對(duì)外匯理財(cái)收益率和風(fēng)險(xiǎn)性的思考

摘要：隨著改革開(kāi)放進(jìn)程的加快，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分。國(guó)力的提升直接影響著人們的生活水平，個(gè)人財(cái)產(chǎn)的閑置促進(jìn)了個(gè)人理財(cái)這一行業(yè)的發(fā)展。外匯理財(cái)作為個(gè)人理財(cái)?shù)闹匾M成部分，收益率的高低、風(fēng)險(xiǎn)性的大小決定著人們對(duì)其的投資態(tài)度。本文通過(guò)對(duì)外匯理財(cái)利與弊的詳細(xì)分析，做出了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并獲得最大收益的戰(zhàn)略性建議。

關(guān)鍵詞：外匯理財(cái)收益率；外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)；成因；建議個(gè)人理財(cái)顧名思義就是人們根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行情，把本人擁有的財(cái)產(chǎn)，在可以接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)增值的過(guò)程。外匯理財(cái)是外匯投資方式的一種，是指投資者通過(guò)外匯代表的資產(chǎn)、負(fù)債等進(jìn)行的資產(chǎn)增值，以獲得最大收益為目的的投資行為。外匯理財(cái)?shù)睦碡?cái)對(duì)象是外匯，和本幣理財(cái)是相對(duì)應(yīng)存在的。我國(guó)的外匯理財(cái)屬于新興產(chǎn)業(yè)，是我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分，投資者要正確分析其收益率和風(fēng)險(xiǎn)性的關(guān)系，做到合理有序投資。

一、外匯理財(cái)收益率的影響因素

外匯理財(cái)之所以能作為個(gè)人理財(cái)?shù)闹匾问?，原因是其產(chǎn)品比銀行儲(chǔ)蓄有更高的收益率。銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)繁多，根據(jù)不同的起息日、期限和期權(quán)設(shè)置等方面的不同，理財(cái)產(chǎn)品的收益率也存在著很大差異。這些差異的具體表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

1、理財(cái)產(chǎn)品的期限直接影響著投資的回報(bào)率。

如2010年這一經(jīng)濟(jì)危機(jī)重災(zāi)年，美元和港幣的利率變化比較頻繁，美元仍處在升值的區(qū)間，連續(xù)的升息使得基準(zhǔn)利率上升了2%，在當(dāng)時(shí)，這種情況意味著投資者美元投資的收益率提高，但伴隨著存款利率的升高這種優(yōu)勢(shì)也相對(duì)減弱了。

2、倫敦同業(yè)拆借利率是投資回收率的標(biāo)尺。

同期的倫敦同業(yè)拆借利率在一定程度上可以作為外匯理財(cái)產(chǎn)品高標(biāo)準(zhǔn)的收益率。市場(chǎng)上很多的高收益率產(chǎn)品都是反向掛鉤或者期限長(zhǎng)的產(chǎn)品。

3、標(biāo)的物變動(dòng)對(duì)收益率有直接影響。

如與利率、匯率的掛鉤和與基金等標(biāo)的物的掛鉤，這些標(biāo)的物正向和反向的變動(dòng)直接決定著收益率的高低。所以在利率、匯率上升的時(shí)期，投資者應(yīng)該考慮正向掛鉤的產(chǎn)品，反之亦然。

4、投資者要留意理財(cái)產(chǎn)品的利率觀察區(qū)間。

相關(guān)的理財(cái)投資產(chǎn)品只有在利率觀察區(qū)間才可以得到好的收益。利率超出利率觀察區(qū)間時(shí)，銀行會(huì)按最低收益支付，這將直接影響著投資者的收益。投資者應(yīng)該選擇有比較大的利率觀察區(qū)間的產(chǎn)品，從而穩(wěn)定自己的投資回報(bào)率。

5、提前終止權(quán)的歸屬問(wèn)題也影響理財(cái)收益率。

提前終止權(quán)可以由銀行擁有也可以歸個(gè)人擁有。銀行擁有提前歸屬權(quán)時(shí)理財(cái)產(chǎn)品的收益率相對(duì)較高，但投資者的獲利選擇時(shí)間較短，缺乏主動(dòng)性。投資者擁有提前終止權(quán)時(shí)收益率較低，但相對(duì)自由。

二、外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)分析

投資是一種投機(jī)行為，是有風(fēng)險(xiǎn)的，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)成為投資者能成功獲利的重要手段。外匯理財(cái)存在風(fēng)險(xiǎn)是由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不確定性決定，在經(jīng)濟(jì)全球化這一大環(huán)境下外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

主要包括匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。匯率對(duì)外匯理財(cái)?shù)挠绊懼饕w現(xiàn)在用不同貨幣進(jìn)行交易時(shí)，由于匯率的不定期波動(dòng)造成的經(jīng)濟(jì)損失。匯率是通過(guò)貨幣和時(shí)間兩個(gè)因素構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)的，這種風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)不同貨幣的兌換才能體現(xiàn)，同一貨幣不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。投資者投資和清算日期的長(zhǎng)短也影響投資風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大。利率風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)市場(chǎng)利率的不確定性造成投資者損失的。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)可能造成投資者對(duì)預(yù)期收益和預(yù)期成本的錯(cuò)誤估計(jì)，從而出現(xiàn)預(yù)期收益高于實(shí)際收益和預(yù)期成本低于實(shí)際成本的情況。

2、法律制度和行業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。

外部的法律環(huán)境變更和行業(yè)人員的職業(yè)素質(zhì)低下造成的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不景氣會(huì)造成國(guó)內(nèi)和國(guó)際相關(guān)法律制度的變更，法律風(fēng)險(xiǎn)影響著外匯理財(cái)，金融特性的外匯理財(cái)產(chǎn)品受法律風(fēng)險(xiǎn)的影響更為明顯。行業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)存在于所有行業(yè)，外匯理財(cái)行業(yè)也不例外。如一些金融機(jī)構(gòu)為了獲得高利潤(rùn)，向外宣傳的產(chǎn)品信息不實(shí)，夸大投資回報(bào)率，給投資者帶來(lái)不必要的損失。

