2011分析報(bào)告 2012行情展望

編者的話

糧食是安天下、穩(wěn)民心的戰(zhàn)略物資?；仡?011年，在國(guó)際市場(chǎng)糧油價(jià)格劇烈波動(dòng)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分復(fù)雜的情況下，我國(guó)糧食價(jià)格在政策引導(dǎo)下“小步慢跑”合理性上漲，植物油價(jià)格在政策調(diào)控下有效抵御了輸入性上漲壓力，對(duì)于抑制CPI指數(shù)過(guò)快上漲、管理好通脹預(yù)期、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。同時(shí)，2011年糧食生產(chǎn)克服了北方冬麥區(qū)冬春連旱、長(zhǎng)江流域旱澇急轉(zhuǎn)、西南地區(qū)嚴(yán)重干旱等災(zāi)害影響，在高起點(diǎn)、高基數(shù)的情況下“八連增”，實(shí)現(xiàn)“十二五”的開(kāi)門(mén)紅。

為更好地讓讀者深層次了解中國(guó)糧油市場(chǎng)現(xiàn)狀，也為相關(guān)從業(yè)者研判形勢(shì)提供參考，本刊將以專題形式連續(xù)刊登文章，分別對(duì)小麥、玉米、稻米、大豆、菜籽油、花生油市場(chǎng)進(jìn)行分析和展望，敬請(qǐng)關(guān)注。

摘 要

2011年我國(guó)小麥奪得“八連增”，總產(chǎn)量達(dá)11792萬(wàn)噸，增產(chǎn)的同時(shí)，小麥品質(zhì)也有所改善；國(guó)內(nèi)消費(fèi)量顯著增長(zhǎng)，歸因于小麥用作飼料替代數(shù)量大幅增加；在2011年小麥最低收購(gòu)價(jià)“預(yù)案”未啟動(dòng)的背景下，我國(guó)小麥累計(jì)收購(gòu)5731.6萬(wàn)噸，較上年提高10.4%；國(guó)家再次提高2012年小麥托市收購(gòu)價(jià)格水平，三級(jí)小麥提高到1.02元/斤；全年市場(chǎng)行情整體漲幅有限，但階段性明顯。展望2012年，由于我國(guó)小麥產(chǎn)量基數(shù)大，繼續(xù)增產(chǎn)難度進(jìn)一步加大，但在政策扶持、氣候穩(wěn)定的條件下，豐收依舊可期；整體行情將在政策規(guī)范下，市場(chǎng)化程度明顯提高，價(jià)格趨勢(shì)以穩(wěn)為主，適度提升，年度平均價(jià)格將在2150-2250元/噸區(qū)間運(yùn)行。

2011年我國(guó)小麥產(chǎn)需形勢(shì)回顧

（一）產(chǎn)量增長(zhǎng)質(zhì)量提升

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2011年我國(guó)糧食產(chǎn)量再上臺(tái)階，總產(chǎn)量達(dá)57121萬(wàn)噸，較2010年增產(chǎn)2473萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.5%；全國(guó)糧食播種面積達(dá)11057.2萬(wàn)公頃，較2010年增加69.6萬(wàn)公頃，增長(zhǎng)0.6%。

2011年，我國(guó)小麥總產(chǎn)量為11792萬(wàn)噸，較2010年增產(chǎn)274萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.4%；小麥播種面積2419萬(wàn)公頃，下降0.3%，其中冬小麥面積2260萬(wàn)公頃，增加7.9萬(wàn)公頃。

國(guó)家糧食局發(fā)布的《2011年全國(guó)夏收小麥?zhǔn)斋@質(zhì)量調(diào)查報(bào)告》中稱，河北、山西、江蘇、安徽、河南、山東、湖北、四川、陜西9省小麥平均容重780克/升，中等以上占比93%；千粒重平均值為42.2克，較上年下降0.7克；硬度指數(shù)平均值為63。由于受干旱氣候影響，9省小麥不完善粒較少，硬度有所增加，但千粒重略有下降，等級(jí)比例基本正常。

（二）整體消費(fèi)顯著增長(zhǎng)

