支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新問題研究

賀海波 曾海燕

【摘要】面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型的趨勢，傳統(tǒng)金融體系需要變革已有的制度和服務(wù)理念，以滿足低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。文章剖析了當(dāng)前我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融創(chuàng)新面臨的主要問題，并提出了促進(jìn)我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新策略。

【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟(jì) 碳金融 金融創(chuàng)新

引言

進(jìn)入二十一世紀(jì)，世界各個(gè)國家應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)新，采取低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，提倡低碳、生態(tài)、環(huán)保的生活方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。低碳經(jīng)濟(jì)是一種綠色生態(tài)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，它是以低能耗、低污染、低排放和高效能、高效率、高效益（三低三高）為基礎(chǔ)，以低碳發(fā)展為發(fā)展方向，以節(jié)能減排為發(fā)展方式，以碳中和技術(shù)為發(fā)展方法的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式①。大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的必然要求。發(fā)展“生態(tài)金融”和“碳金融”成為我國金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行業(yè)發(fā)展的新趨勢和潮流，必將導(dǎo)致我國金融業(yè)發(fā)生巨大的變革。

低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融創(chuàng)新面臨的問題

近年來，盡管我國金融機(jī)構(gòu)對低碳經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)不斷深入，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)也多次出臺(tái)措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但我國金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨諸多創(chuàng)新不足。

開發(fā)CDM項(xiàng)目融資困難?！毒┒甲h定書》的核心內(nèi)容包含三個(gè)機(jī)制，即聯(lián)合執(zhí)行機(jī)制、綠色開發(fā)機(jī)制和國際排放權(quán)交易。聯(lián)合執(zhí)行機(jī)制（JI）是指發(fā)達(dá)國家通過項(xiàng)目合作，將其中一個(gè)國家所實(shí)現(xiàn)的減排量轉(zhuǎn)讓給另一個(gè)國家，同時(shí)在轉(zhuǎn)讓方的配額上扣減相應(yīng)的排放額度。綠色開發(fā)機(jī)制（CDM）的主要內(nèi)容是促使發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家共同減排溫室氣體，即發(fā)達(dá)國家提供資金和技術(shù)與發(fā)展中國家開展CDM項(xiàng)目合作，減少的碳排量屬于發(fā)達(dá)國家完成的議定書承諾。國際排放權(quán)交易（IET）是指兩個(gè)發(fā)達(dá)國家之間可以進(jìn)行排放額度買賣的“排放權(quán)交易”，即難以完成削減任務(wù)的國家，可以花錢從超額完成任務(wù)的國家買進(jìn)超出的額度。我國是發(fā)展中國家，在國際碳排放權(quán)交易市場上屬于供給方，交易的主要類型是基于CDM項(xiàng)目的交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國獲得的CDM項(xiàng)目占全球注冊CDM項(xiàng)目的34.7%。但由于“綠色金融”和“碳金融”傳入我國時(shí)間較短，企業(yè)對CDM項(xiàng)目認(rèn)識(shí)不夠，缺乏開發(fā)動(dòng)力，商業(yè)銀行也沒有充分意識(shí)到CDM項(xiàng)目蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)；另一方面，CDM項(xiàng)目審批過程比較復(fù)雜，開發(fā)周期也較長，導(dǎo)致CDM項(xiàng)目交易成本較大，因此，金融機(jī)構(gòu)不愿向其融資。

缺乏鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)惠政策。自中國人民銀行頒布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見》以來，我國政府沒有繼續(xù)制訂鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)惠政策和措施。各個(gè)商業(yè)銀行內(nèi)部既沒有制定專門的促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸優(yōu)惠措施，也沒有對低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的貸款手段、貸款方式、貸款期限和貸款利率等制定具體的規(guī)定，更沒有建立支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評估管理辦法，從而影響金融機(jī)構(gòu)對支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮更大的作用。

