農(nóng)村信用社資本約束問題研究

胡運(yùn)偉

摘要：在新一輪農(nóng)村信用社改革過程中，農(nóng)村信用社資本管理問題日益受到重視。作為農(nóng)村金融主力軍的農(nóng)村信用社要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展，必須有效解決資本充足率低下的問題。解決這一問題的根本路徑除了政府給予政策扶持外，更關(guān)鍵的是農(nóng)村信用社必須通過體制機(jī)制變革以及提高盈利能力來建立良性的資本補(bǔ)充機(jī)制，實(shí)現(xiàn)由以往高風(fēng)險(xiǎn)積累、高資本消耗的粗放型發(fā)展模式向高質(zhì)量、低風(fēng)險(xiǎn)、低資本占用的集約型發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村信用社；資本約束；缺口分析；戰(zhàn)略選擇

農(nóng)村信用社自上世紀(jì)50年代初成立以來，資本約束問題長期被邊緣化。2003年我國深化農(nóng)村信用社改革以來，隨著各項(xiàng)資金扶持政策的逐步到位和經(jīng)營機(jī)制的有效轉(zhuǎn)換，農(nóng)村信用社長期面臨的資本約束問題日益突出，農(nóng)村信用社如何在滿足內(nèi)部資本約束和外部監(jiān)管要求的前提下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展成為一個(gè)重要課題。

一、農(nóng)村信用社資本約束的重要意義

銀行資本是金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)擁有的或者必須持有的自有資金，目的在于防范頭寸價(jià)值減少和商業(yè)損失等風(fēng)險(xiǎn)，從而保護(hù)存款者和一般債權(quán)人不受損失。銀行資本約束是銀行資本金規(guī)模和結(jié)構(gòu)對其自身法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力、發(fā)展規(guī)模和速度以及資產(chǎn)質(zhì)量與結(jié)構(gòu)等形成的內(nèi)在的或外在的約束。農(nóng)村信用社作為我國金融體系的重要組成部分，目前已經(jīng)確立了由合作制向股份制轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略思路，并將逐步與商業(yè)銀行經(jīng)營模式接軌。在此背景下，農(nóng)村信用社也必然面臨資本約束問題，主要包括兩個(gè)方面：一是監(jiān)管和市場外部約束，這是農(nóng)村信用社資本約束的外部表現(xiàn)形式；另一方面是農(nóng)村信用社自我約束，主要表現(xiàn)為股東資本約束和經(jīng)營管理者的自我約束，即由理事會承擔(dān)對農(nóng)村信用社資本約束的最終責(zé)任，這是農(nóng)村信用社資本約束的內(nèi)部表現(xiàn)形式。農(nóng)村信用社資本約束的重要意義有三個(gè)方面。

（一） 資本約束有利于實(shí)現(xiàn)農(nóng)村信用社改革目標(biāo)。

國家對農(nóng)村信用社改革給予政策扶持，最終目的是要達(dá)到“誰投資、誰負(fù)責(zé)”、“花錢買機(jī)制”的效果。不管農(nóng)村信用社采取哪種產(chǎn)權(quán)模式改革，成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，主要是看法人資本金的構(gòu)成是否真正把股東與信用社凝成一個(gè)利益體，最終的法人治理結(jié)構(gòu)是否有效。資本數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)直接影響到農(nóng)村信用社法人治理結(jié)構(gòu)的有效性，進(jìn)而影響內(nèi)部控制、經(jīng)營管理機(jī)制及監(jiān)管的有效性。

（二） 資本約束有利于提高農(nóng)村信用社的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

資本作為防范風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線，具有降低銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)倒閉的可能性和破產(chǎn)清算功能。農(nóng)村信用社的有限責(zé)任性質(zhì)和明確的存款保證性，要求強(qiáng)化資本約束。監(jiān)管的目標(biāo)之一是保護(hù)存款人的利益，但在過去體制下，這個(gè)目標(biāo)往往是依賴國家信用支撐的空洞口號，而且農(nóng)村信用社對形成的金融風(fēng)險(xiǎn)大多處于無人負(fù)責(zé)的狀態(tài)。這次改革最大的效應(yīng)之一，就是農(nóng)村信用社重新認(rèn)識資本作為對抗金融風(fēng)險(xiǎn)緩沖器的價(jià)值，所有風(fēng)險(xiǎn)必須由資本覆蓋。農(nóng)村信用社必須按照資本抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力決定其經(jīng)營規(guī)模的大小，實(shí)現(xiàn)資本水平和風(fēng)險(xiǎn)水平的合理匹配，避免因盲目擴(kuò)張形成風(fēng)險(xiǎn)損失，損害存款人的利益。

