對(duì)常州市企業(yè)民間融資情況的調(diào)查與思考

崔強(qiáng) 彭春暉

一、引言

民間融資作為資金資源的一種有效配置手段，在補(bǔ)充銀行資金不足、合理配置資源、有效緩解部分中小企業(yè)資金困難、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重大作用。然而錯(cuò)綜復(fù)雜的民間融資模式，特別是一些不合理又不合法的“黑色金融”充斥市場(chǎng)，直接造成了干預(yù)金融秩序、削弱宏觀調(diào)控等負(fù)面效應(yīng)。因此，本文試通過深入分析常州市企業(yè)民間融資行為，剖析其運(yùn)行現(xiàn)狀和面臨的主要問題，并從規(guī)范民間融資市場(chǎng)、促進(jìn)民間融資健康有序發(fā)展的角度提出相關(guān)對(duì)策建議。

二、當(dāng)前企業(yè)民間融資的主要運(yùn)作模式

1.企業(yè)間或內(nèi)部資金拆借。目前常州轄內(nèi)企業(yè)相互之間或內(nèi)部融資的情況較為普遍，大量的小微企業(yè)老板通過私人關(guān)系在經(jīng)營過程中進(jìn)行短期的資金拆借，拆借期限也從幾天到數(shù)月不等；部分地區(qū)還通過商會(huì)等途徑開展資金短期拆借，如轄內(nèi)某商會(huì)就通過鎮(zhèn)上部分龍頭企業(yè)出資2000萬元成立資金池，專門用于該地區(qū)企業(yè)出現(xiàn)臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)的應(yīng)急使用。此外，還有部分企業(yè)則通過內(nèi)部融資解決短期資金問題，這類企業(yè)主要向公司股東個(gè)人借款。

2.中介機(jī)構(gòu)正規(guī)資金拆借。目前，小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、投資公司等中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)民間融資的重要渠道。從常州市場(chǎng)來看，小貸公司、擔(dān)保公司和典當(dāng)行發(fā)展速度迅猛，截至2012年6月末，三類中介機(jī)構(gòu)分別達(dá)到30戶、40戶和22戶，已經(jīng)成為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的重要補(bǔ)充，為眾多小微企業(yè)發(fā)展提供了重要支撐。

3.中介機(jī)構(gòu)非正規(guī)資金拆借。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分民間融資中介機(jī)構(gòu)還存在直接參與資金拆借的情況，特別是典當(dāng)行及擔(dān)保公司這類情況還存在較多。由于擔(dān)保費(fèi)率較低，一些擔(dān)保公司直接將資金拆借給企業(yè)，從中獲取高額利息回報(bào)。此外，一些典當(dāng)行也直接參與資金拆借獲取高額回報(bào)。

4.其他拆借及高利貸。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，一些不常見的民間借貸甚至高利貸現(xiàn)象也廣泛地存在于民間市場(chǎng)。如常州某地區(qū)標(biāo)會(huì)市場(chǎng)就較為盛行，雖然規(guī)模不大，但標(biāo)會(huì)個(gè)數(shù)較多，且當(dāng)?shù)剡€較為流行。此外，一些企業(yè)、個(gè)人或其他組織還直接參與到地下錢莊活動(dòng)中，通過高利貸業(yè)務(wù)賺取巨額利潤，部分小微企業(yè)經(jīng)營困難確有資金需求的不得已借取高利貸的情況也時(shí)有發(fā)生。

三、企業(yè)民間融資市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及主要特點(diǎn)

1.市場(chǎng)總體需求旺盛與有效需求不足并存。受當(dāng)前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳影響，在一季度轄內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)逐月回升后，二季度再次出現(xiàn)下滑，企業(yè)不僅資金周轉(zhuǎn)趨于緊張，而且關(guān)停面趨于擴(kuò)大。受此影響，為維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)或緩解當(dāng)前壓力，企業(yè)向民間市場(chǎng)或中介機(jī)構(gòu)融資需求較為旺盛。但絕大部分企業(yè)借款并非用于實(shí)體生產(chǎn)經(jīng)營，而是歸還部分時(shí)間較緊、成本較高的借款或支付利息，企業(yè)資金有效需求相對(duì)不足。

2.民間融資總量呈下降趨勢(shì)。二季度以來，轄內(nèi)民間融資規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。據(jù)某小貸公司反映，雖然公司加大了營銷力度，但優(yōu)質(zhì)客戶和項(xiàng)目明顯不足。二季度對(duì)中介機(jī)構(gòu)問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，小貸公司當(dāng)季分期限新增貸款呈普降態(tài)勢(shì)，特別是3-6個(gè)月（含6個(gè)月）貸款當(dāng)季下降額度超億元；典當(dāng)行當(dāng)季典當(dāng)總額也出現(xiàn)下降。