碳排放權(quán)交易市場不完善。我國在2008年相繼建立北京環(huán)境交易所、上海能源環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所和其他一些地方環(huán)境交易所，廣東、山西和大連等也在積極建立能源類和環(huán)境類碳排放交易所，都在不斷初步探索構(gòu)建我國碳排放權(quán)交易市場?，F(xiàn)價(jià)段，我國只參與了CDM項(xiàng)目一級市場的交易，通過碳排放權(quán)交易所鼓勵(lì)企業(yè)自愿采取減排行動(dòng)，還沒有在全國形成統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易平臺(tái)，在CDM項(xiàng)目二級市場和標(biāo)準(zhǔn)化的配額交易還是一片空白，因此我國沒有碳排放權(quán)定價(jià)的權(quán)利，使我國處于整個(gè)碳排放權(quán)交易產(chǎn)業(yè)鏈的最底端。這樣，國外投資機(jī)構(gòu)在我國CDM項(xiàng)目一級市場以低價(jià)買入碳減排量，經(jīng)過國際金融機(jī)構(gòu)的二次包裝和開發(fā)，再以高價(jià)在CDM項(xiàng)目二級市場賣出，從中獲得高額利潤。同時(shí)，我國金融機(jī)構(gòu)還未深入地參與碳排放權(quán)交易市場和衍生品市場等碳金融業(yè)務(wù)，再加上買賣雙方信息不對稱，缺乏專業(yè)性的中介機(jī)構(gòu)為碳排放權(quán)交易提供中介服務(wù)，使我國企業(yè)交易成本較高，不得不以低價(jià)賣給歐盟、美日等發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)，嚴(yán)重打擊了我國企業(yè)開發(fā)CDM項(xiàng)目的積極性。

支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足。興業(yè)銀行在2006年5月與國際金融公司（IFC）簽署了《能效貸款合作協(xié)議》，成為與IFC一起開展能效貸款的首家國內(nèi)銀行，并推出了企業(yè)節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目貸款模式、節(jié)能服務(wù)商或能源合同管理公司融資模式和碳金融模式等7種細(xì)分的節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目融資模式。緊接著交通銀行、中國銀行和深圳發(fā)展銀行也相繼推出了二氧化碳掛鉤型本外幣理財(cái)產(chǎn)品和CDM項(xiàng)目碳交易融資配套掉期業(yè)務(wù)等金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

雖然我國商業(yè)銀行陸續(xù)推出了一些支持節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，但與國際大型商業(yè)銀行積極開展支持低碳經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新活動(dòng)相比，支持低碳經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新明顯不足。

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持創(chuàng)新策略

金融機(jī)構(gòu)加大對CDM項(xiàng)目的融資力度。加大對CDM項(xiàng)目的融資力度，我國金融機(jī)構(gòu)可以采取以下幾個(gè)措施：一是對采用清潔生產(chǎn)工藝、環(huán)境污染低、資源消耗低的工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對技術(shù)含量和附加值都高的新能源產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、實(shí)施技術(shù)改造的CDM項(xiàng)目應(yīng)該優(yōu)先提供信貸支持；二是對不符合低碳經(jīng)濟(jì)理念的項(xiàng)目貸款不予批準(zhǔn)，對結(jié)構(gòu)性過剩、低水平重復(fù)建設(shè)的工業(yè)企業(yè)，以及技術(shù)落后、能耗高、污染嚴(yán)重的工業(yè)企業(yè)，可以采取限制甚至停止發(fā)放貸款措施；三是加強(qiáng)稅收政策和財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策與信貸政策的相互配合，發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，為低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造統(tǒng)一、和諧的金融支持環(huán)境。

