中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對(duì)策研究

摘要：無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家， 中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。改革開放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)在提高市場(chǎng)效率， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)， 出口創(chuàng)匯，激勵(lì)科技創(chuàng)新，帶動(dòng)地方發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。但是資金不足和融資渠道不暢構(gòu)成了中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的主要障礙。在這種情況下，加快建立和完善中小企業(yè)融資體系對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著積極的現(xiàn)實(shí)意義。本文將以江蘇省為例，討論研究中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位作用及其融資現(xiàn)狀和對(duì)策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；對(duì)策；江蘇

一、中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用

（一）我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

1. 中小企業(yè)在數(shù)量上處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。以江蘇省為例，截止2009年末，全省共有企業(yè)單位60817家，其中中小企業(yè)有60401家，占99.32%。06至09年，中小企業(yè)占全省企業(yè)單位數(shù)量的比重一直穩(wěn)定在99%以上，并保持小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)。僅從數(shù)量上看，中小企業(yè)具有分布廣，比重大的特點(diǎn)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中穩(wěn)步上升。

2. 中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，利潤(rùn)，總資產(chǎn)，三項(xiàng)指標(biāo)可以看出中小企業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大貢獻(xiàn)。2009年，全省企業(yè)單位利潤(rùn)為4099.6億元，中小企業(yè)利潤(rùn)為2896億元，占70.64%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和總資產(chǎn)所占比重分別為68.53%和68.85%。中小企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值和服務(wù)價(jià)值在國(guó)民生產(chǎn)總值中占有較大比重。

3. 中小企業(yè)是財(cái)政收入的重要來(lái)源。稅金指標(biāo)顯示，2009年，中小企業(yè)繳納稅金1839.7億元，占全省稅收總額的68.26%，構(gòu)成了全省財(cái)政收入的主要來(lái)源，為江蘇今后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)創(chuàng)造了條件。

4. 中小企業(yè)是出口創(chuàng)匯的主力之一。從外資引進(jìn)的角度來(lái)看，我國(guó)外商投資企業(yè)和中外合資企業(yè)絕大部分是中小企業(yè)，從出口創(chuàng)匯的角度來(lái)看，中小企業(yè)通過(guò)向大企業(yè)提供配件等方式實(shí)現(xiàn)間接出口，另一方面，通過(guò)外貿(mào)部門直接出口產(chǎn)品。尤其在我國(guó)加入WTO后，中小企業(yè)更能發(fā)揮其靈活特點(diǎn)，生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，賺取外匯。從出口交貨值的指標(biāo)可以看出，06至07年，中小企業(yè)出口穩(wěn)定，占全省出口總額的58.26%和56.8%。2008年開始由于金融危機(jī)，全省出口總額未增反減，中小企業(yè)出口額也由2008年的8305.8億元降至7362億元，但所占比重仍穩(wěn)定維持在50%左右（見圖1）。

（二）中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用

1. 中小企業(yè)是社會(huì)就業(yè)的主要渠道。目前，各國(guó)都把就業(yè)當(dāng)作宏觀經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)，其原因在于，只有充分就業(yè)才能保持社會(huì)穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)安定有序有利的環(huán)境，同時(shí)也是國(guó)家長(zhǎng)治久安、社會(huì)穩(wěn)定的根本保障。中小企業(yè)是社會(huì)就業(yè)的主要承擔(dān)者，表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是從就業(yè)人數(shù)的絕對(duì)額上來(lái)看，2009年江蘇省中小企業(yè)全部就業(yè)人員814.1萬(wàn)人，占城鎮(zhèn)就業(yè)總量的79.36%；二是從容納就業(yè)人數(shù)的空間上來(lái)看，隨著大企業(yè)技術(shù)構(gòu)成和管理水平的不斷提高，加上企業(yè)的優(yōu)化重組，大企業(yè)已經(jīng)很難再提供新的就業(yè)崗位，富余人員和下崗、失業(yè)人員會(huì)越來(lái)越多，解決這批人員的就業(yè)或再就業(yè)問(wèn)題，主要靠中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，就可以穩(wěn)定一支龐大的產(chǎn)業(yè)隊(duì)伍。這將對(duì)整個(gè)社會(huì)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化和民族關(guān)系等起到很好的影響和作用，對(duì)緩解我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變與擴(kuò)大就業(yè)的矛盾具有重要意義。

