電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的可行性研究

李占雨

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們生活水平的提升，用電需求也在不斷增長(zhǎng)，電廠建設(shè)項(xiàng)目也開始受到人們的關(guān)注。電廠建設(shè)項(xiàng)目的投資具有多樣性，為了保證能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，電力企業(yè)急需強(qiáng)有力的投資伙伴，在這種情況下，電力市場(chǎng)投資者不斷增多，對(duì)投資可行性的分析也愈加重要。本文就電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的可行性進(jìn)行了研究分析。

關(guān)鍵詞：電廠建設(shè)項(xiàng)目；投資；可行性

前言

電廠建設(shè)項(xiàng)目具有眾多的不確定因素，并且投資規(guī)模相對(duì)較大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，因此，投資者在進(jìn)行投資之前，需要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，以保證在多元化的投資路徑和激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于更有利的地位。加強(qiáng)對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)等方面的研究，利用科學(xué)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，引導(dǎo)投資者更理性地進(jìn)行消費(fèi)。

1.電廠建設(shè)項(xiàng)目投資特點(diǎn)

1.1 投資周期長(zhǎng)

電力行業(yè)屬于資金技術(shù)密集型行業(yè)[1]。投資項(xiàng)目周期包括前期準(zhǔn)備、實(shí)施、終結(jié)三個(gè)階段，回收時(shí)間較長(zhǎng)，并且在投資過(guò)程中所需的人力、物力、財(cái)力較多，具有投資額較大、投資周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)。

1.2 資金來(lái)源多樣化

目前我國(guó)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的資金來(lái)源具有多樣化的特征，除了國(guó)家預(yù)算資金外，還有銀行貸款、利用外資、企業(yè)自有資金等，其中，商業(yè)銀行貸款是現(xiàn)階段電廠建設(shè)項(xiàng)目的主要資金來(lái)源。

1.3 不可逆轉(zhuǎn)性

電廠建設(shè)項(xiàng)目的投資具有不可逆轉(zhuǎn)性，在完成投資后，就很難再對(duì)項(xiàng)目的地點(diǎn)等進(jìn)行變動(dòng)。因此，投資者在投資之前，需要對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目候選地的水文地質(zhì)、資源儲(chǔ)備、交通運(yùn)輸?shù)纫蛩剡M(jìn)行綜合考慮，并在確定建設(shè)地點(diǎn)后，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行合理布局。

1.4 保值增值

隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，人們的用電需求日益增長(zhǎng)，近年來(lái)，我國(guó)一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城市甚至出現(xiàn)了電荒的情況，因此，電力資源的供不應(yīng)求也使其具有了保值增值的優(yōu)勢(shì)。

2.電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的可行性研究

2.1 市場(chǎng)可行性分析

在投資者進(jìn)行電廠建設(shè)項(xiàng)目市場(chǎng)可行性分析時(shí)，主要需要對(duì)電力市場(chǎng)環(huán)境、需求情況、競(jìng)爭(zhēng)情況、政府宏觀政策、具體區(qū)位等進(jìn)行分析。

充分了解電力市場(chǎng)宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境，例如影響電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的政治因素、法律因素、社會(huì)文化因素、消費(fèi)者因素、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)因素等。認(rèn)真考察現(xiàn)階段市場(chǎng)需求情況，通常消費(fèi)者的需求會(huì)隨著項(xiàng)目?jī)r(jià)格的變化而產(chǎn)生變動(dòng)，電價(jià)上漲，消費(fèi)者需求量下降，電價(jià)下降，消費(fèi)者需求量反而上升，因此，再進(jìn)行投資前，需要充分考慮實(shí)際情況，做出科學(xué)的論證。目前，電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，按照競(jìng)爭(zhēng)的形式，可以劃分成價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)兩種，主要是從所獲利潤(rùn)和項(xiàng)目方案的差異性兩方面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)對(duì)這一方面進(jìn)行合理分析，判斷項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)和投資可行性。同時(shí)對(duì)電力相關(guān)的政府宏觀政策進(jìn)行了解，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況合理運(yùn)用。

加強(qiáng)對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資環(huán)境的分析。由于電廠建設(shè)項(xiàng)目投資具有不可逆性，因此，需要注重自然地理環(huán)境因素的分析，例如投資地點(diǎn)的地質(zhì)水文、距主要公路的遠(yuǎn)近、氣候條件、自然資源等，同時(shí)也需要充分了解相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)情況，如通訊、排污、交通等。人口數(shù)量與其消費(fèi)市場(chǎng)有著直接影響，經(jīng)濟(jì)集聚程度對(duì)消費(fèi)者用電需求也有一定作用，因此，在投資前也應(yīng)對(duì)這些方面的信息進(jìn)行收集。

