3PL企業(yè)物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究①

物流業(yè)在我國(guó)發(fā)展可謂迅速，其作為我國(guó)發(fā)展過(guò)程中的“第三利潤(rùn)源”，物流金融確實(shí)為中小型企業(yè)、銀行、物流企業(yè)帶來(lái)了利益，所以在我國(guó)發(fā)展也相當(dāng)迅速。例如，中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)與國(guó)內(nèi)十多家銀行進(jìn)行合作開展物流金融業(yè)務(wù)；2004年8月國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)與廣發(fā)銀行在“中小企業(yè)融資創(chuàng)新產(chǎn)品推介會(huì)”中決定為積極開展物流金融業(yè)務(wù)，在全國(guó)十個(gè)地方嘗試發(fā)展“物流銀行”；中國(guó)人民銀行與世界銀行也共同指出了發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)是解決中小型企業(yè)貸款難問題的未來(lái)發(fā)展方向，并專門針對(duì)此問題提出了相關(guān)的建議。但隨著物流金融業(yè)務(wù)在我國(guó)的積極開展，由于我國(guó)關(guān)于此項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處在初期、不成熟階段，所以還存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)以及操作漏洞，近兩年來(lái)也出現(xiàn)了多起相關(guān)案件，包括：虛假倉(cāng)單案、川運(yùn)逃單事件、南通卷貨案等等。

近年來(lái)諸多學(xué)者對(duì)農(nóng)產(chǎn)品物流金融研究指出其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)、客戶信用風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，但本文認(rèn)為其有些指標(biāo)劃分欠準(zhǔn)確，指標(biāo)之間涵蓋了內(nèi)容有重疊部分?；谝陨蟽牲c(diǎn)故本文選取了華東地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品為研究對(duì)象，運(yùn)用因子分析法對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析，從而明晰農(nóng)產(chǎn)品金融物流整體的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。

1 實(shí)證分析

1.1 因子分析基本思想及模型

因子分析是由Charles Spearman在1904年首次提出的，主要通過(guò)研究多個(gè)變量間相關(guān)系數(shù)矩陣(或協(xié)方差矩陣)的內(nèi)部依賴關(guān)系，找出能綜合所有變量的少數(shù)幾個(gè)隨機(jī)變量，這幾個(gè)隨機(jī)變量是不能進(jìn)行具體衡量的，因而被稱為因子。各個(gè)因子之間是不相關(guān)的關(guān)系，所以所有的變量都可以表示成公因子的線性組合。通過(guò)進(jìn)行因子分析從而是實(shí)現(xiàn)減少變量數(shù)量，通過(guò)用公共因子實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)務(wù)中各種實(shí)際問題進(jìn)行解釋說(shuō)明。

假設(shè)一共獲得N個(gè)樣本，共涉及P個(gè)變量，X= (X1，X2，…，Xp)T為隨機(jī)向量，通過(guò)運(yùn)算得到公共因子F1、F2、……Fm，則因子模型為：

1.2 變量定義

在國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究基礎(chǔ)上結(jié)合相關(guān)專家的意見，本文選取的變量一共有11個(gè)：X1客戶資信風(fēng)險(xiǎn)、X2法律風(fēng)險(xiǎn)、X3倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)、X4提單風(fēng)險(xiǎn)、X5技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、X6市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、X7信貸風(fēng)險(xiǎn)、X8信用風(fēng)險(xiǎn)、X9安全風(fēng)險(xiǎn)、X10管理水平風(fēng)險(xiǎn)、X11監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

客戶資信風(fēng)險(xiǎn)主要是針對(duì)債務(wù)人或借方企業(yè)而言，即由于客戶資信下降而帶來(lái)的損失，其原因可能是客戶的應(yīng)收賬款可能存在壞賬呆賬，所以需要了解客戶應(yīng)收帳款歷史表現(xiàn)，作為相關(guān)性分析和結(jié)果檢驗(yàn)的主要標(biāo)準(zhǔn)。

法律風(fēng)險(xiǎn)主要是由于我國(guó)物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處在不成熟階段，法律法規(guī)還需要不斷地完善，所以有些風(fēng)險(xiǎn)常常因?yàn)榉缮系穆┒炊a(chǎn)生，比如我國(guó)國(guó)內(nèi)的《合同法》、《擔(dān)保法》中缺乏對(duì)對(duì)金融物流的具體條款，又沒有其他相應(yīng)指導(dǎo)性的文件作為參考，因此業(yè)務(wù)合同出現(xiàn)法律問題的機(jī)率也不低。

倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)，倉(cāng)單是倉(cāng)庫(kù)公司或倉(cāng)庫(kù)經(jīng)理人在收存貨主交來(lái)的貨物時(shí)出給貨主的收據(jù)，是一種貨物所有權(quán)憑證，既是收到貨物的證明，又是憑以提貨的根據(jù)。更重要的是倉(cāng)單是倉(cāng)庫(kù)保管人員應(yīng)存貨人的請(qǐng)求而填發(fā)的有價(jià)證券。但在我國(guó)關(guān)于倉(cāng)單在交易市場(chǎng)中流通的相關(guān)法律法規(guī)還不健全，所以其在實(shí)務(wù)應(yīng)用中常常面臨著風(fēng)險(xiǎn)。

提單風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生頻率最高的風(fēng)險(xiǎn)，其產(chǎn)生的主要原因是由于虛假或不合格的提貨單而給金融機(jī)構(gòu)造成了損失。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指金融物流提供商因?yàn)椴痪邆湎鄳?yīng)的技術(shù)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，比如因?yàn)椴痪邆渫晟频脑u(píng)估系統(tǒng)而導(dǎo)致對(duì)農(nóng)產(chǎn)品評(píng)估不準(zhǔn)確、評(píng)估方式落后而缺乏準(zhǔn)確性以及其他相關(guān)技術(shù)不先進(jìn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于在金融市場(chǎng)中，各種金融產(chǎn)品極易受到各種金融市場(chǎng)的因素影響，當(dāng)然農(nóng)產(chǎn)品也不例外，比如利率的變動(dòng)、匯率變動(dòng)、股價(jià)變動(dòng)等等，這些因素的變動(dòng)致使庫(kù)存質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)，或者其變現(xiàn)能力發(fā)生波動(dòng)，甚至致使其價(jià)值縮水。

信貸風(fēng)險(xiǎn)通常指的是物流金融業(yè)務(wù)中，在到期還本付息之前債務(wù)方因?yàn)槠渥陨淼呢?cái)務(wù)狀況發(fā)生惡化而使其信用發(fā)生變化，還債能力減若，從而使銀行遭受損失。通常為了防止此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在借款合同中可以界定用款方款項(xiàng)用途，從而盡可能地降低此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

信用風(fēng)險(xiǎn)主要是針對(duì)債務(wù)人而言，其風(fēng)險(xiǎn)主要是由于債務(wù)人因?yàn)槿狈π庞没蛐庞觅|(zhì)量下降而導(dǎo)致其不能按時(shí)償還借款和利息。

安全風(fēng)險(xiǎn)主要是針對(duì)質(zhì)物而言，因?yàn)橘|(zhì)物存放在物流金融提供商的倉(cāng)庫(kù)里，所以會(huì)面臨著各種人為和非人為的危險(xiǎn)。

管理水平風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)比較常見的風(fēng)險(xiǎn)，其產(chǎn)生的主要原因是由于農(nóng)產(chǎn)品物流金融提供商企業(yè)組織機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，沒有嚴(yán)格制度要求等原因?qū)е聠T工工作效率低、管理水平差而導(dǎo)致質(zhì)物損壞，最終給銀行機(jī)構(gòu)帶來(lái)了損失。

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)主要是指監(jiān)督檢查人員因?yàn)槠渥宰陨硭刭|(zhì)修養(yǎng)比較差，而違背法律徇私舞弊導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 樣本選取

本次研究的量表設(shè)計(jì)采用了全部采用李克特5級(jí)量表，結(jié)合本文要求，5級(jí)量表要求回答者回答“很高、高、一般、低、很低”。由于調(diào)研經(jīng)費(fèi)的限制，本文問卷主要通過(guò)郵件發(fā)送，受訪者包括物流金融方面的專家，以及實(shí)務(wù)界物流企業(yè)、金融企業(yè)的相關(guān)管理人員，共發(fā)放100份問卷，回收了78份，回收率為78%，有效問卷共68份，所以有效問卷回收率為68%。

1.4 因子分析過(guò)程

因子分析前必須先進(jìn)行KMO統(tǒng)計(jì)量和Bartlett’s球形的檢驗(yàn)。當(dāng)KMO統(tǒng)計(jì)量接近1時(shí)，做因子分析的效果好。一般認(rèn)為當(dāng)KMO大于0.90時(shí)效果最佳，0.7以上時(shí)效果尚可，0.60時(shí)效果很差，0.50以下時(shí)不適宜做因子分析。通過(guò)對(duì)Bartlett’s球形的檢驗(yàn)來(lái)說(shuō)明各變量間是否相互獨(dú)立，因?yàn)槿绻髯兞渴窍嗷オ?dú)立的，那么也沒有提取公共因子的必要。

表1 KMO和Bartlett的檢驗(yàn)

