資金集中管理利弊分析

【摘要】“現(xiàn)金為王”是現(xiàn)代企業(yè)管理中備受關(guān)注的管理理念，如何有效提高資金使用效率、提升企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性成為企業(yè)管理的焦點(diǎn)。近十年間，基于委托貸款模式為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的現(xiàn)代資金管理方式“資金池”被企業(yè)廣泛采用，資金池成功解決了集團(tuán)企業(yè)三高問(wèn)題，進(jìn)而在集團(tuán)企業(yè)管理中備受推崇。然而，資金集中管理并非百利而無(wú)一害，本文將就資金集中管理的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)進(jìn)行分析探討。

【關(guān)鍵詞】集團(tuán) 資金集中管理 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì)

一、三高現(xiàn)象

現(xiàn)代企業(yè)尤其是集團(tuán)企業(yè)（一般年收入或者資產(chǎn)超2億元的集團(tuán)企業(yè)）資金管理普遍存在著“三高”現(xiàn)象，即：高存款、高貸款、高財(cái)務(wù)成本。一方面，大量沉淀資金在企業(yè)賬戶內(nèi)冬眠；另一方面，關(guān)聯(lián)、平行或上下級(jí)單位由于迫切的資金需求，被迫向金融機(jī)構(gòu)融資的情況在集團(tuán)資金管理中屢見(jiàn)不鮮。“三高”在集團(tuán)合并報(bào)表中反映為高資金存量高財(cái)務(wù)費(fèi)用的矛盾狀態(tài)。

資金集中管理是解決上述問(wèn)題的有效方法，在理想條件下，資金集中管理可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)銀行賬戶沉淀資金為零，即，每一分錢每分鐘都在發(fā)揮作用。部分世界五百?gòu)?qiáng)的跨國(guó)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)將當(dāng)日集團(tuán)內(nèi)亞洲區(qū)域內(nèi)所有企業(yè)資金歸集后在夜間劃撥到歐洲區(qū)域企業(yè)使用，反向操作亦然，旨在實(shí)現(xiàn)集團(tuán)沉淀資金最小化、資金效率最大化。

二、資金集中管理的優(yōu)勢(shì)

資金集中管理的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）內(nèi)源融資優(yōu)化利息支出，增大投資收益

資金池可有效回籠成員企業(yè)的閑散資金，提高集團(tuán)可控資金量，實(shí)現(xiàn)真正意義上的閑置資金的物理集中。同時(shí)，可提升對(duì)外投資獲取額外收益的能力，并有效減少不必要的外部融資，降低集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用，加速融資效率。

（二）提高集團(tuán)信用，拓寬籌資渠道

通過(guò)資金集中管理，聚沙成塔，產(chǎn)生集團(tuán)資金聚合效應(yīng)，迅速提升集團(tuán)的信用等級(jí)，爭(zhēng)取足夠的授信額度推動(dòng)集團(tuán)籌資。亦可在集團(tuán)內(nèi)部有效地調(diào)劑成員企業(yè)授信額度，減少其授信障礙。

（三）改善集團(tuán)資金管理水平

利用資金池及時(shí)了解各個(gè)子賬戶資金流量情況，提高集團(tuán)整體資金的透明度，便于內(nèi)部管理加強(qiáng)內(nèi)控效力。

三、資金集中管理的缺點(diǎn)

資金池核心優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮依賴于成員企業(yè)對(duì)集團(tuán)資金集中管理制度的執(zhí)行力。資金資源的稀缺性使得資金集中管理過(guò)程中的博弈異常激烈，其運(yùn)行的最終效果與博弈結(jié)果息息相關(guān)，有效的執(zhí)行力是實(shí)行資金管理的充要條件。除此以外，其在稅務(wù)等方面還存在著潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（一）額外的稅務(wù)成本—利息營(yíng)業(yè)稅

我國(guó)《貸款通則》明令禁止公司間的直接借貸，資金池實(shí)際是采用委托貸款方式在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資金劃撥，該方式解決了不同法人實(shí)體賬戶間無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景下的資金轉(zhuǎn)移問(wèn)題。

但是，委貸模式也不可避免地產(chǎn)生額外的稅務(wù)成本，即：利息營(yíng)業(yè)稅及每次交易所發(fā)生的印花稅。我國(guó)稅法規(guī)定，每筆委托貸款的利息收入需按收入的5％繳納營(yíng)業(yè)稅。通常，資金的上劃或下借都會(huì)產(chǎn)生利息收入，而，同一筆資金在集團(tuán)間的調(diào)劑將產(chǎn)生雙重納稅義務(wù)，增大企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。若集團(tuán)企業(yè)規(guī)模大、級(jí)次多，資金池的運(yùn)用將會(huì)產(chǎn)生大額營(yíng)業(yè)稅的成本。零利率或利息收入與利息支出軋差結(jié)算納稅等少繳營(yíng)業(yè)稅的操作方式都存在稅務(wù)瑕疵，存在違規(guī)隱患，不建議采用。