（三） 資本約束有利于增強(qiáng)農(nóng)村信用社的核心競爭力

資本的特性之一是稀缺性，資本的有限性決定了規(guī)模的有限性，資本金的充足狀況不僅直接關(guān)系到農(nóng)村信用社資產(chǎn)規(guī)模的大小，更成為制約農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)發(fā)展和提高競爭力的重要因素。強(qiáng)化農(nóng)村信用社資本管理，使得我國農(nóng)村信用社能夠更快地融入市場經(jīng)濟(jì)體系中去，有利于推進(jìn)農(nóng)村信用社注重金融創(chuàng)新，提高經(jīng)營管理水平。同時(shí)，也有利于促進(jìn)農(nóng)村信用社逐步達(dá)到《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的要求。

二、當(dāng)前我國農(nóng)村信用社資本缺口分析

當(dāng)前我國農(nóng)村信用社普遍存在著資本嚴(yán)重不足、資本充足率低的問題。盡管農(nóng)村信用社有關(guān)資本充足率數(shù)據(jù)由于保密難以查詢，但是從這一輪農(nóng)村信用社改革有關(guān)扶持政策就可以略見一斑。2003年以來，國家發(fā)行用于置換農(nóng)村信用社歷年虧損掛賬、呆賬貸款和其他不良貸款的央行專項(xiàng)票據(jù)1688億元。而央行專項(xiàng)票據(jù)是根據(jù)農(nóng)村信用杜2002年底農(nóng)村信用社資不抵債數(shù)額的50%發(fā)行的，也就是說全國農(nóng)村信用社的資不抵債金額至少在3376億元以上，資不抵債實(shí)際意味著資本充足率為負(fù)數(shù)。此外，與商業(yè)銀行資本充足率口徑相比，當(dāng)前農(nóng)村信用社資本充足率口徑本身就存在嚴(yán)重高估，主要體現(xiàn)如下：（1）農(nóng)村信用杜風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（資本充足率的分母）沒有包括商業(yè)銀行資本充足率公式中的12.5倍的市場風(fēng)險(xiǎn)資本；（2）商業(yè)銀行資本凈額扣除了貸款損失準(zhǔn)備（按貸款五級分類口徑）未提足部分；而農(nóng)村信用社目前雖然實(shí)行了貸款五級分類，但在專項(xiàng)央行票據(jù)兌付考核中沒有扣除按貸款五級分類后的貸款損失準(zhǔn)備部分，也就是說農(nóng)村信用社資本總額實(shí)際上少扣減了很大一塊實(shí)際貸款損失。如果農(nóng)村信用社全面實(shí)施貸款五級分類后，按貸款五級分類口徑提取貸款損失準(zhǔn)備，作為資本凈額中的扣減項(xiàng)的貸款損失未提足部分將會凸現(xiàn)，很多農(nóng)村信用社資本充足率將大大降低甚至出現(xiàn)資本充足率為負(fù)數(shù)的現(xiàn)象。

這里有必要對目前農(nóng)村信用社普遍存在資本缺口發(fā)展趨勢進(jìn)行分析。影響農(nóng)村信用社資本凈額增減變化的因素主要有：（1）2005年農(nóng)村信用社申請專項(xiàng)央行票據(jù)置換呆賬貸款、歷年虧損掛賬，將使資本凈額增加△G；（2）為達(dá)到申請和兌付專項(xiàng)央行票據(jù)，農(nóng)村信用社普遍開展了增資擴(kuò)股工作，使股本金增加△S；（3）2005年后每年利潤留成，用于增加盈余公積、提取貸款損失準(zhǔn)備以及形成未分配利潤，將使資本凈額增加∑En；（4）假定農(nóng)村信用社2008年開始按貸款五級分類口徑提取專項(xiàng)準(zhǔn)備，會導(dǎo)致貸款損失準(zhǔn)備未提足部分急劇增加，造成資本凈額減少△D。由于央行專項(xiàng)票據(jù)是一次發(fā)行拔付，實(shí)行股份合作制、股份制后的農(nóng)村信用社股本金不會再隨貸款增加而增加，貸款損失未提足部分也是由于貸款四級分類向五級分類轉(zhuǎn)軌而一次性增加，因此C0、△G、△S、△D均為常數(shù)。只有變量∑En年數(shù)n增加而增長。

