中小企業(yè)融資困境分析

摘 要：中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步中起到了積極的作用。近年來(lái)，由于受國(guó)際金融危機(jī)的影響，加上中國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行緊縮貨幣政策，國(guó)有、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的不同待遇以及金融支持匱乏等等問(wèn)題，企業(yè)的融資困境制約了中小企業(yè)的發(fā)展。在中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)背景下，探討如何改善中小企業(yè)融資困難的途徑，通過(guò)配套的法律法規(guī)規(guī)范市場(chǎng)，擴(kuò)大中小企業(yè)的融資渠道，是促進(jìn)中小企業(yè)健康快速發(fā)展的重要途徑。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；金融創(chuàng)新；改善途徑

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）13-0081-02

2003年1月1日起施行的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》第2條指出，中小企業(yè)，是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。改革開(kāi)放特別是黨的十五大以來(lái)，中國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展迅速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位和作用日益增強(qiáng)。對(duì)于緩解就業(yè)壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)進(jìn)步有不可替代的作用。但在發(fā)展的過(guò)程中，也面對(duì)著許多體制、政策和自身?xiàng)l件的限制。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)存問(wèn)題分析

1.國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)融資的擠出效應(yīng)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的影響，中國(guó)中小企業(yè)陷入了經(jīng)營(yíng)困境。金融危機(jī)的發(fā)生，不可避免地壓縮了許多中小企業(yè)此前所依賴的外部市場(chǎng)；而原材料、勞動(dòng)力等成本的上升，以及開(kāi)拓內(nèi)需市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)困難，都給中小企業(yè)帶來(lái)了沉重的壓力，使得中小企業(yè)成為國(guó)際金融危機(jī)中受沖擊最大的群體之一。

為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，2008年第三季度，國(guó)家實(shí)施適度寬松的貨幣政策，中小企業(yè)借機(jī)發(fā)展，擴(kuò)張迅猛；而為防范通脹，今年國(guó)家又連續(xù)六次提高準(zhǔn)備金率緊縮銀根，國(guó)家貨幣政策的這一松一緊，冷熱不均，致使那些還沒(méi)來(lái)得及從擴(kuò)張周期中撤出的中小企業(yè)，資金短缺，生存艱難，無(wú)形中使社會(huì)資源更集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國(guó)有大中型企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)“擠出效應(yīng)”明顯。在此背景下，眾多中小企業(yè)只能采取加強(qiáng)內(nèi)部管理、節(jié)省開(kāi)支、維持運(yùn)轉(zhuǎn)等策略，使中小企業(yè)投資和發(fā)展明顯放慢。

2.中小企業(yè)抵押能力不足而陷入的融資困境。由于缺少足夠的抵押資產(chǎn)，負(fù)債能力低，大多數(shù)中小企業(yè)并不符合銀行的貸款條件；在當(dāng)前嚴(yán)峻的通貨膨脹形勢(shì)下，央行實(shí)行緊縮的貨幣政策，自2010年以來(lái)連續(xù)五次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，調(diào)整后，金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款利率達(dá)3.5%，一年期貸款利率達(dá)6.56%。大量中小企業(yè)因此而陷入融資困境。

盡管國(guó)家及各地方政府出臺(tái)了有利于改善中小企業(yè)融資環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的優(yōu)惠政策，然而，2011年國(guó)家六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，中國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到了21.5%，再次壓縮了中小企業(yè)的融資空間；并且，對(duì)于一般銀行來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)的信貸意味著消耗一定的人力、物力、財(cái)力，加大了貸款成本且回報(bào)較小，使得銀行對(duì)于中小企業(yè)的貸款積極性不高。

