人民幣國(guó)際化定位與路徑分析

□文/王 凱 李曉靖

（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 河北·石家莊）

一、人民幣國(guó)際化定位分析

（一）人民幣國(guó)際化SWOT分析。SWOT分析法雖然是一種企業(yè)戰(zhàn)略分析方法，但是也可以借鑒到對(duì)人民幣國(guó)際化這一領(lǐng)域的分析。本文將運(yùn)用SWOT分析法對(duì)人民幣的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)以及威脅進(jìn)行分析并得出關(guān)于人民幣國(guó)際化的一個(gè)戰(zhàn)略定位。

首先是優(yōu)勢(shì)（S）分析：近年來我國(guó)無論在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、政治地位等方面都實(shí)現(xiàn)了綜合國(guó)力的提升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平取得了舉世矚目的成就。改革開放30余年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平均兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，2011年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到7.3萬(wàn)億美元，躍居世界第二；人民幣已經(jīng)在周邊國(guó)家得到了小范圍的認(rèn)可，已經(jīng)實(shí)施了一些具體措施；1998年和2008年的金融危機(jī)我國(guó)都安然度過，強(qiáng)化了人民幣在國(guó)際上的信任度，特別是在美國(guó)次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的雙重影響下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持8%以上的增長(zhǎng)速度，無疑已經(jīng)成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

其次是劣勢(shì)（W）分析：未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換這一人民幣國(guó)際化的必要條件；與國(guó)際市場(chǎng)相比我國(guó)的金融制度、體系、機(jī)構(gòu)等相關(guān)配套措施還存在很大差距；行政干預(yù)在金融危機(jī)中的作用較強(qiáng)；我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇中幾乎沒有話語(yǔ)權(quán)；人民幣的貿(mào)易流通范圍較窄。

第三是機(jī)會(huì)（O）分析：金融危機(jī)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家造成較大沖擊，使其貨幣在國(guó)際貿(mào)易中的威信發(fā)生動(dòng)搖；廣大發(fā)展中國(guó)家均不滿發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的壟斷地位，希望獲得更多的話語(yǔ)權(quán)及主動(dòng)權(quán)；發(fā)達(dá)國(guó)家為了度過金融危機(jī)相繼出臺(tái)寬松的貨幣政策，這加大了現(xiàn)有世界貨幣未來貶值的可能性；在金融危機(jī)削弱發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的同時(shí)使其不得不尋求與發(fā)展中國(guó)家的合作，而中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)。

最后是威脅（T）分析：現(xiàn)有世界貨幣的發(fā)行國(guó)必然會(huì)對(duì)人民幣的國(guó)際化制造各種麻煩；其他新興發(fā)展中國(guó)家也希望實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化，可能會(huì)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)；短期內(nèi)我國(guó)還不能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響依然十分敏感；在亞洲地區(qū)內(nèi)將面臨多個(gè)國(guó)家的挑戰(zhàn)，例如日本、東南亞等。

（二）人民幣國(guó)際化的定位。經(jīng)過以上分析，當(dāng)前的世界貨幣體系是美元處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，歐元居第二，然后英鎊和日元處于第三梯度。雖然2008年的金融危機(jī)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家造成不小的沖擊，但是以美國(guó)為首的美元在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的地位仍無可動(dòng)搖。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程才剛起步，不但自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展未成熟，相關(guān)配套措施不完善，而且在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的流通比例太小，在國(guó)際金融領(lǐng)域和國(guó)際儲(chǔ)備領(lǐng)域的比重也微乎其微。

更主要的是，我國(guó)還未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換，真正意義上的國(guó)際金融中心也處于在建階段。在某種程度上，人民幣雖然具備了貨幣國(guó)際化所需的基本宏觀基礎(chǔ)，但在世界貨幣市場(chǎng)的選擇中還處于萌芽狀態(tài)。在這樣的背景下想要使人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化十分困難，只能是在現(xiàn)有體系下逐步推進(jìn)。但是，我們?nèi)阅芸吹饺舭凑债?dāng)前的發(fā)展形勢(shì)，我國(guó)有希望成為與英鎊和日元同等地位的世界貨幣。因此，人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略定位就是在穩(wěn)定的世界經(jīng)濟(jì)體系和政治格局下，逐步推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，爭(zhēng)取能逐步擴(kuò)大在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的份額和地位，以期實(shí)現(xiàn)擁有與英鎊和日元同等重要的國(guó)際地位。如果發(fā)展勢(shì)頭良好，還可以超越英鎊和日元，成為繼美元和歐元之后的世界第三大貨幣。

