麥道夫的神秘金融世界

麥道夫，華爾街傳奇人物。他以一個(gè)猶太人的聰明導(dǎo)演出一場驚天騙局，成為美國至今為止金額最大的金融詐騙案。此事被稱為加劇全球金融危機(jī)的重大案件，并對美國的金融監(jiān)管提出了新的要求：對沖基金完全自由的市場化管理是否該到了改革的時(shí)候？

一個(gè)值得信任的人

1938年2月24日。伯納德·麥道夫出生于紐約一個(gè)猶太人家庭。他的祖父是來自東歐的移民，父親拉爾夫是個(gè)勤奮的經(jīng)紀(jì)人。麥道夫先后在皇后區(qū)的公立學(xué)校、長島附近的面向下層社會(huì)開班的霍夫斯特拉大學(xué)就讀，后來從布魯克林法學(xué)院輟學(xué)。

他從不隱諱自己的出身和起家：靠當(dāng)救生員和安裝花園噴水裝置賺得了最初的5000美元，然后在華爾街白手起家。

麥道夫在華爾街最初的歲月，為他自己賺得了良好的聲譽(yù)。而擁有良好的聲譽(yù)，是他以后能夠設(shè)計(jì)騙局的重要基礎(chǔ)。

1960年，麥道夫在華爾街創(chuàng)辦了后來在華爾街響當(dāng)當(dāng)?shù)耐顿Y證券公司：伯納德·麥道夫投資證券公司。公司的辦公室是從他交游甚廣老岳父那里借的，從事的是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。別人揣測他的啟動(dòng)資金也是老岳父提供的，并在一開始為他招攬了不少投資者。

聰明的他發(fā)現(xiàn)在金融交易中，速度是一個(gè)非常關(guān)鍵的因素，于是，他著眼于將股票交易從電話轉(zhuǎn)移到在電腦上進(jìn)行。他發(fā)明了一種名為Payment for Order Flow的交易系統(tǒng)。通過這一系統(tǒng)，他付錢給那些將交易訂單送給他的經(jīng)紀(jì)公司，而他再將這訂單執(zhí)行來賺得差價(jià)。到80年代早期，麥道夫的公司已經(jīng)成為美國最大的可獨(dú)立從事證券交易的交易商之一。

1983年，麥道夫公司在倫敦開設(shè)了辦事處，并成為第一批在倫敦證券交易所進(jìn)行交易的美國公司。

麥道夫的公司是納斯達(dá)克（NASDAQ）成長的主要推動(dòng)者之一。他與全美證券交易商協(xié)會(huì)（NASD）關(guān)系密切，而NASD建立了全國證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)協(xié)會(huì)（NASDAQ）。作為NASD最活躍的公司之一，麥道夫極力倡導(dǎo)證券交易的電子化。

1991年，麥道夫成為納斯達(dá)克董事會(huì)主席。多年來，麥道夫致力于推進(jìn)納斯達(dá)克內(nèi)部的透明度和責(zé)任感，在其帶領(lǐng)下，納斯達(dá)克成為足以和紐交所分庭抗禮的證券交易所，為蘋果、思科、Google等公司日后到納斯達(dá)克上市做出了巨大貢獻(xiàn)。在他聰明才智和勤奮努力下，2000年，伯納德·麥道夫公司已擁有約3億美元資產(chǎn)，在美國證券交易公司中名居前列。

和麥道夫家頗為熟悉的莫妮卡·加尼爾（Monica Gagnier）回憶說，麥道夫兄弟倆對場外交易市場（OTC）的透明化和數(shù)據(jù)處理改善起到了舉足輕重的作用?！爱?dāng)?shù)弥嘘P(guān)他詐騙的消息，相信沒有人比我更吃驚。我從上世紀(jì)80年代就認(rèn)識他了，當(dāng)時(shí)我負(fù)責(zé)納斯達(dá)克股市旗下的財(cái)經(jīng)報(bào)刊《投資者商業(yè)日報(bào)》（Investor’s Business Daily） 和《交易系統(tǒng)技術(shù)》（Trading Systems Technology）的創(chuàng)建?！彼f道。

華盛頓喬治敦大學(xué)副教授詹姆斯·安格爾表示，麥道夫的公司是最早實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化的證券公司之一，麥道夫可以算是現(xiàn)代華爾街的先驅(qū)之一。

事業(yè)成功的同時(shí)，麥道夫成立了麥道夫家族基金會(huì)，主要捐助猶太慈善組織，幫助建設(shè)劇院、大學(xué)以及藝術(shù)事業(yè)。此外很多民主黨的政客都接受過麥道夫的政治捐贈(zèng)。

