生錢有道

摘要：2012年總體經(jīng)濟形勢低迷，但是銀行理財產(chǎn)品仍然取得較好的收益水平，股份制商業(yè)銀行成為發(fā)行主力。正確的理財產(chǎn)品投資決策有賴于產(chǎn)品的合理選擇與配置。本文在介紹主要理財產(chǎn)品種類的基礎(chǔ)上，對理財產(chǎn)品選擇策略提出相應建議。

關(guān)鍵詞：理財產(chǎn)品；短期理財基金；另類投資理財產(chǎn)品

一、引言

2012年，盡管股市、樓市在這一年的投資不盡如人意，但銀行理財產(chǎn)品仍不乏可圈可點之處，銀行理財產(chǎn)品平均預期年化收益率近5%，股份制商行成為發(fā)行主力。各商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品種類繁多，而且有些理財產(chǎn)品的說明比較煩瑣又不易理解，因此投資者應熟悉常見的理財產(chǎn)品類型與特征，采取選擇策略，為成功投資奠定基礎(chǔ)。

二、理財產(chǎn)品分類

（一）按理財產(chǎn)品收益類型分為：保本浮動收益、保本保證收益類、非保本浮動收益類產(chǎn)品

1.保本浮動收益類產(chǎn)品：投資者在到期日可獲得100%的本金，但是獲得的產(chǎn)品收益不保證。這類產(chǎn)品適合穩(wěn)健型的投資者。目前市場上出現(xiàn)了保證最低收益的產(chǎn)品，即最差的情況為投資者在到期日獲得最低收益率。一般來說最低收益率與活期存款利率相差無幾。

2.保本保證收益類產(chǎn)品：投資者在到期日可以獲得100%的本金并且獲得的實際收益率與預期收益率一致。這類產(chǎn)品適合保守型的投資者。

3.非保本浮動收益類產(chǎn)品：銀行不保證投資者在到期日獲得100%的本金。投資者可能損失部分或者全部本金，產(chǎn)品收益也不確定。目前，銀行理財產(chǎn)品市場中出現(xiàn)了部分保本理財產(chǎn)品，如90%保本，投資者在到期日最差的情況可以獲得90%的本金。這類產(chǎn)品適合有一定風險承受能力的投資者。

（二）按理財產(chǎn)品投資標的分：債券、信貸資產(chǎn)、大宗商品、股票、指數(shù)、匯率、利率、基金、混合類、另類投資

1.債券型理財產(chǎn)品：以國債、金融債、央行票據(jù)、企業(yè)債為主要投資方向的銀行理財產(chǎn)品。但從收益方面比較，債券類理財產(chǎn)品與其他銀行理財產(chǎn)品相比是很難競爭的，但債券類理財產(chǎn)品有其獨特的優(yōu)勢。一是安全性好。債券類理財產(chǎn)品投資的主要對象均為期限短、風險小的金融工具，因此很適合投資風格較保守的投資者。二是較好的流動性。大多數(shù)債券類銀行理財產(chǎn)品都是短期產(chǎn)品，所投資對象的期限也都較短，短期內(nèi)有閑置資金的投資者可以將其作為資金的臨時“避風港”。三是能獲得比定期儲蓄更高的收益。

2.信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品：一般指銀行作為委托人將通過發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金委托給信托公司，信托公司作為受托人成立信托計劃，將信托資產(chǎn)購買理財產(chǎn)品發(fā)售銀行或第三方信貸資產(chǎn)。

購買信貸類理財產(chǎn)品實質(zhì)上就等于將資金借給了企業(yè)，對此，投資者首先需要明確三個問題：錢的去處及用途、還款來源以及是否有保障機制來控制違約風險。除此之外，投資者應盡量挑選公開產(chǎn)品信息的銀行，仔細閱讀產(chǎn)品說明。同時，盡量選擇信用級別高的貸款項目，注意是否有信用增級手段，比如是否有擔保。另外，如果有較強的加息預期，不妨選擇期限較短的產(chǎn)品。

3.大宗商品掛鉤理財產(chǎn)品：與大宗商品期貨掛鉤的理財產(chǎn)品。目前市場上主要以掛鉤黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品的理財產(chǎn)品居多。

4.股票掛鉤類理財產(chǎn)品：與股票掛鉤的理財產(chǎn)品。目前市場上主要以港股掛鉤居多。

5.指數(shù)掛鉤類理財產(chǎn)品：掛鉤標的為指數(shù)的理財產(chǎn)品。目前市場上主要以臺灣加權(quán)指數(shù)、恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、英國富時指數(shù)掛鉤居多。

6.匯率掛鉤理財產(chǎn)品：與外匯掛鉤。這類產(chǎn)品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢。如美元/歐元、美元/澳幣等。

7.利率掛鉤理財產(chǎn)品：與境內(nèi)外貨幣的利率掛鉤的理財產(chǎn)品，產(chǎn)品的收益取決于理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及利率的走勢。目前市場上主要以SHIBOR（上海銀行間拆放利率）及LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）為主。

8.基金掛鉤理財產(chǎn)品：與基金掛鉤的理財產(chǎn)品。產(chǎn)品收益取決于掛鉤標的的走勢及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其中短期理財基金是目前市場上最熱的理財產(chǎn)品，作為銀行新的理財產(chǎn)品，很受客戶追捧。