2. 中小企業(yè)是科技創(chuàng)新的重要源泉。這不僅體現(xiàn)在中小企業(yè)呈現(xiàn)出以知識(shí)和技術(shù)密集型取代傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型、資本密集型的發(fā)展趨勢(shì)，而且由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活、高效的特點(diǎn)，把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力所耗費(fèi)的時(shí)間和經(jīng)歷的環(huán)節(jié)也大為縮短。與此同時(shí)，因?yàn)楦呖萍籍a(chǎn)業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，大企業(yè)一般注重常規(guī)生產(chǎn)，不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，而小企業(yè)往往成為科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的“實(shí)驗(yàn)田”。我國(guó)中小企業(yè)中的高新技術(shù)企業(yè)，在科技創(chuàng)新、技術(shù)開發(fā)等方面意識(shí)強(qiáng)、行動(dòng)快，成為名副其實(shí)的技術(shù)創(chuàng)新生力軍。

3. 中小企業(yè)是地方發(fā)展的重要支撐。農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民問(wèn)題是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要問(wèn)題。支援農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的發(fā)展的一個(gè)重要思路就是要加快走農(nóng)村工業(yè)化道路，這個(gè)繁重、艱巨任務(wù)的解決還須大力發(fā)展農(nóng)村中的中小企業(yè)——鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，分析其原因有二：一是中小企業(yè)是農(nóng)村城鎮(zhèn)化的先鋒隊(duì)。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家和我國(guó)沿海發(fā)達(dá)地區(qū)城市化進(jìn)程來(lái)看，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過(guò)程都離不開中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)。國(guó)有中小企業(yè)、城鄉(xiāng)集體企業(yè)、“三資”企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)大多分布在中小城市和農(nóng)村城鎮(zhèn)，其發(fā)展壯大關(guān)系著一個(gè)地區(qū)農(nóng)村工業(yè)化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化的發(fā)展進(jìn)程。二是中小企業(yè)是農(nóng)民增收的主渠道。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)和扶貧開發(fā)的一支重要力量和治本措施，凡是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地方，農(nóng)民收入增加就快，負(fù)擔(dān)就相對(duì)較輕，貧困人口就相對(duì)較小?？梢姡l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是實(shí)現(xiàn)農(nóng)民小康生活的有力保證。

二、中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較分析

（一）中小企業(yè)總體融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)分析

中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，但資金不足和融資渠道不暢等問(wèn)題卻始終阻礙著其發(fā)展。中小企業(yè)所作貢獻(xiàn)與其所獲資源存在著嚴(yán)重的不匹配。

截止2009年底，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額為78.769萬(wàn)億元；我國(guó)滬深股市總市值24.394萬(wàn)億元；近18年來(lái)，境內(nèi)資本市場(chǎng)累計(jì)為企業(yè)股票融資2.5萬(wàn)億元，企業(yè)債券融資2.9萬(wàn)億元。證券市場(chǎng)累計(jì)只為企業(yè)融資提供了5.4萬(wàn)億。截至2009年底，人民幣各項(xiàng)貸款余額已達(dá)40萬(wàn)億，而中小板及創(chuàng)業(yè)板累計(jì)只為中小企業(yè)提供了781億元。

截止2010年2月，我國(guó)中小企業(yè)和非公有制企業(yè)數(shù)量超過(guò)4200萬(wàn)戶，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%，其中在工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)430多萬(wàn)戶、個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶3800多萬(wàn)戶、高新技術(shù)企業(yè)超過(guò)15000家。中小板及創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)僅423家，截止2008年，全國(guó)銀行貸款僅有5%提供給中小企業(yè)，2009年上半年7.37萬(wàn)億元的新增貸款中，流向中小企業(yè)的僅占8.5%。，截至2008年底，我國(guó)中小企業(yè)不良貸款率達(dá)12%左右，難以獲得銀行信貸資金。

（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1.金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持十分有限

主要表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是間接融資渠道十分有限。中小企業(yè)主要通過(guò)商業(yè)銀行和信用社等，金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡中更多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)防范，很難滿足中小企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)以及技術(shù)開發(fā)對(duì)資金的中長(zhǎng)期需求；二是銀行的貸款擔(dān)保手續(xù)繁瑣、周期長(zhǎng)，借貸成本相對(duì)較高；三是中小企業(yè)尤其是小企業(yè)擔(dān)保抵押能力有限，各地區(qū)信用擔(dān)保體系建設(shè)滯后，中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人。中小企業(yè)可抵押物少且折扣率高，目前抵押貸款的抵押率，土地、房產(chǎn)一般為70%，機(jī)器設(shè)備為50%，動(dòng)產(chǎn)為25%-30%，專用設(shè)備為10%。