這段輝煌歲月，為麥道夫贏得了極高聲望。在以后的日子里，麥道夫這個(gè)名字就意味著“白璧無瑕”、“公平交易”以及“高尚的道德標(biāo)準(zhǔn)”。他的公司宣傳語一直都是：“客戶們知道，伯納德·麥道夫本人追求完美無瑕的從業(yè)記錄，致力于公平交易，并保有高尚的道德標(biāo)準(zhǔn)，這些一直以來都是本公司的標(biāo)志?！?/p>

成為神秘的大佬

麥道夫自稱“愛車熏鮭魚百吉餅的猶太人”，在為自己營造極好的個(gè)人魅力光暈的同時(shí)，他充分利用了猶太同胞的經(jīng)商智慧的民族自豪感。他喜歡捐助，形成良好的口碑。在佛羅里達(dá)以及紐約的猶太社區(qū)里，麥道夫被很多人視為投資方面的“上帝”，稱他的基金為“猶太人T-NOTES”，意指同財(cái)政部發(fā)的短期國債一樣牢靠。

麥道夫的神秘王國從一個(gè)高級會(huì)所開始，一個(gè)叫做棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂部的地方。這個(gè)俱樂部的入會(huì)費(fèi)是35萬美金，評價(jià)能否進(jìn)入這個(gè)會(huì)所的會(huì)員不僅僅是他擁有多少錢，更重要的是看他捐贈(zèng)過多少錢，而所有的慈善記錄都是要被審閱和評估的。

引領(lǐng)麥道夫進(jìn)入俱樂部的是著名的慈善家卡爾·夏皮羅，這個(gè)像麥道夫慈父一般善良的人，從未意識到自己造成了怎樣的噩夢。他在95歲的高齡聽說了麥道夫被捕的消息后哀嘆到：“這就像一把匕首插入心臟”。

麥道夫在這個(gè)高級俱樂部中招攬到300名會(huì)員中的三分之一成為他的投資人。在高爾夫球場和雞尾酒會(huì)上的閑談中間，麥道夫的名字不時(shí)被提起，人們傳說這位基金經(jīng)理人能持續(xù)帶來高回報(bào)。一位投資者說，如果你在俱樂部或高爾夫球場吃午餐，每個(gè)人都在談?wù)擕湹婪驗(yàn)樗麄冑嵙硕嗌馘X，大家都想跟他簽合同。

科羅拉多州一家投資公司負(fù)責(zé)人菲利普說，一些猶太老人稱麥道夫是“猶太債券”，他能給出10%至12%的投資回報(bào)，每年如此，不管年景好壞。

據(jù)說麥道夫的吸引投資條件非?？量?，如果你想投資于麥道夫，那么請你不要問他關(guān)于投資的任何問題。至于為什么在別人不賺錢的歲月里，他可以賺錢，麥道夫則用幾個(gè)字簡單做了解釋：“內(nèi)部消息”。很多精明無比的對沖基金管理者、專業(yè)投資人士，都被“內(nèi)部消息”這幾個(gè)字輕而易舉征服了。

想成為麥道夫的客戶，光有錢沒人介紹是不行的，在很多人看來，把錢投給麥道夫已經(jīng)成為一種身份的象征。

一位大亨會(huì)到俱樂部吹噓說：“我把錢交給麥道夫投資，而他也做得很好?！碑?dāng)其他人表示有興趣時(shí)，他就會(huì)說：“你無法加入，除非你獲得邀請……但我可能可以幫你?！?/p>

投資者就算加入后也沒有人知道他的投資策略到底是什么，沒人能搞清楚麥道夫宣稱的“分裂轉(zhuǎn)換”為何物。麥道夫從不解釋，而如果你問得太多，他會(huì)把你踢出局。麥道夫告訴他的客戶：“如果你在我這里投資，就不能告訴任何人。這兒發(fā)生的事情跟任何人都無關(guān)。”

一本名叫《名利場》的雜志曾報(bào)道過麥道夫，內(nèi)部人士告訴記者，麥道夫不是一個(gè)挨家兜售商品的推銷員，他找的都是有錢人，那些真正有錢的人都很自大而且精明，不是輕易會(huì)上當(dāng)?shù)纳倒稀?/p>