據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)測(cè)，2010/2011年度我國(guó)小麥國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為11049萬(wàn)噸，到2011/2012年度，國(guó)內(nèi)小麥消費(fèi)總量達(dá)11720萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.1%。其中，制粉消費(fèi)為8300萬(wàn)噸，占總消費(fèi)量的71%；飼用消費(fèi)、工業(yè)消費(fèi)分別為1800萬(wàn)噸和1150萬(wàn)噸，各占15.4%和9.8%；種用消費(fèi)469萬(wàn)噸，占3.8%。

回顧2011年，小麥消費(fèi)量呈明顯增加態(tài)勢(shì)，原因有三：一是人口剛性增長(zhǎng)，而需求彈性較弱；二是由于2011年我國(guó)玉米價(jià)格連續(xù)走高，造成小麥替代玉米飼料數(shù)量急劇增長(zhǎng)，部分飼料企業(yè)甚至將小麥添加比例由20%提升到80%以上；三是隨著對(duì)糧食深加工水平的不斷提高，對(duì)于小麥深加工的需求也小幅增加。

（三）供需關(guān)系緊平衡

自2004年開(kāi)始，隨著我國(guó)對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投入、農(nóng)業(yè)科技的發(fā)展以及對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼連年提高，國(guó)內(nèi)小麥產(chǎn)量連續(xù)8年提升，種植面積也維持穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展、人均消費(fèi)可支配收入增加的背景下，居民飲食結(jié)構(gòu)有了很大的改善，肉禽蛋奶的消費(fèi)增加使得養(yǎng)殖飼料行業(yè)迅猛發(fā)展，而人口的剛性增加也促使小麥加工行業(yè)持續(xù)擴(kuò)張。

根據(jù)測(cè)算，目前我國(guó)年度小麥消費(fèi)量已經(jīng)非常接近我國(guó)小麥全年的產(chǎn)量，供需狀態(tài)也逐步由前幾年的“相對(duì)寬松”轉(zhuǎn)為“緊張平衡”。盡管我國(guó)糧食儲(chǔ)備相對(duì)充裕，足以應(yīng)付特殊情況發(fā)生，但對(duì)于未來(lái)糧食生產(chǎn)依舊不能掉以輕心。

（四）進(jìn)口增加出口啟動(dòng)

2011年，我國(guó)小麥進(jìn)口量繼續(xù)小幅增加，增幅為2.5%；小麥自2011年9月開(kāi)始，恢復(fù)了24個(gè)月以來(lái)的首次出口；面粉出口量保持基本穩(wěn)定。

從小麥進(jìn)口數(shù)量上來(lái)看，盡管國(guó)內(nèi)小麥增產(chǎn)且質(zhì)量提升，加上宏觀收緊流動(dòng)性等因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)小麥行情維持平穩(wěn)，但由于國(guó)際小麥價(jià)格持續(xù)走低，且性價(jià)比較高，進(jìn)口總量再次提升。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口小麥124.9萬(wàn)噸，主要進(jìn)口國(guó)為澳大利亞、美國(guó)和加拿大，占比分別為51%、34.8%和13.8%。

出口則主要是對(duì)于非洲受旱地區(qū)的糧食援助，如肯尼亞、津巴布韋等貧窮國(guó)家。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)累計(jì)出口小麥4萬(wàn)噸。類似于小麥出口，我國(guó)面粉出口也有部分屬于援助性質(zhì)，2011年我國(guó)累計(jì)出口面粉28.8萬(wàn)噸，其中出口朝鮮12.5萬(wàn)噸。

2011年我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧

（一）整體平穩(wěn)漲幅有限

回顧2011年我國(guó)小麥的市場(chǎng)行情，雖然漲幅有限，但階段性明顯。整體來(lái)看，年內(nèi)兩次行情走高主要集中在一季度中后期和四季度前期，兩次上漲幅度基本一致，但漲速前慢后快。

第一階段，1月下旬至3月下旬。在這一時(shí)期，我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，特別是過(guò)了農(nóng)歷春節(jié)以后，價(jià)格漲幅持續(xù)擴(kuò)大。

分析認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性矛盾，如地區(qū)間存量不均衡的矛盾、數(shù)量與品質(zhì)之間的矛盾、普通麥與優(yōu)質(zhì)麥之間的矛盾等，導(dǎo)致不同地區(qū)、不同品種之間價(jià)格差距拉大，是推動(dòng)這一時(shí)期價(jià)格快速上漲的深層原因。同時(shí)，季節(jié)性、假日性需求，以及節(jié)后的集團(tuán)消費(fèi)增加，也推動(dòng)行情走高。而冬春連旱使得農(nóng)民惜售心理提升，進(jìn)一步助漲了市場(chǎng)的看漲預(yù)期。