尤其要關(guān)注的是，在間接融資中市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位的國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)也存在著各種“歧視”。2004年以前，中小企業(yè)貸款占國(guó)有銀行貸款總額比重極低，2006年開始雖有增長(zhǎng)，但仍只占很小比重（見表1）。國(guó)有商業(yè)銀行存在的“唯經(jīng)濟(jì)成份論”，造成了“體制性歧視”。我國(guó)中小企業(yè)所有制成分相當(dāng)復(fù)雜，這與我國(guó)政府部門和商業(yè)銀行管理體制形成了較大反差，很難形成一個(gè)統(tǒng)一的扶持政策體系，在相當(dāng)程度上影響了信貸人員對(duì)中小企業(yè)放貸的積極性。另外，對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，給中小企業(yè)貸款存在形不成“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”的問(wèn)題。大銀行從節(jié)約成本費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，不愿向中小企業(yè)投放信貸。銀行金融服務(wù)滯后，造成“服務(wù)性歧視”。大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金貸款需求量少、貸款頻率高、風(fēng)險(xiǎn)大、貸款管理成本高。加上銀企之間信息不對(duì)稱，導(dǎo)致企業(yè)得不到貸款，而為中小企業(yè)服務(wù)的金融咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)更得不到大力開展。為中小企業(yè)服務(wù)的主導(dǎo)銀行實(shí)力弱，造成“內(nèi)生性歧視”。

2.中小企業(yè)缺乏直接融資的有效方式和途徑，過(guò)于依賴銀行貸款

長(zhǎng)期以來(lái)， 資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)主要為國(guó)有大中型企業(yè)轉(zhuǎn)制和融資服務(wù)，中小企業(yè)向金融中介機(jī)構(gòu)融資往往不容易得到滿足， 難以通過(guò)股權(quán)上市或發(fā)行債券的方式來(lái)直接融資。適合中小企業(yè)要求的其他直接融資方式， 如投資基金、創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)版市場(chǎng)、場(chǎng)外交易及各種產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)等尚未建立或發(fā)育不良， 中小企業(yè)很難從資本市場(chǎng)上獲得資金支持。風(fēng)險(xiǎn)投資方面，由于體系不健全，風(fēng)投資金沒(méi)有暢通的退出機(jī)制，投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益也很難預(yù)測(cè)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外有大量風(fēng)險(xiǎn)投資不敢進(jìn)入市場(chǎng)。在政策性金融支持方面，中小企業(yè)并不能享受各級(jí)政府提供的貼息貸款等財(cái)政優(yōu)惠政策。因而， 在直接融資處處受制的情況下，企業(yè)融資對(duì)銀行貸款的依賴程度較高。

從2000年-2006年，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中銀行貸款所占比例有逐步上升趨勢(shì)，并且一直保持在90%以上，江蘇作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融發(fā)展程度都較高的地區(qū)，其債券融資和股票融資比例極低，僅在5%左右波動(dòng)，這與江蘇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平很不協(xié)調(diào)；其次，企業(yè)的直接融資中，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券與股票上市融資的結(jié)構(gòu)也很不協(xié)調(diào)，債券融資的比例相對(duì)較低（見表2）。

3.中小企業(yè)融資的區(qū)域差別明顯

在區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融環(huán)境存在明顯差異的條件下， 江蘇區(qū)域金融市場(chǎng)發(fā)展很不平衡， 2006年末蘇北金融機(jī)構(gòu)的貸款余額僅相當(dāng)于蘇南的1/7， 蘇州、無(wú)錫兩市全年凈投放現(xiàn)金占全省金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)金凈投放的 96.5%。蘇北地區(qū)金融機(jī)構(gòu)貸款十分有限， 又過(guò)于向大城市、大行業(yè)、大企業(yè)集中， 縣域中小企業(yè)發(fā)展所需要資金嚴(yán)重不足。對(duì)于中小企業(yè)融資， 無(wú)論是銀行貸款還是民間信貸， 經(jīng)濟(jì)社會(huì)較發(fā)達(dá)的蘇南地區(qū)要比欠發(fā)達(dá)的蘇北地區(qū)容易得多。