3、信用風(fēng)險(xiǎn)。

包括投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)和金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)兩部分。投資者信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在投資者資金來(lái)源不實(shí)，或交易期間資金不足造成的風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任和財(cái)產(chǎn)損失。銀行要通過(guò)和境外相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的合作來(lái)賺取利潤(rùn)，境內(nèi)外的制度差異和該機(jī)構(gòu)的信用情況也會(huì)對(duì)銀行是否成功獲利帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，銀行利潤(rùn)的縮水也會(huì)為投資者帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。

4、其他風(fēng)險(xiǎn)。

首先，提前終止權(quán)的歸屬存在風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行提前終止權(quán)時(shí)可能對(duì)投資者造成一定損失，而投資者施行提前終止權(quán)時(shí)可能會(huì)讓金融機(jī)構(gòu)提高投資者的投資成本。其次，存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如投資股票債券時(shí)，在下跌時(shí)不能及時(shí)的拋出，賣(mài)出的難度大，變現(xiàn)難度增加造成損失。再次，政府的直接干預(yù)。如買(mǎi)賣(mài)本國(guó)貨幣、提高本幣利率和控制本幣外流等。最后一些突發(fā)事件也影響著外匯理財(cái)投資。如美國(guó)的金融風(fēng)暴造成了全球經(jīng)濟(jì)不景氣，造成美元貶值等情況，直接造成了投資者對(duì)美元和相關(guān)產(chǎn)品投資熱情的下降。

三、金融機(jī)構(gòu)和投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施

外匯理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)要得到有效控制，不是單一方面努力就能辦到的。金融機(jī)構(gòu)和投資者要正確認(rèn)識(shí)自身不足，從內(nèi)部找原因并結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境制定出確實(shí)可行的理財(cái)方案。

金融機(jī)構(gòu)面對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的措施：1、加強(qiáng)自身體制建設(shè)，建立內(nèi)部的控制機(jī)制。首先，金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)后臺(tái)的保障能力，建立有效的技術(shù)支持平臺(tái)，為自身提供強(qiáng)大的資源保障。其次，金融機(jī)構(gòu)要明確相關(guān)的法律和制度問(wèn)題，挺高從業(yè)人員的職業(yè)道德素質(zhì)，確保產(chǎn)品信息的準(zhǔn)確性，保證投資者的合法權(quán)益。最后，金融機(jī)構(gòu)要建立完善的預(yù)警機(jī)制，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)匯率的變動(dòng)做出準(zhǔn)備的預(yù)測(cè)，確保投資者投資產(chǎn)品的交易通暢，保證外匯理財(cái)服務(wù)的持續(xù)性、準(zhǔn)確性。2、提高內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。要求金融機(jī)構(gòu)相關(guān)從業(yè)人員擁有準(zhǔn)確識(shí)別外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力，把風(fēng)險(xiǎn)控制貫徹到整個(gè)理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)程中去。

投資者面對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的措施；1、投資者要充分了解自身的投資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)目標(biāo)產(chǎn)品的內(nèi)容要做到詳細(xì)了解，制定完善的投資計(jì)劃。在購(gòu)買(mǎi)外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要了解產(chǎn)品的品牌、收益率和期限，要選擇具有豐富經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)，確保投資的安全性。投資那些在自己承受范圍內(nèi)的產(chǎn)品，不要存著賭博的心理去投資，一個(gè)工廠工人和一個(gè)千萬(wàn)富翁的承受能力是不一樣的。2、外匯匯率的變動(dòng)對(duì)外匯理財(cái)?shù)挠绊懯亲畲蟮模顿Y者要合理的選擇外匯幣種。我們通過(guò)匯率的確定與否要做出不同的選擇。匯率相對(duì)穩(wěn)定的情況下，投資者要盡量買(mǎi)高利率的幣種，而在匯率不穩(wěn)定的時(shí)候就不要把錢(qián)都投在一種幣種上了，要衡量匯率和利率的比重，做到適當(dāng)投資。3、投資者要明確投資產(chǎn)品的流動(dòng)性是否良好，對(duì)資本少、承受能力低的投資者要選擇流動(dòng)性好利率觀察區(qū)間短的產(chǎn)品，不過(guò)這樣在安全的情況下會(huì)損失一些收益機(jī)會(huì)。4、注意標(biāo)的物的選擇。理財(cái)產(chǎn)品的不同標(biāo)的物，其存在風(fēng)險(xiǎn)差別較大，所以選擇具有穩(wěn)定標(biāo)的物的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。投資貨幣市場(chǎng)比投資資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)小的多。

任何投資都具有風(fēng)險(xiǎn)性，我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，使得一些國(guó)外的投資方式流入國(guó)內(nèi)，造成了國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)混亂的局面。投資者在認(rèn)清自身實(shí)力的同時(shí)，要全面了解理財(cái)產(chǎn)品的性能和風(fēng)險(xiǎn)，做到與金融機(jī)構(gòu)的有效溝通，在增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的同時(shí)，為我國(guó)建立良好的投資秩序出自己的一份力。（作者單位：云南師范大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

[1]莊樂(lè)梅，《貿(mào)易融資與外匯理財(cái)實(shí)務(wù)》，中國(guó)紡織出版社，2007年1月

[2]李健，《外匯風(fēng)險(xiǎn)防范技巧與策略》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2003年

[3]陳小五：《外匯理財(cái)》，上海人民出版社，2007年