在多種因素作用下，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)均價(jià)在3月中旬達(dá)到2101元/噸，較1月上旬的2026元/噸上漲3.7%，而國(guó)內(nèi)部分區(qū)域，如河北、山東等地普麥出庫(kù)價(jià)格達(dá)2280元/噸。

但好景不長(zhǎng)，4月中旬之后，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)近半年的波動(dòng)調(diào)整時(shí)期，整個(gè)行情呈現(xiàn)弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)，個(gè)別地區(qū)小麥價(jià)格甚至回落至年初水平。究其原因：一是國(guó)家針對(duì)春節(jié)后小麥價(jià)格連續(xù)上漲的情況，通過(guò)定向銷售政策、約談龍頭企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)等方式來(lái)調(diào)控價(jià)格；二是隨著氣溫升高，面粉消費(fèi)穩(wěn)定，加上國(guó)家臨儲(chǔ)小麥定期大量投放，小麥需求回歸平穩(wěn)；三是夏收小麥再獲增產(chǎn)，品質(zhì)數(shù)量雙提高，且小麥托市收購(gòu)預(yù)案未啟動(dòng)，使得多元化主體參與收購(gòu)時(shí)供需關(guān)系平緩。

第二階段，9月下旬至10月中旬。由于受到“2012年最低收購(gòu)價(jià)提價(jià)傳聞”的影響，市場(chǎng)行情自9月份開(kāi)始“蠢蠢欲動(dòng)”，隨著傳聞進(jìn)一步落實(shí)，各地收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)有40-80元/噸的漲幅。同時(shí)，玉米與小麥價(jià)格倒掛并愈演愈烈，引發(fā)飼料企業(yè)紛紛調(diào)整配方和加工工藝，小麥替代玉米用作飼料數(shù)量大幅增加也導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期空前高漲。

據(jù)市場(chǎng)信息，前期出庫(kù)價(jià)格低于2000元/噸的地區(qū)，如河南南部、安徽大部等地區(qū)，至10月上旬，價(jià)格紛紛漲至2040-2080元/噸。

進(jìn)入10月中下旬，隨著華北新作玉米陸續(xù)上市，玉米行情大幅下挫，多數(shù)地區(qū)玉米開(kāi)秤價(jià)格回落至2040-2100元/噸，這在很大程度上打壓了市場(chǎng)對(duì)小麥后期的預(yù)期。同時(shí)，市場(chǎng)消息稱中儲(chǔ)糧公司開(kāi)始大量拋售前期收購(gòu)的商品小麥，更使得民營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)貿(mào)易企業(yè)開(kāi)始出庫(kù)小麥及時(shí)套現(xiàn)，市場(chǎng)供給壓力持續(xù)增大，行情由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為趨弱。

（二）收購(gòu)增長(zhǎng)特征明顯

據(jù)國(guó)家糧食局公布數(shù)據(jù)，截至9月30日，國(guó)內(nèi)11個(gè)小麥主產(chǎn)省累計(jì)收購(gòu)2011年產(chǎn)小麥5731.6萬(wàn)噸，較上年同期增加540.5萬(wàn)噸。其中，國(guó)有企業(yè)收購(gòu)3588.9萬(wàn)噸，較上年同期減少436.9萬(wàn)噸，民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)2142.7，同比增加977.4萬(wàn)噸。相比往年，2011年的小麥?zhǔn)召?gòu)出現(xiàn)有別于往年的五個(gè)主要特點(diǎn)：

一是托市預(yù)案進(jìn)一步修改和完善，但未啟動(dòng)。2011年國(guó)家發(fā)改委等六部委正式發(fā)布的《2011年小麥最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案》中，在執(zhí)行范圍、適用時(shí)間和執(zhí)行價(jià)格上未作變化，但在啟動(dòng)機(jī)制、責(zé)任主體設(shè)定、收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)審核和監(jiān)督處罰等方面作了進(jìn)一步的修改和完善。由于在收購(gòu)期間，市場(chǎng)價(jià)格始終高于2011年的托市收購(gòu)價(jià)格水平，執(zhí)行托市收購(gòu)的6個(gè)主產(chǎn)省均未啟動(dòng)托市預(yù)案。這是自2006年執(zhí)行小麥最低收購(gòu)價(jià)政策的6年以來(lái)首次全面暫停托市收購(gòu)。