二、人民幣國(guó)際化的路徑分析

（一）人民幣國(guó)際化的地域路徑。人民幣國(guó)際化在地域上一般應(yīng)堅(jiān)持“周邊化→區(qū)域化→全球化”的路徑。中國(guó)在進(jìn)一步擴(kuò)大和深化與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來的基礎(chǔ)上，使人民幣以硬通貨的形式在周邊國(guó)家廣泛使用。區(qū)域化主要就是人民幣在亞洲地區(qū)的國(guó)際化水平，人民幣由周邊化走向區(qū)域化的過程中，中國(guó)應(yīng)不斷提高與亞洲國(guó)家的貨幣互換協(xié)議額度，并通過建立自由貿(mào)易區(qū)或區(qū)域貨幣合作組織等形式，充分發(fā)揮人民幣在區(qū)域內(nèi)的結(jié)算、投資、儲(chǔ)備職能，實(shí)現(xiàn)區(qū)域化。最后，在周邊化與區(qū)域化的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的流通量和范圍，從而實(shí)現(xiàn)全球化。

當(dāng)下我們最應(yīng)加強(qiáng)的應(yīng)是區(qū)域化，為此還需進(jìn)行一系列的努力：第一，加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高產(chǎn)品差異性。中國(guó)乃至大多數(shù)亞洲國(guó)家都集中于低端的制造業(yè)，區(qū)域內(nèi)呈現(xiàn)高競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。中國(guó)加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)或服務(wù)業(yè)，可以為其他亞洲國(guó)家低端產(chǎn)品創(chuàng)造出口市場(chǎng)，減少亞洲國(guó)家對(duì)歐美市場(chǎng)的依賴，擴(kuò)大人民幣的輸出，從而擴(kuò)大人民幣在區(qū)域貿(mào)易中的結(jié)算和支付的使用；第二，實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換。要成為區(qū)域關(guān)鍵貨幣，必須實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目自由兌換，從而增強(qiáng)境外持有人民幣的信心，給愿意持有人民幣的非居民提供充足的流動(dòng)性和投資環(huán)境，給愿意將人民幣作為主要儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家提供人民幣資產(chǎn)的安全性、穩(wěn)定性和收益性保障；其三，加強(qiáng)人民幣金融市場(chǎng)建設(shè)。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是關(guān)鍵貨幣的載體，人民幣要成為區(qū)域關(guān)鍵貨幣必須建立并健全以人民幣為核心貨幣計(jì)價(jià)的金融市場(chǎng)。

（二）人民幣國(guó)際化的流通路徑。人民幣國(guó)際化的流通路徑包括輸入路徑和輸出路徑兩種。輸出路徑包括進(jìn)口貿(mào)易輸出、投資輸出和貨幣互換輸出三種。輸入路徑包括金融產(chǎn)品市場(chǎng)、出口貿(mào)易和來自國(guó)外投資。要想實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，早期應(yīng)維持人民幣的輸出大于輸入，使世界經(jīng)濟(jì)中的人民幣份額不斷擴(kuò)大，重視人民幣輸出路徑的強(qiáng)化。到后期則應(yīng)保持人民幣輸入和輸出大致相等，維持平衡狀態(tài)。但是，復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)并不會(huì)如此簡(jiǎn)單地接受一種新貨幣種成為主要世界貨幣，在實(shí)現(xiàn)的過程中要審時(shí)度勢(shì)、靈活處理，保持國(guó)際貨幣市場(chǎng)對(duì)人民幣的信任。