比如紐約大都會(huì)棒球隊(duì)的老板弗雷德·威爾鵬就給麥道夫投了幾億美金，并多年來一直以他和麥道夫的關(guān)系引以為豪，四處吹噓。

麥道夫能騙到那么多高級、精明的大老板，與他深諳華爾街風(fēng)格有關(guān)。他的經(jīng)營風(fēng)格類似高盛，每年只支付10%-12%的利息，不是像“龐氏騙局”始作俑者查爾斯·龐齊那樣給出40-50%的不靠譜的驚人回報(bào)。這也是這個(gè)騙局能持續(xù)20年之久的原因。

麥道夫支付的利率年復(fù)一年維持不變，這種穩(wěn)定的高收益吸引了更多的投資者。直到2008年騙局暴露，麥道夫自己估計(jì)，投進(jìn)來的資金已經(jīng)超過了500億美金。

神秘的背后

這樣穩(wěn)定的高收益早應(yīng)該讓投資者起疑，但是即便有蛛絲馬跡泄露出來，高傲的華爾街和管理層對之也選擇了視而不見。

早在2001年《巴倫周刊》（BARRON’S）的記者艾琳·奧維德蘭就曾換懷疑過，“即使是他的投資者也無法解釋這么穩(wěn)定的收益”，她在一篇標(biāo)題為“別問，別說，伯納德·麥道夫如此秘而不宣，他甚至讓投資者們保持沉默”的文章中持懷疑態(tài)度。她注意到，當(dāng)時(shí)那些做對沖基金的專業(yè)人士誰都無法做到像麥道夫那樣。一位從麥道夫那里撤出資金的投資經(jīng)理說，“他不能解釋在既定的月份中漲落是如何發(fā)生的。”

一些交易員總結(jié)，危險(xiǎn)信號對推銷麥道夫基金的銀行和投行來說應(yīng)當(dāng)是顯而易見的。雖然麥道夫所稱的交易策略有效，但在他所管理的資金規(guī)模下根本不可能實(shí)現(xiàn)。

有好事者將此文和一些資料寄給了麥道夫經(jīng)?；顒?dòng)的棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂部，那里的人反應(yīng)非常冷淡，還稱寫這文章的人是因?yàn)榧刀剩Q這位勇敢的經(jīng)紀(jì)人兼分析師為反猶分子。事實(shí)上這位分析師正是住在以色列的猶太人。

一位獨(dú)立欺詐調(diào)查員、金融分析師哈里·馬可波羅斯一直對麥道夫的問題持嚴(yán)厲的批判態(tài)度，早在2000年他就警告過美國證券交易委員會(huì)，認(rèn)為他們應(yīng)該對麥道夫進(jìn)行調(diào)查，因?yàn)辂湹婪蚵暦Q的利潤不可能通過合法途徑獲得。他繼而在2005年向管理當(dāng)局遞交了一份長達(dá)19頁的備忘錄，標(biāo)題就是“世界上最大的對沖基金就是詐騙”，但是證交會(huì)沒有人對此感興趣。

另一名投資專家查爾斯·格拉丹特也曾經(jīng)注意到麥道夫的可疑之處，他指出一家證券投資公司不可能在長達(dá)10年或15年的時(shí)間里只有3、4個(gè)月虧損。

從麥道夫日常的經(jīng)營細(xì)節(jié)其實(shí)也能看出很多疑點(diǎn)。比如，他利用不知名的會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行日常審計(jì)，負(fù)責(zé)麥道夫投資證券公司10多億美元資產(chǎn)審計(jì)的會(huì)計(jì)事務(wù)所，居然只有3名員工：合伙人、秘書以及一名會(huì)計(jì)師。

麥道夫投資證券公司的所有交易均為麥道夫一人獨(dú)斷，他管理資產(chǎn)，并同時(shí)匯報(bào)資產(chǎn)的情況，公司的資產(chǎn)管理和托管并未分開。

公司的資產(chǎn)管理部門和交易部門分別在不同樓層辦公，麥道夫?qū)矩?cái)務(wù)狀況一直秘而不宣，而投資顧問業(yè)務(wù)的所有賬目、文件都被麥道夫“鎖在保險(xiǎn)箱里”。即使是兩名分別擔(dān)任董事總經(jīng)理及法規(guī)部門主管的兒子都不容插手。

據(jù)說在佛羅里達(dá)上流社會(huì)的高爾夫球場上，麥道夫的客戶們一邊對其投資的高回報(bào)歡欣鼓舞，一邊也曾開玩笑地戲謔麥道夫，這樣高的回報(bào)，難道你在欺詐？他們沒有想到，這玩笑一語成讖。