二是民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)量同比大增，增幅達(dá)84%，但國(guó)企收購(gòu)明顯下降。由于受到宏觀金融調(diào)控影響，各類收購(gòu)企業(yè)貸款都遇到困難，特別是對(duì)于國(guó)有倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，在缺乏國(guó)家托市收購(gòu)的背景下，國(guó)企收購(gòu)困難重重。而民企經(jīng)營(yíng)方式靈活，融資渠道多樣，再加上不少民營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)積極跨地區(qū)開(kāi)展新的合作模式，盡管對(duì)收購(gòu)質(zhì)量把控較嚴(yán)，但收購(gòu)數(shù)量大幅增加。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)的大量收購(gòu)對(duì)于后期國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)化的進(jìn)一步深化起到了推動(dòng)作用。

三是2012年小麥托市收購(gòu)價(jià)格提前至9月份公布。在收購(gòu)期尚未結(jié)束就公布次年托市收購(gòu)價(jià)格是自最低收購(gòu)價(jià)政策實(shí)施以來(lái)的首次。公告稱，2012年三等小麥最低收購(gòu)價(jià)格為2040元/噸，且白麥、紅麥和混麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格相等。適當(dāng)提高2012年小麥最低收購(gòu)價(jià)格不僅有助于維護(hù)國(guó)內(nèi)糧食安全、合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，也是順應(yīng)國(guó)內(nèi)整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之舉。

四是小麥?zhǔn)召?gòu)進(jìn)度前期平緩，后期加快。從收購(gòu)進(jìn)度圖上可以看出，去年7月份以前，收購(gòu)形勢(shì)呈“膠著”狀態(tài)，主要原因：缺乏托市收購(gòu)的大頭參與是收購(gòu)進(jìn)度緩慢的根本原因；企業(yè)在前期參與收購(gòu)時(shí)行為謹(jǐn)慎，農(nóng)民惜售心理嚴(yán)重，進(jìn)一步減緩了收購(gòu)的進(jìn)度。而到8月份以后，收購(gòu)進(jìn)度明顯加快。一方面，儲(chǔ)備輪換持續(xù)收購(gòu)以及中儲(chǔ)糧系統(tǒng)內(nèi)部的產(chǎn)銷銜接收購(gòu)，在提升收購(gòu)量上作用明顯；另一方面，隨著時(shí)間的推移，產(chǎn)區(qū)行情始終保持平穩(wěn)，農(nóng)民售糧心理逐漸放寬；同時(shí)，倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施不完善導(dǎo)致糧食開(kāi)始出現(xiàn)損耗，加上部分地區(qū)由于前期陰雨天氣導(dǎo)致小麥水分提升、質(zhì)量偏差也導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量增加。

五是收購(gòu)期間普麥價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)麥漲幅明顯。相比2010年夏收，2011年的新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格平穩(wěn)，漲幅微小。原因有四：產(chǎn)量增加導(dǎo)致商品量增加，托市預(yù)案及臨儲(chǔ)收購(gòu)未啟動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控使得收購(gòu)資金偏緊，往年加價(jià)搶收造成的教訓(xùn)。但對(duì)于優(yōu)質(zhì)麥，在2011年收購(gòu)期間卻表現(xiàn)突出，主要體現(xiàn)在價(jià)格漲速快、漲幅大。據(jù)市場(chǎng)信息，在6月初河南北部?jī)?yōu)質(zhì)小麥開(kāi)秤價(jià)在1.1元/斤，到8月中旬，收購(gòu)價(jià)提升到1.25元/斤，漲幅達(dá)13.6%，而部分地區(qū)收購(gòu)更高達(dá)1.3元/斤以上。分析導(dǎo)致這種現(xiàn)狀的主要原因，一方面是各類糧食企業(yè)對(duì)于優(yōu)質(zhì)小麥的預(yù)期較高，特別是在禁用面粉添加劑之后，優(yōu)質(zhì)麥的使用量將明顯提升；另一方面，國(guó)際進(jìn)口優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格始終處于高位，而近幾年我國(guó)優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格明顯被低估。

