現(xiàn)金流量分析在企業(yè)管理中運(yùn)用的探討

摘要：在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中，現(xiàn)金流量表是其主要報(bào)表之一，它能夠反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息。通過對(duì)現(xiàn)金流量的分析可以了解企業(yè)的獲利能力、償債能力、支付能力和收益能力等，從而加強(qiáng)企業(yè)的資金管理。本文揭示當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)金流量分析在企業(yè)管理中的缺陷，并提出建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量分析；現(xiàn)金流量表；企業(yè)管理

一、現(xiàn)金流量的基本涵義

現(xiàn)金流量表是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)歷了從短缺到過剩的一個(gè)階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在逐步完善，現(xiàn)如今市場(chǎng)上已經(jīng)有越來越多的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，投資和籌資渠道，對(duì)于企業(yè)來說，一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很重要，但是投資和籌資效果以及財(cái)務(wù)狀況對(duì)企業(yè)的發(fā)展也尤為重要。而現(xiàn)金流量則很好的體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的投資和籌資效果的好壞以及財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。因此，現(xiàn)金流量的分析在企業(yè)管理中的運(yùn)用越來越重要。我國(guó)從1998年1月1日起開始要求企業(yè)編制和使用現(xiàn)金流量表，目的是為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便于企業(yè)管理人員深入了解企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流，為企業(yè)做出正確的決策。

現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金流量分為三大部分：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

二、現(xiàn)金流量分析在企業(yè)管理中的作用

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)中現(xiàn)金的增減變動(dòng)主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流量的變動(dòng)上。因此在企業(yè)管理中，對(duì)現(xiàn)金流量的分析越來越重要。

（一）對(duì)獲取現(xiàn)金的能力作出評(píng)價(jià)

獲取現(xiàn)金能力是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金等。

1.銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/銷售凈額，反映的是每一元銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入，其數(shù)值越大越好。

2.全部資金現(xiàn)金回收率分析

全部資金現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額，反映的是一樣每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，表明了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力。

（二）對(duì)償債能力和支付能力作出評(píng)價(jià)

從企業(yè)現(xiàn)金角度對(duì)企業(yè)償還長(zhǎng)期或短期債務(wù)以及支付現(xiàn)金、股利等能力進(jìn)行分析，可以得出更為可靠的評(píng)價(jià)。

1.償債能力分析

企業(yè)真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，用現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一個(gè)企業(yè)的償債能力，主要視資產(chǎn)的流動(dòng)性，即資產(chǎn)的變現(xiàn)速度和變現(xiàn)能力來評(píng)價(jià)。

（1）流動(dòng)現(xiàn)金償付債務(wù)能力比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債平均余額。這反映了企業(yè)的短期償債能力。

（2）現(xiàn)金償付債務(wù)能力比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/總負(fù)債平均余額。該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，而且該比率還反映了企業(yè)最大的付息能力。

（3）現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)利息支出+付現(xiàn)所得稅）/付現(xiàn)利息支出?，F(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)表明了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金是為了支付利息所引起的現(xiàn)金流出的倍數(shù)，通過將這一比率與同行業(yè)的水平相比，可以反映出企業(yè)支付約定利息的能力。

2、支付能力分析

支付能力是一個(gè)廣義的概念，除了償債能力外，還包括各種支付，比如購買商品、接受勞務(wù)支出、各項(xiàng)費(fèi)用支出、對(duì)外投資支出等都可以納入支付能力的范疇。一個(gè)正常營(yíng)業(yè)的企業(yè)必須具有較強(qiáng)的支付能力。

（1）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。這個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)于本會(huì)計(jì)年度發(fā)行在外普通股平均每股所獲得的現(xiàn)金流量，同時(shí)也反映了企業(yè)分派股利的股利上限，超過這一限度，企業(yè)很可能要借款分紅。它通常要高于每股盈余，因?yàn)楝F(xiàn)金流量中沒有扣減折舊。一般來說，該指標(biāo)數(shù)值越大，企業(yè)支付股利的能力及資本支出的能力越強(qiáng)。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利。該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金股利的保障程度，該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)越有可能保證現(xiàn)金股利的支付。

（3）現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（長(zhǎng)期負(fù)債償付額+固定資產(chǎn)購置額+股利支付額）。該指標(biāo)可以用于衡量企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金以保障償付債務(wù)、進(jìn)行固定資產(chǎn)再投資和支付股利等企業(yè)基本活動(dòng)。

（三）對(duì)企業(yè)收益能力作出評(píng)價(jià)

企業(yè)的收益能力即為企業(yè)能夠獲取的利潤(rùn)。而在企業(yè)利潤(rùn)表中，企業(yè)凈利潤(rùn)是在權(quán)責(zé)發(fā)生制的基礎(chǔ)上計(jì)算出來的，現(xiàn)金流量則是在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上得出的。因此，要對(duì)企業(yè)的收益能力進(jìn)行分析，需要對(duì)現(xiàn)金流量和凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比分析。