（三）人民幣國(guó)際化的制度路徑。人民幣國(guó)際化在制度安排上應(yīng)堅(jiān)持“經(jīng)常項(xiàng)目下自由兌換→資本項(xiàng)目下自由兌換→國(guó)際貨幣”的路徑。自中國(guó)加入WTO以后，便意味著人民幣已實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換。近年來中國(guó)資本項(xiàng)目放開步伐加大，在直接投資方面，基本消除了進(jìn)出和匯兌限制。2011年1月央行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，允許跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)銀行和企業(yè)開展境外直接投資人民幣結(jié)算；在證券投資方面，2003年起開始允許居民購(gòu)買B股，并先后開始實(shí)行合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度。同時(shí)，還在大力推動(dòng)金融市場(chǎng)建設(shè)，為配合上海國(guó)際金融中心建設(shè)，正在籌劃滬市A股“國(guó)際板”；為推動(dòng)香港建離岸金融中心建設(shè)，2010年7月央行與中銀香港修訂了《香港人民幣業(yè)務(wù)清算協(xié)議》，截至2011年4月底香港人民幣存量已達(dá)5，100億元人民幣，成為中國(guó)大陸以外最具規(guī)模的人民幣資金池。人民幣正在逐步實(shí)現(xiàn)有條件的資本項(xiàng)目下自由兌換，并朝著資本項(xiàng)目下完全自由兌換的方向發(fā)展。

（四）人民幣國(guó)際化的功能路徑。人民幣國(guó)際化在功能上應(yīng)堅(jiān)持“結(jié)算貨幣→投資貨幣→儲(chǔ)備貨幣”的路徑。首先以實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際結(jié)算職能為切入點(diǎn)，在主要貿(mào)易伙伴和周邊國(guó)家以結(jié)算貨幣的形式出現(xiàn)。2009年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上海、廣州、深圳、珠海、東莞五個(gè)城市開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2011年8月人民銀行明確表示，河北、山西等11個(gè)省的企業(yè)可以開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，至此，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó)。2012年11月人民幣國(guó)際化進(jìn)程正式在南非起步，我國(guó)和南非之間的貿(mào)易都是直接將法蘭特兌換成人民幣來結(jié)算；其次是以實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際投資職能為突破口，逐步成為國(guó)際市場(chǎng)上的主要投資貨幣。2010年新疆率先開展跨境直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2011年溫州宣布實(shí)施個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)。人民幣的國(guó)際投資職能逐步顯現(xiàn)。最后以實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際儲(chǔ)備職能為主要標(biāo)志，成為世界上主要的儲(chǔ)備貨幣。截至2012年2月，央行已與16個(gè)國(guó)家簽訂了超過1.3萬(wàn)億元的貨幣互換協(xié)議，并先后在香港地區(qū)發(fā)行人民幣債券多達(dá)590億元。這都在一定程度上都推進(jìn)了人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的進(jìn)程。

三、總結(jié)

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，貨幣的國(guó)際化對(duì)國(guó)家在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位提升、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面都有著巨大的推動(dòng)作用，在此情況下人民幣國(guó)際化應(yīng)運(yùn)而生。本文在簡(jiǎn)單介紹人民幣國(guó)際化定位的基礎(chǔ)上，對(duì)人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)路徑進(jìn)行分析。本文認(rèn)為，人民幣要想成為國(guó)際的主導(dǎo)貨幣還不太現(xiàn)實(shí)，美元雖經(jīng)歷了金融危機(jī)的動(dòng)蕩，但依然擁有霸權(quán)地位，歐元第二把交椅的地位也很難撼動(dòng)，但是爭(zhēng)取與英鎊和日元同等地位的可能性仍然存在，所以人民幣的國(guó)際化應(yīng)當(dāng)穩(wěn)步前進(jìn)，先成為周邊國(guó)家和亞洲的關(guān)鍵貨幣是當(dāng)下應(yīng)該努力的方向。人民幣國(guó)際化進(jìn)程才剛剛起步，未來仍面臨許多的不確定性。但是，依靠正確的定位及路徑，人民幣在人類貨幣金融史上仍可以走出一條和平、共贏的國(guó)際化之路。

［1］羅琳.人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀分析與模式研究［J］.時(shí)代金融，2012.30.

［2］吳官政.人民幣國(guó)際化目標(biāo)定位及路徑分析［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2012.2.

［3］秦雯.人民幣國(guó)際化的路徑探析［J］.時(shí)代金融，2012.20.

［4］丁陽(yáng).人民幣國(guó)際化的路徑分析［J］.中國(guó)外資，2012.16.