（三）臨儲(chǔ)交易功能弱化

自2010年年底臨儲(chǔ)小麥交易細(xì)則調(diào)整后，整個(gè)2011年臨儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)交易相比之前大幅萎縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年、2010年和2011年周均投放量分別為178萬(wàn)噸、437萬(wàn)噸和401萬(wàn)噸，周均成交量分別為72萬(wàn)噸、73.4萬(wàn)噸和29萬(wàn)噸。

從圖中可知，在2月至5月期間，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)行情走高，成交狀況尚處良好；進(jìn)入6月份以后，成交持續(xù)低迷，僅在10月中旬受玉米行情帶動(dòng)，交易狀況稍有起色，而進(jìn)入11月份，成交數(shù)量隨即回落?？梢钥闯?，臨儲(chǔ)交易受關(guān)注程度、對(duì)價(jià)格的導(dǎo)向作用、作為糧食供應(yīng)主渠道作用等功能正逐步弱化。

歸結(jié)原因，“交易細(xì)則”調(diào)整是導(dǎo)致臨儲(chǔ)交易成交量降低的關(guān)鍵。由于僅允許有資質(zhì)的面粉加工企業(yè)參與購(gòu)買，加上定向投放政策，導(dǎo)致參與的交易機(jī)構(gòu)減少，交易量下降。同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)始終平穩(wěn)也是導(dǎo)致臨儲(chǔ)小麥交易清淡的主要原因。

2011年3月29日，國(guó)家開(kāi)始通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式投放臨時(shí)收購(gòu)的不完善粒超標(biāo)小麥。截至去年12月27日，累計(jì)成交146.32萬(wàn)噸，國(guó)有臨儲(chǔ)芽麥庫(kù)存基本售罄。兩次成交高峰期分別在3、4月份和10、11月份，由于參與企業(yè)必須是入統(tǒng)的玉米或飼料加工企業(yè)，所以兩次高成交階段均屬當(dāng)時(shí)市場(chǎng)行情旺盛期的直接反映。

國(guó)際小麥行情回顧及2012年展望

CBOT小麥在大幅跌宕起伏中走完了2011年，和其他大宗農(nóng)產(chǎn)品一樣，全球政治、經(jīng)濟(jì)、金融、氣候形勢(shì)共同導(dǎo)演了國(guó)際小麥從上半年大踏步地攀升到下半年“三疊泉”般的下跌。

2011年初，突尼斯因食品價(jià)格飆升而引發(fā)騷亂后，北非及中東地區(qū)加快了對(duì)國(guó)際小麥的進(jìn)口，旺盛的市場(chǎng)需求吸引了投機(jī)資金大舉做多，加上美國(guó)、加拿大及中國(guó)等小麥主產(chǎn)區(qū)惡劣的氣候條件，掀起了國(guó)際麥價(jià)的一波小高潮。繼而，受資金獲利回吐、日本東部沿海地震造成的海嘯打擊、主產(chǎn)國(guó)氣候改善以及機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)“產(chǎn)量創(chuàng)歷史最高”的報(bào)告影響，國(guó)際小麥快速回落，國(guó)際原油期價(jià)大幅震蕩也拖累了當(dāng)期小麥價(jià)格。3月中旬后，國(guó)際小麥利空出盡，價(jià)格偏低，為國(guó)際貿(mào)易提供了采購(gòu)良機(jī)，國(guó)際小麥震蕩攀升。期間多空因素相互交織，但趨勢(shì)堅(jiān)挺向上，在國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)飆升、美元匯率弱勢(shì)走低的背景下，CBOT小麥于4月末沖至965美分/蒲式耳，創(chuàng)2008年7月份以來(lái)新高。

經(jīng)歷了5月份的箱體震蕩后，國(guó)際小麥進(jìn)入下跌通道。第一輪下跌貫穿整個(gè)6月份，受季節(jié)性收割壓力，以及市場(chǎng)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)疲軟將抑制對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求，加之美元逐步走強(qiáng)影響，當(dāng)月最大跌幅達(dá)32%。深幅下跌使得交易放緩，供應(yīng)減少，市場(chǎng)價(jià)格緩步回升。但好景不長(zhǎng)，第二輪下跌從9月份開(kāi)始。由于歐債危機(jī)引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加劇，美元指數(shù)大幅飆升，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅下挫，對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂使得避險(xiǎn)情緒急劇升溫，投資者大舉削減風(fēng)險(xiǎn)敞口，CBOT小麥在此輪的跌幅達(dá)28%。短暫的平緩期過(guò)后，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)歐債危機(jī)并未明顯改善，加上各國(guó)增產(chǎn)勢(shì)頭良好，為拼搶出口份額紛紛壓低價(jià)格，至12月中旬，CBOT小麥最低跌至577.2美分/蒲式耳，達(dá)到2010年7月中旬水平。