3.金融機(jī)構(gòu)的供方主導(dǎo)地位大大提升了中小企業(yè)的融資成本。中小企業(yè)向銀行貸款時(shí)，資本成本并非表面利率那么簡(jiǎn)單，即便國(guó)家對(duì)中小企業(yè)采取“定向?qū)捤伞钡男刨J政策，但面對(duì)海量的中小企業(yè)貸款需求，金融機(jī)構(gòu)的供方主導(dǎo)地位有了更大的選擇空間；同時(shí)，中小金融機(jī)構(gòu)信貸附加條件的產(chǎn)生，使得中小企業(yè)的融資成本大大提升。大部分中小企業(yè)貸款只能轉(zhuǎn)向信貸政策相對(duì)寬松的地方性金融機(jī)構(gòu)，而地方性金融機(jī)構(gòu)貸款利率水平是所有金融機(jī)構(gòu)中最高的。過(guò)高的融資成本給企業(yè)帶來(lái)了更大的經(jīng)營(yíng)壓力；另外，在部分中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資機(jī)構(gòu)借貸時(shí)，由于民間信貸金融體制的不完善以及監(jiān)督體制的不完整，面對(duì)高昂的利率，中小企業(yè)生存狀況雪上加霜。市場(chǎng)需求不足的狀況下，企業(yè)要么冒著極大的風(fēng)險(xiǎn)去融資。要么只能放棄融資需求，維持原狀。

二、對(duì)策建議

針對(duì)中小企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中扮演的必不可少的重要角色，如何保證中小企業(yè)健康快速的發(fā)展，為其提供良好的融資環(huán)境，減少就業(yè)壓力，是當(dāng)前亟待解決的問(wèn)題。

1.逐步健全中小企業(yè)健康發(fā)展的法律體系?，F(xiàn)行財(cái)政政策基本都采用以稅收優(yōu)惠政策為操作模式的隱形財(cái)政支出模式，與其相配套的政策執(zhí)行效率監(jiān)督體系也還未形成，使得相當(dāng)部分優(yōu)惠政策沒(méi)有實(shí)現(xiàn)其支持企業(yè)發(fā)展的制定初衷。為了緩解中小企業(yè)融資困境，政府在利率政策、金融服務(wù)領(lǐng)域、信用擔(dān)保體系建設(shè)和資本市場(chǎng)建設(shè)方面做出了很多努力。國(guó)外法律對(duì)于中小企業(yè)的財(cái)政援助、稅收政策等等已經(jīng)比較成熟；如美國(guó)專門(mén)出臺(tái)了《中小企業(yè)法案》等，以及建立專門(mén)的機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)，英國(guó)中小企業(yè)的公司所得稅稅率為20%，比大企業(yè)低10個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家的成功證明了只有將扶持中小企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)放在政策和法制的健全和完善上，政府和社會(huì)才能取得更大的成功。中國(guó)也在2009年頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》對(duì)于營(yíng)造有利于中小企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境及加大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)稅扶持力度等方面做了更加詳細(xì)的規(guī)定。根據(jù)2011年12月9日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議，2012年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這意味著國(guó)家將會(huì)投入更多的資源給予中小企業(yè)。

2．創(chuàng)新中小企業(yè)的外源性融資渠道。為滿足中國(guó)中小企業(yè)的資金需求，通過(guò)稅收支持、擴(kuò)大利率浮動(dòng)幅度以及再貸款、再貼現(xiàn)等方式，鼓勵(lì)各類銀行增加對(duì)于中小企業(yè)的信貸支持，并對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行貸款實(shí)行比例控制，健全為中小企業(yè)服務(wù)的金融體系。深化現(xiàn)有的銀行改革，完善金融機(jī)構(gòu)制度；改變銀行在中小企業(yè)貸款中的約束條件，不斷改善內(nèi)控機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，在此基礎(chǔ)上簡(jiǎn)化審批環(huán)節(jié)，開(kāi)發(fā)信貸品種，提高服務(wù)水平，以滿足中小企業(yè)合理的資金需求。

3.加快中小企業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。中國(guó)中小企業(yè)的問(wèn)題主要體現(xiàn)在，企業(yè)附加值較低；創(chuàng)新能力不足；產(chǎn)業(yè)層次有待提高；企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、發(fā)展后勁有待進(jìn)一步增強(qiáng)。如何在中國(guó)加入WTO以及國(guó)際金融危機(jī)的背景下，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，是當(dāng)前小企業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題。而作為資源配置紐帶的資本市場(chǎng)是企業(yè)創(chuàng)新、成長(zhǎng)的保障，其中，面向具有成長(zhǎng)性企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)揮著不可忽視的作用。創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，服務(wù)與自主創(chuàng)新及其他成長(zhǎng)型企業(yè)，專為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑的證券交易市場(chǎng)。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)意味著提供更多的直接融資渠道，能將社會(huì)資本更多地吸引到企業(yè)中，同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)融資機(jī)制下，既能保證資金籌集與使用過(guò)程的透明性，由市場(chǎng)引導(dǎo)社會(huì)資金配置到生產(chǎn)效率高的企業(yè)中去，使企業(yè)高效的運(yùn)用資本，有效促進(jìn)中小企業(yè)的成長(zhǎng)。

