現(xiàn)金流量表分析

王呈鵬

【摘要】本文介紹了現(xiàn)金流量表區(qū)別于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的特點(diǎn)，基于現(xiàn)金流量表在財(cái)務(wù)報(bào)告體系中的重要地位，詳盡闡述了現(xiàn)金流量表所要分析的內(nèi)容，及其具體對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的方法。本文從報(bào)表結(jié)構(gòu)、歷史趨勢(shì)、比率數(shù)據(jù)三方面分別論述了現(xiàn)金流量表的分析方法，使讀者對(duì)現(xiàn)金流量表有一種新的認(rèn)識(shí)。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的綜合反映企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金狀況的報(bào)表，是綜合地反映有關(guān)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金凈流量等信息的報(bào)表。它所提供的會(huì)計(jì)信息有助于會(huì)計(jì)信息使用者較準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力及投資價(jià)值，并有助于其正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。但是，會(huì)計(jì)信息使用者必須對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行有效的分析，才能將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息。

一 現(xiàn)金流量表的分析內(nèi)容

1.籌資方面的信息

企業(yè)籌資能力的大小及其籌資環(huán)境是債權(quán)人和投資人共同關(guān)心的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)籌資能力和籌資環(huán)境的分析，可有助于他們正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。這是因?yàn)?，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量信息，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的大小，以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本等問(wèn)題。而現(xiàn)行現(xiàn)金流量表中的籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，既包括所有者權(quán)益性籌資的現(xiàn)金流入量和流出量，又包括債務(wù)性籌資的現(xiàn)金流入量和流出量。因此，在分析時(shí)，分析者不能僅僅看籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正還是負(fù)，而更應(yīng)注意籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是由權(quán)益性籌資引起的，還是由債務(wù)性籌資活動(dòng)引起的。通過(guò)比較現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及其附注，就可說(shuō)明企業(yè)是否處于債務(wù)償付期。

2.投資方面的信息

企業(yè)對(duì)外投資情況及其效果也是投資人和債權(quán)人共同關(guān)心的問(wèn)題。因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外投資及其效益的好壞，直接關(guān)系到企業(yè)的盈利和損失。同時(shí)，投資收益質(zhì)量的好壞，即投資收益收現(xiàn)比例的大小，也直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益能否實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)金流量表中的投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息，可以幫助投資人和債權(quán)人對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)及其效益進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而幫助他們作出正確的經(jīng)濟(jì)決策。

3.與企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)的信息

對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，可以先從投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量開(kāi)始。如果投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正值，除了收到的是利息收入及債權(quán)性投資的收回外，收到的現(xiàn)金是由于固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等投資活動(dòng)所產(chǎn)生的，則說(shuō)明企業(yè)有可能處于轉(zhuǎn)軌階段，或有可能調(diào)整其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等。若投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而且主要是由于非債權(quán)性投資活動(dòng)所引起的，則說(shuō)明企業(yè)可能處于擴(kuò)張性階段。在一般情況下，預(yù)示著企業(yè)在將來(lái)會(huì)有相應(yīng)的現(xiàn)金流入。但在分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)投資的方向分析其投資風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步確定投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額。

4.納稅方面的信息

我國(guó)現(xiàn)行現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)納稅信息的披露較為充分。通過(guò)現(xiàn)金流量表，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)應(yīng)付稅金和損益表中的收入及稅前凈利潤(rùn)等指標(biāo)，使用者可以分析了解以下內(nèi)容：一是企業(yè)實(shí)際納稅占全部應(yīng)納稅的百分比，即了解企業(yè)實(shí)際交納稅金情況，是否存有拖欠稅金情況，如有，則會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量；二是通過(guò)將納稅現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相比較，可以分析了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量能否滿足納稅的需要。如若不能，則說(shuō)明企業(yè)納稅現(xiàn)金還需其他資金來(lái)源。

5.有關(guān)資產(chǎn)管理效率方面的信息

分析者可以通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，結(jié)合比較資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目的增減變動(dòng)情況，并且分析現(xiàn)金流量表附注中的有關(guān)內(nèi)容，判斷企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率和存貸管理效率，從而預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流入量和流出量。

6.對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)

人們分析現(xiàn)金流量表，與其說(shuō)是了解企業(yè)過(guò)去各種活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量的變動(dòng)，不如說(shuō)是為了了解企業(yè)未來(lái)的活動(dòng)及所引起的現(xiàn)金流量情況。使用者可以從多方面進(jìn)行分析，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。在分析時(shí)，尤其應(yīng)注意對(duì)現(xiàn)金流量表附注所披露的與現(xiàn)金流量沒(méi)有關(guān)系的投資及籌資活動(dòng)的分析，因?yàn)?，這些活動(dòng)信息有利于信息使用者評(píng)估企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。

