發(fā)揮期貨市場功能 做好三農(nóng)服務(wù)

摘要：隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)，如何做好三農(nóng)服務(wù)成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。在目前中國農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨發(fā)展仍有差距的前提下，期貨市場成為穩(wěn)定和發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)不可或缺的重要工具，它不僅通過市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能穩(wěn)定和增加農(nóng)民收益，而且通過套期保值的功能，規(guī)避農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的自然風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定農(nóng)民種糧的積極性。在服務(wù)三農(nóng)的模式上，我國期貨市場不斷探索，基差定價(jià)、訂單農(nóng)業(yè)的期貨元素以及多樣化的金融產(chǎn)品使得期貨市場服務(wù)三農(nóng)的深度和廣度不斷增強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：三農(nóng) 期貨功能 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化 自2004年以來，中央一號文件連續(xù)9年鎖定三農(nóng)問題。當(dāng)前我國全面建設(shè)小康社會的重點(diǎn)難點(diǎn)在農(nóng)村，沒有農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化，就沒有國家的現(xiàn)代化。如何促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收、農(nóng)村繁榮，最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化是當(dāng)前國家發(fā)展的重要問題。

我國農(nóng)業(yè)所面臨的是千村萬戶的家庭經(jīng)營與千變?nèi)f化的市場不相適應(yīng)，農(nóng)民抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，農(nóng)業(yè)的要素市場建設(shè)相對滯后，農(nóng)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無法規(guī)避?；膺@些矛盾和問題，需要突破傳統(tǒng)思維定勢，從更廣闊的視野、多維視角來統(tǒng)籌謀劃“三農(nóng)”工作。隨著農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程的推進(jìn)，期貨市場的功能逐步發(fā)揮作用，成為穩(wěn)定和發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)不可或缺的重要工具。與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，我國期貨品種覆蓋面仍處于偏低水平、期貨與現(xiàn)貨結(jié)合仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。為此，期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的深度和廣度有待進(jìn)一步提高。一、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨在“三農(nóng)”服務(wù)中作用凸顯

近幾年， 隨著農(nóng)業(yè)對外開發(fā)程度的提高、農(nóng)產(chǎn)品供需形勢的趨于緊張，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)更加劇烈，糧食安全及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨更大的挑戰(zhàn)和威脅。通過期貨市場和現(xiàn)貨市場結(jié)合，即能為產(chǎn)業(yè)提供避險(xiǎn)工具，又能豐富企業(yè)經(jīng)營手段。期貨市場在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中地位逐步體現(xiàn)，其在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用越來越突出。1、期貨為現(xiàn)貨市場提供價(jià)格引導(dǎo)作用，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

與現(xiàn)貨價(jià)格的短期性相比，期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特征。借助期貨市場提供的價(jià)格信號，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)可以合理調(diào)節(jié)購銷時(shí)機(jī)和供需結(jié)構(gòu)。首先，期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)讓農(nóng)民和涉農(nóng)企業(yè)及時(shí)了解市場信息，合理選擇購銷時(shí)機(jī)，農(nóng)民實(shí)現(xiàn)增收，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤。其次期貨價(jià)格可以調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)。一方面，期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能能夠引導(dǎo)供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)一般以年度為周期，合理準(zhǔn)確的遠(yuǎn)期價(jià)格信號能夠指引農(nóng)民合理安排生產(chǎn)、調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到調(diào)節(jié)供給的目的；另一方面，期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能引導(dǎo)需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整。農(nóng)產(chǎn)品的需求方可以根據(jù)遠(yuǎn)期價(jià)格走勢信號來調(diào)整階段性庫存結(jié)構(gòu)或者替代品的消費(fèi)數(shù)量，從而達(dá)到調(diào)整相對需求和絕對需求的目的。

期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能即加快了農(nóng)業(yè)信息化建設(shè)，又提高資源利用率和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，農(nóng)民增收、農(nóng)業(yè)增產(chǎn)得以實(shí)現(xiàn)，減少供需雙方面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定購銷關(guān)系，提高產(chǎn)業(yè)集中度。2、期貨機(jī)制有利于提高現(xiàn)貨市場的組織化程度

期貨市場是一個(gè)高度組織化的市場，對于交易交割方式、信用風(fēng)險(xiǎn)控制、交割標(biāo)的質(zhì)量等均有明確的標(biāo)準(zhǔn)。與之相比，現(xiàn)貨市場是一個(gè)相對分散的市場，將期貨機(jī)制引入現(xiàn)貨市場，有利于提高現(xiàn)貨市場的組織化程度。