對(duì)電力建設(shè)項(xiàng)目投資市場(chǎng)區(qū)位進(jìn)行分析。我國(guó)市場(chǎng)廣大，但是分布并不協(xié)調(diào)，因此，投資者在進(jìn)行投資前，規(guī)劃者應(yīng)從可持續(xù)發(fā)展的角度進(jìn)行合理規(guī)劃，是區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)充分體現(xiàn)出來(lái)，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況對(duì)能源戰(zhàn)略等因素進(jìn)行全面考慮，使投資者能夠正確的選擇區(qū)位投資項(xiàng)目，以避免不必要的成本支出，盡可能的實(shí)現(xiàn)投資優(yōu)勢(shì)的回收。

2.2 財(cái)務(wù)可行性分析

對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資成本進(jìn)行分析。電廠建設(shè)需要消耗大量的人力、物力及土地資源[2]。投資者應(yīng)根據(jù)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的特點(diǎn)，合理選擇投資建設(shè)區(qū)域，基本需要考慮的成本費(fèi)用包括土地費(fèi)用、前期工程費(fèi)用、火電項(xiàng)目能源費(fèi)用、配套公共設(shè)施費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、公共基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)用及其他費(fèi)用等。

對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源進(jìn)行分析。電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的資金來(lái)源主要有三種途徑：資本金、企業(yè)自籌資金、借貸資金。資本金主要是指總投資中投資者提供的資金，國(guó)家要求，所有的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目建設(shè)都需要具備一定的資本金。企業(yè)自籌資金主要是企業(yè)通過(guò)折舊、前年度結(jié)余等所獲得資金。借貸資金主要是從金融市場(chǎng)借入的資金，包括信貸資金和債券融資，在電廠建設(shè)項(xiàng)目投資中，主要的資金來(lái)源于商業(yè)銀行貸款，另外，企業(yè)自有資金、開發(fā)銀行貸款、利用外資等也是資金獲取的重要方式。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)可行性分析

電力市場(chǎng)是不同于其他期貨市場(chǎng)的特殊復(fù)雜市場(chǎng)[3]。投資者在進(jìn)行投資之前除了需要對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)外，還需對(duì)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行分析。

電廠建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目進(jìn)行融資后，負(fù)債經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。電廠建設(shè)項(xiàng)目需要龐大的資金量，因此，資金十分欠缺，需要通過(guò)貸款等形式進(jìn)行補(bǔ)足，再利用財(cái)務(wù)杠桿作用擴(kuò)大投資收益。當(dāng)收益超過(guò)借入資本，則會(huì)增加股本收益，一旦出現(xiàn)收益小于借款利息時(shí)，杠桿效益產(chǎn)生消極影響，使企業(yè)產(chǎn)生額外損失，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于消費(fèi)者偏好變化、市場(chǎng)供求變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。任何投資項(xiàng)目都離不開市場(chǎng)，一旦市場(chǎng)中的要素發(fā)生變動(dòng)，就會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生或大或小的影響，尤其是銷售市場(chǎng)、資金市場(chǎng)等的變化，還會(huì)使企業(yè)經(jīng)受除預(yù)期收益外的損失。

政策風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家或地方關(guān)于電力相關(guān)政策變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，例如土地政策、投資限制、稅收政策等。電廠建設(shè)項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)，政策的變化必將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)外投資群體產(chǎn)生較大影響。

面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，在投資過(guò)程中，應(yīng)對(duì)電廠建設(shè)中的主要投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確識(shí)別，并尋找適當(dāng)?shù)囊?guī)避策略。對(duì)于一些內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，如消費(fèi)者信用、工程建設(shè)、合作伙伴信用等，通?？梢赃M(jìn)行控制和轉(zhuǎn)移。對(duì)于一些外部風(fēng)險(xiǎn)，如產(chǎn)品銷售、匯率變動(dòng)、環(huán)境保護(hù)等，可以利用商業(yè)合同等方式轉(zhuǎn)移出去。

結(jié)論

電廠建設(shè)項(xiàng)目目前是一項(xiàng)具有較強(qiáng)吸引力的投資項(xiàng)目，投資者再進(jìn)行投資前，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行科學(xué)的研究。遵循客觀規(guī)律，采用先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，細(xì)致研究其市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)方面的可行性，以保證投資者能夠理性投資，促進(jìn)電力事業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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