3.市場(chǎng)利率總體趨降但差異度依舊較大。受央行二度降息、銀根趨緊度緩解以及部分優(yōu)質(zhì)客戶回流銀行市場(chǎng)等諸多因素影響，企業(yè)民間融資市場(chǎng)利率總體也呈現(xiàn)趨降態(tài)勢(shì)。問卷調(diào)查顯示，小貸公司貸款平均月利率降幅達(dá)10%左右。一是中介機(jī)構(gòu)類型不同致使利率差異懸殊，典當(dāng)行平均月息費(fèi)率估計(jì)仍在35‰以上，小貸公司月平均利率預(yù)計(jì)仍達(dá)15-20‰，而擔(dān)保公司擔(dān)保費(fèi)率相對(duì)較低，一般年息不超過2.5%。二是投資經(jīng)營重點(diǎn)不同致使同類型利率差異懸殊，如科技小貸公司總體利率就相對(duì)較低，最低月息尚不足10‰，與部分月息仍在20‰左右的小貸公司存在較大差異。

4.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在民間融資參與下被放大。從近期新暴露出來的部分企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)案件來看，企業(yè)參與民間融資是導(dǎo)致案件影響面擴(kuò)大的重要原因，其中以民間融資中介機(jī)構(gòu)的放大效應(yīng)最為明顯，且均表現(xiàn)出因一家企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致產(chǎn)生“多米諾”效應(yīng)，而聯(lián)保、互保等問題正是擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)的根源。由于一家企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致轄內(nèi)多家擔(dān)保企業(yè)經(jīng)營陷入困境，更有1家優(yōu)質(zhì)企業(yè)因此而延緩上市步伐；這些案件的發(fā)生，不僅沖擊了整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)、擴(kuò)大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更動(dòng)搖了市場(chǎng)信心，間接延緩了市場(chǎng)復(fù)蘇回暖的步伐。

四、企業(yè)民間融資活動(dòng)需關(guān)注的主要問題

1.正規(guī)金融與中介機(jī)構(gòu)存在資源爭(zhēng)奪的情況。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，正規(guī)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中介機(jī)構(gòu)原本應(yīng)該錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營格局正發(fā)生變化，這在小貸公司經(jīng)營過程中最為明顯。以轄內(nèi)某小貸公司為例，成立初期該公司信貸客戶有75%沒有銀行貸款，但至今年一季度末，這一比例已下降至50%，并呈現(xiàn)進(jìn)一步下降趨勢(shì)，說明在銀行信貸規(guī)模有限的情況下，不少銀行信貸客戶在難以獲得銀行新增貸款的情況下，轉(zhuǎn)向小貸公司借款，甚至直接的還貸后轉(zhuǎn)貸至小貸公司，銀行客戶流失以及小貸公司與銀行客戶競(jìng)爭(zhēng)問題加劇并趨于顯性。

2.部分中介機(jī)構(gòu)盲目經(jīng)營存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。調(diào)查顯示，目前風(fēng)險(xiǎn)隱患主要集中在三個(gè)方面：一是部分小貸公司追求效益過分放大單筆信貸規(guī)模，這與小貸公司的經(jīng)營初衷相悖；二是部分中介機(jī)構(gòu)直接參與資金拆借業(yè)務(wù)，如以擔(dān)保公司為例，一方面資金拆借加大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，另一方面資金放大規(guī)模無法實(shí)現(xiàn)難以支持更多的中小企業(yè)發(fā)展，不利于其長(zhǎng)期發(fā)展。三是部分典當(dāng)、擔(dān)保等中介機(jī)構(gòu)新成立急于擴(kuò)大規(guī)模獲取收益而放松審查環(huán)節(jié)，進(jìn)一步集聚了機(jī)構(gòu)資金風(fēng)險(xiǎn)。

3.壘大戶在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)時(shí)影響深遠(yuǎn)。從今年轄內(nèi)爆發(fā)的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)案件和市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果來看，往往出事的企業(yè)市場(chǎng)知名度均較高，甚至都曾是銀行優(yōu)質(zhì)客戶，這些企業(yè)均存在不同程度的“壘大戶”現(xiàn)象。過多的銀行信貸資金向這些大戶集中，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好、企業(yè)運(yùn)營穩(wěn)定時(shí)，企業(yè)往往表現(xiàn)良好甚至加快投資步伐，而一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)或企業(yè)因經(jīng)營不佳等出現(xiàn)資金問題后，便通過小貸公司、非法民間市場(chǎng)拆借高息資金來維持生存，今年以來轄內(nèi)發(fā)生的多起企業(yè)經(jīng)營案件均表現(xiàn)為上述現(xiàn)象。