則資本凈額函數(shù)：C= C0+△G+△S-△D+∑En 。

隨著資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，農(nóng)村信用社風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)也會相應(yīng)增長。假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的年平均增長速度為a（可由前幾年增長速度回歸統(tǒng)計(jì)算出，并作為今后預(yù)測系數(shù)）。

則風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)函數(shù)：Ar=Ao x （1+a）n

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定， 資本充足率至少應(yīng)達(dá)到8%，即：C/ Ar ≥8%。

因此，資本缺口函數(shù)為：

農(nóng)村信用社在這次改革之后的短時(shí)間內(nèi)股本金不會再有大的增長，只有利潤留成轉(zhuǎn)增資本金的內(nèi)部積累渠道，按照當(dāng)前農(nóng)村信用社較為粗放的經(jīng)營模式，在沒有建立有效的資本約束經(jīng)營機(jī)制的情況下，今后資本缺口不斷擴(kuò)大將是不可避免的，很多農(nóng)村信用社將面臨嚴(yán)重的資本困境。

三、農(nóng)村信用社應(yīng)對資本約束的戰(zhàn)略選擇

（一）加快股權(quán)改造，夯實(shí)股金基礎(chǔ)

股權(quán)結(jié)構(gòu)影響著農(nóng)村信用社公司治理的有效性，進(jìn)而影響風(fēng)險(xiǎn)防控的水平和資本約束的效率，為此，必須進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升股東素質(zhì)。在此過程中，應(yīng)突出“引資”、“引智”、“引技”的有機(jī)結(jié)合，優(yōu)先選擇境內(nèi)外合格的銀行類金融機(jī)構(gòu)持股。這樣既可以提升股金質(zhì)量，又能夠吸收其先進(jìn)的經(jīng)營管理理念、技術(shù)手段和風(fēng)險(xiǎn)控制方法，推動(dòng)農(nóng)村信用社轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制。要重點(diǎn)引進(jìn)那些實(shí)力雄厚、管理規(guī)范、具備較強(qiáng)參與意識的企業(yè)和個(gè)人作為戰(zhàn)略投資者入股，有效降低以獲得貸款支持、獲取高額分紅為目的的投資者的比重。要摒棄股金數(shù)量多多益善的錯(cuò)誤認(rèn)識，合理設(shè)定股金規(guī)模，構(gòu)建動(dòng)態(tài)的資本補(bǔ)充機(jī)制。首先，要根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的實(shí)際需要，科學(xué)測算和設(shè)定股金規(guī)模，使股金總額與保持適當(dāng)?shù)馁Y本充足率、有效消化歷史包袱、滿足股東的投資回報(bào)預(yù)期相適應(yīng)。其次，要嚴(yán)格控制高比例現(xiàn)金分紅，不斷提高收益留存比例，加大利潤轉(zhuǎn)增股本的力度，構(gòu)建以自我積累為主的可持續(xù)資本補(bǔ)充機(jī)制。特別是經(jīng)營狀況不佳、財(cái)務(wù)包袱較重的農(nóng)村信用社，要實(shí)行轉(zhuǎn)增股本的方式，嚴(yán)格限制現(xiàn)金分紅，防止出現(xiàn)財(cái)務(wù)上的惡性循環(huán)。