7.有關(guān)企業(yè)現(xiàn)金分配方面的情息

這主要是指利息和現(xiàn)金股利的支付方面的信息，實(shí)質(zhì)上是指企業(yè)支付能力的分析。企業(yè)有時(shí)雖有豐厚的利潤(rùn)，但未必就有較強(qiáng)的償債能力和股利支付能力。因?yàn)椋瑑斶€債務(wù)和支付股利必須要有足夠的現(xiàn)金，因此報(bào)表使用者通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以獲得企業(yè)用來(lái)償還債務(wù)和支付股利的現(xiàn)金的信息。這種信息與其經(jīng)濟(jì)利益更具相關(guān)性，因?yàn)橥顿Y者和債權(quán)人將資金投入企業(yè)的目的就是為了獲得盈利并保證其資金的安全。但是，他們所追求的是以現(xiàn)金形式表現(xiàn)的投資回報(bào)，而不是用貨幣計(jì)量的賬面利潤(rùn)。

二 現(xiàn)金流量表分析的方法

現(xiàn)金流量表作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的重要組成部分，是反映企業(yè)“血液循環(huán)”——現(xiàn)金及其等價(jià)物的增減及變化后的狀況的動(dòng)態(tài)報(bào)表，具有鮮明的綜合性、可比性。但是原始的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)資料只有科學(xué)的運(yùn)用專門(mén)方法，加以疏理、分析，才能達(dá)到揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因、后果及趨勢(shì)，為報(bào)表使用者預(yù)、決策提供正確的依據(jù)的目的。就現(xiàn)金流量表而言，可運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法、趨勢(shì)分析和同業(yè)分析法三種分析方法，現(xiàn)分別試述如下。

1.現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析

分析現(xiàn)金流量采用的最基本的方法是編制百分?jǐn)?shù)現(xiàn)金流量表。即分別計(jì)算出各項(xiàng)現(xiàn)金流入、流出及凈值占現(xiàn)金總流入、流出及凈值的比重。通過(guò)結(jié)構(gòu)百分比分析，可反映出企業(yè)現(xiàn)金流入（流出）的渠道流出有幾條，要增加現(xiàn)金流入主要靠什么；流出的渠道分別占有多大比例，通過(guò)分析了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的形成、變動(dòng)及原因等。一般來(lái)講，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占總現(xiàn)金流比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)也較為合理。特別當(dāng)現(xiàn)金凈流量為正時(shí)，判斷企業(yè)現(xiàn)金流入是否強(qiáng)勁，要注意現(xiàn)金凈流量是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的還是融資活動(dòng)產(chǎn)生的，從而深入探究經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的源泉是否穩(wěn)定、可靠。

2.現(xiàn)金流量表的同業(yè)分析（主要是財(cái)務(wù)比率的同業(yè)比較）

現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)比率分析是以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，全面揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平，測(cè)定企業(yè)的償債能力，反映企業(yè)的支付能力。大致可分為收益質(zhì)量分析、償債能力分析和支付能力分析三部分。

3.現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析

現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析主要是通過(guò)觀察連續(xù)報(bào)告期（至少為兩年，比較期越長(zhǎng)，越能客觀反映情況及趨勢(shì)）的現(xiàn)金流量表，對(duì)報(bào)表中的全部或部分重要項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，比較分析各期指標(biāo)的增減變化，并在此基礎(chǔ)上判斷其發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)未來(lái)做出預(yù)測(cè)的一種方法。趨勢(shì)分析注重可比性，具體問(wèn)題具體分析。例如，正常經(jīng)營(yíng)的同一企業(yè)在不同時(shí)期如果采用不同的財(cái)務(wù)政策，其現(xiàn)金流量表的變化并不能完全說(shuō)明其財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì)；籌建期或投產(chǎn)期的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量較少，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量較多，成熟期一般則相反。因此，正確計(jì)算運(yùn)用趨勢(shì)百分比，可使報(bào)表使用者了解有關(guān)項(xiàng)目變動(dòng)的基本趨勢(shì)及其變動(dòng)原因，在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，為其決策提供可靠的依據(jù)。

三 結(jié)束語(yǔ)

綜上論述，我們可以看出，現(xiàn)金流量表在分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，確實(shí)是一個(gè)不可多得的工具。在實(shí)際操作中，注意現(xiàn)金流量表分析與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表分析相結(jié)合，可以更清晰、全面地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)，了解其與同行的差距，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前、未來(lái)的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和前期所取得的利潤(rùn)的質(zhì)量，科學(xué)的預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況，為報(bào)表使用者做出決策的提供正確的依據(jù)。

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