4.部分企業(yè)參與資金拆借逐利致使實(shí)體空心化。據(jù)調(diào)研走訪反映，目前常州市場(chǎng)有部分企業(yè)為追逐利潤最大化，開始資金拆借業(yè)務(wù)而忽視實(shí)體發(fā)展。由于受到原材料、用工、生產(chǎn)資料等成本持續(xù)上漲影響，大量企業(yè)利潤率已不足10%甚至更低，部分企業(yè)出于利潤考慮直接參與到資金拆借業(yè)務(wù)中來，而直接導(dǎo)致了企業(yè)實(shí)體部分的空心化；此外，部分經(jīng)營業(yè)績(jī)較好的企業(yè)也在資金拆借的高利潤誘惑下參與資金業(yè)務(wù)，紛紛開辦小貸公司甚至直接進(jìn)行資金拆借，進(jìn)而弱化了對(duì)實(shí)體部分的重視程度。

5.正規(guī)與非正規(guī)民間融資充斥市場(chǎng)凸顯監(jiān)管不到位。市場(chǎng)調(diào)研情況顯示，目前民間融資市場(chǎng)魚龍混雜，監(jiān)管還不夠到位。一是中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管仍顯不足，直接參與資金拆借的情況仍有存在。二是不規(guī)范行為的市場(chǎng)整頓力度不夠，媒體上刊登“典當(dāng)業(yè)務(wù)”的小廣告非常普遍，但絕大部分均非真正典當(dāng)行，對(duì)正規(guī)典當(dāng)行造成了負(fù)面影響，也擾亂了市場(chǎng)秩序。三是對(duì)非法機(jī)構(gòu)的打擊力度偏弱，目前市場(chǎng)上地下錢莊等高利貸放貸機(jī)構(gòu)依舊普遍，相關(guān)部門的監(jiān)管打擊明顯不夠，影響了全轄金融市場(chǎng)的正常運(yùn)營。

6.信任度下降加大經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。從近期走訪調(diào)查結(jié)果來看，信任度下降問題是各方普遍提及的關(guān)鍵問題。據(jù)部分走訪調(diào)查企業(yè)反映，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難而經(jīng)營壓力變大時(shí)，一些股份制商業(yè)銀行帶頭收貸現(xiàn)象普遍，銀企之間的不信任致使合作關(guān)系向?qū)α㈥P(guān)系轉(zhuǎn)化，而且導(dǎo)致銀行與民間融資主體間、企業(yè)間乃至整個(gè)市場(chǎng)相互不信任。這不僅加大了企業(yè)融資難度，更加劇了市場(chǎng)容忍度的明顯下降和由此導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

五、相關(guān)對(duì)策建議

1.進(jìn)一步加大市場(chǎng)的監(jiān)管力度。要通過制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)一步明確民間融資各市場(chǎng)主體監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)和權(quán)限，對(duì)于直接參與資金拆借的融資中介機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格管理，從嚴(yán)處理；要進(jìn)一步加大對(duì)非正規(guī)民間融資的管理和非法融資行為的打擊力度，為企業(yè)進(jìn)行民間融資營造良好的市場(chǎng)氛圍。

2.進(jìn)一步提升信息的透明共享。目前，經(jīng)省金融辦推薦，人民銀行南京分行審核，全省已經(jīng)有32家小貸公司作為首批試點(diǎn)單位準(zhǔn)備接入征信系統(tǒng)，這不僅有效擴(kuò)大了市場(chǎng)的透明度和資源的信息共享，也促進(jìn)了小貸公司的穩(wěn)健經(jīng)營，但常州尚無對(duì)應(yīng)推薦的小貸公司。因此，相關(guān)監(jiān)管部門要進(jìn)一步加強(qiáng)與轄內(nèi)人民銀行的溝通協(xié)調(diào)，鼓勵(lì)并遴選符合條件的小貸公司接入征信系統(tǒng)。

3.進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)的合理發(fā)展。政府相關(guān)職能部門要加大對(duì)企業(yè)家的引導(dǎo)力度，通過培訓(xùn)、引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人等形式，提升對(duì)企業(yè)家能力的培養(yǎng)，并通過理念引導(dǎo)等途徑培育企業(yè)家精神。在鼓勵(lì)支持企業(yè)多元化發(fā)展，向小貸公司等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)軍的同時(shí)，加大對(duì)實(shí)體企業(yè)的運(yùn)營能力，真正做到以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為依托、多元化發(fā)展為內(nèi)容的良性互動(dòng)。

4.進(jìn)一步培育科學(xué)的市場(chǎng)布局。要進(jìn)一步明確銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和融資中介機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定位，通過向歐美等發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)學(xué)習(xí)借鑒，科學(xué)規(guī)劃轄內(nèi)民間融資市場(chǎng)和整個(gè)金融市場(chǎng)的布局，形成“有層次、有錯(cuò)位、共發(fā)展”的良好格局。

5.進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤排查。針對(duì)目前因壘大戶等問題而暴露的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)全轄貸款大戶、信貸集中行業(yè)等的跟蹤排查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患，并通過風(fēng)險(xiǎn)提示等預(yù)警措施，提高全轄融資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，引導(dǎo)融資市場(chǎng)合理平穩(wěn)運(yùn)行。

（作者單位：中國人民銀行常州市中心支行）