被兒子告發(fā)震動(dòng)華爾街

2008年，金融危機(jī)席卷全球。12月初，麥道夫的一個(gè)客戶要求贖回70億美元的投資。如此巨大的一筆款項(xiàng)立刻讓麥道夫頭大如斗，在他長期編織的“龐氏騙局”中，這一筆巨款根本不存在。

12月9日，麥道夫突然表示提早發(fā)放紅利。對此，麥道夫的兒子感到可疑，第二天在公司便向父親詢問，當(dāng)時(shí)麥道夫拒絕解釋，指示兩人到其寓所再談。

麥道夫于寓所向兒子承認(rèn)，自己炮制的是一個(gè)巨型金字塔層壓式“龐氏騙局”，現(xiàn)在其實(shí)“一無所有”，一切“只是一個(gè)巨大的謊言”。

麥道夫的兩個(gè)兒子10日當(dāng)晚便告發(fā)了老爸，調(diào)查人員11日抵達(dá)麥道夫寓所時(shí)，麥道夫已知FBI調(diào)查人員來意，承認(rèn)“以不存在的錢支付給投資者”，指自己已破產(chǎn)，已有坐牢準(zhǔn)備。一場可能是美國歷史上金額最大的欺詐案，暴露在世人眼前。

自從2008年9月金融危機(jī)爆發(fā)以來，目睹一個(gè)個(gè)金融巨頭倒下，華爾街投資者們的心理承受能力可以說是經(jīng)歷了足夠的鍛煉。但是，當(dāng)傳奇人物、納斯達(dá)克股票市場公司前董事會(huì)主席伯納德·麥道夫被戴上手銬帶走，并由此引出一個(gè)可能長達(dá)20年、高達(dá)500億美元的投資騙局之后，華爾街還是被震動(dòng)了。

這起涉嫌欺詐案讓美國一些最知名和最富有的人士血本無歸。

其實(shí)，麥道夫使用的是很簡單的“龐氏騙局”，就是用新投資者的錢用來支付給老投資者。

隨著麥道夫案情的進(jìn)一步深入，在這場損失總額高達(dá)數(shù)百億美元的騙局中，受害者不僅有跨國銀行、對沖基金等機(jī)構(gòu)，還有不少富有的個(gè)人投資者，其中不乏大導(dǎo)演斯皮爾伯格這樣的國際知名人士。受害者所在國家包括美國、歐洲、日本等等，可謂是一樁不折不扣國際大案。

一些卷入這一詐騙案的企業(yè)巨頭和要人相繼公布所受損失，受害人名單不斷拉長。

西班牙金融業(yè)巨頭桑坦德銀行說，該行對沖基金Optimal在此次詐騙案中的風(fēng)險(xiǎn)敞口高達(dá)23.3億歐元（約合31億美元）。并且該行利用自有資金投資的1700萬歐元（2260萬美元）也有去無回。

歐洲另一家銀行巨頭匯豐銀行是最大受害者之一，據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，該銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口約10億美元，如果美國政府不能從麥道夫處收回任何資金，匯豐還將賠償客戶損失，由此還將產(chǎn)生5億美元損失。

瑞士銀行業(yè)的損失極為慘重，據(jù)瑞士《時(shí)報(bào)》報(bào)道，瑞士UBP等數(shù)家銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口總計(jì)達(dá)50億瑞士法郎（約合42億美元）。

法國巴黎銀行14日公布了損失額度。巴黎銀行聲明，該行與納斯達(dá)克沒有直接投資業(yè)務(wù)，但受對沖基金牽連，可能蒙受至多3.5億歐元（4.7億美元）損失。

除了上述銀行已經(jīng)公布了具體損失外，瑞士銀行野村證券、皇家蘇格蘭銀行等大型集團(tuán)也與該案有牽連，但具體損失數(shù)目尚不清楚。

除金融機(jī)構(gòu)外，一些名人也登上受害榜單，其中包括紐約“大都會(huì)”棒球隊(duì)老板弗雷德·威爾彭、通用汽車公司旗下金融機(jī)構(gòu)GMAC主管J·埃茲拉·梅爾金、前美式足球費(fèi)城老鷹隊(duì)老板諾曼·布拉曼，以及部分華爾街人士。來自新澤西州的美國聯(lián)邦參議員弗蘭克·勞滕伯格也不幸“榜上有名”。

鏈接

部分受累金融機(jī)構(gòu)