訂單農(nóng)業(yè)是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的主要組織形式，但是低履約率一直是困擾訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展的難題。期貨市場的保證金制度、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、價(jià)格指引功能有助于解決訂單農(nóng)業(yè)低履約率的問題；我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有分散化的特征，農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，而期貨交割標(biāo)的具有明確的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，通過期貨價(jià)格的引導(dǎo)功能，有利于提高農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量水平及標(biāo)準(zhǔn)化水平。期貨市場的交割制度對倉儲物流環(huán)節(jié)也有相應(yīng)規(guī)定，從商品的檢驗(yàn)入庫、倉庫管理、到交割出庫均有明確的規(guī)定，提高了農(nóng)產(chǎn)品物流環(huán)節(jié)相關(guān)行業(yè)的專業(yè)化分工水平，也提高了農(nóng)產(chǎn)品物流環(huán)節(jié)的組織化水平?？梢?，期貨市場有利于促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、集約化、標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營。3、期貨為現(xiàn)貨市場提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

期貨市場具有套期保值功能，能夠?yàn)楝F(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具?，F(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中面臨一系列的風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，其中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是農(nóng)民和涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)常面臨的風(fēng)險(xiǎn)。借助期貨市場，企業(yè)能夠達(dá)到轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)營的效果。二、我國期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”模式的嘗試

期貨市場始于農(nóng)產(chǎn)品交易，2004年以來，我國非常注重利用期貨市場為農(nóng)業(yè)服務(wù)。在利用期貨市場為產(chǎn)業(yè)服務(wù)，提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營方面，國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)行相應(yīng)嘗試，比如“基差定價(jià)”、“標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款”、“訂單農(nóng)業(yè)”等，但與國際市場相比，國內(nèi)尚處于初步發(fā)展階段，利用期貨市場為農(nóng)業(yè)服務(wù)并沒有形成體系，相應(yīng)的方式及方法仍處于探索階段，應(yīng)用范圍較為有限，未來發(fā)展空間非常廣闊。1、“基差定價(jià)”模式在一些品種上進(jìn)行嘗試

隨著期貨市場的完善以及現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)購銷模式的演進(jìn)，期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步發(fā)揮，期貨價(jià)格直接介入到現(xiàn)貨定價(jià)中來，“基差定價(jià)”模式逐漸興起。目前“基差定價(jià)”已經(jīng)是美國農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)的主要模式。與之相比，國內(nèi)基差定價(jià)發(fā)展相對緩慢。豆粕市場是國內(nèi)較早引入“基差定價(jià)”交易模式的市場。2003年之后，受到進(jìn)口大豆波動(dòng)劇烈的影響，國內(nèi)豆粕價(jià)格大幅波動(dòng)，經(jīng)常出現(xiàn)一天幾次變換定價(jià)的情況，這給油廠的銷售帶來了很大的不確定性。參照國際農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)模式，國內(nèi)油脂企業(yè)開始引入“基差定價(jià)”。

2004年開始，以浙江的金光油脂等為代表的油脂企業(yè)開展了傳統(tǒng)的“基差定價(jià)”（買賣雙方完全在期貨市場進(jìn)行套期保值操作）在國內(nèi)豆粕市場的最先嘗試。隨后，以嘉吉公司和路易達(dá)孚公司為代表的合資與獨(dú)資油脂企業(yè)開始了簡化的“基差定價(jià)”模式（賣方單方期貨保值模式）的嘗試。2008年前后，南方的植之元也開始了“基差定價(jià)”的試點(diǎn)工作。不過，國內(nèi)“基差定價(jià)”模式應(yīng)用范圍有限，沒有得到大范圍推廣。油廠對于“基差定價(jià)”模式比較青睞，但飼料企業(yè)接受程度不高，影響了“基差定價(jià)”模式的推廣。

為了提升國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場定價(jià)權(quán)，“基差定價(jià)”的模式在國內(nèi)無論是品種上還是方式上仍需進(jìn)一步增強(qiáng)。推廣“基差定價(jià)”模式。首先，加強(qiáng)市場培育工作。由期貨業(yè)協(xié)會和交易所合作制定培訓(xùn)方案，由期貨中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)實(shí)施，深入企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)。其次，發(fā)揮交易所的主導(dǎo)作用。期貨交易所在進(jìn)行市場調(diào)研的基礎(chǔ)上，可以選定有參與意向的企業(yè)，幫助購銷雙方進(jìn)行對接，嘗試進(jìn)行“基差定價(jià)”。逐漸摸索成功經(jīng)驗(yàn)之后，將“基差定價(jià)”模式復(fù)制并推廣。2、訂單農(nóng)業(yè)中期貨市場參與的外延不斷擴(kuò)展

中國的訂單農(nóng)業(yè)產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代中期，政府為了推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，扶持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)與農(nóng)戶簽訂訂單。不過，傳統(tǒng)的訂單農(nóng)業(yè)模式存在很大的弊端，由于缺乏約束和避險(xiǎn)機(jī)制，訂單的履約率非常低。近年來將期貨機(jī)制引入訂單農(nóng)業(yè)，“公司+農(nóng)戶”的傳統(tǒng)模式轉(zhuǎn)變成公司+農(nóng)戶+期貨市場。這樣一方面，期貨市場的保證金制度能提供制度約束；另一方面期貨市場能夠提供避險(xiǎn)機(jī)制。