1.銷售現(xiàn)金收益率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。它能夠反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入獲取現(xiàn)金收益的能力，同時(shí)還反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的規(guī)模大小。該指標(biāo)的數(shù)值越大，說明企業(yè)收益越好。

2.總資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)平均余額。該指標(biāo)反映了企業(yè)資產(chǎn)獲取現(xiàn)金性收益的能力。

3.凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)平均余額。這個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)股東投入資本，即自有資金獲取現(xiàn)金的能力，有利于評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)。

4.凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)。這個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的可靠程度。

5、現(xiàn)金獲現(xiàn)率分析

現(xiàn)金獲現(xiàn)率=凈利潤(rùn)/現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物平均占用額。該指標(biāo)表明了企業(yè)憑借現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物獲取凈收益的能力。

（四）對(duì)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)做出評(píng)價(jià)

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)都以增加企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富為最終目標(biāo)，相互之間密切聯(lián)系，又相互矛盾。企業(yè)必須統(tǒng)籌兼顧，在對(duì)現(xiàn)金流量表中所揭示的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出信息進(jìn)行分析時(shí)，可以結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息和企業(yè)凈收益進(jìn)行具體分析，從而對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所起的作用作出評(píng)價(jià)。總之，通過現(xiàn)金流量分析作出的判斷和評(píng)價(jià)，可以為未來的投資決策和籌資決策提供依據(jù)。

三、當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)金流量分析在企業(yè)管理中的問題

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，現(xiàn)金流量分析已經(jīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。然而，現(xiàn)金流量分析在實(shí)際運(yùn)用中仍然存在著一系列的問題。

（一）現(xiàn)金流量表在運(yùn)用中的不被重視

在三大財(cái)務(wù)報(bào)表中，報(bào)表編制者和報(bào)表使用者都傾向于使用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，從中分析有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而忽略了現(xiàn)金流量表在此的重要性。而且在現(xiàn)實(shí)情況的處理中，企業(yè)財(cái)務(wù)人員并沒有將現(xiàn)金流量表與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表放在同等地位上，沒有充分運(yùn)用現(xiàn)金流量表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并且在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表中各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行深入研究的同時(shí)，忽視了現(xiàn)金流量表中的指標(biāo)，使得企業(yè)無法通過現(xiàn)金流量分析，獲取企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)運(yùn)能力等信息，從而阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

（二）現(xiàn)金流量表指標(biāo)體系的不完善

現(xiàn)金流量指標(biāo)是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的體系，這個(gè)體系對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的分析是非常重要的。其中主要的指標(biāo)是指包括上述的獲現(xiàn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、支付能力指標(biāo)、收益能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)等。然而這些指標(biāo)體系在企業(yè)的管理運(yùn)用中存在著以下問題。

1.指標(biāo)體系自身缺陷

目前，我國(guó)現(xiàn)金流量表分析的指標(biāo)很多，然而，企業(yè)對(duì)其需求和理解都存在差異?，F(xiàn)金流量表的指標(biāo)體系自身的缺陷主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

（1）現(xiàn)金流量表的指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)太過復(fù)雜，比較難以理解，這樣就不便于分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況。

（2）現(xiàn)金流量表自身的資料不夠可靠，各指標(biāo)體系在計(jì)算上存在一定的偏差，并且受到一定的前提條件的限制，所以在分析中會(huì)出現(xiàn)偏離實(shí)際的狀況。

2.缺乏通用性指標(biāo)

眾所周知，上市公司對(duì)于財(cái)務(wù)分析有一套較為普遍的通用指標(biāo)。然而在很多非上市企業(yè)中，現(xiàn)金流量指標(biāo)的應(yīng)用并不常見，而且企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)于現(xiàn)金流量表的指標(biāo)體系大都不甚了解，他們大都根據(jù)自身制定的一套衡量現(xiàn)金流量情況的標(biāo)準(zhǔn)，來分析企業(yè)現(xiàn)金流量及其經(jīng)營(yíng)狀況。導(dǎo)致這些最為重要的原因是因?yàn)楝F(xiàn)金流量的指標(biāo)體系太過復(fù)雜，不易學(xué)習(xí)，耗費(fèi)時(shí)間和人力比較多，并且沒有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。

（三）現(xiàn)金流量表編制準(zhǔn)確性上存在的問題

現(xiàn)金流量分析在企業(yè)運(yùn)用中存在的問題，除了上述兩種問題外，就是現(xiàn)金流量表在編制準(zhǔn)確上存在的問題了。出現(xiàn)這種問題，主要由以下幾個(gè)原因所致。