展望2012年全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)，在基本面上，如不出現(xiàn)大的自然災(zāi)害，美國(guó)、加拿大和黑海地區(qū)及中國(guó)的小麥生產(chǎn)將維持良好勢(shì)頭，而在產(chǎn)量增加、經(jīng)濟(jì)尚未全面復(fù)蘇的背景下，全球需求將維持平穩(wěn)水平。但依舊應(yīng)該看到，發(fā)展中國(guó)家、欠發(fā)達(dá)地區(qū)的供需失衡的矛盾依舊存在。在宏觀面上，2012年依舊充滿多種不確定性，主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：一是歐美債務(wù)問(wèn)題繼續(xù)影響著全球各個(gè)角落，全球經(jīng)濟(jì)面臨繼續(xù)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，投資者信心或?qū)⒊掷m(xù)遭受打擊；二是金磚四國(guó)在經(jīng)歷前兩年通脹式發(fā)展后，面臨的最大威脅依舊是通貨膨脹，后期實(shí)施的貨幣政策將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生直接影響；三是2012年美、法、俄、韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家將舉行大選，而部分欠發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的政局不穩(wěn)、社會(huì)動(dòng)蕩，都將直接或間接地影響全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。綜合來(lái)看，2012年國(guó)際小麥整體將呈震蕩回升態(tài)勢(shì)，整體運(yùn)行區(qū)間將在600-750美分/蒲式耳之間。

2012年我國(guó)小麥行情展望

盡管在2011年12月結(jié)束的中央農(nóng)村工作會(huì)議上有專家指出，目前我國(guó)糧食生產(chǎn)的資源要素已比較緊張，種植面積擴(kuò)大的空間有限，單產(chǎn)提升速度變緩，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力價(jià)格居高不下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入高成本階段。但在“改造中低產(chǎn)田，強(qiáng)化科技支撐，著力提高糧食單產(chǎn)水平”的原則下，加上糧食主產(chǎn)區(qū)提升的潛力，預(yù)計(jì)2012年我國(guó)小麥產(chǎn)量依舊有提升空間。

展望2012年國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情，可以用16個(gè)字來(lái)概括，即“政策搭臺(tái)，市場(chǎng)唱戲；以穩(wěn)為主，適度提升”。展開(kāi)分析：供需關(guān)系將進(jìn)一步加重對(duì)行情的影響。曾經(jīng)在2010年導(dǎo)致行情上漲的小麥?zhǔn)袌?chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾，隨著2011年我國(guó)小麥產(chǎn)量、質(zhì)量雙豐收有了極大的緩解。而在2011年秋冬種時(shí)，主產(chǎn)區(qū)底墑良好，全國(guó)種植面積也有所擴(kuò)大，如果不出現(xiàn)極端氣候?yàn)?zāi)害，預(yù)計(jì)2012年小麥的商品供應(yīng)量將進(jìn)一步增加。同時(shí)，受整個(gè)2011年小麥行情的影響，收儲(chǔ)貿(mào)易企業(yè)在進(jìn)行小麥?zhǔn)召?gòu)時(shí)或?qū)⒏又?jǐn)慎，并且可能會(huì)為加快資金周轉(zhuǎn)率而采取“短平快”的收購(gòu)貿(mào)易戰(zhàn)略。農(nóng)民售糧心態(tài)將相對(duì)往年平穩(wěn)，市場(chǎng)因農(nóng)民“捂糧惜售”所導(dǎo)致的供應(yīng)緊缺發(fā)生狀況將明顯減少。在需求層面，制粉依舊是主要的小麥消費(fèi)出路，飼料替代數(shù)量或因玉米行情穩(wěn)定而同比下降，消費(fèi)結(jié)構(gòu)單一依舊是制約小麥行情的關(guān)鍵因素。