建立促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制?！熬G色金融”和“碳金融”業(yè)務(wù)主要涉及的能效改造項(xiàng)目多存在于“高能耗、高污染和資源性”行業(yè)，但商業(yè)銀行在統(tǒng)計(jì)貸款投向時(shí)由于沒有專門的能效行業(yè)，因此，商業(yè)銀行把能效改造項(xiàng)目貸款統(tǒng)計(jì)進(jìn)了“高能耗、高污染和資源性”行業(yè)。但是，能效改造項(xiàng)目融資期限長、管理成本較高；另一方面，近幾年中國人民銀行對商業(yè)銀行的信貸投放規(guī)模進(jìn)行嚴(yán)格限制，商業(yè)銀行在有限的信貸資源下，將選擇流動(dòng)性更好、收益更豐厚的信貸項(xiàng)目。因此，需要中國人民銀行在制定“窗口指導(dǎo)”規(guī)模時(shí)，對能效改造項(xiàng)目貸款不計(jì)規(guī)模。同時(shí)，為了提高金融機(jī)構(gòu)辦理低碳金融業(yè)務(wù)的積極性，建議對金融機(jī)構(gòu)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的收入給予稅收優(yōu)惠。當(dāng)然，中國人民銀行也要制定“綠色金融”和“碳金融”業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見，指導(dǎo)商業(yè)銀行為發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)服務(wù)，確保低碳金融服務(wù)業(yè)務(wù)的規(guī)范化發(fā)展。

建立完善的碳交易市場機(jī)制。針對目前我國碳交易市場存在的突出問題，急需建立完善的碳交易市場機(jī)制，主要有三方面：一是建立碳排放權(quán)期貨市場，使擁有碳排放權(quán)的企業(yè)在碳排放權(quán)期貨市場上進(jìn)行套期保值交易，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；而不想在碳排放權(quán)期貨市場交易的企業(yè)可以與需求者進(jìn)行現(xiàn)貨交易，由市場所在地的環(huán)保監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者由其指定的專門機(jī)構(gòu)作為供需雙方的中介，指導(dǎo)交易順利完成；二是建立國內(nèi)的碳交易市場標(biāo)準(zhǔn)與制度，使市場主體按照標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化進(jìn)行碳交易；三是國家要制定優(yōu)惠政策培育專業(yè)性的碳交易評估和咨詢中介機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極參與碳交易市場，尤其要鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展評估、咨詢和擔(dān)保等碳金融中介業(yè)務(wù)，為我國企業(yè)在國際碳排放權(quán)定價(jià)中爭取公正、公平的地位，從而提高我國企業(yè)參與碳排放權(quán)交易的積極性。

積極開展金融產(chǎn)品和金融制度創(chuàng)新。一要積極探索促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)出各種有利于資金融通的產(chǎn)品，應(yīng)逐步開展碳掉期交易、碳套期保值交易、碳期貨交易、碳基金交易等各種碳金融衍生品的創(chuàng)新；二是借鑒聯(lián)合國、世界銀行和國際金融公司的環(huán)境基金模式，建立多級國家或地方政府環(huán)境基金，如偏向與環(huán)境相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金、環(huán)境金融市場中的對沖基金等，用于支持低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目和生態(tài)環(huán)境建設(shè)等；三是加強(qiáng)低碳經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的綜合模型分析。在金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究方法上要加大創(chuàng)新力度，不僅使用金融數(shù)據(jù)相關(guān)分析和區(qū)域?qū)Ρ确治觯疫€應(yīng)加強(qiáng)對碳減排的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析與節(jié)能減排對策研究。

結(jié)論

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然要求，是科學(xué)發(fā)展觀在經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式上的具體體現(xiàn)。但是，我國目前還沒有建立起金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新機(jī)制，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)沒有充分發(fā)揮出對低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持和促進(jìn)作用。因此，必須結(jié)合我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對“綠色金融”和“碳金融”的需求，在綜合分析我國金融機(jī)構(gòu)可承受的基礎(chǔ)上，積極探索和構(gòu)建適合我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持體系。

（作者分別為邵陽學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系講師，邵陽學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系副教授；本文系湖南省社科基金資助項(xiàng)目和湖南省教育廳科研項(xiàng)目，項(xiàng)目編號分別為：2010YBA208，10C1201）

注釋

①付允等：“低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式研究”，《中國人口資源與環(huán)境》，2008年第3期，第18～23頁。