公司 損失

金門資產(chǎn)管理公司35億美元

西班牙桑坦德銀行31億美元

Access國際咨詢公司14億美元

匯豐集團(tuán)10億美元

瑞士私人銀行聯(lián)盟8.5億美元

法國巴黎銀行4.68億美元

菲克斯資產(chǎn)管理公司4億美元

瑞士Reichmuth銀行3.27億美元

日本野村證券3.02億美元

馬克夏姆資產(chǎn)管理公司2.8億美元

法國興業(yè)銀行1330萬美元

TIPS

游戲該結(jié)束了

人們開始總結(jié)麥道夫的欺騙手段。比如：利用奢華場所建立人脈網(wǎng)、樹立“投資必賺”口碑、發(fā)展“金字塔型下線”、合理回報(bào)率等。

另一個(gè)讓人對他深信不疑的理由是他的行為舉止都很正派。以華爾街的標(biāo)準(zhǔn)來說，他并不是個(gè)亂花錢的人，而且他也以樂善好施著稱。

從成立至今，麥道夫旗下的公司獲得了長足的發(fā)展。截至今年10月該公司在納斯達(dá)克還排名第23位，平均每日的成交量大約為5000萬股。

在案發(fā)前，人們信任麥道夫，麥道夫也沒有讓他們失望；他們交給麥道夫的資金，都能取得每月1%的固定回報(bào)，這是非常令人難以置信的回報(bào)率。

但事實(shí)上，麥道夫并沒有創(chuàng)造財(cái)富，而是創(chuàng)造了別人對他擁有財(cái)富的印象。顧客們并不知道，他們可觀的回報(bào)是來自自己和其他顧客的本金——只要沒有人要求拿回本金，秘密就不會(huì)被拆穿。

令人感到矛盾的是，雖然投資人對麥道夫的行徑感到不齒，但一些沒有投資他的人還是對他欣賞有加。麥道夫的同事說他跟人打交道時(shí)很公正，對特奧會(huì)等慈善事業(yè)也很慷慨。

麥道夫?qū)T工們很好，喜歡帶朋友和同事乘坐他那艘55英尺長的漁船“公?！??！拔艺娴暮芫粗厮?，人都是會(huì)犯錯(cuò)的?！币淹诵莸募~約證交所經(jīng)紀(jì)人克里斯坦森說。

麥道夫熱心于公共事務(wù)，曾擔(dān)任樓房共管會(huì)主席多年。鄰居們稱，他很實(shí)在、很友好，打招呼時(shí)總是會(huì)親切地直呼對方的名字。

如若不是這場百年一遇的全球金融危機(jī)，麥道夫還將繼續(xù)在鮮花和掌聲中生活下去。

而現(xiàn)在，71歲的他獲得了美國歷史上最長時(shí)間的監(jiān)禁：他將在獄中度過150年的監(jiān)禁生活。據(jù)說這次審判讓很多人感到“大快人心”。

沒有結(jié)束的事

麥道夫的兒子麥克，在他父親被捕兩周年的日子——12月11日，被發(fā)現(xiàn)在紐約住宅內(nèi)上吊身亡，終年46歲。

麥克·麥道夫舉報(bào)了父親的騙局，但在案中并沒有被起訴。在過去兩年中，一名由詐騙案受害人任命的信托委員會(huì)，向麥克追討6600萬美元索償，認(rèn)為這是其父麥道夫犯罪的不法利益所得。執(zhí)法部門曾多次調(diào)查馬克等人，麥克因此承受巨大壓力。

但事實(shí)上除了麥道夫本人，并無任何家族成員遭刑事指控。

麥道夫騙局對本已在金融危機(jī)中受創(chuàng)的美國對沖基金業(yè)產(chǎn)生了巨大打擊。事件引發(fā)了市場和議會(huì)對美國證交會(huì)（SEC）監(jiān)管能力的質(zhì)疑。由于美國政府考慮對金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管進(jìn)行大改，證交會(huì)作為獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的地位已岌岌可危。

那些將客戶資金介紹到麥道夫管理的投資賬戶上的銀行和投行，則面臨著金錢損失和客戶的聲討。

95歲的服裝企業(yè)家卡爾·夏皮羅可能是損失最大的個(gè)人投資者。夏皮羅旗下的公益基金向麥道夫投資了1.45億美元。而且，除了公益基金的投資外，夏皮羅及其家人還將另外4億美元交由麥道夫管理。

夏皮羅在將麥道夫引入棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂部，并向其他朋友熱情介紹他的時(shí)候，無論如何也想不到故事將以這樣的方式結(jié)尾。