盡管2011年我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)化程度進(jìn)展顯著，但國(guó)家政策及宏觀調(diào)控依舊規(guī)范著小麥行情的趨勢(shì)和范圍。這不僅體現(xiàn)在連續(xù)提高小麥最低收購(gòu)價(jià)、有條件啟動(dòng)托市預(yù)案、農(nóng)發(fā)行貸款年度“結(jié)零”、保障市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格穩(wěn)定等政令條例上，同時(shí)也體現(xiàn)在臨儲(chǔ)小麥投放、儲(chǔ)備小麥輪換等供需層面上。可以預(yù)計(jì)，2012年，我國(guó)小麥價(jià)格不會(huì)被政策“栓”的很死，但保證會(huì)被“看”的很緊。

“以穩(wěn)為主”的宏觀經(jīng)濟(jì)取向也將適用于小麥行情。在2011年12月中旬結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，要求在2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)要“穩(wěn)中求進(jìn)”。主要體現(xiàn)在，一方面，要保持宏觀政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，即要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，宏觀調(diào)控基本取向暫不做大調(diào)整，同時(shí)明確，穩(wěn)定物價(jià)總水平依舊是重要任務(wù)；另一方面，針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾，以及并存中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上行壓力和物價(jià)上漲壓力，要增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。

相鄰農(nóng)產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系或?qū)π←溞星楫a(chǎn)生區(qū)域性影響。從2011年小麥玉米的比價(jià)關(guān)系可以看出，盡管流入飼料領(lǐng)域的小麥數(shù)量大增，小麥整體行情并未大幅上漲，主要是因?yàn)樾←溈偭魁嫶?，市?chǎng)供應(yīng)充裕；同樣，2011年早秈稻、中晚秈稻也出現(xiàn)罕有漲幅，小麥并未因此而隨之走高，這是因?yàn)榇竺缀兔娣墼谀壳拔覈?guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下替代性不強(qiáng)。但在部分區(qū)域，如南方小麥銷區(qū)，當(dāng)南方飼料廠因?yàn)橛衩變r(jià)格高企而采購(gòu)小麥時(shí)，或?qū)⒗瓌?dòng)周邊小麥的行情，同樣，當(dāng)大米價(jià)格過(guò)高時(shí)，集團(tuán)采購(gòu)如食堂、飯館或?qū)⒃黾訉?duì)面粉的采購(gòu)而減少對(duì)大米的采購(gòu)，以降低成本。

國(guó)際行情或?qū)е聡?guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥承壓。由于市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)釀成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的憂慮已成為主流，同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)依舊處于低迷時(shí)期，這種狀況預(yù)計(jì)在2012年內(nèi)得到根本改善的可能性較小。加上黑海各國(guó)及加拿大、澳洲等主要小麥出口國(guó)的增產(chǎn)前景，使得國(guó)際小麥價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。盡管我國(guó)小麥并未和國(guó)際接軌，進(jìn)口麥主要以調(diào)劑、補(bǔ)充為主，但某些品種的進(jìn)口小麥性價(jià)比依舊有著較大優(yōu)勢(shì)。在期貨行情上，國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥期貨在很大程度上也受到國(guó)際行情的影響，進(jìn)而影響到國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥的現(xiàn)貨行情。

整體來(lái)看，2012年我國(guó)小麥行情將在“規(guī)范”與“調(diào)整”中穩(wěn)步運(yùn)行。即在糧食流通政策、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的“規(guī)范”引領(lǐng)下，在不斷深化的市場(chǎng)化運(yùn)作“調(diào)整”中，行情穩(wěn)步前行。如氣候正常小麥生長(zhǎng)良好，政策無(wú)大范圍變動(dòng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)行情底部將是臨儲(chǔ)小麥成交價(jià)加上出庫(kù)及短途費(fèi)，年度平均價(jià)格將在2150-2250元/噸區(qū)間運(yùn)行。預(yù)計(jì)市場(chǎng)高點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)在2012年9月底或10月初，屆時(shí)河北大部、山東大部及河南北部等地區(qū)普麥出庫(kù)價(jià)將在2240元-2340元/噸，河南中部、江蘇及安徽部分地區(qū)在2160元-2260元/噸，其他地區(qū)價(jià)格在2100元-2200元/噸。(作者系中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)高級(jí)分析師）