三、中小企業(yè)融資對(duì)策分析

(一)直接融資體系

發(fā)展證券市場(chǎng)，完善二板市場(chǎng)。我國(guó)應(yīng)當(dāng)充分重視債券市場(chǎng)的作用，建立完善的資信評(píng)估體系，把符合條件的中小企業(yè)推向債券市場(chǎng)，同時(shí)適當(dāng)放寬債券市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件；在上市條件和上市程序等方面深化改革和制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、柜臺(tái)交易市場(chǎng)，建立健全證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，并適當(dāng)降低二板市場(chǎng)中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻。

組建風(fēng)險(xiǎn)投資公司。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于那些有巨大潛力的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資是解決融資問(wèn)題的重要途徑之一。中國(guó)應(yīng)當(dāng)建立以風(fēng)險(xiǎn)資本退出市場(chǎng)為核心的多層次風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，建立包括主板、創(chuàng)業(yè)板、場(chǎng)外交易體系和原始的股權(quán)市場(chǎng)四個(gè)層面在內(nèi)的資本市場(chǎng)體系，才能更好地為中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)，尤其是科技高成長(zhǎng)性企業(yè)提供便利的融資渠道。

開放民間融資市場(chǎng)。初創(chuàng)階段，小企業(yè)融資財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以選擇股權(quán)融資，通過(guò)合伙制或股份合作制，調(diào)動(dòng)和引導(dǎo)一切積極的金融因素，以法律形式將正式金融與非正式金融進(jìn)行有機(jī)的銜接，吸收社會(huì)上的閑散資本，以支撐小企業(yè)的設(shè)立，為小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展搭建一個(gè)資金臺(tái)。

(二)間接融資體系

籌建中小企業(yè)商業(yè)銀行。與國(guó)有銀行相比，中小銀行最容易克服“信息不對(duì)稱”和因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙。而且，中小企業(yè)在與中小銀行的長(zhǎng)期合作中形成的自我監(jiān)督比來(lái)自外界的監(jiān)督更有效持久。另外，內(nèi)生于中小經(jīng)濟(jì)的中小商業(yè)銀行不受預(yù)算的約束。因此，建立孕育于中小經(jīng)濟(jì)的橫向信用體系顯得尤為重要。

積極推動(dòng)租賃業(yè)的發(fā)展。融資租賃具有按揭的特點(diǎn)，可以在中小企業(yè)資金不足的條件下，滿足其資產(chǎn)融資的需要。在目前中小企業(yè)獲取銀行貸款比較困難的條件下，通過(guò)深入研究，探索促進(jìn)融資租賃以及擔(dān)保的有關(guān)辦法。同時(shí)，我們可以借鑒日本的做法，由中小企業(yè)金融公庫(kù)與地方政府共同出資創(chuàng)設(shè)的各種設(shè)備租賃公司。

加強(qiáng)和改善中小企業(yè)的金融服務(wù)。例如在面向中小企業(yè)提供短期資金時(shí)，銀行可考慮采用英美銀行“透支賬戶”管理方式。同時(shí)銀行可在市場(chǎng)信息、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、管理咨詢等方面為中小企業(yè)提供良好服務(wù)，以滿足中小企業(yè)的需要和幫助其成長(zhǎng)。

創(chuàng)新金融工具。銀行需要開發(fā)相關(guān)的金融產(chǎn)品來(lái)為中小企業(yè)服務(wù)。對(duì)中小企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)提供承兌擔(dān)保，不需要墊付資金，還可以收取承兌費(fèi)用，增加中間業(yè)務(wù)收入。在條件成熟的地區(qū)，可對(duì)中小企業(yè)開辦承兌匯票、信用證等業(yè)務(wù)，并為中小企業(yè)的票據(jù)辦理貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)提供便利，使中小企業(yè)能迅速籌措到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的短期資金。參考文獻(xiàn)：[1]韓冰.中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和融資調(diào)查[J].中國(guó)金融，2012，(7).[2]章家清，沈才勝.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的比較分析-基于江蘇中小企業(yè)的調(diào)查問(wèn)卷[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2008，(3).[3]葉倩，馮丹慧.中小企業(yè)融資困境與融資體系的構(gòu)建[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2006，(10).

注：項(xiàng)目基金：蘇州大學(xué)2012年度莙政基金

指導(dǎo)老師：周中勝教授