從表1中可以看出KMO統(tǒng)計(jì)量0.901＞0.7，所以運(yùn)用因子分析的效果會(huì)比較好。Bartlett球形檢驗(yàn)也驗(yàn)證了各變量間不存在相互獨(dú)立，所以可以進(jìn)行因子分析。

表2 解釋的總方差

特征根等于1為標(biāo)準(zhǔn)，將特征根大于1的因子摘錄在表2中，共3個(gè)公共因子，且累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到79.998%，解釋了量表中原有的大部分的信息。

表3 旋轉(zhuǎn)成份矩陣

由表3發(fā)現(xiàn)，第一個(gè)因子在X2法律風(fēng)險(xiǎn)、X5技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、X6市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、X8信用風(fēng)險(xiǎn)、X9安全風(fēng)險(xiǎn)上有較大的載荷，這樣因素都與外界的環(huán)境因素有關(guān)，故我們將其歸納為環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；第二個(gè)因子在X1客戶資信風(fēng)險(xiǎn)、X3倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)、X4提單風(fēng)險(xiǎn)、X7信貸風(fēng)險(xiǎn)上有較大的載荷，這些因素都與業(yè)務(wù)服務(wù)有關(guān)，所以我們將其歸納為業(yè)務(wù)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第三個(gè)因子在X10管理水平風(fēng)險(xiǎn)、X11監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)有較大的載荷，很明顯這主要是關(guān)于物流金融業(yè)務(wù)的提供商的管理情況，所以我們將其歸納為管理風(fēng)險(xiǎn)。

2 研究結(jié)論及建議

通過(guò)上述實(shí)證分析，我們可以得出農(nóng)產(chǎn)品物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，即農(nóng)產(chǎn)品物流金融業(yè)務(wù)包括三大風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，其具體包括：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)代表法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)代表客戶資信風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)、提單風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)；管理風(fēng)險(xiǎn)代表管理水平風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理主要分為以下三大步驟：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)處理。通過(guò)本文上述的實(shí)證分析，我們已經(jīng)識(shí)別出了在物流金融的業(yè)務(wù)中可能包含的三大風(fēng)險(xiǎn)以及其對(duì)應(yīng)的各二級(jí)明細(xì)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)或前提，在此基礎(chǔ)上我們即可根據(jù)實(shí)際情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，判斷可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，以及其可能發(fā)生的頻率和強(qiáng)度。通過(guò)以上兩個(gè)步驟我們即可對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，結(jié)合本文的農(nóng)產(chǎn)品，主要采取的措施有：首先，從管理風(fēng)險(xiǎn)的角度，要監(jiān)控和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其中包括加強(qiáng)內(nèi)部控制，減少操作風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)質(zhì)物加強(qiáng)管理減少損失，運(yùn)用科學(xué)先進(jìn)的辦法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，另外還要始終關(guān)注客戶的資信的變化，為顧客提供全面、專業(yè)的服務(wù)。其次，從業(yè)務(wù)服務(wù)的角度而言，要重視對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的管理，在物流金融業(yè)務(wù)中存在代理關(guān)系，很多風(fēng)險(xiǎn)的在是由于代理關(guān)系雙方信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的，為了避免或減少此類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從道德的角度選擇合適的合作伙伴或者用契約合同的形式激勵(lì)雙方達(dá)到共贏的目的。另外還需要加強(qiáng)對(duì)員工的素質(zhì)培養(yǎng)，常?？赡苁怯捎趩T工的素養(yǎng)不足而導(dǎo)致行為的不當(dāng)從而造成了損失，而且隨著員工素質(zhì)的提高也有助于企業(yè)管理水平的同步上升。最后，從環(huán)境因素考慮，其中從法律風(fēng)險(xiǎn)而言，我國(guó)此項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處在不成熟階段，法律法規(guī)也還需要不斷地完善，所以有些風(fēng)險(xiǎn)常常因?yàn)榉缮系穆┒炊a(chǎn)生，因而建議對(duì)在法律上有爭(zhēng)議的事項(xiàng)可以在協(xié)議中進(jìn)行標(biāo)示說(shuō)明，以盡可能減少潛在風(fēng)險(xiǎn)；在環(huán)境因素中還有技術(shù)、市場(chǎng)、信用、安全等風(fēng)險(xiǎn)，為避免這些風(fēng)險(xiǎn)的要及時(shí)更新評(píng)估技術(shù)、關(guān)注市場(chǎng)匯率、股價(jià)等變動(dòng)，多方面多角度對(duì)借款人信用全面評(píng)級(jí)，提高物流企業(yè)管理水平以及各種設(shè)備以減少質(zhì)物的風(fēng)險(xiǎn)。

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