（二）逐步提足撥備，有效補(bǔ)充資本

從增加資本凈額，即資本充足率分子的角度分析，提高資本充足率主要有以下方式：（1）充分運(yùn)用專項(xiàng)央行票據(jù)置換歷年虧損掛賬、呆賬貸款和其他不良貸款，消化歷史包袱，增加資本凈額。對于其它中央和地方政府扶持政策產(chǎn)生的收益，也應(yīng)明確要求用于彌補(bǔ)歷史損失或補(bǔ)充資本凈額。（2）及早著手提取貸款損失準(zhǔn)備，嚴(yán)格控制新增貸款損失。在貸款損失準(zhǔn)備未提足前，資本充足率是毫無意義的。為此，在貸款五級分類實(shí)施后按照關(guān)注類貸款2%、次級類貸款25%、可疑類貸款50%和呆賬貸款100%的比例提取貸款損失準(zhǔn)備，一年無法提足的，要制定二年、五年或更長時(shí)間的提取計(jì)劃并分年實(shí)施。（3）通過提高盈利水平增強(qiáng)資本內(nèi)部積累能力。在當(dāng)前和今后的相當(dāng)長一段時(shí)期，利潤留成都將是農(nóng)村信用社最為重要的資本補(bǔ)充渠道。為了更好地將利潤用于補(bǔ)充資本缺口，農(nóng)村信用社應(yīng)按“核銷呆賬>提取專項(xiàng)準(zhǔn)備>增加盈余公積>未分配利潤>轉(zhuǎn)增股本會>現(xiàn)金分紅”的順序用好用活利潤。由于今后增資擴(kuò)股相當(dāng)困難，對于剩余利潤分配應(yīng)盡量采取轉(zhuǎn)增股本金方式，盡量避免現(xiàn)金分紅流出。（4）增資擴(kuò)股。在農(nóng)村信用社短期內(nèi)無法上市的情況下，可采取面向原股東定向增資擴(kuò)股、面向社會增資擴(kuò)股兩種方式對外籌集資本。（5）積極爭取農(nóng)村信用社發(fā)行次級債和混合資本債券。次級債是目前商銀行最為有效也是最常用的補(bǔ)充資本手段，混合資本債券則是2005年底銀監(jiān)會新出臺支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的新融資手段， 具有更強(qiáng)的補(bǔ)充資本能力。一些條件好的農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)積極爭取早日通過發(fā)行次級債和混合資本債券補(bǔ)充資本。

（四） 轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，減少資本占用

解決農(nóng)村信用社資本困境問題最根本的途徑還是要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。目前農(nóng)村信用社這種高風(fēng)險(xiǎn)積累、高資本消耗的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式如果無法得到根本轉(zhuǎn)變，那么即使資本積累和補(bǔ)充力度再大，資本缺口也會不斷加大。為此要引導(dǎo)農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)經(jīng)營模式盡快向高質(zhì)量、低風(fēng)險(xiǎn)、低資本占用率的內(nèi)涵集約型增長模式轉(zhuǎn)變。（1）樹立經(jīng)濟(jì)資本理念。要引導(dǎo)農(nóng)村信用社充分認(rèn)識到任何業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)都將占用資本資源，轉(zhuǎn)變過去不考慮資本成本、過于強(qiáng)調(diào)賬面利潤和不良資產(chǎn)率的經(jīng)營誤區(qū)。將短期盈利水平與長期盈利能力、質(zhì)量規(guī)模、收益與風(fēng)險(xiǎn)都結(jié)合起來，逐步建立以RAR0C為核心的考核體系。這里所謂RAR0C是指采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率（Risk Aajusted Return On Capita1），其計(jì)算公式為：RAROC=（利潤一預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本=（收入一支出一預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本。RAROC指標(biāo)分子扣除了預(yù)期損失，由此計(jì)算的資本利潤率指標(biāo)既考察了盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背后承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，能促進(jìn)將有限的經(jīng)濟(jì)資本在各類風(fēng)險(xiǎn)、各個(gè)層面和各種業(yè)務(wù)之間進(jìn)行合理分配，有利于變外部資本約束為內(nèi)在資本占用考核，減少風(fēng)險(xiǎn)對資本的消耗。（2）積極調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。為降低總資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)度，農(nóng)村信用社應(yīng)調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)業(yè)務(wù)比重，壓縮高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)業(yè)務(wù)比重，將有限的資源從效益較差且風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)釋放出來沒，為效益更好而風(fēng)險(xiǎn)可控的業(yè)務(wù)騰出空間。當(dāng)前農(nóng)村信用社應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展商品房抵押貸款、公務(wù)員授信貸款等低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的個(gè)人零售業(yè)務(wù)，并大力拓展銀行卡、POS業(yè)務(wù)、支付結(jié)算、代理保險(xiǎn)、代客理財(cái)業(yè)務(wù)等低資本消耗的中間業(yè)務(wù)，積極創(chuàng)新資產(chǎn)證券化、轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)、資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)，從而有效控制資產(chǎn)擴(kuò)張帶來的資本消耗。

參考文獻(xiàn)：

[1]巴塞爾委員會.統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架[M].中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會翻譯，北京：中國金融出版社，2004.

[2]中國銀監(jiān)會.商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）[M].北京：中國金融出版社，2012.

[3]弗雷德里克·S·米什金.貨幣金融學(xué)（第六版）[M] .北京：中國人民大學(xué)出版社，2005.

[4] 克里斯·馬騰.銀行資本管理：資本配置和績效測評（第二版）[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2004.

[5] 查理士·恩諾可，約翰·格林.銀行業(yè)的穩(wěn)健與貨幣政策[M].北京：中國金融出版社，1999.