（二）額外稅務(wù)成本——印花稅

《中華人民共和國(guó)印花稅暫行條例》（財(cái)稅[1988]255號(hào)）規(guī)定規(guī)定銀行及其他金融組織和借款人（不包括銀行同業(yè)拆借）簽訂的借款合同中借款金額0.5貼花，按次計(jì)繳。在資金集中管理模式下，將頻繁發(fā)生資金劃撥，大型集團(tuán)資金池業(yè)務(wù)量相當(dāng)可觀。理論上應(yīng)對(duì)每筆業(yè)務(wù)進(jìn)行印花稅核算，實(shí)際操作困難較大。為避免此情況，通常先與銀行事先約定委貸總額，后向稅務(wù)局以集團(tuán)為單位進(jìn)行備案，待獲批后，依據(jù)總額計(jì)繳印花稅。該方式雖簡(jiǎn)化了計(jì)算，但由于委貸總額不準(zhǔn)確導(dǎo)致出現(xiàn)多繳或少繳印花稅，產(chǎn)生潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）附加稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及管理成本

國(guó)內(nèi)企業(yè)確定資金池利率的普遍做法是參考商業(yè)銀行同期存貸利率自行設(shè)定，利率的確定存在較大隨意性。絕大部分通過(guò)資金池進(jìn)行資金劃撥的業(yè)務(wù)屬于關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)（不符合獨(dú)立交易原則），在此業(yè)務(wù)中委貸利率被視為關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付價(jià)格，如何向稅務(wù)局證明資金池所確定的存貸利率為公允價(jià)格成為集團(tuán)公司企業(yè)所得稅納稅問(wèn)題的關(guān)鍵。通常情況下，由于利率的設(shè)定較為隨意，集團(tuán)亦無(wú)法提供充足的確定依據(jù)，利率的合規(guī)性受到挑戰(zhàn)，進(jìn)而影響未來(lái)的企業(yè)所得稅核算。根據(jù)我國(guó)稅法規(guī)定，若稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定企業(yè)制定的內(nèi)部?jī)r(jià)格違反了獨(dú)立交易原則(所得稅法第41條規(guī)定稅務(wù)局有權(quán)按照“合理方法”對(duì)企業(yè)的定價(jià)進(jìn)行調(diào)節(jié)并對(duì)企業(yè)的應(yīng)納稅額進(jìn)行重新核定，對(duì)于核定后的差額企業(yè)不僅要補(bǔ)交稅款，還必須承擔(dān)一定的滯納金。

通常為了鼓勵(lì)下屬企業(yè)積極進(jìn)行資金歸集，集團(tuán)公司確定的存款利率會(huì)略高于同期市場(chǎng)利率、貸款利率會(huì)略低于市場(chǎng)利率，存在存貸利率差異大的特點(diǎn)。資金歸集后在集團(tuán)賬戶上可能出現(xiàn)大量沉淀資金（由歸集集團(tuán)賬戶后未能及時(shí)轉(zhuǎn)貸的資金積累產(chǎn)生），集團(tuán)公司需要承擔(dān)沉淀資金的資金成本，并由此而引發(fā)審計(jì)及稅務(wù)問(wèn)題。解決沉淀資金成本問(wèn)題的通常做法是母公司按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將主賬戶產(chǎn)生的沉淀資金成本分?jǐn)偟礁髯庸?。由于分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)的確定同樣缺乏依據(jù)，此部分分?jǐn)偤怂愫苡锌赡鼙欢悇?wù)機(jī)關(guān)質(zhì)疑;且二次分?jǐn)偣ぷ髁看?，最終將導(dǎo)致集團(tuán)管理成本上升。

綜上，資金池的使用并非百利而無(wú)一害，隨著我國(guó)稅收制度的不斷完善，相信不遠(yuǎn)的將來(lái)將會(huì)針對(duì)資金池業(yè)務(wù)出臺(tái)一系列完整的稅務(wù)新政，企業(yè)若不能統(tǒng)籌做好資金池謀劃工作，未來(lái)必將承擔(dān)巨大的額外稅務(wù)成本及管理成本，上述負(fù)面影響有可能完全抵消資金集中管理的優(yōu)勢(shì)效應(yīng)。企業(yè)需要結(jié)合自身實(shí)際情況，做好充分地謀劃，揚(yáng)長(zhǎng)避短，充分避免風(fēng)險(xiǎn)后再行啟動(dòng)資金集中管理工作。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：李穎（1978-），女，漢族，就職于湖北省鄂西生態(tài)文化旅游圈投資有限公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部，碩士學(xué)歷，中級(jí)職稱，研究方向：集團(tuán)財(cái)務(wù)管理。