誰動(dòng)了國(guó)家的奶酪

筆者在對(duì)某銀行金融機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱A銀行）某一年度的債券投資業(yè)務(wù)進(jìn)行審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，A銀行除進(jìn)行了正常的債券投資業(yè)務(wù)外，還與另一外資銀行（以下簡(jiǎn)稱B銀行）頻繁進(jìn)行債券互換業(yè)務(wù)，鑒于銀行業(yè)對(duì)買入債券的品種、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等均有嚴(yán)格考評(píng)指標(biāo)，同時(shí)為了揭開其中奧秘，筆者對(duì)A、B兩銀行間發(fā)生的所有債券互換交易業(yè)務(wù)展開了全面、詳細(xì)的審計(jì)，終于發(fā)現(xiàn)了其中的玄機(jī)。

債券互換交易基本情況：A、B兩銀行在同一年度間先后進(jìn)行了4次債券互換交易，互換時(shí)間分別為2月20日至3月28日、4月2日至6月26日、7月11日至9月25日、10月8日至12月19日。A銀行享受國(guó)家稅收優(yōu)惠政策：企業(yè)所得稅處于免稅期間，繳納的營(yíng)業(yè)稅可以獲取等額補(bǔ)助；而B銀行不享受稅收優(yōu)惠政策。

A銀行持有的債券信息基本情況如下表：

B銀行持有的債券信息基本情況如下表：

如果A、B兩銀行之間不進(jìn)行債券互換交易，則A銀行年度收益為37 715 000元，即債券持有期間獲得的國(guó)債利息收入。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第二十六條“企業(yè)的下列收入為免稅收入：（一）國(guó)債利息收入……”、《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》第五條“納稅人的營(yíng)業(yè)額為納稅人提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)收取的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用。但是，下列情形除外：……（四）外匯、有價(jià)證券、期貨等金融商品買賣業(yè)務(wù)，以賣出價(jià)減去買入價(jià)后的余額為營(yíng)業(yè)額”的規(guī)定，國(guó)債利息收入免繳企業(yè)所得稅，債券持有期間獲得的利息收入不需繳納營(yíng)業(yè)稅，A銀行無任何稅收負(fù)擔(dān)。

同樣，如果A、B兩銀行之間不進(jìn)行債券互換交易，則B銀行年度收益為60 184 300元，即債券持有期間獲得的非國(guó)債利息收入。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第六條“企業(yè)以貨幣形式和非貨幣形式從各種來源取得的收入，為收入總額。包括：……（四）股息、紅利等權(quán)益性投資收益；（五）利息收入；……”規(guī)定，B銀行需負(fù)擔(dān)稅率為25%的企業(yè)所得稅15 046 075元，而債券持有期間獲得的利息收入不需繳納營(yíng)業(yè)稅，B銀行稅收負(fù)擔(dān)為15 046 075元企業(yè)所得稅。

然而審計(jì)發(fā)現(xiàn)，A、B兩銀行在同一年度間通過4次債券互換交易后，情況發(fā)生巨大變化。因債券互換品種繁多，交易過程復(fù)雜，現(xiàn)將債券互換前后最終結(jié)果用表格方式反映如下：

通過債券互換交易，A銀行收益變?yōu)?0 553 031.87元，即自身國(guó)債利息收入965 000元，換入非國(guó)債利息收入21 960 000元，債券互換交易后獲得債券買賣價(jià)差收益17 628 031.87元，與債券互換前相比收益增加2 838 031.87元；B銀行收益變?yōu)?7 346 268.13元，即換入國(guó)債利息收入36 750 000元，自身非國(guó)債利息收入38 224 300元，債券互換交易造成債券買賣價(jià)差損失17 628 031.87元，與債券互換前相比收益減少2 838 031.87元。

經(jīng)過頻繁的債券互換交易后，名義上是A銀行收益2 838 031.87元、B銀行虧損2 838 031.87元，但是若將彼此承擔(dān)的稅收情況考慮進(jìn)來，則情況就完全不同，筆者認(rèn)為這正是A、B銀行間頻繁進(jìn)行債券互換交易的根本目的所在。

債券互換交易后，A銀行因債券買賣產(chǎn)生①價(jià)差收益17 628 031.87元，需負(fù)擔(dān)5.5%營(yíng)業(yè)稅及附加969 541.75元，②非國(guó)債利息收入與債券買賣價(jià)差收益合計(jì)39 588 031.87元，需負(fù)擔(dān)25%企業(yè)所得稅9 897 007.97元，A銀行通過債券互換交易增加稅收負(fù)擔(dān)10 866 549.72元，其中營(yíng)業(yè)稅已通過等額補(bǔ)助收回，企業(yè)所得稅由于處于免稅期也免予繳納，實(shí)際負(fù)擔(dān)稅金為城建稅及教育費(fèi)附加88 140.16元，最終實(shí)際收益為2 749 891.71元。

債券互換交易后，B銀行因債券買賣產(chǎn)生①價(jià)差損失17 628 031.87元，即B銀行通過債券互換抬高了債券成本，今后賣出債券時(shí)可以減少買賣價(jià)差收入17 628 031.87元，從而減少5.5%營(yíng)業(yè)稅及附加969 541.75元；②自身非國(guó)債利息收入38 224 300元、換入國(guó)債利息收入36 750 000元；其自身非國(guó)債利息收入38 224 300元扣除買賣價(jià)差損失17 628 031.87元后需繳納25%企業(yè)所得稅5 149 067.03元，B銀行通過債券互換交易后較原稅收負(fù)擔(dān)15 046 075元相比減少稅金高達(dá)10 866 549.72元（營(yíng)業(yè)稅及附加969 541.75元、企業(yè)所得稅9 897 007.97元），扣除債券互換交易損失-2 838 031.87元，最終實(shí)際收益為8 028 517.85元。最終，A、B兩銀行通過債券互換交易方式瓜分國(guó)家稅款達(dá)上千萬元。

債券互換就是同時(shí)買入和賣出具有相近特性的兩個(gè)以上債券品種，從而獲取收益級(jí)差的行為。通過對(duì)債券或債券組合在水平分析期中的收益率預(yù)測(cè)來主動(dòng)地互換債券，從而主動(dòng)地經(jīng)營(yíng)一組債券資產(chǎn)。不同債券品種在利息、違約風(fēng)險(xiǎn)、期限（長(zhǎng)期）、流動(dòng)性、稅收特性、可回購(gòu)條款等方面的差別，決定了債券互換的可行性和潛在獲利可能。在進(jìn)行積極債券組合管理時(shí)使用債券互換有多種目的，但其主要目的是通過債券互換提高組合的收益率，通過用定價(jià)過低的債券來替換掉定價(jià)過高的債券，或是用收益率較高的債券來替換掉收益率較低的債券來提高收益率。而上述債券互換交易并不是基于對(duì)收益率進(jìn)行預(yù)測(cè)從而主動(dòng)經(jīng)營(yíng)債券資產(chǎn)，其根本目的在于以合法的債券互換交易形式瓜分國(guó)家稅款。

（作者單位：江西省審計(jì)廳）