè)融資難的問題，除了大力提供信貸職稱外，更是加強了創(chuàng)新板塊的建設，大大了豐富了中小企業(yè)融資手段，增加了中小企業(yè)融資的渠道。因此，中小企業(yè)可以衡量境外上市和國內上市之間的優(yōu)劣勢，如果國內上市可以得到更多的優(yōu)惠，避免不必要的費用支持，選擇境內上市進行融資也是一個不錯的方法。

3.提高財務管理水平，重視信息披露

中小企業(yè)能否提升財務管理水平，準備的公務公司信息，對于能否上市，上市的具體時間以及上市時間進度，上市后股票的價格都會帶來不同程度的影響。因此，中小企業(yè)必須注重自身財務人員素質的提升，加大對財務人員境外上市流程的培訓，使得中小企業(yè)更好的了解境外上市的基本事項。同時，重視信息披露，提高信息的準確性和及時性，為中小企業(yè)上市提供一個良好的環(huán)境

結束語

通過上述分析，我國多數(shù)中小企業(yè)之所以選擇境外上市，都是根據(jù)自身的經(jīng)營水平，選定合適的中介通過境外上市的方式為獲得更多的資金；同時，可以提升自身的經(jīng)營管理水平，在信息披露方面、企業(yè)業(yè)務、關聯(lián)交易方面等進行整治，掃除經(jīng)營過程中存在的一些隱形風險。因此，我國中小企業(yè)必須正視境外上市過程中遇到的問題，積極采取對策，解決遇到的問題，實現(xiàn)中小更快更好的健康可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：復旦大學經(jīng)濟學院）

參考文獻

[1]付雅婷.對中國企業(yè)境外上市的研究——以在美國上市為例[J].商場現(xiàn)代化.2011（08）

[2]馬飛，郭岱維.我國企業(yè)境外上市的SWOT分析[J].經(jīng)濟視角（中旬）.2011（05）

[3]王繼紅.境外上市左腳風險右腳機遇[J].中國外匯.2011（13）

[4]王杰，王霞天.國內企業(yè)選擇在境外上市的原因探析[J].時代金融.2011（23）

[5]張勝有，馮立杰，王金鳳，魏紅.公司境外上市八大陷阱及對策研究[J].特區(qū)經(jīng)濟.2011（12）