短期理財基金于2012年5月問世，首批上市的是匯添富理財30天債券型基金和華安月月鑫短期理財債券型基金，截至8月底，市場上共有9只同類產(chǎn)品，總體資金規(guī)模突破千億。其中規(guī)模最大的是工銀瑞信7天理財債券基金，截至9月7日，其規(guī)模已突破500億元，甚至超過了一些基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模。它的火爆銷售與銀行停售30天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品有直接關(guān)聯(lián)，工銀瑞信產(chǎn)品部總監(jiān)徐麗麗認為，短期理財基金是對銀行理財產(chǎn)品的補充，填補了一定市場空白。

它屬于固定收益類產(chǎn)品，與貨幣市場基金非常類似，都投資于貨幣市場工具或固定收益類產(chǎn)品，主要包括現(xiàn)金，通知存款，一年以內(nèi)的銀行定期存款，大額存單，剩余期限在397天以內(nèi)的債券等。另外，也免收申購贖回費率。

二者最大的區(qū)別在流動性上。貨幣市場基金無固定期限，投資者可以隨時申購贖回，但短期理財產(chǎn)品有7天、14天、30天、60天不等的封閉期，投資者只有等封閉期結(jié)束才能贖回基金，而申購也存在兩種模式，隨時申購和封閉期結(jié)束后再申購。封閉期從理論上講能減少贖回對基金經(jīng)理投資決策的影響，從而為投資者實現(xiàn)相對可預期的確定收益。它的風險級別與貨幣市場基金相當，但需要注意的是，投資貨幣市場基金的收益僅與持有時間有關(guān)，但購買短期理財基金仍舊要考慮市場波動的風險，在債市有所回落時便能以較低的成本申購。

9.混合類理財產(chǎn)品：投資方向包含上述2種以上的組合投資的理財產(chǎn)品，也稱結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品之所以受到很大的關(guān)注，是因為它比其他理財產(chǎn)品收益高。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品為投資者提供了多樣化的投資組合，從而有效地降低了投資的整體風險，同時又使投資者有機會獲取比傳統(tǒng)定期存款更高的收益率。

由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復雜，在選擇時投資者需要注意四點：一是明確掛鉤的資產(chǎn)類別，了解其風險性；二是認清產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，清楚產(chǎn)品的收益情況；三是明確產(chǎn)品的投資期限及投資幣種的匯率；四是若同時掛鉤幾個金融工具，則要關(guān)注其之間的相關(guān)性。

10.另類投資理財產(chǎn)品：指除傳統(tǒng)股票、債券和貨幣之外的金融資產(chǎn)和食物在產(chǎn)投資。目前市場上可以見到的另類投資產(chǎn)品為紅酒投資、白酒投資、翡翠投資、普洱茶投資、手表投資等。另類產(chǎn)品的標的物的判斷和產(chǎn)生主要依賴于銀行對市場的判斷和對投資熱點的把握。其實絕大多數(shù)的銀行另類理財產(chǎn)品的設(shè)計并無創(chuàng)新，有的從本質(zhì)上說就是一款銀信合作的信貸類理財產(chǎn)品，有的是銀銀合作的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。另類理財產(chǎn)品的流動性一般較差，多屬于固定期限投資，不能提前贖回，因此投資者應選擇長期不會動用的資金進行投資。

三、投資者理財產(chǎn)品選擇策略

元旦已過，春節(jié)將至，雖然每家銀行策略不同，但是無論哪家銀行，在年末歲初都是攬儲的沖刺和開局階段。所以到了這個時間，傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品也因此迎來了旺季。為了能在攬儲大戰(zhàn)中多一份勝算，各銀行紛紛提高理財產(chǎn)品的收益率也是理所當然。

而對于投資者，重要的是提高風險意識，應當知道理財產(chǎn)品并非存款，高收益的背后必然是高風險。從購買理財產(chǎn)品的那刻起，就要有能賺能虧的心理準備。我國大多數(shù)的投資者還不具備基本的金融常識，往往容易受騙上當。為避免被私售事件發(fā)生，投資者應當堅持在網(wǎng)點內(nèi)完成所有簽約手續(xù)，認清協(xié)議中銀行扮演什么樣的角色承擔什么樣的責任，絕不能聽信客戶經(jīng)理的口頭承諾，只有落實到書面的東西才有法律效力。

對于已經(jīng)到來的2013年，理財產(chǎn)品收益是否會有所提升，怎樣才能規(guī)避投資風險，如何挑選合適的理財產(chǎn)品，成為投資者首要考慮的問題。對此，銀行相關(guān)人士表示，今年市場對銀行理財產(chǎn)品的需求仍然較高，銀行對理財產(chǎn)品市場持樂觀態(tài)度，產(chǎn)品發(fā)行量和收益率會有小幅穩(wěn)增長。

2013年理財，對于穩(wěn)健的投資者而言，繼續(xù)在銀行長期理財品中尋取固定收益應該是不錯的選擇。而對于普通投資者，因為財政懸崖懸而未決，掛鉤匯率的理財產(chǎn)品還是少碰為妙。對于掛靠大宗商品的理財產(chǎn)品來說，由于美元的頹勢，以黃金為主的貴金屬投資市場，將繼續(xù)延續(xù)2012年的牛市，因此這類產(chǎn)品的投資仍存在一定的利潤空間。此外，掛鉤酒類及藝術(shù)品等另類理財產(chǎn)品在標的物遭到爆炒和爆料之后會繼續(xù)回歸理性，這會拉低國內(nèi)另類理財市場的價格波動幅度，投資者應謹慎選擇。（作者單位：交通銀行北京分行）

參考文獻

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