首先，長(zhǎng)期以來，我國(guó)在會(huì)計(jì)處理方面主要依賴資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，從而忽視了現(xiàn)金流量表的發(fā)展，使得其沒有完善的制度和健全的體系，從而使企業(yè)無法正確使用現(xiàn)金流量表，導(dǎo)致編制出的現(xiàn)金流量表準(zhǔn)確性降低；其次，是因?yàn)槠髽I(yè)管理層與經(jīng)營(yíng)層過分追求業(yè)績(jī)，忽視現(xiàn)金流量表的重要性，使得企業(yè)編制不準(zhǔn)確；第三，由于企業(yè)財(cái)務(wù)人員職業(yè)素質(zhì)不高，專業(yè)知識(shí)水平較低，對(duì)于較為復(fù)雜和新穎的現(xiàn)金流量的統(tǒng)計(jì)和核算工作無法勝任，使得其在工作中展現(xiàn)的成果較為粗糙，提供的信息質(zhì)量水平較低；第四，會(huì)計(jì)師等在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)時(shí)，并沒有如資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表一樣，對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行細(xì)致謹(jǐn)慎的審核，這也在一定程度上促成了會(huì)計(jì)人員的懈怠，阻礙了現(xiàn)金流量表在企業(yè)管理和財(cái)務(wù)分析中的發(fā)展應(yīng)用，進(jìn)一步降低了現(xiàn)金流量表的準(zhǔn)確性。

四、總結(jié)和建議

現(xiàn)金流量表在我國(guó)存在有其必要性和必然性，我們應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)展和完善它在企業(yè)管理中的作用，改善其存在的缺陷。

（一）加強(qiáng)企業(yè)相關(guān)人員對(duì)現(xiàn)金流量分析的認(rèn)識(shí)

無論是企業(yè)報(bào)表編制者還是報(bào)表使用者，都應(yīng)該正確地了解和認(rèn)識(shí)企業(yè)現(xiàn)金流量表及其分析在企業(yè)管理和財(cái)務(wù)分析中的重要性?，F(xiàn)金流量表并不是依附于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表而存在的，它有自身一定的價(jià)值?，F(xiàn)金流量表是按照收付實(shí)現(xiàn)制編制的，而資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的，所以現(xiàn)金流量表在揭示企業(yè)現(xiàn)金流量方面比利潤(rùn)表揭示的凈利潤(rùn)更準(zhǔn)確、更客觀、更能說明問題。

（二）正確解讀、分析現(xiàn)金流量表

企業(yè)在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，可以結(jié)合獲得的信息與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。因?yàn)槠髽I(yè)資金流動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)都可以看做是現(xiàn)金，所以企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)是企業(yè)的資金流動(dòng)，尤其是如何從整體上和長(zhǎng)期上實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資金均衡、有效地流動(dòng)。因此，企業(yè)管理層在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將其與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合，不但能降低信息成本，提高報(bào)表的使用效率，還能優(yōu)化企業(yè)的管理服務(wù)。

企業(yè)三大財(cái)務(wù)報(bào)表在內(nèi)在上存在一定的邏輯勾稽關(guān)系，因此應(yīng)當(dāng)將三者結(jié)合起來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況作出綜合分析。例如，在獲取企業(yè)現(xiàn)金流量方面的信息時(shí)，企業(yè)可以從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中找出有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量增減變動(dòng)的實(shí)質(zhì)，而不是僅僅從現(xiàn)金流量表中獲取相關(guān)信息。另外，財(cái)務(wù)報(bào)表附注以及企業(yè)高層會(huì)議記錄、企業(yè)發(fā)展報(bào)告等其他相關(guān)信息也能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)金流量分析有所幫助，為企業(yè)管理層作出決策提供更好的依據(jù)。

另外，會(huì)計(jì)處理中，在對(duì)不同時(shí)期的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)剔除變動(dòng)較大的偶然因素的影響后，再對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，從而保證了信息的可靠性，正確的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

（三）提高報(bào)表編制準(zhǔn)確性

企業(yè)應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面著手，改善和提高報(bào)表的準(zhǔn)確性。

首先，企業(yè)應(yīng)該加大力度培訓(xùn)財(cái)務(wù)人員，提高其勝任能力。這可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)、輔導(dǎo)等形式，使其能夠正確認(rèn)識(shí)現(xiàn)代企業(yè)會(huì)計(jì)處理方法，不斷學(xué)習(xí)新的會(huì)計(jì)知識(shí)，了解市場(chǎng)發(fā)展，進(jìn)而能夠準(zhǔn)確的編制現(xiàn)金流量表及其分析工作。其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)熟練掌握現(xiàn)金流量表的編制方法，提高報(bào)表信息準(zhǔn)確度。另外，在分析現(xiàn)金流量的變化時(shí)要注意過程和結(jié)果的相結(jié)合，綜合考慮各種因素全面分析，謹(jǐn)慎判斷現(xiàn)金流動(dòng)狀況的好壞，揭示現(xiàn)金流量變化的原因并得出結(jié)論。

報(bào)表編制準(zhǔn)確性的提高，可以提高現(xiàn)金流量表的作用，真正發(fā)揮其在企業(yè)管理中的促進(jìn)作用。（作者單位：東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

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