但是隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的不斷深入，加入期貨因素的訂單農(nóng)業(yè)外延不斷擴(kuò)展?！稗r(nóng)戶+農(nóng)村合作組織+涉農(nóng)企業(yè)+期貨市場”的新模式逐步發(fā)揮作用。在實(shí)際應(yīng)用中得到了較好的經(jīng)濟(jì)效益。通過期貨市場將農(nóng)戶、企業(yè)和期貨市場三者聯(lián)系起來，形成了“產(chǎn)、供、銷”一體化的完整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條。農(nóng)村合作組織的快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了小農(nóng)戶與大市場的有效對接。農(nóng)業(yè)合作組織是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要載體，通過組建農(nóng)村合作組織將分散的家庭經(jīng)營集中起來，化零為整，形成規(guī)模效應(yīng)，集中采購生產(chǎn)物資、集中播種、集中收割，再通過合作組織與企業(yè)對接，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷整合。農(nóng)村合作組織和涉農(nóng)企業(yè)通過建立利益分配和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，經(jīng)營決策更注重整體性，提高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的組織化程度，增強(qiáng)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場競爭力，在一定程度上改變了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中農(nóng)民處于競爭劣勢的狀況。湖北銀豐集團(tuán)就運(yùn)用該模式在棉花市場中取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。

農(nóng)業(yè)合作組織的不斷壯大和發(fā)展，各地根據(jù)不同的實(shí)際情況探索出不同的期貨訂單農(nóng)業(yè)模式。比如黑龍江地區(qū)，結(jié)合實(shí)際情況，建立“農(nóng)戶+農(nóng)民專業(yè)合作組織（下稱合作社）+收購（加工）企業(yè)+期貨公司+銀行”和“訂單+期貨+信貸”的期貨農(nóng)業(yè)模式。隨著銀行的介入，較好地解決涉農(nóng)企業(yè)面臨的信貸支持問題。在該模式中，涉農(nóng)企業(yè)、銀行、期貨公司達(dá)成三方監(jiān)管協(xié)議，涉農(nóng)企業(yè)獲得銀行的信貸支持，并在期貨公司的協(xié)助監(jiān)管下開展套期保值業(yè)務(wù)。三方在組織上形成了利益共同體。

可見，參與了期貨機(jī)制的訂單農(nóng)業(yè)才是相對完善的訂單農(nóng)業(yè)，期貨的避險(xiǎn)功能不但可以大大提升訂單履約率，還可以讓農(nóng)民和企業(yè)能夠有效保護(hù)自己的利益，實(shí)現(xiàn)多方共贏的局面。在期貨的參與下，各糧食產(chǎn)區(qū)因地制宜，發(fā)展出很多各具特色的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)合作和農(nóng)產(chǎn)品銷售模式，諸如“先賣后種”、“糧食銀行”、“集中營銷”、“延期點(diǎn)價(jià)”、等等，使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化道路的探索和實(shí)踐變得更加豐富多彩。3、期貨市場提供多種金融產(chǎn)品，提高服務(wù)的廣度和深度

隨著期貨市場的進(jìn)一步發(fā)展以及期貨市場與其它金融機(jī)構(gòu)的合作，為農(nóng)業(yè)提供多種金融服務(wù)，包括標(biāo)準(zhǔn)倉單融資業(yè)務(wù)、套期保值貸款、理財(cái)產(chǎn)品、金融方案等產(chǎn)品，同時(shí)建立起了農(nóng)產(chǎn)品倉單系統(tǒng)，提高了農(nóng)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)的速度，并節(jié)約了流通成本，進(jìn)一步提高了期貨市場服務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的廣度和深度。

國內(nèi)三家商品交易所先后推出了標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押折抵保證金業(yè)務(wù)。交易所的倉單沖抵只能用于交易保證金，而商業(yè)銀行貸款則不限制用途。標(biāo)準(zhǔn)倉單具有流動(dòng)性強(qiáng)，價(jià)值高的特點(diǎn)，是優(yōu)良的抵押品，對于解決中小企業(yè)融資問題具有積極的作用，有待于進(jìn)一步推廣。

另外，推動(dòng)期貨市場業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。提高期貨市場服務(wù)能力，不僅還要推動(dòng)新品種及期權(quán)的上市，同時(shí)也要推動(dòng)期貨業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。目前，CTA業(yè)務(wù)、期貨投資基金、境外期貨代理等業(yè)務(wù)仍未推出。多元業(yè)務(wù)的推出，有利于擴(kuò)大期貨市場的容量，有利于解決“小期貨”與“大農(nóng)業(yè)”的矛盾，有利于提升期貨市場的服務(wù)能力和水平。銀行、保險(xiǎn)結(jié)合自身優(yōu)勢，設(shè)計(jì)出以期貨期權(quán)相關(guān)品種為標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品。農(nóng)戶和涉農(nóng)企業(yè)可以購買金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)而借助于金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)理財(cái)能力來達(dá)到提高自身收益的目的。

隨著期貨與農(nóng)業(yè)各方面在深度和廣度上的密切融合，期貨市場必將引領(lǐng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的革命。（作者單位：國信期貨有限責(zé)任公司）

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