4．給予中小企業(yè)同等的待遇。放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，按照市場(chǎng)原則向民間資本開(kāi)放包括現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在內(nèi)的所有可能領(lǐng)域，形成社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的有序競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)資源的合理有效配置，充分調(diào)動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的積極性。運(yùn)用積極靈活的財(cái)政政策，發(fā)展財(cái)政性直接融資。發(fā)揮公共財(cái)政的功能，創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境，積極推進(jìn)民營(yíng)化。集中有限的資金運(yùn)用到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所急需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上來(lái)，解決企業(yè)投資的“瓶頸”。

中小銀行由于規(guī)模小，通常與中小企業(yè)的需求和信息比較對(duì)稱，容易匹配起來(lái)共同成長(zhǎng)。然而，由于金融業(yè)對(duì)社會(huì)影響的外部性較強(qiáng)，中小銀行吸收存款發(fā)放貸款，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力并不強(qiáng)。因而各國(guó)發(fā)展起一套諸如擔(dān)保系統(tǒng)、存款保險(xiǎn)等制度，完善中小銀行的機(jī)制，中小企業(yè)和中小銀行的不配套，使得中小企業(yè)發(fā)展始終面臨資金掣肘的困境。與金融機(jī)構(gòu)相比，民間融資的優(yōu)勢(shì)性就凸顯出來(lái)：手續(xù)簡(jiǎn)便快捷、門(mén)檻較低等等。中國(guó)的金融市場(chǎng)仍是一個(gè)新型的市場(chǎng)，能提供的金融投資工具較少，加之近年來(lái)銀行存款利率逐漸走低，沉淀在面前的大量閑置資金急于尋求比銀行存款回報(bào)率更高的方式。

另外，在如何利用好民間融資的優(yōu)化資源配置功能的同時(shí)，規(guī)范民間融資的操作也尤為重要。如進(jìn)一步開(kāi)發(fā)銀行業(yè)市場(chǎng)，成立小企業(yè)銀行；界定合法民間融資行為的范圍，并出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，讓民間融資在法律允許的范圍內(nèi)健康發(fā)展；加強(qiáng)對(duì)于民間融資行為的監(jiān)管，鼓勵(lì)建立合法的民間融資機(jī)構(gòu)，并對(duì)其中的違規(guī)行為和不穩(wěn)定因素加以規(guī)范。

5．企業(yè)的發(fā)展所需資金除自身積累外，在很大程度上依賴于外部的融資能力。由于中小企業(yè)與資金提供者間的信息不對(duì)稱性，諸如管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，信息不真實(shí)等等，而難以獲得所需資金。建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，完善各項(xiàng)規(guī)章制度，保證對(duì)外信息的真實(shí)性，改善中小企業(yè)自身的融資條件以贏得金融機(jī)構(gòu)的支持。中小企業(yè)信用擔(dān)保實(shí)質(zhì)上起著分擔(dān)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的作用。銀行只需要對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提出的企業(yè)進(jìn)行再次評(píng)估，大大降低了銀行對(duì)于中小企業(yè)的貸款交易成本。也即是，政府承擔(dān)了對(duì)中小企業(yè)貸款的部分交易成本，銀行是交易成本降低的受益者。

通過(guò)以上論述我們可以認(rèn)識(shí)到，中小企業(yè)融資困難是多種綜合因素影響的結(jié)果，中小企業(yè)在提高自身素質(zhì)的同時(shí)，利用好逐步完善的財(cái)政政策及貨幣政策，并對(duì)外源性融資進(jìn)行合理利用，以此緩解中小企業(yè)融資困境。

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[責(zé)任編輯 陳麗敏]